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2018年8月(yue)，中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)40.8，較上月(yue)上升(sheng)1.2個(ge)點；先行(xing)合成(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)65.1，較上月(yue)上升(sheng)1.9個(ge)點；一致合成(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)67.4，較上月(yue)上升(sheng)0.2個(ge)點（近13個(ge)月(yue)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)如表1所示）。中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)監測結(jie)果顯示，鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)持續位于“正常(chang)”區間運行(xing)。

表1  2017年8月至2018年8月中色鉛鋅(xin)產業月度景氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中色鉛(qian)(qian)鋅產業月度景氣(qi)指(zhi)數顯示，2018年8月景氣(qi)指(zhi)數為40.8，較上(shang)月上(shang)升(sheng)1.2個點，目前景氣(qi)指(zhi)數持續位于“正常(chang)”區間(jian)運行。中色鉛(qian)(qian)鋅產業月度景氣(qi)指(zhi)數趨勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色(se)鉛鋅(xin)產業景氣(qi)指(zhi)數趨勢圖

從(cong)中色(se)鉛鋅產業(ye)月度景氣信號(hao)燈可見(jian)（見(jian)圖2），2018年8月，在(zai)構成中色(se)鉛鋅產業(ye)月度景氣指(zhi)(zhi)數的9個指(zhi)(zhi)標中:鉛鋅價格指(zhi)(zhi)數、M2、鉛鋅礦進(jin)口量、固(gu)定資產投(tou)資、生產指(zhi)(zhi)數、主(zhu)營業(ye)務收入(ru)、利潤總額位于“正常”區(qu)間；鉛酸蓄(xu)電池、鍍(du)鋅板位于“偏冷”區(qu)間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷(leng)>

圖(tu)2  中色鉛鋅產業景氣信號燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年8月，中色鉛鋅(xin)產業先行(xing)合(he)成指數為(wei)65.1，較上(shang)月上(shang)升1.9個點(dian)（見圖3）。

在(zai)構成(cheng)中(zhong)色鉛(qian)鋅產業(ye)先行合成(cheng)指數(shu)(shu)的6個指標(biao)中(zhong)4漲(zhang)2降(jiang)。其中(zhong)同比增長(chang)(chang)的4個指標(biao)中(zhong)，LME鉛(qian)鋅價格(ge)指數(shu)(shu)同比增長(chang)(chang)9.1%、M2同比增長(chang)(chang)8.7%、鉛(qian)鋅礦進口量指數(shu)(shu)同比增長(chang)(chang)41.5%、固定資(zi)產投資(zi)同比增長(chang)(chang)26.7%。同比下降(jiang)的2個指標(biao)中(zhong)，鉛(qian)酸蓄電池（千伏安(an)時）同比下降(jiang)17.3%、鍍鋅板同比下降(jiang)16.6%。

圖(tu)3  中色鉛鋅(xin)產業(ye)合成(cheng)指數曲線(xian)圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

8月(yue)鉛鋅產業整體生(sheng)產運行平穩，消費端增(zeng)長動力不(bu)足，再生(sheng)鉛項目投(tou)資偏熱。產業運行呈現如下三(san)方面特點(dian)：

一是精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應雖(sui)然(ran)有所恢(hui)復，但整體依(yi)然(ran)緊張(zhang)(zhang)。供(gong)應受(shou)再生(sheng)鉛產(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速加快(kuai)，鉛精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應緊張(zhang)(zhang)程度弱于鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)。鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)雖(sui)然(ran)進口(kou)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長，以補充國內(nei)鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應缺(que)口(kou)，但國內(nei)鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)降(jiang)，鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)庫存不(bu)足，鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應依(yi)然(ran)偏緊，精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)小幅下(xia)降(jiang)。此(ci)外，精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)降(jiang)也受(shou)到精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應緊張(zhang)(zhang)，冶(ye)(ye)煉加工費水平偏低，冶(ye)(ye)煉廠盈利(li)能力下(xia)降(jiang)，生(sheng)產(chan)積極性(xing)不(bu)足影響。從(cong)數據上看(kan)，2018年1-7月，中國鉛、鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)分別(bie)為69.7萬噸和156.4萬噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)分別(bie)下(xia)降(jiang)10.2%和9.3%。精(jing)(jing)(jing)鉛、精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)產(chan)量(liang)分別(bie)為276.2萬噸和325.9萬噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)分別(bie)增(zeng)(zeng)長8.6%、下(xia)降(jiang)0.6%。精(jing)(jing)(jing)鉛、精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)生(sheng)產(chan)結構上，再生(sheng)鉛及再生(sheng)鋅(xin)(xin)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)幅均大于原生(sheng)金屬產(chan)量(liang)。

二是消(xiao)費增(zeng)速放緩，整體消(xiao)費動(dong)力(li)(li)不足(zu)。從初級消(xiao)費領域(yu)看，鉛(qian)(qian)酸蓄(xu)電(dian)池(chi)產(chan)量(liang)(liang)、鍍鋅板(ban)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)比降幅較大(da)。鉛(qian)(qian)終端消(xiao)費領域(yu)汽(qi)車(che)(che)產(chan)量(liang)(liang)增(zeng)速放緩，且將面(mian)臨新能源汽(qi)車(che)(che)產(chan)量(liang)(liang)增(zeng)長沖擊；電(dian)動(dong)自(zi)行車(che)(che)消(xiao)費領域(yu)《電(dian)動(dong)自(zi)行車(che)(che)安(an)全技(ji)術規范(fan)》的出臺，將逐漸引導(dao)產(chan)業(ye)向鋰(li)電(dian)池(chi)電(dian)動(dong)自(zi)行車(che)(che)方向發展，對鉛(qian)(qian)酸蓄(xu)電(dian)池(chi)消(xiao)費產(chan)生替代(dai)。鋅終端消(xiao)費領域(yu)，汽(qi)車(che)(che)、冰箱、洗衣(yi)機等(deng)家(jia)電(dian)產(chan)量(liang)(liang)雖然同(tong)比仍(reng)有增(zeng)長，但(dan)增(zeng)幅均出現下(xia)降。鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)總體消(xiao)費動(dong)力(li)(li)不足(zu)。

三(san)是(shi)投資整(zheng)體(ti)下(xia)降，但(dan)再(zai)(zai)生鉛(qian)(qian)投資偏熱。2018年至今，鉛(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)業整(zheng)體(ti)投資延(yan)續2017年同比下(xia)降趨勢(shi)，鉛(qian)(qian)鋅(xin)采(cai)選新增項目有(you)(you)限，且部分(fen)新建(jian)礦山投產(chan)(chan)(chan)延(yan)期；鋅(xin)冶煉項目新增有(you)(you)限，增長產(chan)(chan)(chan)能多(duo)為現有(you)(you)產(chan)(chan)(chan)能擴建(jian)，總體(ti)增量有(you)(you)限。再(zai)(zai)生鉛(qian)(qian)鉛(qian)(qian)冶煉項目投資偏熱，再(zai)(zai)生鉛(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)能發展模式主(zhu)要有(you)(you)3類，一是(shi)原(yuan)生鉛(qian)(qian)企(qi)業擴大(da)再(zai)(zai)生鉛(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)能；二是(shi)再(zai)(zai)生鉛(qian)(qian)生產(chan)(chan)(chan)企(qi)業與鉛(qian)(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池企(qi)業聯合重(zhong)組；三(san)是(shi)蓄(xu)電(dian)池生產(chan)(chan)(chan)企(qi)業或再(zai)(zai)生鉛(qian)(qian)生產(chan)(chan)(chan)企(qi)業自主(zhu)延(yan)伸產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)。初(chu)步(bu)預(yu)計未來將有(you)(you)近1000萬噸(dun)拆解能力投產(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)能集中釋放壓力過大(da)。

其他方面受(shou)(shou)鉛(qian)(qian)鋅金屬價(jia)格位于(yu)相對高位運行(xing)影(ying)(ying)響，鉛(qian)(qian)鋅采(cai)選利(li)潤同比依然增長，鉛(qian)(qian)鋅冶煉受(shou)(shou)加(jia)工費處于(yu)歷史低(di)位運行(xing)影(ying)(ying)響，盈利(li)能(neng)力較差。此外，環(huan)(huan)保依然是(shi)影(ying)(ying)響鉛(qian)(qian)鋅產業平穩運行(xing)的關鍵因(yin)素，環(huan)(huan)保標準(zhun)、要(yao)求(qiu)的不斷提升(sheng)，也使鉛(qian)(qian)鋅產業整體運行(xing)成本普遍上升(sheng)。

綜合而(er)言，8月(yue)鉛鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)整體生產(chan)(chan)運(yun)行平穩，預計短期內鉛鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)依(yi)然將處于“正常”區(qu)間(jian)運(yun)行。（馬駿 執筆(bi)）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】