文章(zhang)來源：中(zhong)國有(you)色金屬(shu)工業協會 發布時(shi)間：2020-04-18
遵(zun)照專家的(de)意見建議(yi)，根據(ju)(ju)“新常態”下各項景(jing)氣指標(biao)的(de)增速變動情況，中國有(you)色金(jin)屬(shu)工業協會(hui)對中色鋁冶煉(lian)產業月度景(jing)氣指數(shu)(shu)模型的(de)閾值(zhi)及區間進行(xing)了部(bu)分修訂。從(cong)本期起，本景(jing)氣指數(shu)(shu)報(bao)告采用修正后的(de)數(shu)(shu)據(ju)(ju)。
中(zhong)(zhong)色(se)鋁冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)產(chan)業景(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)監測結果顯示，2018年1月，中(zhong)(zhong)色(se)鋁冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)產(chan)業景(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)為37.6，處于“正常”區間，繼續(xu)回(hui)落(luo)；先(xian)行合成(cheng)指(zhi)數(shu)為69.2，連(lian)續(xu)第12個月回(hui)落(luo)。近13個月中(zhong)(zhong)色(se)鋁冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)產(chan)業景(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)見(jian)表(biao)1。2018年初，電解鋁行業投(tou)資建設秩序(xu)明顯好轉，供過于求(qiu)狀(zhuang)況(kuang)得到緩解；國內(nei)消費增速(su)有所回(hui)落(luo)，鋁應用新動能不斷(duan)增強(qiang)；美國貿(mao)易保護主義抬頭，對華鋁產(chan)品(pin)頻繁發難。
表1 近13個(ge)月(yue)中(zhong)色鋁冶煉產業景氣指(zhi)數
1．景氣指數位于正常區間
中(zhong)色(se)鋁(lv)(lv)冶煉(lian)產業月度(du)景(jing)(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數顯(xian)示，2018年初(chu)，景(jing)(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數位于“正(zheng)常”區間，且繼(ji)續(xu)呈逐(zhu)月下降(jiang)態勢，1月份景(jing)(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數降(jiang)至37.6，環(huan)比降(jiang)幅為2.8點，表明(ming)行業運行動力仍顯(xian)不足。中(zhong)色(se)鋁(lv)(lv)冶煉(lian)產業月度(du)景(jing)(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數走勢見圖(tu)1。
注： 
<過熱> 
<偏熱> 
<正常> 
<偏冷> 
<過冷(leng)>
圖(tu)(tu)1中色鋁冶(ye)煉產業(ye)景氣指數趨(qu)勢圖(tu)(tu)
由中(zhong)色鋁(lv)冶煉產業景(jing)氣信號(hao)燈（見圖2）可見，2018年1月，在構成鋁(lv)冶煉產業景(jing)氣指數的10個指標(biao)(biao)中(zhong)，LME鋁(lv)結算價、M2、鋁(lv)冶煉投(tou)資總額、發電量(liang)、主營業務(wu)收入、商品房銷售面積和鋁(lv)材(cai)出口總量(liang)等(deng)7個指標(biao)(biao)繼續處于“正常(chang)”區間；電解鋁(lv)產量(liang)、氧化鋁(lv)產量(liang)和利潤總額等(deng)3個指標(biao)(biao)處于“偏冷”區間。
注： 
<過熱> 
<偏熱> 
<正常> 
<偏冷> 
<過(guo)冷>
圖2中色鋁冶煉產業(ye)景氣信號燈
2．先行合成指數持續回落，且降幅擴大
2018年(nian)初，中色鋁冶(ye)煉產業(ye)先行合(he)成(cheng)指(zhi)數繼續維(wei)持2017年(nian)末回落的態勢，1月(yue)份先行合(he)成(cheng)指(zhi)數為69.2，環比(bi)下降1.5點，降幅環比(bi)擴大0.7點。中色鋁冶(ye)煉產業(ye)合(he)成(cheng)指(zhi)數曲線(xian)見(jian)圖(tu)3。
圖3中(zhong)色鋁冶(ye)煉產業合成(cheng)指數曲線
2017年(nian)12月份，構成(cheng)先行合成(cheng)指數的5個(ge)指標呈“三(san)升兩降(jiang)(jiang)”，具體為：LME鋁結算(suan)價(jia)同(tong)比增長20.2%、M2同(tong)比增長8.3%、發電量同(tong)比增長6.5%、商品房銷售面(mian)積同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)3.3%、鋁冶煉投資(zi)總(zong)額(e)同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)3.1%。其中，鋁冶煉投資(zi)總(zong)額(e)指標的下(xia)降(jiang)(jiang)有利于推(tui)進行業供給側結構性改革，而商品房銷售面(mian)積指標自2017年(nian)四季度以來持(chi)續下(xia)降(jiang)(jiang)則將(jiang)會對(dui)鋁消費產生不利影(ying)響。
3．行業運行特點及形勢分析
鋁(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)(ye)(ye)繼續受到違法違規產能(neng)清理(li)整頓行(xing)動成果及供暖季(ji)錯峰生(sheng)產的影響，電(dian)解(jie)鋁(lv)行(xing)業(ye)(ye)(ye)盲(mang)目(mu)投(tou)(tou)資(zi)得到遏(e)制，產能(neng)等(deng)量減量置換穩步推(tui)進，投(tou)(tou)資(zi)建設(she)秩(zhi)序明顯(xian)好轉。2017年(nian)鋁(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)(ye)(ye)完成固定資(zi)產投(tou)(tou)資(zi)472億(yi)元(yuan)(yuan)，為(wei)2010年(nian)以(yi)(yi)來(lai)最低，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降17.6%。生(sheng)產增速也在(zai)放緩(huan)，特別是2017年(nian)下(xia)半年(nian)以(yi)(yi)來(lai)，電(dian)解(jie)鋁(lv)和氧化(hua)鋁(lv)產量持續下(xia)滑，供過于求狀況得到緩(huan)解(jie)。2017年(nian)電(dian)解(jie)鋁(lv)產量3227萬噸，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)1.6%；氧化(hua)鋁(lv)產量6902萬噸，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)7.9%。行(xing)業(ye)(ye)(ye)效益得到了明顯(xian)改善。2017年(nian)，鋁(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)(ye)(ye)實現利潤(run)338億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)29.3%。
然而，伴隨著(zhu)國(guo)(guo)內經濟(ji)從(cong)高(gao)速(su)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長轉向高(gao)質量增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長，鋁(lv)傳(chuan)統消(xiao)費增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)相應出現回落。2017 年，全國(guo)(guo)房地產開發投資(zi)同比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長7.0%，房屋施工面積(ji)同比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長3.0%；房屋新開工面積(ji)同比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長7.0%；電(dian)網基本(ben)建(jian)(jian)設完成投資(zi)同比下降2.2%；汽(qi)車(che)產量同比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長3.2%。但同時，鋁(lv)制商用車(che)、電(dian)動客車(che)、建(jian)(jian)筑(zhu)模(mo)板、過街天(tian)橋、鋁(lv)空電(dian)池(chi)等(deng)新應用也(ye)在不斷擴大，新消(xiao)費動能增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長逐漸(jian)承接部分舊動能增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)下降。
在國(guo)(guo)(guo)內鋁(lv)消(xiao)費新舊動能(neng)換擋期間，對(dui)外(wai)貿易也面臨著(zhu)日益復雜的(de)(de)嚴峻(jun)形勢，近期，美國(guo)(guo)(guo)先后對(dui)鋁(lv)箔、鋁(lv)板(ban)帶發(fa)起(qi)了反(fan)傾銷反(fan)補貼調(diao)(diao)查，同(tong)時美國(guo)(guo)(guo)商務部還公(gong)布(bu)(bu)了進口(kou)鋁(lv)產品的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)家安全232調(diao)(diao)查報告，據此向(xiang)特朗(lang)普總統提出了限制進口(kou)的(de)(de)建議，并將于4月(yue)份公(gong)布(bu)(bu)結果。以(yi)上調(diao)(diao)查已對(dui)中國(guo)(guo)(guo)鋁(lv)材出口(kou)產生影響(xiang)，加之傳(chuan)統消(xiao)費增(zeng)速回(hui)落，又逢春(chun)節消(xiao)費淡季，導致鋁(lv)社會(hui)庫存量(liang)持續處(chu)于高位，2018年(nian)1月(yue)底超過170萬噸(dun)(dun)(dun)，春(chun)節過后增(zeng)至(zhi)200多(duo)萬噸(dun)(dun)(dun)。2018年(nian)以(yi)來鋁(lv)價(jia)震蕩下行，滬鋁(lv)三(san)月(yue)期貨價(jia)格從1月(yue)初最高的(de)(de)15450元/噸(dun)(dun)(dun)，跌至(zhi)1月(yue)底的(de)(de)14440元/噸(dun)(dun)(dun)，下降了6.5%，行業(ye)盈(ying)利水平顯著(zhu)回(hui)落。
綜(zong)上所述，預計2018年2月鋁冶煉行業將會繼續處于“正常區間”下部(bu)運行。（莫欣達執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
