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2018年7月(yue)，中(zhong)色鉛(qian)鋅產業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)數為37.9，較上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.4個(ge)(ge)點(dian)；先行(xing)合(he)成(cheng)指(zhi)(zhi)數為61.7，較上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.8個(ge)(ge)點(dian)；一(yi)致合(he)成(cheng)指(zhi)(zhi)數為69.7，較上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.6個(ge)(ge)點(dian)（近13個(ge)(ge)月(yue)鉛(qian)鋅產業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)數如表1所示）。中(zhong)色鉛(qian)鋅產業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)數監測結果顯示，鉛(qian)鋅產業景(jing)氣指(zhi)(zhi)數持(chi)續位于“正常”區(qu)間運行(xing)。

表1  2017年7月至2018年7月中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業月度(du)景氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業月度(du)景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)顯(xian)示(shi)，本月鉛(qian)鋅產(chan)業月度(du)景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)有所回升，2018年7月景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)為37.9，較(jiao)上月回升0.4個點，目(mu)前景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)持(chi)續位于(yu)“正常”區(qu)間運行。中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業月度(du)景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)趨(qu)勢如圖1所示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖(tu)1  中(zhong)色鉛鋅(xin)產業景氣(qi)指數趨勢圖(tu)

從中色鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業(ye)月度景氣信號燈可見(jian)（見(jian)圖2），2018年7月，在構(gou)成中色鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業(ye)月度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)9個指(zhi)(zhi)標中:鉛鋅(xin)(xin)價格指(zhi)(zhi)數(shu)、M2、鉛鋅(xin)(xin)礦進口量、固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)(chan)投資(zi)(zi)、生(sheng)產(chan)(chan)指(zhi)(zhi)數(shu)、主營業(ye)務收入、利潤(run)總(zong)額(e)位于“正常”區間；鉛酸蓄電(dian)池、鍍鋅(xin)(xin)板位于“偏冷(leng)”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中色鉛(qian)鋅產(chan)業景(jing)氣(qi)信號燈(deng)圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年7月(yue)，中色鉛鋅產業(ye)先行合成指(zhi)數為(wei)61.7，較(jiao)上月(yue)回升0.8個點（見圖3）。

在(zai)構成中(zhong)色鉛(qian)鋅產業先行合成指數(shu)的(de)6個指標(biao)中(zhong)4漲2降。其(qi)中(zhong)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長的(de)4個指標(biao)中(zhong)，LME鉛(qian)鋅價格指數(shu)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長12.8%、M2同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長8.5%、鉛(qian)鋅礦(kuang)進口(kou)量(liang)指數(shu)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長29.3%、固定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長0.3%。同(tong)比(bi)(bi)下降的(de)2個指標(biao)中(zhong)，鉛(qian)酸蓄電池（千伏安(an)時）同(tong)比(bi)(bi)下降14.1%、鍍鋅板同(tong)比(bi)(bi)下降19.4%。

圖(tu)3  中(zhong)色鉛鋅(xin)產業合成指數曲線(xian)圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年7月(yue)(yue)(yue)(yue)內外盤鉛、鋅金屬(shu)價格(ge)環(huan)比(bi)均出現下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，其(qi)中7月(yue)(yue)(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)(yue)(yue)期鉛金屬(shu)價格(ge)2225美元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)9.2%；SHFE鉛主(zhu)(zhu)力合(he)約月(yue)(yue)(yue)(yue)均價19124元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)6.0%。7月(yue)(yue)(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)(yue)(yue)期鋅金屬(shu)價格(ge)2659美元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)14.0%；SHFE鋅主(zhu)(zhu)力合(he)約月(yue)(yue)(yue)(yue)均價21685元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)9.6%。

生產(chan)(chan)(chan)方面(mian)，鉛(qian)、鋅(xin)(xin)精(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)持續下降(jiang)，其中(zhong)1-6月中(zhong)國鉛(qian)精(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)60.4萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)6.8%；鋅(xin)(xin)精(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)133.7萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)9.6%。鉛(qian)、鋅(xin)(xin)金屬(shu)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)方面(mian)，精(jing)煉(lian)(lian)(lian)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)有所(suo)增(zeng)(zeng)長，精(jing)煉(lian)(lian)(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)持平(ping)。2018年中(zhong)國鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)業精(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)依然(ran)緊(jin)張(zhang)，但(dan)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)業再生鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)長明顯，帶動(dong)精(jing)煉(lian)(lian)(lian)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)長；精(jing)煉(lian)(lian)(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)方面(mian)，雖然(ran)全球鋅(xin)(xin)精(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)有所(suo)恢復，但(dan)程度(du)不(bu)及預期，原料供應(ying)緊(jin)張(zhang)疊加(jia)較低的加(jia)工費(fei)水(shui)平(ping)，導致冶煉(lian)(lian)(lian)企業盈利能力(li)及生產(chan)(chan)(chan)積極性下降(jiang)，精(jing)煉(lian)(lian)(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)基本(ben)持平(ping)。

經營方(fang)面鉛鋅(xin)采(cai)選(xuan)環(huan)節盈利(li)(li)能力依然較(jiao)好(hao)，2018年1-6月鉛鋅(xin)采(cai)選(xuan)環(huan)節實(shi)現利(li)(li)潤88.9億元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長18.6%；鉛鋅(xin)冶煉環(huan)節經營壓力較(jiao)大，1-6月實(shi)現利(li)(li)潤12.8億元，同(tong)(tong)比(bi)下降55.7%。鉛鋅(xin)產業(ye)內(nei)部采(cai)選(xuan)、冶煉環(huan)節盈利(li)(li)能力分化較(jiao)大。

消(xiao)(xiao)費(fei)方面(mian)，下(xia)游產(chan)(chan)業(ye)對(dui)鉛(qian)鋅消(xiao)(xiao)費(fei)動(dong)力不足，其中初級消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)(dian)池、鍍鋅板產(chan)(chan)量(liang)同比持續下(xia)降(jiang)(jiang)，終端(duan)(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)汽車產(chan)(chan)量(liang)同比有(you)所增長(chang)，但增速明顯放緩(huan)，對(dui)鉛(qian)、鋅金屬消(xiao)(xiao)費(fei)帶動(dong)作用(yong)減(jian)弱。此外，鉛(qian)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)電(dian)(dian)動(dong)自行(xing)車新規或將引導市場更(geng)多使用(yong)鋰電(dian)(dian)池，從而對(dui)鉛(qian)消(xiao)(xiao)費(fei)造成(cheng)影響(xiang)。鋅終端(duan)(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)冰箱(xiang)、洗衣機(ji)等家電(dian)(dian)產(chan)(chan)量(liang)同比仍有(you)增長(chang)，但增幅(fu)也出(chu)現下(xia)降(jiang)(jiang)。

綜合來(lai)看(kan)，2018年7月鉛鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)整體生產(chan)(chan)運行態勢平穩，但(dan)(dan)產(chan)(chan)業(ye)內(nei)鉛產(chan)(chan)業(ye)運行壓力大于鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)。未來(lai)精(jing)煉(lian)鉛消(xiao)費或將緩(huan)慢(man)下降，再(zai)生鉛產(chan)(chan)能持續增(zeng)長，也將造成(cheng)產(chan)(chan)業(ye)內(nei)原生鉛、再(zai)生鉛結構調(diao)整。鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)消(xiao)費動(dong)力雖有(you)所(suo)不(bu)足，但(dan)(dan)短期內(nei)仍能保持緩(huan)慢(man)增(zeng)長，新增(zeng)鋅(xin)冶(ye)煉(lian)產(chan)(chan)能也處于合理水平。

初步預測，8月鉛鋅產業(ye)景氣指數仍將位于正常區間(jian)運行，但產業(ye)內再生鉛產業(ye)發(fa)展趨勢需(xu)要關注(zhu)。（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】