文章來源：證券日報 發布時間：2021-09-29
9月(yue)27日召開的(de)(de)國(guo)務(wu)院國(guo)有(you)企業(ye)改(gai)革(ge)領導小組第四次會議(yi)及(ji)全(quan)國(guo)國(guo)有(you)企業(ye)改(gai)革(ge)三(san)年(nian)行(xing)動動員部署(shu)電(dian)(dian)視電(dian)(dian)話會議(yi)提(ti)出，要通過實施(shi)三(san)年(nian)行(xing)動，在形(xing)成(cheng)更加成(cheng)熟更加定型(xing)的(de)(de)中國(guo)特色現代企業(ye)制(zhi)度(du)和(he)以管(guan)資本為主的(de)(de)國(guo)資監管(guan)體制(zhi)、推動國(guo)有(you)經濟布局優(you)化和(he)結構調整、提(ti)高(gao)國(guo)有(you)企業(ye)活力(li)和(he)效率等方(fang)面(mian)取得明顯成(cheng)效。
筆者認為，國企改革三年行動(dong)的全面啟動(dong)，意味著其駛入了“新賽(sai)道(dao)”。而在這(zhe)過程(cheng)中，資(zi)本市場大有可為。
一(yi)方面，在改革過(guo)程中，國有(you)企業可(ke)以通過(guo)兼并重組(zu)，實現強(qiang)強(qiang)聯合(he)，推動(dong)高質(zhi)量發展。
并購(gou)重組是(shi)支持企(qi)業(ye)轉(zhuan)型升級、推(tui)動(dong)企(qi)業(ye)高質量發展(zhan)的一個(ge)重要(yao)手(shou)段。
從南北車到寶武(wu)，再到南北船的(de)合并，這方(fang)面(mian)的(de)案例(li)不(bu)勝枚(mei)舉。而大(da)型國(guo)企間的(de)適當兼并重組，不(bu)僅可以加快低(di)效(xiao)無效(xiao)資(zi)產(chan)的(de)處置步伐，實(shi)現(xian)國(guo)有資(zi)本布局結構的(de)優(you)化調(diao)整(zheng)，還可以有效(xiao)提升行業集中(zhong)(zhong)度，集中(zhong)(zhong)資(zi)源進行研發，解決(jue)重復(fu)投資(zi)、低(di)水平同質(zhi)化競爭問題，實(shi)現(xian)企業做(zuo)優(you)做(zuo)強。
值得關(guan)注的(de)(de)是(shi)，9月(yue)27日召開的(de)(de)會議(yi)中提(ti)及：國企民企要相互配合，推(tui)進兼并(bing)重(zhong)組和戰略性組合。
在筆者看來，此前國(guo)(guo)企(qi)改革過程中(zhong)的兼并重(zhong)組(zu)，主要針對(dui)的都是(shi)大(da)型國(guo)(guo)企(qi)，如今強調國(guo)(guo)企(qi)民企(qi)要相(xiang)互配合，有助(zhu)于加(jia)強產業鏈(lian)供應鏈(lian)上下游協同(tong)，攜手打(da)造優勢產業集(ji)群(qun)。這也與會(hui)議提出(chu)的“國(guo)(guo)有企(qi)業要對(dui)民營企(qi)業健康發(fa)展發(fa)揮帶動(dong)作用(yong)和重(zhong)要影(ying)響力”相(xiang)呼應。
另一(yi)方面，資本市(shi)場有助于國企(qi)加快健全現(xian)代企(qi)業(ye)制(zhi)度。
我們(men)看到(dao)，在(zai)不少地方(fang)的國(guo)(guo)(guo)企(qi)改(gai)革方(fang)案(an)中(zhong)，都有明(ming)確提出證(zheng)券化目(mu)標或舉措。比如，深圳國(guo)(guo)(guo)企(qi)綜合(he)改(gai)革試驗在(zai)資產證(zheng)券化方(fang)面，提出實(shi)施“上市(shi)公司(si)＋”戰略，并給出了具體的數量(liang)，包括到(dao)2022年，每家(jia)市(shi)國(guo)(guo)(guo)資委(wei)直(zhi)管企(qi)業原則(ze)上控股(gu)1家(jia)以上上市(shi)公司(si)等(deng)。
筆者(zhe)認為，企業上(shang)市之后，就變為一家公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司，對規(gui)范運作(zuo)、信息披(pi)露和運營(ying)、公(gong)(gong)司治理等方面都提出了(le)更高的(de)要求。
國(guo)(guo)企通過發行(xing)股票完成混改(gai)(gai)和實現資(zi)產證(zheng)券化，建立(li)現代(dai)企業(ye)制度，可(ke)以讓公司更加透明，運行(xing)更加規范。特別是隨著國(guo)(guo)企改(gai)(gai)革的不斷(duan)推(tui)進、深入，一些(xie)上市公司更需要利(li)用(yong)資(zi)本市場來解決發展(zhan)中遇到的問題。在這過程中，就可(ke)以充(chong)分利(li)用(yong)多(duo)層(ceng)次(ci)資(zi)本市場資(zi)源(yuan)配(pei)置功能，為企業(ye)定制服務(wu)對(dui)接方(fang)案，利(li)用(yong)多(duo)樣化的工具助力國(guo)(guo)企改(gai)(gai)革。
一(yi)言(yan)以蔽之：國企改革駛入“新賽道”，資本(ben)市場助(zhu)力正當時。
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