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2018年1月(yue)，中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)月(yue)度(du)景氣指數(shu)(shu)為36.11，較上(shang)月(yue)下降0.16個(ge)點；先行合成(cheng)指數(shu)(shu)為57.47，較上(shang)月(yue)下降1.12個(ge)點；一(yi)致合成(cheng)指數(shu)(shu)為90.36，較上(shang)月(yue)下降0.2個(ge)點（近13個(ge)月(yue)鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)月(yue)度(du)景氣指數(shu)(shu)如(ru)表1所示）。中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)月(yue)度(du)景氣指數(shu)(shu)監測結果顯示，鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)景氣指數(shu)(shu)處于“正常”區間運行。

表1  2017年1月至2018年1月中色鉛(qian)鋅產業月度景氣指數

1、景氣指數持續回落但仍處“正常”區間運行

中色(se)鉛鋅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度景氣(qi)(qi)指數(shu)顯示(shi)，鉛鋅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度景氣(qi)(qi)指數(shu)持續回(hui)落(luo)，2018年1月(yue)(yue)景氣(qi)(qi)指數(shu)36.11，較上月(yue)(yue)回(hui)落(luo)0.16個點，目前(qian)景氣(qi)(qi)指數(shu)仍(reng)處“正常”區(qu)間運行(xing)。中色(se)鉛鋅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度景氣(qi)(qi)指數(shu)趨勢(shi)如(ru)圖1所示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色鉛鋅產業景(jing)氣指(zhi)數趨勢(shi)圖

從中(zhong)色鉛鋅(xin)(xin)產(chan)業月度景氣信號燈(deng)可見(jian)(jian)（見(jian)(jian)圖(tu)2），2018年1月，在構成中(zhong)色鉛鋅(xin)(xin)產(chan)業月度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)的9個(ge)指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong):鉛鋅(xin)(xin)價格指(zhi)(zhi)數(shu)、M2、鉛酸蓄電池、生產(chan)指(zhi)(zhi)數(shu)、主營業務收入、利潤總額(e)位(wei)(wei)于“正常”區間(jian)；鍍鋅(xin)(xin)板、鉛鋅(xin)(xin)礦(kuang)進口量、固(gu)定資產(chan)投資位(wei)(wei)于“偏冷”區間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖2  中色(se)鉛鋅(xin)產(chan)業景(jing)氣信號燈圖

2、先行合成指持續下降

2018年1月(yue)，中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)先行(xing)合成指數為(wei)57.47，較上(shang)月(yue)下降1.12個(ge)點（見圖3）。

在(zai)構(gou)成中(zhong)(zhong)色(se)鉛鋅(xin)產業先行合成指(zhi)數的(de)6個指(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)3漲3降。其中(zhong)(zhong)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長的(de)3個指(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)，LME鉛鋅(xin)價(jia)格(ge)指(zhi)數同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長19.67%、M2同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長8.24%、鉛酸蓄電(dian)池(chi)（千(qian)伏(fu)安時(shi)）同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長5.06%。同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降的(de)3個指(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)，鍍(du)鋅(xin)板同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降17.07%、鉛鋅(xin)礦進口量指(zhi)數同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降21.44%、固定資(zi)產投資(zi)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降41.84%。

圖3  中色鉛鋅產業合成指數曲線圖

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年1月(yue)(yue)，鉛(qian)(qian)鋅金屬價(jia)格均呈現上漲(zhang)(zhang)(zhang)格局(ju)，國(guo)外(wai)市場(chang)漲(zhang)(zhang)(zhang)勢強于國(guo)內。其中LME三(san)月(yue)(yue)期鉛(qian)(qian)月(yue)(yue)均價(jia)2587美元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)3.2%，同(tong)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)15.7%。滬鉛(qian)(qian)主力合約(yue)月(yue)(yue)均價(jia)19445元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)2.4%，同(tong)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)5.7%。LME三(san)月(yue)(yue)期鋅月(yue)(yue)均價(jia)3415美元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)7.1%，同(tong)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)25%。滬鋅主力合約(yue)月(yue)(yue)均價(jia)26270元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)4.5%，同(tong)比(bi)(bi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)18.4%。

2017年(nian)(nian)中(zhong)國(guo)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)整體呈現(xian)(xian)鉛(qian)(qian)(qian)增(zeng)(zeng)(zeng)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)減的(de)格局。精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鉛(qian)(qian)(qian)、鉛(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)均出現(xian)(xian)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)。其中(zhong)精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鉛(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)主要(yao)來自(zi)再生(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)，再生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)鉛(qian)(qian)(qian)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)大省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)安徽省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)、江(jiang)蘇(su)省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)全年(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)明顯，兩(liang)省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)全年(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)分別為(wei)82.8萬(wan)噸和31萬(wan)噸，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)45.21%和104.01%。2017年(nian)(nian)精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)小幅(fu)下(xia)降(jiang)，分省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)份看傳統精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)大省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)除云南省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)有所增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)外(wai)(wai)，陜西、湖南兩(liang)省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)，兩(liang)省(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)全年(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)101萬(wan)噸和99.5萬(wan)噸，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)降(jiang)幅(fu)3.80%和8.66%。此外(wai)(wai)，2017年(nian)(nian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)下(xia)降(jiang)明顯，全年(nian)(nian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)含鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)326.8萬(wan)噸，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)8.58%。原料供(gong)應方面，受(shou)2017年(nian)(nian)全球鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)有限及中(zhong)國(guo)環保(bao)因素導(dao)致部分不合規(gui)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)關(guan)停影響，全年(nian)(nian)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應呈現(xian)(xian)緊張態勢，鋅(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應缺口大于鉛(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)。

消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)方面，2017年鉛消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)趨弱，鋅(xin)(xin)(xin)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)好于預期(qi)。全年鉛初級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)領域(yu)(yu)(yu)鉛酸蓄(xu)電(dian)池產(chan)(chan)量(liang)、出(chu)口量(liang)同比(bi)下(xia)降(jiang)，終(zhong)端消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)領域(yu)(yu)(yu)電(dian)動自行車(che)產(chan)(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)，汽(qi)車(che)產(chan)(chan)量(liang)同比(bi)雖有所增長(chang)(chang)，但增速亦出(chu)現(xian)(xian)下(xia)降(jiang)。鋅(xin)(xin)(xin)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)方面，全年鋅(xin)(xin)(xin)初級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)領域(yu)(yu)(yu)鍍鋅(xin)(xin)(xin)板產(chan)(chan)量(liang)同比(bi)下(xia)降(jiang)，終(zhong)端消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)領域(yu)(yu)(yu)表現(xian)(xian)好于預期(qi)，汽(qi)車(che)、冰箱(xiang)、洗(xi)衣機、空調等(deng)產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量(liang)均出(chu)現(xian)(xian)不同程度增長(chang)(chang)。

整體來看(kan)，鉛鋅產業(ye)在價格(ge)同(tong)比(bi)上漲、原料(liao)供應(ying)緊(jin)張、消費有所增長的(de)背景下，生產經營平穩。產業(ye)主(zhu)營業(ye)務收入、實現利潤總額同(tong)比(bi)好于(yu)2017年同(tong)期(qi)。

從未(wei)來發展上(shang)看(kan)，2018年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)鉛鋅精礦原料(liao)供(gong)應(ying)緊張的趨(qu)勢難有實質性改觀。此外環(huan)(huan)保要求不減，2017年(nian)(nian)10月(yue)1日(ri)起(qi)將在“2+26”城市實行特(te)別(bie)排放限(xian)值，2018年(nian)(nian)1月(yue)1日(ri)起(qi)將開始征收環(huan)(huan)保稅。產(chan)業面臨來自原料(liao)供(gong)應(ying)緊張及環(huan)(huan)保要求提高的雙重壓力。

綜上所(suo)述，并結合中(zhong)色(se)鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)月度先(xian)行(xing)(xing)指數(shu)，中(zhong)國鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)雖面臨環保要求不(bu)斷提(ti)高所(suo)帶(dai)來的生產(chan)(chan)(chan)經(jing)營(ying)成本剛性上升壓力，并在2018年(nian)初原料供(gong)應緊張(zhang)態(tai)勢不(bu)減的背景(jing)下，鉛鋅(xin)(xin)價格仍有支撐，產(chan)(chan)(chan)業(ye)整體生產(chan)(chan)(chan)經(jing)營(ying)盈利空間(jian)依然(ran)存在。初步(bu)判斷，2018年(nian)初鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)依然(ran)能維持平穩運(yun)(yun)行(xing)(xing)，產(chan)(chan)(chan)業(ye)景(jing)氣指數(shu)將繼續(xu)在“正常”區間(jian)運(yun)(yun)行(xing)(xing)。（馬駿執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】