文章來源：中國(guo)有色(se)金屬工業(ye)協會 發布時間(jian)：2020-04-18
遵照(zhao)專家的(de)意(yi)見建議，根據“新常態”下各(ge)項景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)的(de)增速(su)變動情(qing)況，中(zhong)國有色金屬工業(ye)協(xie)會對中(zhong)色鋁(lv)冶煉產業(ye)月度景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)模型的(de)閾值及區間進(jin)行了部分修訂。從本期起，本景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)報告采用修正后的(de)數(shu)據。
中色鋁(lv)冶(ye)煉(lian)產(chan)業景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)監(jian)測結果顯示，2018年1月，中色鋁(lv)冶(ye)煉(lian)產(chan)業景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為37.6，處于“正常”區間，繼續回落(luo)；先行合成指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為69.2，連續第12個(ge)月回落(luo)。近13個(ge)月中色鋁(lv)冶(ye)煉(lian)產(chan)業景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)見表1。2018年初，電解(jie)(jie)鋁(lv)行業投(tou)資建設(she)秩序明顯好轉，供過(guo)于求狀況得到緩解(jie)(jie)；國內消費(fei)增(zeng)速有(you)所回落(luo)，鋁(lv)應用新動能(neng)不斷增(zeng)強；美國貿(mao)易保護主(zhu)義(yi)抬頭(tou)，對華(hua)鋁(lv)產(chan)品頻繁發難。
表1 近(jin)13個月中(zhong)色鋁冶煉(lian)產業景氣指數
1．景氣指數位于正常區間
中(zhong)色鋁冶煉產業月(yue)度(du)景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)顯(xian)示，2018年初，景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)位(wei)于“正常”區間，且(qie)繼續(xu)呈逐月(yue)下降(jiang)態勢，1月(yue)份景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)降(jiang)至37.6，環(huan)比(bi)降(jiang)幅為2.8點(dian)，表(biao)明行業運(yun)行動力(li)仍顯(xian)不足。中(zhong)色鋁冶煉產業月(yue)度(du)景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)走勢見圖1。
注： 
<過熱> 
<偏熱> 
<正常> 
<偏冷> 
<過冷(leng)>
圖1中色鋁(lv)冶煉產業(ye)景(jing)氣指數趨勢圖
由中色鋁冶煉(lian)產(chan)業景氣信號燈（見圖2）可見，2018年1月，在構成(cheng)鋁冶煉(lian)產(chan)業景氣指數的10個(ge)指標中，LME鋁結(jie)算(suan)價(jia)、M2、鋁冶煉(lian)投資總額(e)、發(fa)電量(liang)(liang)、主營業務收入、商(shang)品房銷(xiao)售(shou)面積和(he)鋁材(cai)出(chu)口總量(liang)(liang)等7個(ge)指標繼續處于“正常”區(qu)間；電解鋁產(chan)量(liang)(liang)、氧(yang)化鋁產(chan)量(liang)(liang)和(he)利潤(run)總額(e)等3個(ge)指標處于“偏(pian)冷(leng)”區(qu)間。
注： 
<過熱> 
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<正常> 
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<過冷>
圖2中色(se)鋁冶煉產業景氣信號(hao)燈(deng)
2．先行合成指數持續回落，且降幅擴大
2018年(nian)(nian)初，中色鋁冶煉產(chan)業(ye)先行合成(cheng)(cheng)指(zhi)數繼續維(wei)持2017年(nian)(nian)末回落的態勢，1月(yue)份先行合成(cheng)(cheng)指(zhi)數為69.2，環(huan)(huan)比下降1.5點，降幅環(huan)(huan)比擴大0.7點。中色鋁冶煉產(chan)業(ye)合成(cheng)(cheng)指(zhi)數曲線見圖3。
圖(tu)3中(zhong)色(se)鋁冶(ye)煉產業合成指數曲線
2017年(nian)12月份(fen)，構(gou)成先行合成指(zhi)數的(de)5個(ge)指(zhi)標(biao)呈“三升兩降”，具(ju)體為(wei)：LME鋁結算價同比增(zeng)長20.2%、M2同比增(zeng)長8.3%、發電量同比增(zeng)長6.5%、商品房(fang)銷(xiao)售面積同比下(xia)降3.3%、鋁冶煉(lian)投(tou)(tou)資總額同比下(xia)降3.1%。其中，鋁冶煉(lian)投(tou)(tou)資總額指(zhi)標(biao)的(de)下(xia)降有利于推(tui)進行業供給(gei)側結構(gou)性改革，而商品房(fang)銷(xiao)售面積指(zhi)標(biao)自2017年(nian)四季(ji)度以(yi)來持續下(xia)降則將會(hui)對鋁消費產生(sheng)不利影響。
3．行業運行特點及形勢分析
鋁(lv)(lv)冶煉行(xing)(xing)(xing)業(ye)繼續(xu)受到(dao)違法違規產(chan)能清理整頓(dun)行(xing)(xing)(xing)動(dong)成(cheng)果及供(gong)暖(nuan)季錯峰生產(chan)的影響，電解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)行(xing)(xing)(xing)業(ye)盲(mang)目投資(zi)(zi)得(de)到(dao)遏制，產(chan)能等量(liang)減量(liang)置換穩步推(tui)進，投資(zi)(zi)建設(she)秩序明顯(xian)(xian)好轉。2017年(nian)(nian)鋁(lv)(lv)冶煉行(xing)(xing)(xing)業(ye)完成(cheng)固定資(zi)(zi)產(chan)投資(zi)(zi)472億元(yuan)，為2010年(nian)(nian)以來(lai)(lai)最低(di)，同比下(xia)降(jiang)17.6%。生產(chan)增(zeng)速也在放緩，特別是2017年(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)以來(lai)(lai)，電解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)和氧化鋁(lv)(lv)產(chan)量(liang)持續(xu)下(xia)滑，供(gong)過于求狀況得(de)到(dao)緩解(jie)(jie)。2017年(nian)(nian)電解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)產(chan)量(liang)3227萬(wan)噸，同比增(zeng)長(chang)1.6%；氧化鋁(lv)(lv)產(chan)量(liang)6902萬(wan)噸，同比增(zeng)長(chang)7.9%。行(xing)(xing)(xing)業(ye)效益得(de)到(dao)了(le)明顯(xian)(xian)改善(shan)。2017年(nian)(nian)，鋁(lv)(lv)冶煉行(xing)(xing)(xing)業(ye)實現利潤338億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)29.3%。
然而(er)，伴隨著國內經(jing)濟從高速增(zeng)長(chang)(chang)轉(zhuan)向高質量(liang)增(zeng)長(chang)(chang)，鋁(lv)傳統消(xiao)費增(zeng)速相應(ying)(ying)出現回落。2017 年，全國房地產(chan)開發(fa)投資(zi)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)7.0%，房屋(wu)施工面積(ji)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)3.0%；房屋(wu)新(xin)開工面積(ji)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)7.0%；電(dian)網基本建設完成投資(zi)同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)2.2%；汽車產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)3.2%。但同(tong)(tong)時，鋁(lv)制商用車、電(dian)動客車、建筑模板、過街天橋、鋁(lv)空電(dian)池等新(xin)應(ying)(ying)用也在不斷擴大(da)，新(xin)消(xiao)費動能(neng)增(zeng)長(chang)(chang)逐(zhu)漸承接部分舊(jiu)動能(neng)增(zeng)速下(xia)降(jiang)。
在國內鋁(lv)(lv)消費新舊動(dong)能換擋期(qi)(qi)間，對外貿(mao)易也面臨著日益復雜的(de)嚴峻形勢，近(jin)期(qi)(qi)，美(mei)國先(xian)后(hou)對鋁(lv)(lv)箔、鋁(lv)(lv)板(ban)帶(dai)發(fa)起(qi)了反傾銷反補貼調(diao)查，同時美(mei)國商務部還公(gong)布(bu)(bu)了進口(kou)(kou)鋁(lv)(lv)產品的(de)國家安全232調(diao)查報告，據此向特朗普總統提出了限制進口(kou)(kou)的(de)建議，并將于4月(yue)份公(gong)布(bu)(bu)結果。以上調(diao)查已對中國鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)(kou)產生影響，加之傳(chuan)統消費增(zeng)(zeng)速回落，又(you)逢春節(jie)消費淡(dan)季，導致鋁(lv)(lv)社會庫存量(liang)持續(xu)處于高位，2018年1月(yue)底超過(guo)170萬噸，春節(jie)過(guo)后(hou)增(zeng)(zeng)至200多萬噸。2018年以來(lai)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩下行，滬鋁(lv)(lv)三月(yue)期(qi)(qi)貨(huo)價(jia)格從1月(yue)初最高的(de)15450元/噸，跌至1月(yue)底的(de)14440元/噸，下降了6.5%，行業盈(ying)利水(shui)平顯著回落。
綜(zong)上所述，預計2018年2月鋁冶煉行業(ye)將會繼(ji)續處(chu)于“正(zheng)常區(qu)間”下部運行。（莫欣達執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
