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2018年(nian)11月(yue)，中色鉛鋅(xin)產業月(yue)度(du)(du)景(jing)氣(qi)指數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)35.7，較(jiao)上(shang)月(yue)回(hui)(hui)落0.8個(ge)點；先行合(he)成指數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)61.5，較(jiao)上(shang)月(yue)回(hui)(hui)落0.4個(ge)點；一(yi)致合(he)成指數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)72.2，較(jiao)上(shang)月(yue)上(shang)升1.6個(ge)點（近13個(ge)月(yue)鉛鋅(xin)產業月(yue)度(du)(du)景(jing)氣(qi)指數(shu)(shu)(shu)如表1所(suo)示）。中色鉛鋅(xin)產業月(yue)度(du)(du)景(jing)氣(qi)指數(shu)(shu)(shu)監測結果顯(xian)示，鉛鋅(xin)產業景(jing)氣(qi)指數(shu)(shu)(shu)持續位于“正常”區間運行。

表1  2017年11月(yue)至2018年11月(yue)中色(se)鉛(qian)鋅產業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所下降

中(zhong)色鉛鋅產(chan)業月度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)顯示(shi)，2018年(nian)11月景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)為(wei)35.7，較上(shang)月下降0.8個點，目前(qian)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)持續位于“正常”區(qu)間運行。中(zhong)色鉛鋅產(chan)業月度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)趨勢如(ru)圖1所示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖1  中色鉛(qian)鋅產業(ye)景氣指數趨(qu)勢圖

從中色(se)鉛(qian)鋅產(chan)業月度景氣信號燈可見（見圖(tu)2），2018年(nian)11月，在構成(cheng)中色(se)鉛(qian)鋅產(chan)業月度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)的9個指(zhi)(zhi)標中:鉛(qian)鋅價格指(zhi)(zhi)數(shu)、M2、鉛(qian)鋅礦進(jin)口量、生(sheng)產(chan)指(zhi)(zhi)數(shu)、主營業務(wu)收(shou)入、利潤總額6個指(zhi)(zhi)標位(wei)于“正常”區間；鉛(qian)酸蓄(xu)電池、鍍鋅板、固定資(zi)產(chan)投資(zi)3個指(zhi)(zhi)標位(wei)于“偏冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中(zhong)色鉛鋅產業(ye)景氣信(xin)號(hao)燈(deng)圖(tu)

2、先行合成指有所回落

2018年11月(yue)，中色(se)鉛鋅(xin)產業先行合成指數為61.5，較上月(yue)回落0.4個點（見(jian)圖3）。

在構成中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)先行(xing)合成指(zhi)數的(de)6個(ge)指(zhi)標中(zhong)2漲4落。其中(zhong)M2、鉛(qian)鋅礦(kuang)進(jin)口(kou)量指(zhi)數分(fen)別增長8.5%和51.0%； LME鉛(qian)鋅價格指(zhi)數、鉛(qian)酸蓄電池（千伏安時）、鍍鋅板和固定資產(chan)投(tou)資分(fen)別同比(bi)回(hui)落19.0%、21.3%、2.5%和13.5%。

圖3  中色鉛(qian)鋅產(chan)業合成指數曲線圖

3、產業運行特點

2018年11月(yue)，LME三月(yue)期鉛(qian)月(yue)均價(jia)(jia)1963美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌(die)1.9%；SHFE三月(yue)期鉛(qian)月(yue)均價(jia)(jia)18356元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌(die)0.4%。2018年11月(yue)，LME三月(yue)期鋅月(yue)均價(jia)(jia)2519美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌(die)4.3%；滬鋅主力合約月(yue)均價(jia)(jia)20960元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌(die)5.9%。鉛(qian)、鋅金屬(shu)價(jia)(jia)格(ge)整體呈(cheng)現震蕩(dang)格(ge)局。

生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)上鉛(qian)、鋅產(chan)(chan)(chan)業(ye)均(jun)受到(dao)環(huan)保因(yin)素影(ying)(ying)響(xiang)，其中河南受重(zhong)污染天氣影(ying)(ying)響(xiang)，有所限產(chan)(chan)(chan)。從金屬(shu)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)上看，10月精鉛(qian)累(lei)計(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)增長(chang)，其中再(zai)生(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)增長(chang)明顯，多數原(yuan)生(sheng)(sheng)鉛(qian)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)也增加了原(yuan)料(liao)中鉛(qian)膏的比(bi)(bi)例；精煉(lian)鋅累(lei)計(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)下降，雖然進入四季度，精礦(kuang)供需(xu)形勢反轉，精鋅冶(ye)煉(lian)加工(gong)費開始上漲，冶(ye)煉(lian)企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)能力增強，但(dan)受前期精鋅產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)下降影(ying)(ying)響(xiang)，累(lei)計(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)下降。鉛(qian)、鋅精礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)方(fang)面(mian)，仍(reng)保持同比(bi)(bi)下降格局(ju)，但(dan)受海外(wai)精礦(kuang)供應相對寬松(song)，再(zai)生(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)增長(chang)影(ying)(ying)響(xiang)，國(guo)內鉛(qian)、鋅產(chan)(chan)(chan)業(ye)原(yuan)料(liao)供應緊(jin)張局(ju)面(mian)得到(dao)有效緩解。產(chan)(chan)(chan)業(ye)盈(ying)利(li)方(fang)面(mian)，采選企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)能力與去年同比(bi)(bi)基本(ben)持平，冶(ye)煉(lian)企(qi)業(ye)近期盈(ying)利(li)能力好轉，但(dan)全年實現利(li)潤同比(bi)(bi)下降。

消費(fei)上看，鉛消費(fei)進入冬(dong)季或將(jiang)有(you)所好轉；鋅消費(fei)旺季已過(guo)，整(zheng)體消費(fei)表現不足(zu)。從數據上看，鉛酸蓄電池、鍍鋅板產(chan)(chan)量同比(bi)下降；汽車產(chan)(chan)量同比(bi)下降；冰箱、洗(xi)衣機等產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量小幅(fu)增長，鉛鋅產(chan)(chan)業整(zheng)體消費(fei)動力(li)不足(zu)。

未來發展趨勢上(shang)，鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業環保(bao)、運行等成本(ben)剛性上(shang)漲，消費(fei)空間難(nan)有較(jiao)大拓展，產(chan)業雖能(neng)保(bao)平穩(wen)運行，但需嚴守環保(bao)底線，通過(guo)提質增效(xiao)，提升自身競爭力。初步(bu)判斷，短期內鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業仍將處于“正(zheng)常”區間運行。

（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】