文章來(lai)源：中國有色金屬工業協會 發布(bu)時間：2020-04-18
中(zhong)(zhong)色鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉產業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)數監測結果顯示，2018年8月份，產業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)數為(wei)34.9，維(wei)持在“正常(chang)”區間下(xia)沿調(diao)整(zheng)。從(cong)8月份國(guo)內(nei)(nei)鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉行(xing)業(ye)(ye)運行(xing)情況來看(kan)，鋁(lv)(lv)(lv)庫(ku)存(cun)持續下(xia)降但(dan)仍處(chu)高位、國(guo)內(nei)(nei)鋁(lv)(lv)(lv)消費增速有所回(hui)落(luo)但(dan)出口好(hao)于預期、環保限產幅度將與企業(ye)(ye)減排(pai)力度掛鉤，加之中(zhong)(zhong)美貿易戰進一(yi)步(bu)升(sheng)溫、鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉行(xing)業(ye)(ye)生產經(jing)營仍處(chu)低位運行(xing)，先行(xing)合成指(zhi)數緩(huan)慢回(hui)升(sheng)至79.3，壓(ya)力猶存(cun)。近13個月中(zhong)(zhong)色鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉產業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)數見表1。
表1 近13個月(yue)中(zhong)色鋁冶煉產業景氣指數
1．景氣指數位于正常區間下沿
中色鋁(lv)冶煉產業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數(shu)顯示，2018年以來(lai)，景(jing)氣指(zhi)數(shu)始(shi)終處(chu)于“正常(chang)”區間下部調整，繼(ji)7月(yue)份以來(lai)，連續第二(er)個月(yue)小(xiao)幅回升，8月(yue)份景(jing)氣指(zhi)數(shu)為34.9，環比(bi)回升0.6點。中色鋁(lv)冶煉產業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數(shu)走勢見圖1。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過(guo)冷>
圖1中(zhong)色鋁冶(ye)煉產業景(jing)氣指數趨勢(shi)圖
由(you)中(zhong)色鋁(lv)冶(ye)煉產(chan)業(ye)景氣信號燈（見表2）可見，2018年8月份(fen)，在構成鋁(lv)冶(ye)煉產(chan)業(ye)景氣指數的13個指標中(zhong)，氧化(hua)鋁(lv)產(chan)量、主(zhu)營業(ye)務收(shou)入、利(li)潤總(zong)(zong)額(e)和流動資本余額(e)等4個指標處于(yu)“偏冷”區間；LME鋁(lv)結算價、M2、鋁(lv)冶(ye)煉投資總(zong)(zong)額(e)、商品(pin)(pin)房(fang)銷(xiao)售面積(ji)、發電量、電解鋁(lv)產(chan)量、鋁(lv)材(cai)出(chu)口總(zong)(zong)量、產(chan)成品(pin)(pin)和應收(shou)賬款等9個指標處于(yu)“正常”區間。
表2中色鋁(lv)冶煉產業景氣信號燈
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
2．先(xian)行合成指數(shu)緩(huan)慢回(hui)升
2018年(nian)以來(lai)，中(zhong)色鋁冶煉(lian)產(chan)業先行合成指數持續回升，8月份為(wei)79.3，環(huan)比回升1.5點(dian)，增幅(fu)較上(shang)月回落0.2點(dian)。中(zhong)色鋁冶煉(lian)產(chan)業合成指數曲線見圖2。
圖2中色鋁(lv)冶煉產業合成指數(shu)曲線(xian)
2018年8月份(fen)，構成先(xian)行(xing)合(he)成指數的5個指標同(tong)(tong)比(bi)均呈不同(tong)(tong)程度增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，其中LME鋁結算價同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)16.7%、M2同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.7%、發電量同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)7.4%、商品房銷售面積(ji)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.1%、鋁冶煉投資總額同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)21.1%。
受供給(gei)側結構性改革(ge)措施影響(xiang)，受電(dian)解鋁產能實施異地等量減(jian)量置換及現有氧化鋁及電(dian)解鋁產能環保投(tou)入(ru)加大等因素拉動，鋁冶煉投(tou)資總額同比出現增長，但無新增電(dian)解鋁產能進入(ru)市場。
3．行業運行特點分析及形勢預判
2018年以來，國(guo)內鋁冶(ye)煉行業運行主要呈現以下特點：
一是內需(xu)降(jiang)速(su)，出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)提速(su)。前8個月，基建(jian)投資、房(fang)屋施工面積、汽(qi)車產量(liang)等與鋁(lv)(lv)消費相關的主要指標增速(su)較(jiao)前7個月相比(bi)持平(ping)或下降(jiang)。鑒于鋁(lv)(lv)材(cai)企業以(yi)銷定產，而前7個月全國鋁(lv)(lv)材(cai)產量(liang)同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)1.2%，反映出(chu)(chu)(chu)國內鋁(lv)(lv)消費增速(su)放緩(huan)。但(dan)與此(ci)同(tong)(tong)時，企業為降(jiang)低中美貿易摩擦影響而自(zi)主調整出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)市場(chang)，加之人民(min)幣貶值因(yin)素(su)，鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)表現好于預期。前7個月，鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)量(liang)為292萬噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)增長15.9%。其(qi)中，7月份出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)48萬噸(dun)，創歷(li)史(shi)新高。
二是生產放緩，庫存下降(jiang)。前8個月(yue)，鋁(lv)(lv)冶(ye)煉產品生產出現(xian)回落(luo)，經(jing)季調后，氧(yang)化鋁(lv)(lv)產量4442萬噸，同比減少8.6%，電解鋁(lv)(lv)產量2184萬噸，同比下降(jiang)1.5%。國內鋁(lv)(lv)庫存持續下降(jiang)，由3月(yue)底的歷史高(gao)位(wei)227萬噸降(jiang)至9月(yue)中旬的160萬噸以下，但(dan)降(jiang)速較為(wei)緩慢。
三(san)是鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)震蕩上行(xing)，行(xing)業微利。截至(zhi)8 月(yue)底，滬鋁(lv)(lv)三(san)月(yue)期(qi)貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)在15180 元(yuan)/噸(dun)至(zhi)14360 元(yuan)/噸(dun)區間(jian)震蕩，8 月(yue)份(fen)均價(jia)(jia)(jia)為14731 元(yuan)/噸(dun)，環比(bi)上漲3.2%，同(tong)比(bi)下降1.9%。8月(yue)份(fen)，氧化鋁(lv)(lv)現貨均價(jia)(jia)(jia)為3260元(yuan)/噸(dun)，環比(bi)上漲10.4%，同(tong)比(bi)上漲25.7%。前7個(ge)月(yue)，鋁(lv)(lv)冶煉行(xing)業盈(ying)利32億元(yuan)，同(tong)比(bi)下降73.8%，銷售利潤率僅為1.0%。
四是外(wai)貿環境復雜，中(zhong)美(mei)貿易戰升(sheng)溫。繼美(mei)國接(jie)連(lian)針對(dui)我國鋁行業發起(qi)332、232、鋁板帶箔雙(shuang)反(fan)等(deng)一系列(lie)案件后，墨西哥又(you)于8月28日對(dui)原產(chan)自中(zhong)國的部分鋁箔產(chan)品(pin)發起(qi)反(fan)傾銷調查。美(mei)國還宣布將于9月24日對(dui)2000億美(mei)元的中(zhong)國商品(pin)征收10%的進口關稅，并且還有可能在2018年(nian)底將稅率(lv)進一步提升(sheng)至25%。可見，盡管目前鋁材出口仍維持(chi)兩位數(shu)的增(zeng)長，但(dan)外(wai)貿形勢(shi)非常不利，要堅持(chi)開拓消(xiao)費新增(zeng)長點(dian)，進一步擴(kuo)大國內需求(qiu)。
此外(wai)，2018年秋(qiu)冬季錯峰生(sheng)產(chan)方(fang)案即(ji)將(jiang)(jiang)出臺，將(jiang)(jiang)對四季度鋁冶(ye)煉行業供(gong)需產(chan)生(sheng)較大影響；美國對俄鋁是(shi)否采(cai)取制裁措(cuo)施預計將(jiang)(jiang)于10月下旬公布(bu)，將(jiang)(jiang)對國際未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁貿易流向及價格(ge)(ge)產(chan)生(sheng)影響；美鋁澳洲氧(yang)化鋁廠、海德魯巴西氧(yang)化鋁廠減產(chan)事(shi)件進展(zhan)將(jiang)(jiang)影響對國內外(wai)氧(yang)化鋁價格(ge)(ge)。綜合(he)上述因素，預計2018年9月鋁冶(ye)煉行業仍將(jiang)(jiang)繼(ji)續處于“正常”區間下沿徘徊。（莫欣達 執(zhi)筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
