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2018年11月(yue)，中(zhong)色鉛鋅產(chan)(chan)業月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為35.7，較(jiao)上月(yue)回(hui)落0.8個(ge)點；先行合成(cheng)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為61.5，較(jiao)上月(yue)回(hui)落0.4個(ge)點；一致(zhi)合成(cheng)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為72.2，較(jiao)上月(yue)上升1.6個(ge)點（近13個(ge)月(yue)鉛鋅產(chan)(chan)業月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)如(ru)表1所示）。中(zhong)色鉛鋅產(chan)(chan)業月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)監測結果顯(xian)示，鉛鋅產(chan)(chan)業景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)持(chi)續(xu)位于(yu)“正常”區間運行。

表1  2017年11月(yue)至2018年11月(yue)中色鉛鋅產業(ye)月(yue)度景氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所下降

中色鉛(qian)鋅(xin)產業月度(du)景氣(qi)指數(shu)顯示，2018年11月景氣(qi)指數(shu)為(wei)35.7，較上月下(xia)降0.8個點(dian)，目前(qian)景氣(qi)指數(shu)持續(xu)位(wei)于“正(zheng)常”區間(jian)運(yun)行(xing)。中色鉛(qian)鋅(xin)產業月度(du)景氣(qi)指數(shu)趨(qu)勢如(ru)圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中(zhong)色鉛鋅(xin)產業景氣指數趨勢圖

從中(zhong)(zhong)色(se)鉛鋅產(chan)業月(yue)(yue)度景氣(qi)(qi)信號燈可見（見圖2），2018年11月(yue)(yue)，在(zai)構成中(zhong)(zhong)色(se)鉛鋅產(chan)業月(yue)(yue)度景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)的9個指(zhi)標中(zhong)(zhong):鉛鋅價格指(zhi)數(shu)、M2、鉛鋅礦進口量、生產(chan)指(zhi)數(shu)、主營業務(wu)收(shou)入、利潤總(zong)額6個指(zhi)標位于“正(zheng)常”區(qu)間(jian)；鉛酸蓄電池、鍍鋅板、固定資(zi)產(chan)投資(zi)3個指(zhi)標位于“偏冷”區(qu)間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖2  中色鉛鋅(xin)產業景氣信(xin)號燈(deng)圖

2、先行合成指有所回落

2018年11月(yue)，中色鉛鋅(xin)產業先行(xing)合成指(zhi)數為61.5，較(jiao)上月(yue)回落0.4個點（見圖3）。

在(zai)構成(cheng)中色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業(ye)先行合成(cheng)指(zhi)數的6個指(zhi)標中2漲4落(luo)。其中M2、鉛(qian)鋅(xin)(xin)礦(kuang)進(jin)口(kou)量指(zhi)數分別增長(chang)8.5%和(he)(he)51.0%； LME鉛(qian)鋅(xin)(xin)價格指(zhi)數、鉛(qian)酸蓄電池(chi)（千(qian)伏安時）、鍍鋅(xin)(xin)板和(he)(he)固定資產(chan)投資分別同比(bi)回落(luo)19.0%、21.3%、2.5%和(he)(he)13.5%。

圖(tu)3  中色鉛(qian)鋅產業(ye)合成指數曲線圖(tu)

3、產業運行特點

2018年11月(yue)(yue)(yue)，LME三(san)(san)(san)月(yue)(yue)(yue)期鉛(qian)月(yue)(yue)(yue)均價1963美(mei)元/噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)下(xia)跌1.9%；SHFE三(san)(san)(san)月(yue)(yue)(yue)期鉛(qian)月(yue)(yue)(yue)均價18356元/噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)下(xia)跌0.4%。2018年11月(yue)(yue)(yue)，LME三(san)(san)(san)月(yue)(yue)(yue)期鋅月(yue)(yue)(yue)均價2519美(mei)元/噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)下(xia)跌4.3%；滬鋅主力合約月(yue)(yue)(yue)均價20960元/噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)下(xia)跌5.9%。鉛(qian)、鋅金屬(shu)價格整體(ti)呈現震(zhen)蕩格局。

生(sheng)產(chan)上(shang)鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)業均受(shou)到環保因素影響(xiang)，其(qi)中河南受(shou)重污染天氣影響(xiang)，有所限產(chan)。從金屬產(chan)量(liang)上(shang)看(kan)，10月精(jing)鉛(qian)累(lei)(lei)計(ji)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)，其(qi)中再生(sheng)鉛(qian)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)明顯(xian)，多數原(yuan)生(sheng)鉛(qian)生(sheng)產(chan)企(qi)業也(ye)增加(jia)了原(yuan)料(liao)中鉛(qian)膏的比(bi)(bi)(bi)(bi)例(li)；精(jing)煉鋅(xin)(xin)(xin)累(lei)(lei)計(ji)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)，雖然(ran)進入四(si)季(ji)度，精(jing)礦(kuang)供需形勢反轉(zhuan)，精(jing)鋅(xin)(xin)(xin)冶煉加(jia)工費(fei)開(kai)始上(shang)漲，冶煉企(qi)業盈利(li)(li)(li)能力增強(qiang)，但(dan)受(shou)前期精(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)量(liang)下降(jiang)影響(xiang)，累(lei)(lei)計(ji)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)。鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)礦(kuang)產(chan)量(liang)方面(mian)，仍保持同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)格局，但(dan)受(shou)海外精(jing)礦(kuang)供應(ying)相(xiang)對寬松，再生(sheng)鉛(qian)產(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)影響(xiang)，國內鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)業原(yuan)料(liao)供應(ying)緊張局面(mian)得到有效緩解。產(chan)業盈利(li)(li)(li)方面(mian)，采(cai)選企(qi)業盈利(li)(li)(li)能力與去年(nian)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)基本持平，冶煉企(qi)業近期盈利(li)(li)(li)能力好轉(zhuan)，但(dan)全年(nian)實現利(li)(li)(li)潤同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)。

消(xiao)(xiao)費(fei)上(shang)看，鉛消(xiao)(xiao)費(fei)進入冬季或將有所好轉(zhuan)；鋅(xin)消(xiao)(xiao)費(fei)旺季已過，整體消(xiao)(xiao)費(fei)表現不(bu)足(zu)(zu)。從(cong)數據上(shang)看，鉛酸蓄(xu)電(dian)池(chi)、鍍(du)鋅(xin)板產量同比(bi)下降；汽車產量同比(bi)下降；冰箱、洗(xi)衣(yi)機等產品產量小幅(fu)增(zeng)長，鉛鋅(xin)產業整體消(xiao)(xiao)費(fei)動力不(bu)足(zu)(zu)。

未(wei)來(lai)發展(zhan)趨勢上，鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)環(huan)保(bao)、運行(xing)(xing)等成本(ben)剛性上漲(zhang)，消費空間難有較大拓展(zhan)，產業(ye)雖能保(bao)平穩運行(xing)(xing)，但需(xu)嚴守(shou)環(huan)保(bao)底線，通過提(ti)質(zhi)增效，提(ti)升自身競爭力。初步判斷，短期(qi)內(nei)鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)仍將處于“正常”區間運行(xing)(xing)。

（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】