文章來(lai)源：證券日報 發布(bu)時間：2021-09-29
9月27日(ri)召開的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)務院(yuan)國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)改(gai)革領(ling)導(dao)小(xiao)組第四次會議(yi)及全國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)改(gai)革三年(nian)(nian)行動(dong)動(dong)員部署電(dian)視電(dian)話會議(yi)提(ti)出，要通過實(shi)施三年(nian)(nian)行動(dong)，在形成更加(jia)成熟更加(jia)定型(xing)的(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)特色現(xian)代企(qi)業(ye)制度(du)和以(yi)管資(zi)本為主的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)資(zi)監管體制、推動(dong)國(guo)(guo)(guo)有(you)經濟(ji)布局(ju)優化和結構(gou)調整、提(ti)高國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)活力和效率等(deng)方面(mian)取(qu)得明(ming)顯成效。
筆(bi)者認為(wei)，國(guo)企改革三年行(xing)動的全面啟(qi)動，意(yi)味(wei)著其駛(shi)入(ru)了(le)“新賽道”。而在這過程(cheng)中，資本市場大有可(ke)為(wei)。
一方面，在改革過程中(zhong)，國有企業可以(yi)通過兼并重組，實現(xian)強(qiang)強(qiang)聯(lian)合(he)，推動高(gao)質(zhi)量發展。
并購重(zhong)(zhong)組是(shi)支持(chi)企業轉型升級、推動企業高(gao)質量發(fa)展的(de)一個重(zhong)(zhong)要(yao)手段。
從南(nan)北車到寶武，再到南(nan)北船的合(he)并，這方面的案例(li)不勝(sheng)枚舉。而大型國企間的適當兼并重組，不僅可以加快低效無效資產的處置步伐，實(shi)現(xian)國有(you)資本布局結構(gou)的優(you)化(hua)調整，還可以有(you)效提升行業集(ji)中度，集(ji)中資源進行研(yan)發，解決重復投資、低水平同質化(hua)競爭(zheng)問(wen)題，實(shi)現(xian)企業做(zuo)(zuo)優(you)做(zuo)(zuo)強。
值得關(guan)注的(de)是，9月27日召(zhao)開的(de)會議中提及：國企民企要相互配合，推進兼并重(zhong)組(zu)和戰(zhan)略(lve)性組(zu)合。
在筆者看來，此前國企(qi)改革過程(cheng)中的兼并重組，主要針對(dui)(dui)的都(dou)是大型國企(qi)，如(ru)今強(qiang)調(diao)國企(qi)民企(qi)要相(xiang)互配合，有助于加強(qiang)產業鏈供應鏈上(shang)下游協同，攜手打造(zao)優勢(shi)產業集群。這也與會議提出的“國有企(qi)業要對(dui)(dui)民營企(qi)業健康(kang)發展發揮帶動作用和重要影響力”相(xiang)呼應。
另一方面(mian)，資本市場有(you)助于國企加快健全現代企業制度。
我們看到(dao)(dao)，在(zai)不(bu)少地方(fang)的國(guo)企(qi)改革方(fang)案(an)中(zhong)，都有明確(que)提出證(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)目標或舉措。比如(ru)，深圳國(guo)企(qi)綜合改革試(shi)驗在(zai)資產證(zheng)(zheng)券(quan)化(hua)方(fang)面，提出實施“上市公司(si)＋”戰略，并給出了具體的數量，包括到(dao)(dao)2022年(nian)，每(mei)家市國(guo)資委直(zhi)管企(qi)業原則上控股1家以上上市公司(si)等。
筆者(zhe)認為，企業(ye)上市之后，就變為一(yi)家公眾公司，對規范運作(zuo)、信(xin)息披露和(he)運營、公司治理(li)等方面都提出了(le)更高的要求。
國(guo)企(qi)通過(guo)發行股票完成混改(gai)和實現(xian)(xian)資產證券化，建立現(xian)(xian)代企(qi)業(ye)制(zhi)度，可以(yi)(yi)讓公司更加透明，運行更加規范。特別是隨著國(guo)企(qi)改(gai)革的不斷推進(jin)、深入，一些上(shang)市(shi)公司更需要利用(yong)資本市(shi)場來解決發展中遇到的問(wen)題。在(zai)這過(guo)程中，就(jiu)可以(yi)(yi)充分利用(yong)多(duo)層次(ci)資本市(shi)場資源(yuan)配置功能，為(wei)企(qi)業(ye)定制(zhi)服(fu)務對接方案，利用(yong)多(duo)樣化的工具助力國(guo)企(qi)改(gai)革。
一言以蔽之：國企(qi)改(gai)革駛入“新賽道(dao)”，資本市場助(zhu)力正當時。
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