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2018年(nian)10月(yue)，中(zhong)色鉛鋅產(chan)業(ye)月(yue)度景氣指數為36.8，較(jiao)上月(yue)下降0.6個(ge)點；先行合(he)成(cheng)指數為62.8，較(jiao)上月(yue)上升(sheng)0.3個(ge)點；一(yi)致合(he)成(cheng)指數為71.3，較(jiao)上月(yue)上升(sheng)2.1個(ge)點（近13個(ge)月(yue)鉛鋅產(chan)業(ye)月(yue)度景氣指數如表1所示）。中(zhong)色鉛鋅產(chan)業(ye)月(yue)度景氣指數監測結(jie)果顯示，鉛鋅產(chan)業(ye)景氣指數持續(xu)位于“正常”區(qu)間運(yun)行。

表1  2017年(nian)10月(yue)(yue)至(zhi)2018年(nian)10月(yue)(yue)中色(se)鉛(qian)鋅產業月(yue)(yue)度景氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所下降

中色(se)鉛鋅產業月(yue)度(du)景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)顯示，2018年10月(yue)景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)為36.8，較上(shang)月(yue)下降0.6個點，目(mu)前景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)持續位(wei)于“正常”區間(jian)運(yun)行。中色(se)鉛鋅產業月(yue)度(du)景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數(shu)趨勢如(ru)圖(tu)1所(suo)示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖1  中色鉛鋅產業景(jing)氣指數趨勢圖

從中色鉛鋅(xin)(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景氣(qi)信(xin)號(hao)燈可見（見圖2），2018年10月(yue)，在構成中色鉛鋅(xin)(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景氣(qi)指(zhi)數的9個指(zhi)標(biao)中:鉛鋅(xin)(xin)(xin)價(jia)格指(zhi)數、M2、鉛鋅(xin)(xin)(xin)礦進口量、固定(ding)資(zi)產投資(zi)、生(sheng)產指(zhi)數、主營(ying)業(ye)務收(shou)入、利潤總(zong)額位于(yu)“正常”區間；鉛酸(suan)蓄電池(chi)、鍍鋅(xin)(xin)(xin)板位于(yu)“偏冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖(tu)2  中色鉛鋅(xin)產業景氣信號燈(deng)圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年10月，中色鉛鋅(xin)產業先行(xing)合成指數為62.8，較上月上升0.3個點(dian)（見(jian)圖3）。

在構成(cheng)中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)先行合成(cheng)指(zhi)(zhi)數的6個指(zhi)(zhi)標(biao)中2漲4降(jiang)。其(qi)中同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長的2個指(zhi)(zhi)標(biao)中，M2同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長8.8%、鉛(qian)鋅(xin)礦進口量指(zhi)(zhi)數同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長60.7%。同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)的4個指(zhi)(zhi)標(biao)中，LME鉛(qian)鋅(xin)價格指(zhi)(zhi)數同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)12.5%、鉛(qian)酸蓄電池（千伏安時）同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)23.5%、鍍鋅(xin)板同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)7.7%、固定資(zi)產(chan)投資(zi)同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)2.5%。

圖(tu)3  中(zhong)色鉛鋅(xin)產業合成指(zhi)數曲線圖(tu)

3、產業運行特點

2018年10月(yue)LME三(san)月(yue)期鉛月(yue)均價2001美元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)跌2.0%；SHFE三(san)月(yue)期鉛月(yue)均價18429元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)跌0.9%。2018年10月(yue)LME三(san)月(yue)期鋅月(yue)均價2045美元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)(xia)跌15.9%；滬鋅主力合約月(yue)均價22273元(yuan)/噸，環(huan)比(bi)上漲5.6%。鉛、鋅金屬(shu)(shu)價格整體呈(cheng)現高位下(xia)(xia)跌態勢，鉛金屬(shu)(shu)價格表現雖(sui)強于鋅金屬(shu)(shu)價格，但整體缺乏來自基本(ben)面的有力支撐。

產(chan)(chan)量(liang)上(shang)鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)礦產(chan)(chan)量(liang)雙(shuang)下(xia)(xia)(xia)降；精(jing)鉛(qian)產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)、精(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降；再(zai)生鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)均有(you)增長(chang)。消(xiao)(xiao)費上(shang)，精(jing)鉛(qian)主(zhu)要(yao)消(xiao)(xiao)費領(ling)域鉛(qian)酸蓄電池產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)大幅(fu)下(xia)(xia)(xia)降；終(zhong)端消(xiao)(xiao)費領(ling)域面臨新能(neng)源產(chan)(chan)業(ye)沖擊。精(jing)鋅(xin)(xin)(xin)主(zhu)要(yao)消(xiao)(xiao)費領(ling)域鍍鋅(xin)(xin)(xin)板產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)也出現(xian)大幅(fu)下(xia)(xia)(xia)降；汽車(che)、家電等終(zhong)端鋅(xin)(xin)(xin)消(xiao)(xiao)費產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量(liang)雖然(ran)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)仍(reng)有(you)整(zheng)長(chang)，但增幅(fu)下(xia)(xia)(xia)降。未來(lai)中國基(ji)建投資、房(fang)地產(chan)(chan)開(kai)發均難有(you)較(jiao)大增長(chang)，因(yin)而帶動(dong)鋅(xin)(xin)(xin)消(xiao)(xiao)費放(fang)緩。中國鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)業(ye)整(zheng)體消(xiao)(xiao)費動(dong)力不(bu)足。

從未來發展(zhan)趨勢上(shang)看(kan)，四季(ji)(ji)度海外精礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量有(you)(you)所增長(chang)，鉛(qian)(qian)鋅精礦(kuang)供(gong)應有(you)(you)所恢復，進(jin)口礦(kuang)、國產(chan)(chan)(chan)(chan)礦(kuang)加工費(fei)(fei)均有(you)(you)所上(shang)調，冶煉廠生產(chan)(chan)(chan)(chan)經營壓力得到緩(huan)解(jie)，生產(chan)(chan)(chan)(chan)積(ji)極性提高，產(chan)(chan)(chan)(chan)業內選、冶失衡將得到適當(dang)修復。但從終端消(xiao)費(fei)(fei)上(shang)看(kan)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業消(xiao)費(fei)(fei)未見明顯起色，因而難(nan)以對鉛(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業發展(zhan)形成(cheng)長(chang)期支撐。初(chu)步判斷四季(ji)(ji)度鉛(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業景氣指(zhi)數仍將位于“正常”區間運行。（馬(ma)駿(jun) 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】