免费菠萝视频app下载

由中國(guo)物流與采(cai)購聯合會調查、發布的2020年(nian)6月份中國(guo)大宗商(shang)品(pin)指(zhi)數(shu)(shu)（CBMI）為(wei)105.2%，較上(shang)月回(hui)(hui)落0.7個百分點。各分項指(zhi)數(shu)(shu)中，供應指(zhi)數(shu)(shu)繼續上(shang)升，銷(xiao)售指(zhi)數(shu)(shu)有所回(hui)(hui)落，庫存(cun)指(zhi)數(shu)(shu)止跌(die)回(hui)(hui)升。從本月的指(zhi)數(shu)(shu)情(qing)況來(lai)看，供應指(zhi)數(shu)(shu)明顯(xian)高于銷(xiao)售指(zhi)數(shu)(shu)，商(shang)品(pin)庫存(cun)開始累積，市(shi)場供需(xu)再顯(xian)失衡跡象，短(duan)期(qi)內隨著需(xu)求淡季(ji)的到來(lai)，我們(men)認為(wei)市(shi)場供強(qiang)需(xu)弱的格局基本確立(li)，調整壓(ya)力(li)明顯(xian)加大。

一、商品供應仍在增加

2020年6月份，大宗(zong)商(shang)品(pin)供應指(zhi)數為108.3%，較上月上升1.3個(ge)百(bai)分點。供應指(zhi)數連續兩(liang)個(ge)月呈(cheng)現上升走勢，顯示商(shang)品(pin)供應壓力繼續加(jia)(jia)大。近期，由于商(shang)品(pin)生產(chan)利潤持續高位，生產(chan)企業(ye)生產(chan)熱(re)情(qing)高漲，商(shang)品(pin)產(chan)量不(bu)斷增(zeng)加(jia)(jia)，導(dao)致國內大宗(zong)商(shang)品(pin)市場供應壓力持續加(jia)(jia)大。從(cong)各主要(yao)商(shang)品(pin)來看，本(ben)月除化工(gong)類商(shang)品(pin)供應增(zeng)速有所減(jian)緩外，其余品(pin)種均呈(cheng)現加(jia)(jia)快態勢。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)鐵供(gong)應(ying)量(liang)較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)10.1%，增(zeng)(zeng)速(su)加(jia)快1.5個(ge)百分點，連(lian)續兩(liang)個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)呈現(xian)增(zeng)(zeng)速(su)加(jia)快的態勢，顯示隨著鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)鐵產(chan)(chan)(chan)量(liang)的持續增(zeng)(zeng)長，市場供(gong)應(ying)壓(ya)力進(jin)一步加(jia)大。雖然6月(yue)(yue)(yue)(yue)中旬以來需求受天氣影(ying)響減(jian)弱(ruo)，但煉鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)盈利尚(shang)可，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)(chan)不(bu)降(jiang)(jiang)反升，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)鐵行業PMI生產(chan)(chan)(chan)指數(shu)為57.5%，較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)上(shang)升1.1個(ge)百分點，連(lian)續4個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)環(huan)(huan)比上(shang)升。據(ju)中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)協統計，6月(yue)(yue)(yue)(yue)中旬重(zhong)點統計鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)鐵企業累(lei)計平(ping)均日產(chan)(chan)(chan)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)212.57萬噸，環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)長2.89%，同比增(zeng)(zeng)長3.05%。6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)國內粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)屬于恢復釋(shi)放階段，供(gong)給壓(ya)力較(jiao)為明顯。進(jin)入7月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)以后，國內鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)廠減(jian)產(chan)(chan)(chan)檢修(xiu)等情況增(zeng)(zeng)多，電爐(lu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)或有下降(jiang)(jiang)，屆時(shi)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)廠產(chan)(chan)(chan)能或將(jiang)受到一定抑制。盡管部(bu)分地區出現(xian)環(huan)(huan)保限產(chan)(chan)(chan)信號，但短期內鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材供(gong)給仍會(hui)維(wei)持高位，預計7月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)供(gong)應(ying)量(liang)會(hui)高位波(bo)動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，鐵(tie)(tie)礦石(shi)供(gong)應(ying)量較上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)增加(jia)(jia)7.4%，增速(su)加(jia)(jia)快(kuai)1.8個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點，連續(xu)兩個(ge)(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)呈現增速(su)加(jia)(jia)快(kuai)的(de)格局，顯(xian)示國(guo)(guo)內鐵(tie)(tie)礦石(shi)市場供(gong)應(ying)持(chi)(chi)續(xu)增加(jia)(jia)。從市場情況來(lai)看，由于(yu)鋼(gang)廠(chang)生產(chan)(chan)利(li)潤(run)良好，鋼(gang)廠(chang)生產(chan)(chan)熱情高(gao)漲，國(guo)(guo)內鐵(tie)(tie)礦石(shi)產(chan)(chan)量不(bu)(bu)斷提升。與此同時，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)主流礦山(shan)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)明(ming)(ming)顯(xian)回升，綜合導致(zhi)國(guo)(guo)內鐵(tie)(tie)礦石(shi)供(gong)應(ying)量持(chi)(chi)續(xu)增加(jia)(jia)。進入6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)后，澳(ao)大(da)(da)利(li)亞及(ji)巴西(xi)主流礦山(shan)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)均出現了較為明(ming)(ming)顯(xian)的(de)回升，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)至今澳(ao)巴發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)均值分(fen)(fen)別(bie)(bie)為1807萬噸(dun)(dun)和(he)677萬噸(dun)(dun)，而(er)1-5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)兩者(zhe)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)均值分(fen)(fen)別(bie)(bie)為1546萬噸(dun)(dun)和(he)474萬噸(dun)(dun)，增幅分(fen)(fen)別(bie)(bie)達(da)到了17%和(he)43%。對(dui)于(yu)澳(ao)大(da)(da)利(li)亞三大(da)(da)礦山(shan)而(er)言，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)是財(cai)年月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，沖量壓力導致(zhi)其發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)力度(du)明(ming)(ming)顯(xian)加(jia)(jia)大(da)(da)，單周(zhou)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)量處(chu)于(yu)歷史同期的(de)高(gao)水平區間(jian)。巴西(xi)方面，前(qian)5個(ge)(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)VALE發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)持(chi)(chi)續(xu)低迷，從6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)開始巴西(xi)新(xin)(xin)冠肺炎疫情蔓延，市場一度(du)對(dui)于(yu)6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)VALE的(de)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)產(chan)(chan)生擔憂情緒，但實際上疫情對(dui)VALE整體的(de)生產(chan)(chan)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)影(ying)響有(you)所減(jian)弱(ruo)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)巴西(xi)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)持(chi)(chi)續(xu)從低位回升，不(bu)(bu)斷刷(shua)新(xin)(xin)本(ben)年度(du)周(zhou)發(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)新(xin)(xin)高(gao)。綜合來(lai)看，預(yu)計7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，國(guo)(guo)內鐵(tie)(tie)礦石(shi)供(gong)應(ying)壓力依(yi)然(ran)較大(da)(da)。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)量(liang)(liang)較上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)6.3%，增(zeng)(zeng)速較上月(yue)(yue)加(jia)(jia)快(kuai)2.1個(ge)百分點。從(cong)(cong)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)情(qing)(qing)況(kuang)來看(kan)(kan)，“兩會(hui)”結束后(hou)，市(shi)場(chang)普(pu)遍預計(ji)各礦(kuang)產能(neng)將(jiang)逐步釋放，上游保(bao)持高發(fa)運趨勢，但(dan)(dan)從(cong)(cong)市(shi)場(chang)反應(ying)情(qing)(qing)況(kuang)來看(kan)(kan)，主(zhu)產區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)復產情(qing)(qing)況(kuang)不(bu)及預期(qi)。一是主(zhu)產地(di)(di)開展(zhan)“煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)安全(quan)生(sheng)產月(yue)(yue)”活(huo)動(dong)，部分主(zhu)產區(qu)進(jin)(jin)一步加(jia)(jia)強(qiang)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)票據(ju)(ju)審(shen)(shen)查工(gong)作(zuo)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)產量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)量(liang)(liang)有(you)限；二(er)是部分前(qian)期(qi)停產煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)仍需經驗(yan)收合(he)格(ge)(ge)后(hou)，方能(neng)恢復生(sheng)產；三是內(nei)蒙古地(di)(di)區(qu)“倒查煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)腐敗20年”，當地(di)(di)許(xu)多(duo)審(shen)(shen)批不(bu)合(he)規的煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)處于長(chang)期(qi)停產的狀態；另(ling)外，鄂爾多(duo)斯(si)地(di)(di)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)管票管控(kong)依然嚴格(ge)(ge)，各礦(kuang)嚴格(ge)(ge)按照(zhao)核定產能(neng)領(ling)票，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)幅(fu)有(you)限。進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)方面，受(shou)制于國(guo)(guo)內(nei)進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)嚴控(kong)政(zheng)(zheng)策(ce)，當前(qian)南(nan)方各港(gang)口進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)受(shou)限問(wen)題較為(wei)突(tu)出(chu)(chu)，金(jin)陵、蘇龍(long)、常熟等地(di)(di)均面臨沒有(you)額(e)度(du)不(bu)能(neng)進(jin)(jin)口的情(qing)(qing)況(kuang)，受(shou)此(ci)(ci)影響(xiang)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)口量(liang)(liang)也(ye)出(chu)(chu)現(xian)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)生(sheng)產由增(zeng)(zeng)轉降(jiang)(jiang)，全(quan)國(guo)(guo)共(gong)生(sheng)產原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億噸，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)0.1%；日均產量(liang)(liang)1029萬(wan)(wan)噸，環比(bi)減少45萬(wan)(wan)噸。同時(shi)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)口大(da)幅(fu)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，5月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)共(gong)進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)2206萬(wan)(wan)噸，環比(bi)減少889萬(wan)(wan)噸，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)19.7%。進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)以來，為(wei)保(bao)障(zhang)“迎峰度(du)夏(xia)”供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)穩定，中(zhong)國(guo)(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)工(gong)業協會(hui)倡議(yi)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)企業要(yao)從(cong)(cong)國(guo)(guo)民經濟持續健(jian)康發(fa)展(zhan)的大(da)局出(chu)(chu)發(fa)，保(bao)障(zhang)電煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)穩定。根據(ju)(ju)中(zhong)國(guo)(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)市(shi)場(chang)網監測的晉陜(shan)蒙地(di)(di)區(qu)442家(jia)重(zhong)點煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)的產量(liang)(liang)數據(ju)(ju)顯示(shi)，進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)主(zhu)產區(qu)和大(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)企業的產能(neng)也(ye)繼續出(chu)(chu)現(xian)恢復性增(zeng)(zeng)長(chang)，6月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)日均煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)產量(liang)(liang)360萬(wan)(wan)噸，環比(bi)5月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)2.3%。從(cong)(cong)后(hou)期(qi)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)情(qing)(qing)況(kuang)來看(kan)(kan)，當前(qian)國(guo)(guo)內(nei)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)產能(neng)較為(wei)充足，但(dan)(dan)政(zheng)(zheng)策(ce)監管或導致局部地(di)(di)區(qu)動(dong)力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)收縮(suo)，市(shi)場(chang)供(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)幅(fu)有(you)望整(zheng)體縮(suo)小(xiao)。與此(ci)(ci)同時(shi)，目前(qian)進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)優勢非(fei)常明顯，但(dan)(dan)是進(jin)(jin)口量(liang)(liang)的多(duo)少主(zhu)要(yao)取決(jue)于政(zheng)(zheng)策(ce)管控(kong)的松(song)緊，如果政(zheng)(zheng)策(ce)偏緊，那后(hou)期(qi)進(jin)(jin)口量(liang)(liang)整(zheng)體將(jiang)會(hui)大(da)幅(fu)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。

4、成品油供應繼續增加

2020年(nian)6月(yue)(yue)份，成(cheng)品(pin)(pin)油(you)供(gong)應(ying)量(liang)較上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)加(jia)5.9%，增(zeng)速加(jia)快1.7個百分點(dian)。從(cong)市場情況來(lai)看(kan)，隨(sui)著產(chan)能逐步恢復以及進(jin)(jin)口增(zeng)加(jia)，成(cheng)品(pin)(pin)油(you)供(gong)應(ying)呈(cheng)現(xian)持(chi)續增(zeng)長的態(tai)勢。5月(yue)(yue)份國(guo)內汽油(you)產(chan)量(liang)為1019.4萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)加(jia)1.5%；柴油(you)產(chan)量(liang)為1321.3萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比減(jian)少1.3%，同比增(zeng)加(jia)0.2%。5月(yue)(yue)份汽油(you)進(jin)(jin)口量(liang)17.09萬(wan)噸(dun)(dun)；5月(yue)(yue)柴油(you)進(jin)(jin)口量(liang)為27.06萬(wan)噸(dun)(dun)，較上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)加(jia)了(le)9.71萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增(zeng)加(jia)了(le)55.97%。進(jin)(jin)入7月(yue)(yue)份，從(cong)市場反饋情況來(lai)看(kan)，撫順石化(hua)(hua)1150萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置依舊檢(jian)修中，寧夏和金(jin)陵石化(hua)(hua)共(gong)計800萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置也會(hui)停工檢(jian)修。不過(guo)，天津石化(hua)(hua)、大(da)港(gang)石化(hua)(hua)共(gong)計1750萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置以及玉門石化(hua)(hua)和武漢石化(hua)(hua)共(gong)計750萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置將開啟運行。整體來(lai)看(kan)，和6月(yue)(yue)份相(xiang)比，國(guo)內煉廠原油(you)加(jia)工量(liang)將會(hui)增(zeng)加(jia)，這(zhe)將利好汽、柴油(you)產(chan)量(liang)的增(zeng)加(jia)，進(jin)(jin)而(er)推(tui)動成(cheng)品(pin)(pin)油(you)供(gong)應(ying)量(liang)繼續增(zeng)長。

二、需求增速出現回落

2020年(nian)6月(yue)(yue)份，大宗(zong)商(shang)品(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)指數(shu)為(wei)104.1%，較上(shang)月(yue)(yue)回落4.5個百分點，顯(xian)示國內(nei)大宗(zong)商(shang)品(pin)市場(chang)銷(xiao)(xiao)售(shou)增速出(chu)現減(jian)緩。從各主要商(shang)品(pin)來看，本(ben)月(yue)(yue)鋼鐵(tie)(tie)銷(xiao)(xiao)售(shou)量和(he)上(shang)月(yue)(yue)相比有(you)所減(jian)少(shao)，成品(pin)油、有(you)色金屬(shu)、化工和(he)汽車銷(xiao)(xiao)售(shou)量增速出(chu)現減(jian)緩，但鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)和(he)煤炭銷(xiao)(xiao)售(shou)量分別(bie)受鋼鐵(tie)(tie)生產增加和(he)高(gao)溫提升備貨需求(qiu)的(de)影(ying)響，繼續呈(cheng)現增速加快的(de)態勢(shi)。本(ben)月(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)售(shou)指數(shu)增速減(jian)緩，我們認(ren)為(wei)一方面(mian)是因為(wei)前(qian)期基數(shu)較高(gao)，特別(bie)是本(ben)月(yue)(yue)鋼鐵(tie)(tie)銷(xiao)(xiao)售(shou)量出(chu)現減(jian)少(shao)；另一方面(mian)也(ye)是因為(wei)6月(yue)(yue)份國內(nei)大宗(zong)商(shang)品(pin)需求(qiu)整體轉入淡季，特別(bie)是6月(yue)(yue)下半月(yue)(yue)以來，隨(sui)著全(quan)國多地出(chu)現高(gao)溫，而(er)南方出(chu)現洪澇(lao)災害，明顯(xian)抑制(zhi)需求(qiu)。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月份，鋼(gang)鐵市(shi)場(chang)銷(xiao)售量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月減(jian)少1.3%，時(shi)隔三個月后再現(xian)下(xia)(xia)降趨勢，顯示隨(sui)著高溫多雨(yu)季節來(lai)臨(lin)，鋼(gang)市(shi)需求(qiu)(qiu)(qiu)開始放(fang)緩，特別(bie)是南方多地(di)持(chi)續(xu)(xu)強(qiang)降雨(yu)，部分(fen)地(di)區(qu)(qu)甚至(zhi)(zhi)出(chu)現(xian)洪澇災害，對終端(duan)需求(qiu)(qiu)(qiu)影響(xiang)明(ming)顯。6月份，鋼(gang)鐵行業(ye)PMI新訂(ding)單(dan)指數為(wei)46.4%，較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月下(xia)(xia)降6.5個百分(fen)點(dian)，再度降至(zhi)(zhi)收(shou)縮區(qu)(qu)間，結束連(lian)續(xu)(xu)3個月的(de)(de)回升勢頭(tou)。據(ju)上(shang)(shang)(shang)海卓鋼(gang)鏈了解，當(dang)前國內終端(duan)需求(qiu)(qiu)(qiu)承壓回落(luo)，尤(you)其(qi)華東、華南地(di)區(qu)(qu)受天氣影響(xiang)施工進(jin)展不暢，但(dan)北方尤(you)其(qi)雄安地(di)區(qu)(qu)的(de)(de)建設進(jin)程，為(wei)整(zheng)體(ti)國內需求(qiu)(qiu)(qiu)提供了一定韌性。從監(jian)測的(de)(de)滬市(shi)終端(duan)線螺采購數據(ju)來(lai)看，6月份終端(duan)日均采購量(liang)環比回落(luo)6.64%。進(jin)入(ru)7月份，考慮到(dao)雨(yu)季過后，前期積壓的(de)(de)需求(qiu)(qiu)(qiu)或有一定程度的(de)(de)恢復，7月上(shang)(shang)(shang)旬成交不會(hui)太差，但(dan)隨(sui)著高溫天氣的(de)(de)來(lai)臨(lin)，需求(qiu)(qiu)(qiu)很(hen)難持(chi)續(xu)(xu)放(fang)量(liang)，因(yin)此7月中下(xia)(xia)旬全(quan)國銷(xiao)量(liang)又面(mian)臨(lin)挑戰，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月(yue)份，煤(mei)(mei)炭(tan)市(shi)(shi)場銷售量(liang)較上(shang)月(yue)增(zeng)(zeng)長7.8%，增(zeng)(zeng)速較上(shang)月(yue)加快2.7個(ge)百分點(dian)，連續(xu)兩個(ge)月(yue)呈現增(zeng)(zeng)速加快的(de)(de)(de)(de)態(tai)勢(shi)。從市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)情況來看，6月(yue)份，隨著疫(yi)情穩(wen)定，復工(gong)復產推(tui)進工(gong)業(ye)用電繼(ji)續(xu)增(zeng)(zeng)加，生產、投(tou)資、消費等(deng)主(zhu)要宏觀經(jing)濟指(zhi)標繼(ji)續(xu)改善。同時(shi)，隨著高(gao)溫天氣出現，民用電負荷提(ti)(ti)高(gao)，沿海六大電廠日耗再次(ci)升至60萬噸以上(shang)水平，達到(dao)67萬噸，帶動沿海煤(mei)(mei)市(shi)(shi)趨(qu)向(xiang)活躍(yue)。縱觀后市(shi)(shi)，隨著新型基礎設(she)施(shi)、新型城鎮化以及交通水利等(deng)重(zhong)大工(gong)程建設(she)，預計基礎設(she)施(shi)建設(she)將成(cheng)為穩(wen)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)重(zhong)要著力點(dian)。水泥(ni)、建材等(deng)主(zhu)要耗煤(mei)(mei)行業(ye)需(xu)求(qiu)將逐步回(hui)升，再加上(shang)近期氣溫升高(gao)，下游企業(ye)逐步進入“迎峰度夏”的(de)(de)(de)(de)儲備期，盡(jin)管特高(gao)壓送電恢(hui)復運(yun)行，但尚未(wei)達到(dao)滿(man)負荷，水電不及預期，在一(yi)定程度上(shang)增(zeng)(zeng)加煤(mei)(mei)炭(tan)的(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)。加之進口澳洲煤(mei)(mei)風險(xian)加大，用戶采購數量(liang)減少(shao)，促(cu)使電廠北上(shang)拉運(yun)積(ji)極性提(ti)(ti)升。“迎峰度夏”即將到(dao)來，存在一(yi)定的(de)(de)(de)(de)補庫需(xu)求(qiu)，預計煤(mei)(mei)炭(tan)市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)將會繼(ji)續(xu)轉好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，成品(pin)油(you)(you)(you)(you)銷(xiao)(xiao)售量較(jiao)上月(yue)(yue)增長3.5%，但增速減緩3.8個(ge)百分點。從市(shi)(shi)場(chang)(chang)消費(fei)情(qing)況來(lai)看，6月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)汽(qi)柴油(you)(you)(you)(you)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)依(yi)舊存在分化(hua)。5月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)汽(qi)車(che)銷(xiao)(xiao)售量較(jiao)上月(yue)(yue)增長5.9%，加之氣(qi)溫(wen)不斷上升，汽(qi)油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)終(zhong)端需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)尚(shang)可(ke)。但是(shi)柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)明(ming)顯不佳，傳統(tong)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)淡(dan)(dan)(dan)季(ji)的(de)(de)到來(lai)，以及多(duo)地遭(zao)遇強降(jiang)水對(dui)于(yu)柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的(de)(de)打壓(ya)，均使得柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)平淡(dan)(dan)(dan)異(yi)常。進(jin)入7月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)成品(pin)油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)仍處(chu)于(yu)汽(qi)油(you)(you)(you)(you)終(zhong)端需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)旺季(ji)，柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)淡(dan)(dan)(dan)季(ji)的(de)(de)局(ju)面，需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)表現(xian)或(huo)將(jiang)不如(ru)往年。7月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)各地將(jiang)陸續進(jin)入高(gao)溫(wen)模(mo)式，在汽(qi)車(che)用(yong)油(you)(you)(you)(you)以及車(che)內(nei)空調用(yong)油(you)(you)(you)(you)激(ji)增的(de)(de)情(qing)況下，利好汽(qi)油(you)(you)(you)(you)消費(fei)。但是(shi)柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)場(chang)(chang)仍將(jiang)維持平淡(dan)(dan)(dan)購銷(xiao)(xiao)。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年6月(yue)(yue)份，有色(se)(se)金屬(shu)銷售量(liang)較上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長4.5%，但增(zeng)(zeng)速(su)較上月(yue)(yue)放緩(huan)6.8個百分點，顯(xian)示隨著淡(dan)季(ji)來臨，市場(chang)需求(qiu)(qiu)環比呈現(xian)走弱態(tai)勢(shi)。從市場(chang)需求(qiu)(qiu)情況來看，6月(yue)(yue)份，需求(qiu)(qiu)環比已有所走弱，略(lve)顯(xian)淡(dan)季(ji)跡象。4月(yue)(yue)份、5月(yue)(yue)份下游消費(fei)旺(wang)盛，一(yi)季(ji)度延后訂(ding)單加(jia)快生產(chan)。國內消費(fei)不斷回暖，尤其是(shi)線上訂(ding)單火(huo)爆，京東家電(dian)618空調成交額同(tong)比翻倍，超過1-5月(yue)(yue)成交額總和(he)。冰箱和(he)洗衣機累計成交額同(tong)比去年增(zeng)(zeng)長130%。家電(dian)消費(fei)旺(wang)盛帶動(dong)國內有色(se)(se)金屬(shu)的需求(qiu)(qiu)增(zeng)(zeng)長。不過，進入6月(yue)(yue)份，因(yin)季(ji)節(jie)性淡(dan)季(ji)和(he)積(ji)壓(ya)訂(ding)單交付完畢，行(xing)業(ye)訂(ding)單高峰期已經過去。5月(yue)(yue)份空調行(xing)業(ye)出口(kou)受損嚴重(zhong)，導致整體(ti)空調產(chan)量(liang)受限，水暖衛(wei)浴行(xing)業(ye)因(yin)出口(kou)影響(xiang)亦表現(xian)不佳。此外，一(yi)季(ji)度電(dian)力訂(ding)單在4、5月(yue)(yue)份加(jia)速(su)趕工，6月(yue)(yue)份訂(ding)單減少，因(yin)此抑制了對銅(tong)、鋁等有色(se)(se)金屬(shu)的消費(fei)。7月(yue)(yue)份，淡(dan)季(ji)效應(ying)對下游消費(fei)影響(xiang)將(jiang)進一(yi)步加(jia)大，預計市場(chang)消費(fei)量(liang)將(jiang)會出現(xian)下降趨(qu)勢(shi)。

5、汽車銷售困難加大

2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)份，汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)較上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加4.1%，但增(zeng)(zeng)速(su)(su)較上月(yue)(yue)減緩1.8個(ge)百分點(dian)，連續兩(liang)個(ge)月(yue)(yue)呈(cheng)現(xian)(xian)(xian)減緩態(tai)勢，顯(xian)示(shi)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)增(zeng)(zeng)速(su)(su)收(shou)窄(zhai)，車(che)(che)市(shi)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)壓力(li)開始加大(da)(da)。從(cong)市(shi)場情況(kuang)來看，國內汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)市(shi)場近期(qi)(qi)表現(xian)(xian)(xian)遠高(gao)(gao)于(yu)此前預(yu)期(qi)(qi)，4月(yue)(yue)、5月(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)逐月(yue)(yue)走高(gao)(gao)，進(jin)入(ru)(ru)6月(yue)(yue)份，多地車(che)(che)展啟動、“618”年(nian)(nian)(nian)中大(da)(da)促等活動加碼，再加上各地政(zheng)府、廠家、經銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)商(shang)聯合推出(chu)的(de)優惠(hui)政(zheng)策，客流和(he)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)有所(suo)增(zeng)(zeng)長。中國汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)工業協會最新數據顯(xian)示(shi)，6月(yue)(yue)上旬(xun)，11家重(zhong)點(dian)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)生產企(qi)業銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)達到(dao)49.4萬輛，與(yu)5月(yue)(yue)上旬(xun)相(xiang)比增(zeng)(zeng)長40.8%，與(yu)去年(nian)(nian)(nian)同期(qi)(qi)相(xiang)比增(zeng)(zeng)長34%。不過6月(yue)(yue)份上旬(xun)的(de)高(gao)(gao)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)也透(tou)支了后續的(de)市(shi)場需求(qiu)，特別是6月(yue)(yue)下旬(xun)，浙江、福建、江西、湖南、廣(guang)東(dong)、廣(guang)西、重(zhong)慶、貴州等多地出(chu)現(xian)(xian)(xian)持續強降雨(yu)，引發多地洪澇(lao)災害，消(xiao)費(fei)者出(chu)行受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)，客流量(liang)出(chu)現(xian)(xian)(xian)下滑，銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)(su)收(shou)窄(zhai)，整(zheng)體(ti)市(shi)場表現(xian)(xian)(xian)相(xiang)對平穩。進(jin)入(ru)(ru)7月(yue)(yue)份，受(shou)到(dao)需求(qiu)透(tou)支和(he)惡(e)劣(lie)天(tian)氣雙重(zhong)影(ying)響(xiang)，加之是傳統汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)消(xiao)費(fei)淡季，同時各地方政(zheng)府出(chu)臺的(de)刺激政(zheng)策效力(li)在逐漸衰減，銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)將會有所(suo)減少。

三、商品庫存止跌回升

2020年(nian)6月份(fen)，大宗商(shang)品(pin)庫(ku)存指(zhi)(zhi)數止(zhi)跌反(fan)彈(dan)，至102.3%，較上月回升4.6個百分(fen)點，該指(zhi)(zhi)數在(zai)連(lian)續(xu)兩個月回落后(hou)，本月出現(xian)反(fan)彈(dan)，顯示商(shang)品(pin)庫(ku)存開始累積，庫(ku)存壓力加(jia)大。各主要(yao)商(shang)品(pin)中(zhong)，鋼(gang)鐵、鐵礦石、煤炭(tan)、成(cheng)品(pin)油和(he)有色金屬庫(ku)存量(liang)均出現(xian)止(zhi)跌回升的態勢，化工和(he)汽車庫(ku)存量(liang)則繼(ji)續(xu)上升，且增速和(he)上月相比均有所加(jia)快。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，鋼(gang)鐵庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長1.6%，時隔兩個月(yue)(yue)(yue)后(hou)再現(xian)增(zeng)(zeng)加態(tai)勢。從市場(chang)情況來看(kan)，由于市場(chang)需求下(xia)(xia)(xia)滑而(er)鋼(gang)廠(chang)生產上(shang)(shang)升，加上(shang)(shang)多雨(yu)天氣在一定程(cheng)度(du)上(shang)(shang)影(ying)響了商品(pin)流通，前期(qi)快速下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)的(de)鋼(gang)廠(chang)產成品(pin)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)有(you)所反彈，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，鋼(gang)鐵行業(ye)PMI產成品(pin)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)指數為(wei)44.3%，較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)(shang)升15.1個百分(fen)點(dian)。據中鋼(gang)協統計，截止到6月(yue)(yue)(yue)中旬(xun)末，重點(dian)統計鋼(gang)鐵企業(ye)鋼(gang)材庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)量(liang)1461.94萬(wan)(wan)噸(dun)，比(bi)上(shang)(shang)一旬(xun)增(zeng)(zeng)加79.74萬(wan)(wan)噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)5.77%。從社會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)情況來看(kan)，據西(xi)本(ben)新干線監測庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)數據顯示(shi)，截至6月(yue)(yue)(yue)25日，國內主要鋼(gang)材品(pin)種庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)總量(liang)為(wei)1445.35萬(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)5月(yue)(yue)(yue)末下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)116.89萬(wan)(wan)噸(dun)，降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)7.48%，較(jiao)去年同期(qi)增(zeng)(zeng)加270.82萬(wan)(wan)噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)23.06%。其中螺(luo)紋(wen)、線材、熱軋、冷軋、中板庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)分(fen)別為(wei)769.35萬(wan)(wan)噸(dun)、200.16萬(wan)(wan)噸(dun)、256.82萬(wan)(wan)噸(dun)、119.21萬(wan)(wan)噸(dun)和99.81萬(wan)(wan)噸(dun)。本(ben)月(yue)(yue)(yue)國內五大鋼(gang)材品(pin)種庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)皆有(you)不(bu)同程(cheng)度(du)的(de)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，其中螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、線材降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)收窄。從當(dang)前的(de)情況來看(kan)，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，在南方(fang)雨(yu)季以及北方(fang)需求放緩的(de)作用下(xia)(xia)(xia)，市場(chang)成交明顯降(jiang)(jiang)(jiang)溫，需求端表(biao)現(xian)不(bu)及預期(qi)。與此(ci)同時，國內粗鋼(gang)、鋼(gang)材日均(jun)產量(liang)持續攀升，創(chuang)下(xia)(xia)(xia)歷史新高(gao)，導致供給壓力增(zeng)(zeng)加。綜合分(fen)析，后(hou)期(qi)鋼(gang)市“去庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)”進(jin)程(cheng)將會放緩，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)消化難度(du)加大。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫(ku)(ku)存(cun)量(liang)較上月(yue)(yue)增(zeng)加1.7%，顯(xian)示隨(sui)著市(shi)場供應持(chi)續(xu)(xu)增(zeng)加，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫(ku)(ku)存(cun)量(liang)開始回升(sheng)，后期(qi)隨(sui)著鋼廠(chang)利潤收(shou)縮疊加限產(chan)(chan)，預計鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫(ku)(ku)存(cun)量(liang)將會繼(ji)續(xu)(xu)增(zeng)長。從(cong)市(shi)場情況(kuang)來看，由于外礦(kuang)發運(yun)量(liang)持(chi)續(xu)(xu)回升(sheng)，截至6月(yue)(yue)26日，全(quan)國45個(ge)主要港(gang)(gang)(gang)口的(de)(de)進(jin)口鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫(ku)(ku)存(cun)為10781.10萬(wan)噸，結束9周連降行(xing)情，出(chu)現163.94萬(wan)噸的(de)(de)升(sheng)勢。考慮到前期(qi)外礦(kuang)較高的(de)(de)發運(yun)以(yi)及港(gang)(gang)(gang)口高企的(de)(de)壓港(gang)(gang)(gang)船舶(bo)數量(liang)，港(gang)(gang)(gang)口庫(ku)(ku)存(cun)增(zeng)勢或(huo)在未來1-2周持(chi)續(xu)(xu)。總體而言，我們認為，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)前期(qi)供需緊(jin)平衡的(de)(de)問題(ti)階(jie)段性緩(huan)解，隨(sui)著鋼廠(chang)利潤不斷收(shou)縮，且7月(yue)(yue)份(fen)開始唐山(shan)再(zai)度限產(chan)(chan)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)需求(qiu)強度或(huo)有(you)(you)所減弱，后期(qi)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)港(gang)(gang)(gang)口庫(ku)(ku)存(cun)有(you)(you)繼(ji)續(xu)(xu)回升(sheng)的(de)(de)可能(neng)。

3、汽車庫存增速加快

2020年6月(yue)(yue)份，汽(qi)車庫存(cun)量(liang)較(jiao)上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)4.6%，增(zeng)(zeng)速加(jia)快1.7個(ge)百(bai)分點，顯(xian)示汽(qi)車庫存(cun)壓(ya)力(li)有所加(jia)大(da)。據中(zhong)國(guo)汽(qi)車流通協(xie)會數(shu)據顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)汽(qi)車經銷(xiao)商庫存(cun)預(yu)警指數(shu)為56.8%，較(jiao)上月(yue)(yue)上升2.6個(ge)百(bai)分點，較(jiao)去(qu)年同期上升6.4個(ge)百(bai)分點，庫存(cun)預(yu)警指數(shu)位(wei)于榮枯線之上。進(jin)(jin)入(ru)7月(yue)(yue)份，受到需(xu)求透支和惡(e)劣天(tian)氣雙重(zhong)影響，加(jia)之是(shi)傳統汽(qi)車消費淡季，需(xu)求明顯(xian)減少。但廠家(jia)批售(shou)量(liang)仍然持(chi)續加(jia)碼(ma)，預(yu)計經銷(xiao)商庫存(cun)壓(ya)力(li)將進(jin)(jin)一步加(jia)大(da)。

從(cong)以上情況來(lai)看(kan)，隨著消費淡(dan)季的(de)(de)到來(lai)，特別是各(ge)地紛(fen)紛(fen)出現的(de)(de)高溫多雨天氣(qi)對終端需(xu)求(qiu)開始(shi)造成明(ming)顯(xian)的(de)(de)影響，市場采購(gou)需(xu)求(qiu)弱(ruo)勢將進(jin)一步加(jia)劇，這使得前(qian)期有(you)所緩解的(de)(de)供需(xu)矛盾重新凸顯(xian)出來(lai)。整體來(lai)看(kan)，7月份國(guo)(guo)(guo)內(nei)大(da)(da)宗(zong)商品市場供強需(xu)弱(ruo)的(de)(de)格局基本確立，市場下行壓力明(ming)顯(xian)加(jia)大(da)(da)。不過(guo)，在(zai)國(guo)(guo)(guo)內(nei)經(jing)濟持續復蘇以及國(guo)(guo)(guo)家持續“資金放水”的(de)(de)政(zheng)策紅(hong)利下，預計后期國(guo)(guo)(guo)市場需(xu)求(qiu)有(you)望(wang)不斷恢復，對國(guo)(guo)(guo)內(nei)大(da)(da)宗(zong)商品市場將有(you)明(ming)顯(xian)的(de)(de)拉動作(zuo)用。

1、國內經濟將會加速復蘇

中(zhong)國(guo)(guo)物(wu)流與(yu)(yu)采購(gou)聯合會(hui)、國(guo)(guo)家(jia)統計局服務業(ye)調查(cha)中(zhong)心發布的2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)中(zhong)國(guo)(guo)制造(zao)業(ye)采購(gou)經(jing)理指(zhi)數（PMI）為50.9%，較上月(yue)(yue)(yue)上升0.3個百分點，連續(xu)4個月(yue)(yue)(yue)運行在50%以(yi)上，經(jing)濟(ji)恢復(fu)(fu)勢頭鞏固(gu)。專(zhuan)家(jia)表示，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)PMI指(zhi)數在榮(rong)枯線上小幅提(ti)高，表明中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)恢復(fu)(fu)進程(cheng)有提(ti)速(su)跡象。兩會(hui)以(yi)后圍繞六(liu)穩(wen)和六(liu)保的政策(ce)密集落地(di)，與(yu)(yu)前期全面復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產各項政策(ce)相互(hu)呼(hu)應，宏(hong)觀政策(ce)綜合效果更趨明顯(xian)。近期各大機構(gou)紛(fen)紛(fen)發布下(xia)(xia)半(ban)(ban)年宏(hong)觀經(jing)濟(ji)展望，機構(gou)普遍認為，下(xia)(xia)半(ban)(ban)年中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)將(jiang)加速(su)修復(fu)(fu)，增速(su)有望回(hui)到疫前水平。內需改(gai)善(shan)為經(jing)濟(ji)穩(wen)步上行提(ti)供動力(li)源，預計下(xia)(xia)半(ban)(ban)年投資和消費將(jiang)協同(tong)發力(li)。

2、國家持續“資金放水”

央(yang)行于7月(yue)1日起下調(diao)再(zai)貸(dai)款(kuan)、再(zai)貼(tie)現(xian)利(li)率(lv)(lv)。其中，支(zhi)(zhi)農再(zai)貸(dai)款(kuan)、支(zhi)(zhi)小再(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)下調(diao)0.25個百分(fen)點(dian)(dian)，調(diao)整后(hou)，3個月(yue)、6個月(yue)和1年期(qi)支(zhi)(zhi)農再(zai)貸(dai)款(kuan)、支(zhi)(zhi)小再(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)分(fen)別(bie)為(wei)1.95%、2.15%和2.25%。再(zai)貼(tie)現(xian)利(li)率(lv)(lv)下調(diao)0.25個百分(fen)點(dian)(dian)至2%。此外，央(yang)行還下調(diao)金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定再(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)0.5個百分(fen)點(dian)(dian)，調(diao)整后(hou)，金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定再(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)為(wei)1.75%，金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定再(zai)貸(dai)款(kuan)(延期(qi)期(qi)間)利(li)率(lv)(lv)為(wei)3.77%。這是年內第四次(ci)降(jiang)準(zhun)，前三次(ci)降(jiang)準(zhun)已經(jing)釋放了17500億元的(de)資金(jin)(jin)，那么此次(ci)也體(ti)現(xian)了國家(jia)對(dui)貨(huo)幣政策加(jia)大(da)(da)(da)逆周期(qi)調(diao)節(jie)力(li)度，把支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)實體(ti)經(jing)濟(ji)恢復發展放到更加(jia)突出的(de)位置。國家(jia)持(chi)(chi)續“資金(jin)(jin)放水”的(de)政策紅利(li)下，現(xian)金(jin)(jin)流的(de)穩定增(zeng)長或儲備、或增(zeng)投產能、以(yi)保證(zheng)市場的(de)份額鎖定。對(dui)于資金(jin)(jin)需求比較(jiao)大(da)(da)(da)的(de)大(da)(da)(da)宗(zong)商品(pin)行業企業來(lai)說(shuo)，又是一個大(da)(da)(da)利(li)好行情。

3、后市需求仍有保障

6月(yue)(yue)份(fen)(fen)以來，若干省(sheng)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)因暴雨(yu)發(fa)(fa)生洪澇災害(hai)。受此(ci)影(ying)響，目前國內已有多省(sheng)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)發(fa)(fa)布停工通知(zhi)，給市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場需求(qiu)帶來影(ying)響，但(dan)(dan)我們認為，這(zhe)部分(fen)需求(qiu)不會(hui)消失(shi)，“十三五”建設規劃(hua)任務年底前就要完成，在(zai)南(nan)方惡劣天氣結束以后(hou)(hou)，工地(di)(di)(di)或(huo)將加快進(jin)度趕工期，到時因暴雨(yu)影(ying)響的鋼(gang)材需求(qiu)也會(hui)重新(xin)恢復(fu)。房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場方面，1-5月(yue)(yue)份(fen)(fen)，受疫(yi)情影(ying)響，房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)開(kai)發(fa)(fa)投資同比(bi)下(xia)(xia)降0.3%，但(dan)(dan)降幅(fu)比(bi)1-4月(yue)(yue)份(fen)(fen)收窄3.0個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)；1-5月(yue)(yue)份(fen)(fen)房(fang)(fang)(fang)(fang)屋新(xin)開(kai)工面積下(xia)(xia)降12.8%，降幅(fu)收窄5.6個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)；房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)開(kai)發(fa)(fa)企業土(tu)地(di)(di)(di)購置面積比(bi)同比(bi)下(xia)(xia)降8.9%，降幅(fu)比(bi)1-4月(yue)(yue)份(fen)(fen)收窄3.9個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)；土(tu)地(di)(di)(di)成交(jiao)價款2429億(yi)元，增長7.1%，1-4月(yue)(yue)份(fen)(fen)為增長6.9%。從市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場了解來看(kan)(kan)，房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)行業表現差(cha)異加劇，熱門一(yi)線城市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)成交(jiao)情況良好，三四線市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場則表現一(yi)般。在(zai)當前整體資金狀(zhuang)況良好的情況下(xia)(xia)，短期內資金繼(ji)續向(xiang)房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)行業流入的概(gai)率較高，這(zhe)對市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場的整體支(zhi)撐也相(xiang)對較強(qiang)。綜合(he)來看(kan)(kan)，等惡劣天氣結束以后(hou)(hou)，各地(di)(di)(di)全面復(fu)工后(hou)(hou)，基建和(he)房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)仍會(hui)給大宗商品市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場需求(qiu)帶來支(zhi)撐。

【責任編輯：伍全】