文章(zhang)來(lai)源(yuan)：中國有色金屬工業協(xie)會 發布時間：2020-04-18
中(zhong)色(se)鋁(lv)冶煉產業景(jing)氣指(zhi)數(shu)監測(ce)結果(guo)顯(xian)示，2018年(nian)11月(yue)(yue)份，景(jing)氣指(zhi)數(shu)為28.9，已(yi)降(jiang)(jiang)至“偏冷”區間，鋁(lv)冶煉行(xing)業呈(cheng)現(xian)出產品(pin)產量(liang)環比下降(jiang)(jiang)，主要鋁(lv)消費(fei)領域(yu)表(biao)現(xian)低迷，鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)下行(xing)，行(xing)業大面積虧損，減產能力(li)進一(yi)步增(zeng)加，外貿(mao)環境不(bu)確定性突顯(xian)等特點，行(xing)業整體(ti)經營艱難。自2018年(nian)7月(yue)(yue)以(yi)來，先行(xing)合成指(zhi)數(shu)已(yi)連續5個(ge)月(yue)(yue)呈(cheng)現(xian)回落，11月(yue)(yue)份降(jiang)(jiang)至65.6，表(biao)明(ming)行(xing)業還(huan)存在繼續下行(xing)的壓力(li)和風(feng)險。近13個(ge)月(yue)(yue)中(zhong)色(se)鋁(lv)冶煉產業景(jing)氣指(zhi)數(shu)見表(biao)1。
表1 近13個月(yue)中(zhong)色鋁(lv)冶煉產業(ye)景氣(qi)指數
1．景氣指數降至偏冷區間上沿
中(zhong)色鋁冶(ye)煉產業月度(du)景(jing)氣指數(shu)顯(xian)示，2018年(nian)以來景(jing)氣指數(shu)逐(zhu)月回落，11月份降至(zhi)28.9，較年(nian)初下降了(le)8.2點，降至(zhi)“偏冷”區(qu)間。中(zhong)色鋁冶(ye)煉產業月度(du)景(jing)氣指數(shu)走勢見(jian)圖1。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過(guo)冷>
圖1中(zhong)色(se)鋁冶煉產業景氣(qi)指數趨勢圖
由中色鋁(lv)(lv)(lv)冶煉產(chan)業景氣(qi)(qi)信號燈（見(jian)表2）可見(jian)，2018年(nian)11月(yue)份，在構成鋁(lv)(lv)(lv)冶煉產(chan)業景氣(qi)(qi)指(zhi)數的10個(ge)指(zhi)標(biao)(biao)中，氧化鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)量(liang)、主營業務收入、利(li)潤總額等(deng)3個(ge)指(zhi)標(biao)(biao)處(chu)(chu)于“偏冷(leng)”區(qu)間(jian)；LME鋁(lv)(lv)(lv)結算價、M2、鋁(lv)(lv)(lv)冶煉投資總額、商品房銷售(shou)面積、發電(dian)量(liang)、電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)量(liang)、鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口(kou)總量(liang)等(deng)7個(ge)指(zhi)標(biao)(biao)處(chu)(chu)于“正常”區(qu)間(jian)。
表(biao)2 中色鋁冶煉產業(ye)景氣信號燈
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷(leng)>
2．先行合成指數連續回落
2018年二季度(du)以(yi)來，中色鋁冶(ye)煉產業先行合成(cheng)指(zhi)數逐月回(hui)落(luo)，11月份降至65.6，環比回(hui)落(luo)2.5點(dian)(dian)，降幅較(jiao)上(shang)月進一(yi)步擴大(da)至0.3點(dian)(dian)。中色鋁冶(ye)煉產業合成(cheng)指(zhi)數曲(qu)線見(jian)圖2。
在構成(cheng)(cheng)先行合成(cheng)(cheng)指數的5個指標中，同比(bi)變(bian)化2降(jiang)3升(sheng)，LME鋁結(jie)算價和商品(pin)房(fang)(fang)銷(xiao)售面(mian)積(ji)分(fen)別同比(bi)下降(jiang)了5.7%和0.6%。環比(bi)變(bian)化呈(cheng)4降(jiang)1升(sheng)。LME鋁結(jie)算價、鋁冶煉投資(zi)總額、商品(pin)房(fang)(fang)銷(xiao)售面(mian)積(ji)、發電量分(fen)別下降(jiang)2.0%、2.1%、2.0%和0.1%。鋁價下行及(ji)商品(pin)房(fang)(fang)銷(xiao)售面(mian)積(ji)增速回落是導致先行合成(cheng)(cheng)指數連續5個月(yue)回落的主要原因。
圖2中(zhong)色鋁(lv)冶煉產業合成指數曲(qu)線
3．行業運行特點分析及形勢預判
2018年11月份，鋁冶煉行業景氣度(du)呈現“偏冷”，主要表現在：
一是國(guo)內(nei)傳統(tong)鋁消費(fei)行(xing)業(ye)低位運行(xing)，國(guo)內(nei)需求表現低迷。2018年前(qian)10個月，全國(guo)鋁材(cai)產(chan)(chan)(chan)量為3687萬(wan)噸(dun)，同比(bi)下降1.9%。其中(zhong)，10月份(fen)日產(chan)(chan)(chan)量為12.7萬(wan)噸(dun)，環比(bi)下降4.7%，為2016年以(yi)來新低，反映出國(guo)內(nei)傳統(tong)鋁消費(fei)行(xing)業(ye)弱(ruo)勢運行(xing)。其中(zhong)，汽車產(chan)(chan)(chan)銷量繼(ji)2018年7至10月四連降后(hou)，11月份(fen)繼(ji)續延續回(hui)落態(tai)勢，日產(chan)(chan)(chan)量同比(bi)降幅達到(dao)30%。
二是鋁(lv)冶煉產(chan)(chan)品(pin)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)和庫存(cun)雙(shuang)降(jiang)(jiang)，但受需(xu)求回(hui)落影(ying)響，鋁(lv)價(jia)(jia)持(chi)續下(xia)(xia)(xia)滑，行(xing)業利潤(run)(run)大(da)幅回(hui)落。2018年(nian)10月(yue)，氧化鋁(lv)和電解鋁(lv)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)分別為(wei)(wei)18.2萬噸和8.8萬噸，環比(bi)分別下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)5.9%和5.6%。截至12月(yue)上旬，國內八個(ge)城市(shi)(shi)鋁(lv)消費地庫存(cun)量(liang)已從3月(yue)底高(gao)位227萬噸降(jiang)(jiang)至125萬噸，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)超過100萬噸。但受消費低(di)迷、市(shi)(shi)場信心不足等(deng)因素影(ying)響，鋁(lv)價(jia)(jia)跌至近23個(ge)月(yue)以(yi)來新低(di)，最低(di)為(wei)(wei)13465元/噸，較(jiao)年(nian)內高(gao)點(dian)15565元/噸回(hui)落13.5%。2018年(nian)前(qian)10個(ge)月(yue)，全國鋁(lv)冶煉行(xing)業利潤(run)(run)同(tong)比(bi)大(da)幅下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)了66.7%，至82億元，銷售(shou)利潤(run)(run)率僅為(wei)(wei)1.8%，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)4.1個(ge)百(bai)分點(dian)。
三(san)是鋁(lv)材(cai)(cai)出(chu)口保(bao)持增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，但(dan)高(gao)增(zeng)(zeng)速(su)(su)難以長(chang)(chang)久支(zhi)撐。2018年前10個月，鋁(lv)材(cai)(cai)出(chu)口430萬噸(dun)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)22.2%。其中(zhong)，10月份出(chu)口44萬噸(dun)，環比下降(jiang)3萬噸(dun)。鋁(lv)材(cai)(cai)出(chu)口仍(reng)維(wei)持較高(gao)速(su)(su)度增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)主(zhu)要(yao)收益于人民(min)幣貶(bian)值、國內外價差、國外市(shi)場(chang)臨時性(xing)需求增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)、出(chu)口市(shi)場(chang)戰(zhan)略性(xing)調整等方面因(yin)素。但(dan)考(kao)慮到當前貿易摩擦連(lian)鎖反應(ying)以及諸多不(bu)確定性(xing)，加之涉鋁(lv)制品(pin)出(chu)口亦(yi)受阻(zu)等間接影響，鋁(lv)材(cai)(cai)出(chu)口形勢并(bing)不(bu)樂觀(guan)。美國國際(ji)貿易委員會于2018年12月7日認定原(yuan)產(chan)自中(zhong)國部分(fen)鋁(lv)板帶產(chan)品(pin)對美鋁(lv)板帶產(chan)業(ye)存在損害，將征收高(gao)達49.85%至59.72%的傾銷稅(shui)及46.48%至116.49%的補貼稅(shui)。
考慮到國(guo)內多(duo)重壓力(li)以(yi)及(ji)國(guo)外諸多(duo)不確定因素，預判2018年12月份中(zhong)色(se)鋁(lv)冶煉產業(ye)景(jing)氣指數(shu)將(jiang)繼續處于“偏冷”區間上沿弱勢徘徊。（莫欣達 執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
