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2018年3月(yue)(yue)，中色(se)(se)鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)月(yue)(yue)度景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為32.90，較上(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)0.74個(ge)(ge)點；先行合成(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為59.42，較上(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)0.24個(ge)(ge)點；一致合成(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為77.84，較上(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)0.16個(ge)(ge)點（近13個(ge)(ge)月(yue)(yue)鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)月(yue)(yue)度景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)如(ru)表1所示）。中色(se)(se)鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)月(yue)(yue)度景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)監測結果(guo)顯示，鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)處(chu)于“正常”區間運行。

表1  2017年(nian)3月至2018年(nian)3月中色鉛鋅產業(ye)月度景(jing)氣指數

1、景氣指數持續回落但仍處“正常”區間運行

中色鉛鋅產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)數(shu)顯示，2018年3月(yue)鉛鋅產業(ye)景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)數(shu)32.90，較2月(yue)上升(sheng)0.74個點，目(mu)前景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)數(shu)位(wei)于(yu)“正常”區間運行。中色鉛鋅產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)數(shu)趨(qu)勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色鉛鋅產業景氣指數趨勢圖

從中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)產業月度景氣信號燈可見(jian)（見(jian)圖2），2018年3月，在(zai)構成(cheng)中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)產業月度景氣指(zhi)數的9個指(zhi)標(biao)中(zhong):鉛(qian)鋅(xin)價(jia)格指(zhi)數、M2、鉛(qian)鋅(xin)礦(kuang)進口量、生產指(zhi)數、主營業務收入、利潤(run)總額位(wei)于“正常”區間(jian)；鉛(qian)酸蓄電(dian)池、鍍鋅(xin)板、固(gu)定(ding)資(zi)產投資(zi)位(wei)于“偏(pian)冷(leng)”區間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖2  中色鉛(qian)鋅(xin)產業景(jing)氣信號燈圖

2、先行合成指數微幅上升

2018年3月，中色鉛(qian)鋅產(chan)業先行(xing)合成(cheng)指數為(wei)59.42，較上月上升0.24個點（見圖3）。

在構成中色(se)鉛鋅產(chan)業(ye)先行合成指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)6個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)中2漲4降(jiang)。其中同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)的(de)2個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)中，LME鉛鋅價格(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)22.28%、M2同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)9.01%。同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)的(de)4個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)中，鉛酸蓄電池(chi)（千(qian)伏安時）同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)5.66%、鍍(du)鋅板同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)22.28%、鉛鋅礦(kuang)進(jin)口量指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)9.92%、固定(ding)資產(chan)投資同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)10.35%。

圖3  中色鉛鋅產業合成指數曲線圖

3、產業運行特點

2018年3月(yue)(yue)，鉛鋅金(jin)屬價(jia)格(ge)均呈現下挫格(ge)局，LME三月(yue)(yue)期(qi)鉛月(yue)(yue)均價(jia)2396美元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)下跌(die)(die)(die)6.95%，同(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)漲4.87%。滬鉛主力(li)合約(yue)月(yue)(yue)均價(jia)18578元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)下跌(die)(die)(die)3.84%，同(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)漲3.34%。LME三月(yue)(yue)期(qi)鋅月(yue)(yue)均價(jia)8274美元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)下跌(die)(die)(die)6.43%，同(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)漲17.14%。滬鋅主力(li)合約(yue)月(yue)(yue)均價(jia)25079元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)下跌(die)(die)(die)5.10%，同(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)漲9.49%。

經季節(jie)調(diao)整(zheng)，2018年2月鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)生(sheng)產(chan)指數為32.17萬噸，同(tong)比增長2.03%。經季節(jie)調(diao)整(zheng)，2月鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)總進(jin)口(kou)量(liang)15.43萬噸，同(tong)比下降9.92%。分品種看(kan)：

2018年1-2月精(jing)鉛(qian)產(chan)量(liang)84.5萬噸，同(tong)(tong)比增長15.99%；1-2月鉛(qian)精(jing)礦產(chan)量(liang)20.7萬噸，同(tong)(tong)比增長24.76%。進(jin)(jin)口情況，1-2月累計(ji)進(jin)(jin)口鉛(qian)精(jing)礦17.3萬噸，同(tong)(tong)比下降18.86%。庫存方面，2018年3月末LME鉛(qian)庫存較2月末增長3475噸，SHFE鉛(qian)庫存較2月末減少7526噸。

2018年1-2月(yue)精鋅產量(liang)95.7萬噸，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)2.48%；1-2月(yue)鋅精礦產量(liang)47.9萬噸，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)12.53%。進口(kou)情(qing)況，1-2月(yue)累計進口(kou)鋅精礦55.4萬噸，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)33.47%。庫(ku)存方面(mian)，2018年3月(yue)末(mo)LME庫(ku)存較(jiao)2月(yue)末(mo)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)78350噸，SHFE鋅庫(ku)存較(jiao)2月(yue)末(mo)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)376噸。

消費方面，宏觀消費領域(yu)(yu)1-2月(yue)全國商品房銷售面積14632.64萬(wan)平方米，同(tong)比(bi)增(zeng)長4.1%，增(zeng)速較(jiao)去年下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)21個百分點。初級(ji)消費領域(yu)(yu)，1-2月(yue)鉛(qian)酸蓄(xu)電(dian)池產(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)20466.2千伏(fu)安時(shi)，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)3.74%；1-2月(yue)鍍鋅板(ban)產(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)673萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)22.1%。終端消費領域(yu)(yu)，1-2月(yue)中國汽車(che)累計產(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)441.8萬(wan)輛，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)5%。1-2月(yue)家用洗衣機累計產(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)1100.6萬(wan)臺，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)1.1%；1-2月(yue)家用電(dian)冰箱(xiang)產(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)1182.9萬(wan)臺，同(tong)比(bi)增(zeng)長4.5%；1-2月(yue)家用冷凍箱(xiang)產(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)254.5萬(wan)臺，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)4.9%。

鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)產業經濟效益情況，經季節調整，2018年2月(yue)份鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)行業主(zhu)營(ying)業務收(shou)入205.13億(yi)(yi)元，1-2月(yue)鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)礦(kuang)采選實(shi)現(xian)(xian)(xian)主(zhu)營(ying)業務收(shou)入105.9億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長1.55%；經季節調整，2018年2月(yue)份鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)行業實(shi)現(xian)(xian)(xian)利(li)潤(run)11.13億(yi)(yi)元，1-2月(yue)鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)礦(kuang)采選實(shi)現(xian)(xian)(xian)利(li)潤(run)27.5億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長20.56%。1-2月(yue)鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)冶煉實(shi)現(xian)(xian)(xian)主(zhu)營(ying)業務收(shou)入485.8億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長9.58%；實(shi)現(xian)(xian)(xian)利(li)潤(run)96.0億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)降17.86%。

綜合來看，鉛方面精(jing)煉鉛產(chan)(chan)量同(tong)比(bi)增長(chang)，鉛精(jing)礦供應方面雖然鉛精(jing)礦產(chan)(chan)量同(tong)比(bi)增長(chang)，但鉛精(jing)礦進口實物量同(tong)比(bi)下降，鉛產(chan)(chan)業(ye)原料供應仍顯緊張(zhang)。鉛消(xiao)費(fei)(fei)(fei)方面，精(jing)鉛初級消(xiao)費(fei)(fei)(fei)領域鉛酸蓄(xu)電池產(chan)(chan)量同(tong)比(bi)下降，鉛酸蓄(xu)電池出口量同(tong)比(bi)增長(chang)，終端消(xiao)費(fei)(fei)(fei)領域汽車產(chan)(chan)量同(tong)比(bi)下降。未來鉛消(xiao)費(fei)(fei)(fei)將逐步轉入淡季，鉛產(chan)(chan)業(ye)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)不容樂觀。

鋅(xin)(xin)(xin)(xin)方面，精煉鋅(xin)(xin)(xin)(xin)、鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精礦(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)雖(sui)然同(tong)比均呈(cheng)現(xian)增(zeng)(zeng)(zeng)長格局(ju)，但增(zeng)(zeng)(zeng)速明顯低于(yu)鉛；鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精礦(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)、鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精礦(kuang)(kuang)進口量(liang)同(tong)比均有(you)(you)2位數的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長，而精煉鋅(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)(zeng)長僅有(you)(you)2.5%,表明鋅(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)業(ye)原料供應緊張的(de)局(ju)面雖(sui)然有(you)(you)所緩解，但仍未得到根(gen)本改變。鋅(xin)(xin)(xin)(xin)消費(fei)方面，初級消費(fei)領(ling)域鍍鋅(xin)(xin)(xin)(xin)板(ban)產(chan)量(liang)同(tong)比下降(jiang)；終端消費(fei)領(ling)域汽(qi)車產(chan)量(liang)同(tong)比下降(jiang)、冰箱產(chan)量(liang)同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長、洗(xi)衣機產(chan)量(liang)同(tong)比小幅增(zeng)(zeng)(zeng)長，整體看鋅(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)業(ye)消費(fei)表現(xian)平淡。

此外，雖然當前(qian)鉛鋅產(chan)業(ye)原料供給(gei)壓(ya)力正趨于緩解(jie)，未來(lai)冶(ye)煉加工(gong)費有(you)企(qi)穩上行趨勢，但由于短(duan)期內原料供給(gei)形勢不(bu)會(hui)出現根(gen)本反(fan)轉，因而冶(ye)煉加工(gong)費仍將(jiang)處于低位運行。受(shou)此影響，鉛鋅冶(ye)煉企(qi)業(ye)生產(chan)經營(ying)壓(ya)力不(bu)減，鉛鋅采選(xuan)企(qi)業(ye)在當前(qian)價格(ge)仍有(you)支撐的情況(kuang)下，營(ying)收能力仍將(jiang)處于較好水平(ping)。

短(duan)期來看(kan)，中美貿(mao)易(yi)戰及敘利亞戰爭(zheng)走(zou)(zou)勢或將(jiang)對包(bao)括鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)在內的大宗(zong)商品(pin)價格(ge)走(zou)(zou)勢產(chan)(chan)(chan)(chan)生一定影響；鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)生產(chan)(chan)(chan)(chan)情況平穩，產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)消費表現(xian)有待進一步觀察，但總體看(kan)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)仍(reng)將(jiang)在“正常”區間(jian)運行。（馬(ma)駿執筆(bi)）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】