文章來(lai)源：中國有色金屬工業協會 發布時間：2020-04-18
中(zhong)色(se)鋁(lv)冶煉(lian)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣指數(shu)監測結果顯示，2018年(nian)8月(yue)份，產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣指數(shu)為34.9，維持在“正(zheng)常”區間下沿調整。從8月(yue)份國(guo)內(nei)(nei)鋁(lv)冶煉(lian)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)運行(xing)(xing)情況來看，鋁(lv)庫存(cun)持續下降但仍處高位、國(guo)內(nei)(nei)鋁(lv)消費(fei)增速有所回落(luo)但出(chu)口好于(yu)預期、環保限產(chan)(chan)(chan)幅(fu)度(du)將與企業(ye)(ye)(ye)減(jian)排(pai)力度(du)掛鉤(gou)，加之(zhi)中(zhong)美貿易戰(zhan)進一步升(sheng)溫(wen)、鋁(lv)冶煉(lian)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)生產(chan)(chan)(chan)經營仍處低(di)位運行(xing)(xing)，先行(xing)(xing)合成指數(shu)緩慢回升(sheng)至79.3，壓(ya)力猶(you)存(cun)。近13個月(yue)中(zhong)色(se)鋁(lv)冶煉(lian)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣指數(shu)見(jian)表(biao)1。
表1 近(jin)13個月中色鋁冶煉(lian)產業景氣指數
1．景氣指數位于正常區間下沿
中色鋁冶煉(lian)產業(ye)(ye)月度(du)景(jing)氣指(zhi)數顯示，2018年以(yi)來(lai)，景(jing)氣指(zhi)數始終處(chu)于“正(zheng)常”區間下(xia)部調整，繼7月份(fen)以(yi)來(lai)，連續第二個月小幅回升，8月份(fen)景(jing)氣指(zhi)數為34.9，環比回升0.6點。中色鋁冶煉(lian)產業(ye)(ye)月度(du)景(jing)氣指(zhi)數走(zou)勢見圖(tu)1。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖(tu)(tu)1中色鋁冶煉產(chan)業景氣指數(shu)趨勢圖(tu)(tu)
由中色鋁(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)產業景(jing)氣信(xin)號(hao)燈(deng)（見表2）可(ke)見，2018年(nian)8月份，在(zai)構成鋁(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)產業景(jing)氣指(zhi)數的(de)13個指(zhi)標中，氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)產量(liang)(liang)、主營(ying)業務(wu)收入、利(li)潤總(zong)(zong)額(e)(e)和流動資本余(yu)額(e)(e)等4個指(zhi)標處(chu)于“偏冷”區間；LME鋁(lv)(lv)結算(suan)價、M2、鋁(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)投(tou)資總(zong)(zong)額(e)(e)、商(shang)品(pin)房銷售面積、發電量(liang)(liang)、電解鋁(lv)(lv)產量(liang)(liang)、鋁(lv)(lv)材出口總(zong)(zong)量(liang)(liang)、產成品(pin)和應收賬(zhang)款等9個指(zhi)標處(chu)于“正常(chang)”區間。
表2中色鋁(lv)冶煉產業(ye)景氣信號燈
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過(guo)冷>
2．先行合成指(zhi)數緩慢回(hui)升
2018年以來，中色鋁冶(ye)煉產(chan)業先行合(he)成(cheng)(cheng)指數持續回升，8月份為(wei)79.3，環比回升1.5點，增幅較上月回落0.2點。中色鋁冶(ye)煉產(chan)業合(he)成(cheng)(cheng)指數曲線見圖(tu)2。
圖2中(zhong)色鋁冶煉產業合成(cheng)指數(shu)曲線(xian)
2018年8月(yue)份，構成(cheng)(cheng)先(xian)行合(he)成(cheng)(cheng)指(zhi)數的(de)5個指(zhi)標同(tong)(tong)比(bi)(bi)均呈不同(tong)(tong)程度增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，其中LME鋁(lv)結算(suan)價同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)16.7%、M2同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.7%、發(fa)電量同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)7.4%、商品房銷售(shou)面積(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.1%、鋁(lv)冶煉投資總額(e)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)21.1%。
受供給側結(jie)構性(xing)改革措(cuo)施(shi)影響，受電(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)產能(neng)實施(shi)異地等量減量置換及現有氧化鋁(lv)(lv)(lv)及電(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)產能(neng)環保投(tou)入(ru)加大等因素(su)拉(la)動，鋁(lv)(lv)(lv)冶煉投(tou)資(zi)總額同(tong)比出現增長，但無新增電(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)產能(neng)進入(ru)市(shi)場。
3．行業運行特點分析及形勢預判
2018年以來，國內(nei)鋁冶煉行業運行主要呈現以下特點：
一是內需降(jiang)速(su)，出(chu)口(kou)(kou)提(ti)速(su)。前(qian)8個月，基建(jian)投資、房屋施工面積、汽車產量(liang)等(deng)與(yu)鋁消費(fei)相(xiang)關的(de)主(zhu)要(yao)指標增(zeng)速(su)較前(qian)7個月相(xiang)比(bi)持平或(huo)下降(jiang)。鑒于鋁材企業(ye)以銷定(ding)產，而前(qian)7個月全國(guo)鋁材產量(liang)同比(bi)下降(jiang)1.2%，反映出(chu)國(guo)內鋁消費(fei)增(zeng)速(su)放緩。但與(yu)此同時，企業(ye)為降(jiang)低中美貿易摩(mo)擦影響而自主(zhu)調整(zheng)出(chu)口(kou)(kou)市場，加之人民幣貶值因素，鋁材出(chu)口(kou)(kou)表現(xian)好于預期。前(qian)7個月，鋁材出(chu)口(kou)(kou)量(liang)為292萬(wan)噸，同比(bi)增(zeng)長15.9%。其中，7月份(fen)出(chu)口(kou)(kou)48萬(wan)噸，創歷史(shi)新高。
二是生產(chan)放緩(huan)，庫存下(xia)(xia)降。前(qian)8個(ge)月(yue)(yue)，鋁(lv)冶煉產(chan)品生產(chan)出現回(hui)落，經季調后，氧化鋁(lv)產(chan)量(liang)4442萬噸(dun)，同比(bi)減少8.6%，電解鋁(lv)產(chan)量(liang)2184萬噸(dun)，同比(bi)下(xia)(xia)降1.5%。國內鋁(lv)庫存持續下(xia)(xia)降，由(you)3月(yue)(yue)底的歷史高位227萬噸(dun)降至9月(yue)(yue)中旬的160萬噸(dun)以(yi)下(xia)(xia)，但降速(su)較為緩(huan)慢。
三(san)是鋁價(jia)震蕩上行，行業(ye)微利。截至8 月(yue)底，滬鋁三(san)月(yue)期(qi)貨價(jia)格在15180 元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)至14360 元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)區(qu)間震蕩，8 月(yue)份(fen)(fen)均(jun)價(jia)為14731 元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)上漲(zhang)3.2%，同(tong)比(bi)下降1.9%。8月(yue)份(fen)(fen)，氧化(hua)鋁現貨均(jun)價(jia)為3260元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)上漲(zhang)10.4%，同(tong)比(bi)上漲(zhang)25.7%。前7個(ge)月(yue)，鋁冶煉行業(ye)盈利32億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下降73.8%，銷售利潤率僅為1.0%。
四是外貿環(huan)境(jing)復雜，中美貿易(yi)戰升(sheng)溫。繼美國(guo)(guo)接連針對我國(guo)(guo)鋁(lv)(lv)行(xing)業發起(qi)332、232、鋁(lv)(lv)板(ban)帶箔(bo)雙反等一系列案(an)件后(hou)，墨(mo)西哥又(you)于8月28日對原(yuan)產(chan)自(zi)中國(guo)(guo)的(de)部分鋁(lv)(lv)箔(bo)產(chan)品發起(qi)反傾銷(xiao)調查。美國(guo)(guo)還(huan)宣(xuan)布將于9月24日對2000億美元的(de)中國(guo)(guo)商(shang)品征收10%的(de)進(jin)(jin)口關稅，并且(qie)還(huan)有可(ke)(ke)能在2018年底將稅率進(jin)(jin)一步提升(sheng)至25%。可(ke)(ke)見，盡管目前(qian)鋁(lv)(lv)材出口仍維持兩位(wei)數的(de)增(zeng)長(chang)，但外貿形勢非(fei)常不(bu)利，要堅持開拓消費新(xin)增(zeng)長(chang)點，進(jin)(jin)一步擴大國(guo)(guo)內需求。
此(ci)外(wai)，2018年秋冬季錯峰生(sheng)產方案(an)即(ji)將(jiang)出(chu)臺，將(jiang)對四(si)季度鋁(lv)(lv)冶(ye)煉行(xing)業供需產生(sheng)較(jiao)大影(ying)響；美國對俄鋁(lv)(lv)是否采取制(zhi)裁措施(shi)預計將(jiang)于10月下(xia)旬公布(bu)，將(jiang)對國際未鍛軋鋁(lv)(lv)貿易流向及價格(ge)(ge)產生(sheng)影(ying)響；美鋁(lv)(lv)澳(ao)洲氧(yang)化鋁(lv)(lv)廠(chang)、海德魯巴西氧(yang)化鋁(lv)(lv)廠(chang)減產事(shi)件(jian)進展將(jiang)影(ying)響對國內外(wai)氧(yang)化鋁(lv)(lv)價格(ge)(ge)。綜合上(shang)述因(yin)素，預計2018年9月鋁(lv)(lv)冶(ye)煉行(xing)業仍將(jiang)繼續處(chu)于“正(zheng)常”區間(jian)下(xia)沿徘(pai)徊。（莫欣達 執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
