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2018年(nian)5月(yue)，中色銅產業(ye)月(yue)度景氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)為33.1，較(jiao)上(shang)月(yue)下(xia)(xia)降0.6個(ge)(ge)點(dian)，位(wei)于(yu)“正常”區(qu)間(jian)運(yun)行(xing)；先行(xing)合成(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)為85.6，較(jiao)上(shang)月(yue)下(xia)(xia)降2.7個(ge)(ge)點(dian)；一致合成(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)為56.5，較(jiao)上(shang)月(yue)下(xia)(xia)降2個(ge)(ge)點(dian)（近13個(ge)(ge)月(yue)銅產業(ye)月(yue)度景氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)如表1所示(shi)(shi)）。中色銅產業(ye)月(yue)度景氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)監測結果顯示(shi)(shi)，銅產業(ye)景氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)有(you)所回(hui)落(luo)，目(mu)前(qian)位(wei)于(yu)“正常”區(qu)間(jian)運(yun)行(xing)。

表1  2017年5月至(zhi)2018年5月中(zhong)色銅產(chan)業月度景(jing)氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間運行

中(zhong)色(se)銅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度(du)景氣指(zhi)數顯示，2018年5月(yue)(yue)銅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度(du)景氣指(zhi)數為33.1，較上月(yue)(yue)回落(luo)0.6個點，位于(yu)“正常(chang)”區(qu)間(jian)運行。中(zhong)色(se)銅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度(du)景氣指(zhi)數變(bian)化趨勢如圖1所(suo)示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色銅產業月度景(jing)氣指數趨勢圖

由中色(se)銅產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景氣信(xin)號(hao)燈可見（見圖2），2018年5月(yue)，在構成中色(se)銅產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景氣指(zhi)數的9個指(zhi)標(biao)中， LME銅結算價、M2、進口量指(zhi)數、房屋銷售(shou)面積、銅生產(chan)指(zhi)數、主營(ying)業(ye)(ye)務收(shou)入均位于(yu)“正常”區(qu)(qu)間；投資總額、電力電纜、利潤(run)總額位于(yu)“偏冷”區(qu)(qu)間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖2  中色銅產(chan)業景氣燈圖

2、先行合成指數微幅回落

2018年5月，中(zhong)(zhong)色銅產(chan)業(ye)先(xian)行合成指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)85.6，較(jiao)上月下(xia)降(jiang)(jiang)2.7個(ge)點(dian)（見圖(tu)3）。在構成中(zhong)(zhong)色銅產(chan)業(ye)先(xian)行合成指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)的6個(ge)指(zhi)(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)，4漲(zhang)2降(jiang)(jiang)。其中(zhong)(zhong)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的4個(ge)指(zhi)(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)，LME銅結算(suan)價同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)18.8%、M2同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.9%、進(jin)口量指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.2%、商品房(fang)銷售(shou)面積同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.4%。同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)的2個(ge)指(zhi)(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)，銅產(chan)業(ye)投(tou)資總額同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)59.7%、電力電纜同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)11.9%。

圖3  中色銅(tong)產業(ye)合成指(zhi)數曲線(xian)圖

3、產業運行態勢分析

生產(chan)方面：2018年1-5月，中(zhong)國精煉銅(tong)產(chan)量(liang)326.3萬噸(dun)，同比(bi)增長11.1%；其中(zhong)礦產(chan)精煉銅(tong)產(chan)量(liang)254.6萬噸(dun)，同比(bi)增長12.6%。1-5月銅(tong)精礦累(lei)計(ji)產(chan)量(liang)59.3萬噸(dun)，同比(bi)增長2.9%。1-5月銅(tong)材累(lei)計(ji)產(chan)量(liang)645.7萬噸(dun)，同比(bi)增長9.7%。

消費方面：2018年1-5月(yue)中(zhong)國電(dian)(dian)力電(dian)(dian)纜產(chan)量1973.3萬(wan)千(qian)米，同(tong)(tong)比(bi)下降14.0%；2018年1-5月(yue)汽車累計(ji)產(chan)量1199.3萬(wan)輛，同(tong)(tong)比(bi)增長2.0%；空(kong)調產(chan)量9025.4萬(wan)臺，同(tong)(tong)比(bi)增長16.1%；

價格方面(mian)：2018年5月LME當(dang)月和(he)三個月銅(tong)均價分別為6821美元(yuan)/噸(dun)和(he)6851美元(yuan)/噸(dun)，同比均上(shang)漲(zhang)22%，環(huan)比分別下跌0.3%和(he)0.4%。SHEF當(dang)月和(he)三個月銅(tong)均價分別為51090元(yuan)/噸(dun)和(he)51344元(yuan)/噸(dun)，同比分別上(shang)漲(zhang)12.4%和(he)13.4%，環(huan)比分別上(shang)漲(zhang)0.1%和(he)0. 7%。

經(jing)營(ying)方面：2018年1-4月份銅(tong)礦(kuang)采選實(shi)(shi)現(xian)(xian)(xian)主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)150.2億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)0.2%；主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)成本(ben)106.6億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)3.1%；實(shi)(shi)現(xian)(xian)(xian)利潤總額23.7億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長11.2%。銅(tong)冶煉實(shi)(shi)現(xian)(xian)(xian)主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)2840.9億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長13.1%；主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)成本(ben)2744.9億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長13.3%；實(shi)(shi)現(xian)(xian)(xian)利潤總額39.7億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)0.5%。銅(tong)壓延加工實(shi)(shi)現(xian)(xian)(xian)主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)2692.6億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長14.4%；主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)成本(ben)2598.6億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長15.0%；實(shi)(shi)現(xian)(xian)(xian)利潤總額48.5億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)2.3%。

總體而言，銅(tong)產(chan)業整(zheng)(zheng)體生產(chan)運行相(xiang)對(dui)(dui)平(ping)穩：產(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比有(you)所增長；消(xiao)費(fei)方(fang)面，電力電纜產(chan)量(liang)(liang)維(wei)持(chi)同(tong)(tong)比下降格局(ju)，汽(qi)車產(chan)量(liang)(liang)基(ji)本(ben)持(chi)平(ping)，空調產(chan)量(liang)(liang)雖然(ran)同(tong)(tong)比仍有(you)較大幅(fu)度(du)增長，但(dan)消(xiao)費(fei)需(xu)求弱(ruo)(ruo)于(yu)(yu)(yu)去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)，整(zheng)(zheng)體看銅(tong)產(chan)業消(xiao)費(fei)相(xiang)對(dui)(dui)平(ping)穩。價格方(fang)面，雖然(ran)內外盤(pan)銅(tong)金(jin)屬(shu)價格同(tong)(tong)比均高于(yu)(yu)(yu)去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)水平(ping)，但(dan)年內表現為低(di)位盤(pan)整(zheng)(zheng)態勢。受(shou)價格處于(yu)(yu)(yu)近(jin)年相(xiang)對(dui)(dui)高位影響，銅(tong)礦采選環節(jie)營收及利潤表現較好，冶煉環節(jie)受(shou)制(zhi)于(yu)(yu)(yu)較低(di)的(de)加工費(fei)，利潤基(ji)本(ben)維(wei)持(chi)平(ping)衡(heng)。加工環節(jie)受(shou)制(zhi)于(yu)(yu)(yu)消(xiao)費(fei)弱(ruo)(ruo)于(yu)(yu)(yu)去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)，盈利能力有(you)所下降。

綜合判斷，未來銅產業景氣指數仍將(jiang)位于(yu)“正常”區間(jian)運行。（馬駿執筆）

附注：

1、銅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。

2、銅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。

3、銅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。

4、綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。

【責任編輯：李瑛】