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2018年(nian)8月(yue)，中色鉛(qian)鋅產業月(yue)度景氣指(zhi)數(shu)(shu)為40.8，較上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升(sheng)1.2個(ge)點(dian)；先行(xing)合成指(zhi)數(shu)(shu)為65.1，較上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升(sheng)1.9個(ge)點(dian)；一致(zhi)合成指(zhi)數(shu)(shu)為67.4，較上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升(sheng)0.2個(ge)點(dian)（近13個(ge)月(yue)鉛(qian)鋅產業月(yue)度景氣指(zhi)數(shu)(shu)如表1所(suo)示）。中色鉛(qian)鋅產業月(yue)度景氣指(zhi)數(shu)(shu)監(jian)測結(jie)果顯(xian)示，鉛(qian)鋅產業景氣指(zhi)數(shu)(shu)持續位于(yu)“正常”區間運行(xing)。

表(biao)1  2017年(nian)8月至2018年(nian)8月中色(se)鉛鋅產業月度景(jing)氣指(zhi)數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中(zhong)色鉛鋅產業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數顯示，2018年(nian)8月(yue)景(jing)氣指(zhi)數為40.8，較上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)1.2個(ge)點，目(mu)前景(jing)氣指(zhi)數持(chi)續(xu)位于“正(zheng)常”區間運行(xing)。中(zhong)色鉛鋅產業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數趨勢(shi)如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色(se)鉛鋅產業景氣指數趨勢圖

從中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月度景(jing)氣(qi)信號燈可見（見圖2），2018年8月，在構成(cheng)中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月度景(jing)氣(qi)指數(shu)的9個指標中:鉛(qian)鋅(xin)價格指數(shu)、M2、鉛(qian)鋅(xin)礦進口量、固定資(zi)產(chan)投資(zi)、生產(chan)指數(shu)、主營業務收入、利潤總額位于(yu)“正(zheng)常”區間；鉛(qian)酸蓄電(dian)池、鍍鋅(xin)板位于(yu)“偏冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中色鉛(qian)鋅產(chan)業景氣信號(hao)燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年8月，中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)先行(xing)合成指數為65.1，較上(shang)月上(shang)升1.9個點（見圖3）。

在構成中(zhong)(zhong)(zhong)色鉛鋅(xin)(xin)(xin)產業(ye)先行(xing)合成指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)6個(ge)(ge)指(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)(zhong)4漲2降。其中(zhong)(zhong)(zhong)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長的(de)4個(ge)(ge)指(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)(zhong)，LME鉛鋅(xin)(xin)(xin)價(jia)格(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長9.1%、M2同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長8.7%、鉛鋅(xin)(xin)(xin)礦(kuang)進口量(liang)指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長41.5%、固定資產投資同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長26.7%。同(tong)比(bi)(bi)下降的(de)2個(ge)(ge)指(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)(zhong)，鉛酸蓄電池（千伏安時）同(tong)比(bi)(bi)下降17.3%、鍍鋅(xin)(xin)(xin)板同(tong)比(bi)(bi)下降16.6%。

圖(tu)3  中色鉛鋅產業(ye)合成指數曲線圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

8月鉛鋅產(chan)業整體生產(chan)運行(xing)平(ping)穩，消費端增長動力(li)不足，再生鉛項目投資偏熱。產(chan)業運行(xing)呈現如下三方面(mian)特點(dian)：

一是精(jing)(jing)礦供(gong)應(ying)(ying)(ying)雖(sui)然(ran)有所恢復，但(dan)整(zheng)體依然(ran)緊(jin)張。供(gong)應(ying)(ying)(ying)受(shou)再生(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)增(zeng)速加(jia)快(kuai)，鉛精(jing)(jing)礦供(gong)應(ying)(ying)(ying)緊(jin)張程度弱于鋅(xin)精(jing)(jing)礦。鋅(xin)精(jing)(jing)礦雖(sui)然(ran)進口(kou)(kou)量(liang)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)，以(yi)補充國內鋅(xin)精(jing)(jing)礦供(gong)應(ying)(ying)(ying)缺口(kou)(kou)，但(dan)國內鋅(xin)精(jing)(jing)礦產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)，鋅(xin)精(jing)(jing)礦庫存不足(zu)，鋅(xin)精(jing)(jing)礦供(gong)應(ying)(ying)(ying)依然(ran)偏緊(jin)，精(jing)(jing)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)(bi)(bi)小幅(fu)下降(jiang)(jiang)。此外，精(jing)(jing)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)也(ye)受(shou)到精(jing)(jing)礦供(gong)應(ying)(ying)(ying)緊(jin)張，冶煉加(jia)工費水平偏低，冶煉廠盈利(li)能力(li)下降(jiang)(jiang)，生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)積極性不足(zu)影響。從數據上看(kan)，2018年1-7月，中國鉛、鋅(xin)精(jing)(jing)礦產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)分(fen)別(bie)為(wei)69.7萬(wan)(wan)噸(dun)和(he)156.4萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)分(fen)別(bie)下降(jiang)(jiang)10.2%和(he)9.3%。精(jing)(jing)鉛、精(jing)(jing)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)分(fen)別(bie)為(wei)276.2萬(wan)(wan)噸(dun)和(he)325.9萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)分(fen)別(bie)增(zeng)長(chang)(chang)8.6%、下降(jiang)(jiang)0.6%。精(jing)(jing)鉛、精(jing)(jing)鋅(xin)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)結構上，再生(sheng)(sheng)鉛及再生(sheng)(sheng)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)幅(fu)均大于原生(sheng)(sheng)金屬產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)。

二是消(xiao)費(fei)(fei)增速放緩，整(zheng)體消(xiao)費(fei)(fei)動力不足。從初(chu)級(ji)消(xiao)費(fei)(fei)領(ling)域(yu)看，鉛(qian)酸蓄電池(chi)產(chan)(chan)量(liang)、鍍鋅板產(chan)(chan)量(liang)同比降幅(fu)較大。鉛(qian)終(zhong)(zhong)端(duan)消(xiao)費(fei)(fei)領(ling)域(yu)汽車(che)(che)產(chan)(chan)量(liang)增速放緩，且將面(mian)臨新能源汽車(che)(che)產(chan)(chan)量(liang)增長沖擊(ji)；電動自(zi)行(xing)(xing)車(che)(che)消(xiao)費(fei)(fei)領(ling)域(yu)《電動自(zi)行(xing)(xing)車(che)(che)安全(quan)技術規范》的出(chu)臺，將逐漸(jian)引導產(chan)(chan)業(ye)向(xiang)鋰電池(chi)電動自(zi)行(xing)(xing)車(che)(che)方向(xiang)發展(zhan)，對鉛(qian)酸蓄電池(chi)消(xiao)費(fei)(fei)產(chan)(chan)生替(ti)代。鋅終(zhong)(zhong)端(duan)消(xiao)費(fei)(fei)領(ling)域(yu)，汽車(che)(che)、冰箱(xiang)、洗衣機等家電產(chan)(chan)量(liang)雖然同比仍有增長，但(dan)增幅(fu)均出(chu)現下降。鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)總體消(xiao)費(fei)(fei)動力不足。

三(san)是投(tou)(tou)資(zi)整(zheng)體下降，但再(zai)(zai)生(sheng)(sheng)鉛投(tou)(tou)資(zi)偏(pian)熱(re)。2018年至今，鉛鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)整(zheng)體投(tou)(tou)資(zi)延(yan)續2017年同比下降趨(qu)勢，鉛鋅(xin)采選新(xin)增(zeng)項目(mu)有(you)(you)(you)限，且(qie)部分新(xin)建(jian)礦山(shan)投(tou)(tou)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)延(yan)期；鋅(xin)冶煉(lian)項目(mu)新(xin)增(zeng)有(you)(you)(you)限，增(zeng)長(chang)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)多為現有(you)(you)(you)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)擴(kuo)(kuo)建(jian)，總體增(zeng)量有(you)(you)(you)限。再(zai)(zai)生(sheng)(sheng)鉛鉛冶煉(lian)項目(mu)投(tou)(tou)資(zi)偏(pian)熱(re)，再(zai)(zai)生(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)發(fa)展(zhan)模式主(zhu)要有(you)(you)(you)3類，一是原生(sheng)(sheng)鉛企業(ye)(ye)擴(kuo)(kuo)大再(zai)(zai)生(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)；二(er)是再(zai)(zai)生(sheng)(sheng)鉛生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)企業(ye)(ye)與鉛酸蓄電池企業(ye)(ye)聯(lian)合重組；三(san)是蓄電池生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)企業(ye)(ye)或再(zai)(zai)生(sheng)(sheng)鉛生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)企業(ye)(ye)自主(zhu)延(yan)伸產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈。初步預計未來將有(you)(you)(you)近(jin)1000萬噸拆解能(neng)(neng)(neng)力投(tou)(tou)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)集(ji)中釋放壓力過大。

其他(ta)方(fang)面(mian)受鉛鋅(xin)金屬價格位于相對高(gao)位運(yun)行(xing)影(ying)響，鉛鋅(xin)采選(xuan)利潤同(tong)比依然增長，鉛鋅(xin)冶(ye)煉受加(jia)工費處于歷史低位運(yun)行(xing)影(ying)響，盈利能力較差。此外(wai)，環保依然是影(ying)響鉛鋅(xin)產(chan)業平(ping)穩運(yun)行(xing)的(de)關(guan)鍵(jian)因素(su)，環保標準、要求的(de)不斷(duan)提升，也使鉛鋅(xin)產(chan)業整體(ti)運(yun)行(xing)成本普(pu)遍上升。

綜合而言，8月鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)整體(ti)生產(chan)運行(xing)平穩，預(yu)計短期內(nei)鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)依(yi)然(ran)將處于“正常(chang)”區間運行(xing)。（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】