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2021年1月8日，中國鐵路物資股份(fen)有(you)限公司在深圳(zhen)證(zheng)券交易(yi)所成功重組上市（股票(piao)代碼(ma)：000927），“一汽夏利”走進歷(li)史(shi)。

2020年(nian)，克(ke)服疫情等(deng)不利因(yin)素的沖擊，中(zhong)國(guo)鐵(tie)路(lu)物資(zi)集團有限公司（ 簡(jian)稱“中(zhong)國(guo)鐵(tie)物”）連續(xu)第五年(nian)實現盈(ying)利，經營(ying)性利潤創(chuang)歷史新高，資(zi)產負債率下降(jiang)到74%，銀(yin)行授信總額達到330億元。

2020年(nian)12月(yue)23日(ri)，中(zhong)國鐵物時隔4年(nian)后重返債券市場。

在(zai)中(zhong)國鐵(tie)物總(zong)經理廖家生看來，這三(san)件大事標志(zhi)著，曾深陷債務危(wei)機，一度瀕臨破產的中(zhong)國鐵(tie)物，正式實現(xian)了(le)本質脫(tuo)困。

五年扭(niu)虧路(lu)，步(bu)步(bu)皆艱辛(xin)。

2012年(nian)起(qi)，曾連續四年(nian)入選世界五百(bai)強的中國鐵(tie)物，因喪(sang)失戰略定力，盲目(mu)追求擴張，跌(die)入融資性(xing)貿(mao)易陷阱，加之管(guan)理(li)不善，陷入債務危機泥潭(tan)，嚴重資不抵債，資金鏈幾近斷裂，融資能(neng)力基(ji)本喪(sang)失，引起(qi)了市(shi)場和(he)高(gao)層的高(gao)度關注。

債主登門圍堵(du)，企業舉步維艱，在那個陽光明媚、草長鶯飛的(de)暖春，很(hen)多人在心中給(gei)中國鐵物判處了死(si)刑(xing)。

為扭轉(zhuan)局(ju)面，2016年4月29日(ri)，國(guo)務院國(guo)資(zi)委決定，由中國(guo)誠通對中國(guo)鐵物實(shi)施整(zheng)體托管(guan)，并及時(shi)調整(zheng)了(le)(le)中國(guo)鐵物領導(dao)班子。在(zai)(zai)國(guo)資(zi)委和中國(guo)誠通的支持下，中國(guo)鐵物盤活企(qi)業(ye)資(zi)產、加(jia)大清(qing)欠力度(du)，籌集償債資(zi)金；按照“市場化、法(fa)治化”的原則，創(chuang)新探(tan)索特色(se)鮮明的債務重組路徑(jing)，在(zai)(zai)債權人(ren)、股東(dong)、客戶、員(yuan)工等(deng)利益相關方之間(jian)找(zhao)到了(le)(le)最大公約(yue)數；把(ba)信用當生命，用時(shi)間(jian)換空(kong)間(jian)，有序推(tui)進了(le)(le)債轉(zhuan)股和上(shang)市工作；健全(quan)風(feng)控體系，完(wan)善管(guan)理(li)機制(zhi)，以改革激發(fa)企(qi)業(ye)干部員(yuan)工干事創(chuang)業(ye)激情。走出(chu)了(le)(le)一條外(wai)科手術(shu)+內科調理(li)相結合的扭虧脫困道路。

當前，一批企業(ye)仍(reng)在債(zhai)務風暴之(zhi)中。此刻重溫(wen)中國鐵物(wu)的“出軌(gui)”經(jing)歷，探尋企業(ye)重回(hui)正(zheng)軌(gui)的艱(jian)難歷程和(he)寶貴經(jing)驗，當有深(shen)刻的現實意義。

跌落神壇

中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物的歷史可(ke)追溯到1887年設(she)立(li)的中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)路公司塘沽材料處(chu)。新中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)成立(li)后，鐵(tie)(tie)道部(bu)下設(she)的物資(zi)管(guan)(guan)理(li)局，即為中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物前身(shen)。2004年，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物納(na)入國(guo)(guo)務院國(guo)(guo)資(zi)委(wei)直接監(jian)管(guan)(guan)范圍。

多(duo)年來，中國(guo)鐵物被(bei)稱為中國(guo)鐵路(lu)的(de)“總后勤(qin)部”，是我國(guo)歷史最悠(you)久、規模最大(da)、產(chan)品最全面、服務(wu)能力(li)最強、行業經驗最豐(feng)富的(de)鐵路(lu)生產(chan)性(xing)服務(wu)綜合提(ti)供商。

長期以(yi)來，在鐵道部劃轉剝(bo)離出(chu)的五大(da)企(qi)業(ye)中（中國中車、中國鐵建、中國中鐵、中國通號、中國鐵物(wu)），中國鐵物(wu)的市場壓力最(zui)小、福利待遇(yu)最(zui)好，被(bei)稱為含著金湯匙出(chu)生的企(qi)業(ye)。2005年，中國鐵物(wu)以(yi)不足兩萬人實現了570億元的營(ying)業(ye)收入(ru)。

“出軌”

生于鐵路，長于鐵路的中國鐵物，一旦出軌，后果嚴重

當(dang)時，國內的鋼(gang)(gang)鐵市場行情(qing)形勢較好，產銷兩(liang)旺(wang)，但不少民營鋼(gang)(gang)貿(mao)(mao)商(shang)自身資金(jin)短(duan)缺，去銀行貸款則手續復雜(za)，流(liu)程很(hen)長，獲批(pi)較難。因(yin)此，一批(pi)鋼(gang)(gang)貿(mao)(mao)商(shang)盯上了中(zhong)國鐵物(wu)(wu)等央企。當(dang)時，中(zhong)國鐵物(wu)(wu)手頭資金(jin)充(chong)裕(yu)，動用起來也(ye)比(bi)銀行簡單，因(yin)此開始(shi)幫鋼(gang)(gang)貿(mao)(mao)商(shang)墊資，從(cong)中(zhong)賺取(qu)利息差價(jia)。

“說(shuo)白了，公司扮(ban)演的(de)，就是影子(zi)銀行的(de)角色。既(ji)不占有資(zi)源，也(ye)不占有客(ke)戶，又沒有銀行的(de)風控體系和能力。”中國(guo)(guo)鐵(tie)物黨委(wei)常(chang)委(wei)、鐵(tie)物股份總經(jing)理杜波說(shuo)，常(chang)年靠(kao)兩根(gen)鋼(gang)軌(gui)(gui)吃(chi)飯的(de)中國(guo)(guo)鐵(tie)物，逐漸“出(chu)軌(gui)(gui)”了。

短期內(nei)，這種擴張模式(shi)顯(xian)然效(xiao)果顯(xian)著：2010年，中國鐵物(wu)營業收入達(da)到1500多億元，較上年增長47%，為2007年的(de)兩倍，并由此躋(ji)身財(cai)富(fu)世(shi)界(jie)五百強430位。

2011年，中國鐵物營收再(zai)次猛(meng)漲至2000多億元。隨即，一(yi)家(jia)信用評(ping)級公司將中國鐵物主體信用評(ping)級由(you)AA+調整為AAA。時任(ren)主要領導在公開場合透露，將于2011年底前完成A+H股上市的目標。也是這一(yi)年，中國鐵物位列(lie)中國鋼(gang)貿(mao)企業百強(qiang)榜(bang)第一(yi)名。

由于一(yi)心追求擴大規模，無論是集(ji)團公司，還是分子企業，風險(xian)控制都被(bei)放在中國鐵物的次要位置，甚至被(bei)有意忽視了。

事后，國(guo)務院國(guo)資委在對融資性貿易相關責(ze)任人進行(xing)查處時通報稱：當(dang)時的(de)中國(guo)鐵物管(guan)理(li)層“對子企(qi)業(ye)存貨(huo)管(guan)理(li)混亂、合同監(jian)管(guan)失控等問題放任不(bu)理(li)，對子企(qi)業(ye)資信審查不(bu)嚴、擔保措施(shi)不(bu)落實、銀(yin)行(xing)授信管(guan)控粗放等問題疏于管(guan)理(li)，子企(qi)業(ye)普遍存在與資信差的(de)民營企(qi)業(ye)開展免(mian)評(ping)合作的(de)情(qing)況。”

忠言逆耳

2012年7月(yue)，受國內外宏觀環(huan)境變化影響，鋼材價格明顯下降。多(duo)家進行“期現(xian)套(tao)利”操作的(de)鋼貿(mao)公司(si)出現(xian)不能(neng)及(ji)時履行合同(tong)甚(shen)至(zhi)信用違約，一些鋼貿(mao)商開始“跑路(lu)”。

某公司去中國(guo)鐵物(wu)所屬上海(hai)公司寶楊倉(cang)(cang)(cang)庫提貨，被倉(cang)(cang)(cang)庫管理人員阻攔，才(cai)發現(xian)倉(cang)(cang)(cang)庫的鋼(gang)(gang)材被以(yi)虛假倉(cang)(cang)(cang)單形式進行多頭重復抵押。事(shi)件被媒(mei)體曝光后引起整(zheng)個行業震動，鋼(gang)(gang)貿危(wei)機全(quan)面爆發。風險(xian)隨即從上海(hai)蔓延到(dao)全(quan)國(guo)，從鋼(gang)(gang)材蔓延到(dao)其他大宗商品，又從鋼(gang)(gang)貿商波及(ji)到(dao)銀行。

在中國(guo)(guo)鐵物的一次專題會議上，有(you)(you)公司(si)高管(guan)和部門負(fu)責人提醒說(shuo)，國(guo)(guo)內融資性貿易的風(feng)險(xian)苗頭已經(jing)開始顯現，應(ying)該把(ba)相(xiang)關企業(ye)負(fu)責人集中到北(bei)京，逐單梳理業(ye)務，預(yu)防風(feng)險(xian)發生。但很多人認(ren)為(wei)(wei)不(bu)存(cun)在風(feng)險(xian)，說(shuo)貨物在倉庫里(li)丟不(bu)了。還有(you)(you)人知道有(you)(you)風(feng)險(xian)，但有(you)(you)僥幸心理，總認(ren)為(wei)(wei)還會有(you)(you)人接(jie)盤。

2012年8月(yue)8日(ri)，國有(you)重點大型企(qi)業(ye)監事(shi)會向中(zhong)國鐵(tie)物(wu)發出了要求“采取有(you)效措施，確保公(gong)司貨權的(de)安全”的(de)《提(ti)醒函(han)》。8月(yue)27日(ri)，中(zhong)國鐵(tie)物(wu)召集所(suo)有(you)從事(shi)鋼材業(ye)務的(de)公(gong)司匯報業(ye)務進(jin)展和風險排查情況，但遺憾的(de)是，時任管(guan)理團隊負責人對警示置若罔聞，未采取有(you)效措施。10月(yue)25日(ri)，向國資委報送的(de)《鋼鐵(tie)業(ye)務管(guan)理專項報告》中(zhong)，仍認為(wei)中(zhong)國鐵(tie)物(wu)的(de)貿(mao)易(yi)模式不存(cun)在問題。

數據(ju)不(bu)會說謊——2012年(nian)(nian)，中(zhong)國鐵物累計虧損(sun)接近10億元，其中(zhong)上(shang)海(hai)公司(si)虧損(sun)接近5億元。同(tong)年(nian)(nian)，包括中(zhong)鋼集團(tuan)、中(zhong)國鐵建(jian)等(deng)在(zai)內的幾家企業(ye)，均被(bei)查(cha)出(chu)卷入融(rong)資(zi)性貿易泥潭，并(bing)開始(shi)出(chu)現損(sun)失。2013年(nian)(nian)2月起，國資(zi)委(wei)連續多次(ci)下發文件，明確要(yao)求“嚴禁開展無(wu)商品實(shi)物、無(wu)貨權流轉或原地轉庫的融(rong)資(zi)性業(ye)務”。

遺憾的是(shi)，這仍未對(dui)中國鐵(tie)物時任主要領(ling)導起到警醒作(zuo)用，對(dui)形勢仍然不(bu)斷盲目樂觀，認為是(shi)小(xiao)概率(lv)事件(jian)，不(bu)是(shi)系統(tong)性風險。

2013年(nian)，警報一再鳴響時，中(zhong)國鐵(tie)物廈門鋼鐵(tie)公(gong)司(si)還專注于(yu)鋼鐵(tie)貿(mao)易——短(duan)短(duan)3年(nian)，這家公(gong)司(si)到2014年(nian)損失已超過30億元。

等(deng)中國鐵(tie)物上下回過神的時候，局面已經難以(yi)收拾：多數子公(gong)司卷入其中，以(yi)及(ji)一批民營(ying)鋼(gang)企倒閉，中國鐵(tie)物墊(dian)付的資(zi)金(jin)泡湯，應收賬款(kuan)、庫(ku)存(cun)、預(yu)付款(kuan)等(deng)累計固化資(zi)金(jin)達到(dao)200億元。

時任中國(guo)鐵物華東集團董事長徐增堂(tang)奉命清(qing)查廈門鋼鐵公司虧損(sun)。原本血(xue)壓(ya)不高的(de)他，看完基本材料血(xue)壓(ya)飆升(sheng)，“明顯(xian)是(shi)內(nei)外勾結，串通作(zuo)案！”他帶隊去(qu)討債的(de)時候，欠債的(de)人正在水田里插秧。“是(shi)騙(pian)術(shu)有(you)多(duo)高明么(me)？是(shi)騙(pian)子有(you)多(duo)厲(li)害(hai)么(me)？根本上(shang)還是(shi)風險(xian)漏洞太多(duo)，內(nei)部的(de)風險(xian)管理、追責機制出了問題。”

為(wei)盡(jin)量避免(mian)損失，中國(guo)鐵(tie)物(wu)各子公司只好到(dao)處搶(qiang)貨。這(zhe)時(shi)候才發(fa)現(xian)，很多貨物(wu)被(bei)多頭(tou)質押，別(bie)的(de)債權人已(yi)經(jing)(jing)提前查封，甚至內部不同單位(wei)同搶(qiang)一(yi)貨；還有的(de)貨物(wu)已(yi)經(jing)(jing)丟失。廖(liao)家生舉例說，“遼寧一(yi)個油(you)庫的(de)存油(you)，核查時(shi)才發(fa)現(xian)只有上(shang)面一(yi)層油(you)，下邊(bian)已(yi)經(jing)(jing)換成了水。”

夢碎

事后，中國鐵物多(duo)次復盤，分(fen)析檢討出現上述局面的(de)原因。結論認為，固然有(you)個別銀行(xing)故意(yi)放縱甚至居中牽線，導致企(qi)業(ye)放松(song)警惕，但根本上還是自身的(de)問題。

中國鐵物組織供應的百米鋼軌出廠

“在當時(shi)的宏觀背景下，公司急于做(zuo)大和推動上市(shi)，而忽視風(feng)險(xian)防控(kong)，敗(bai)走麥(mai)城是必(bi)然的。”作為親歷者(zhe)，張鴻雁對此感受(shou)深刻。

廖家生也(ye)認為，中國(guo)鐵(tie)物出(chu)事首先是(shi)因為喪失戰略定力(li)，主業“出(chu)軌(gui)”；其次是(shi)管理混亂，制度漏洞太多(duo)，牛欄關(guan)貓；最(zui)后是(shi)黨建工(gong)作薄(bo)弱，對業務監管不力(li)。

受上述風險事件影響，2012-2015年(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)鐵(tie)物雖(sui)然保持了鐵(tie)路業(ye)務的基本穩定(ding)，但(dan)營業(ye)規模大幅下降(jiang)，利潤由正轉負，授信(xin)額度(du)一再降(jiang)低，企業(ye)資金來源(yuan)日漸窘迫，國(guo)資委(wei)考(kao)核結(jie)果連(lian)續三(san)年(nian)(nian)為D級。

為(wei)了緩解資(zi)金壓力，避免風險蔓延(yan)到(dao)股(gu)(gu)份公司(si)，影(ying)響上市計劃，中國鐵(tie)物以(yi)鐵(tie)物股(gu)(gu)份名義(yi)發行了80億(yi)(yi)元(yuan)的(de)(de)超短融債(zhai)券(quan)，100億(yi)(yi)元(yuan)的(de)(de)私募債(zhai)，集團公司(si)收購了股(gu)(gu)份公司(si)的(de)(de)不良資(zi)產(chan)。

期間，國資(zi)委(wei)分(fen)別于2014年(nian)6月、2015年(nian)7月兩次(ci)調整中國鐵物主要負責人。

中(zhong)國(guo)鐵物(wu)黨(dang)委(wei)(wei)常委(wei)(wei)、總會計師趙保(bao)輝說(shuo)，“當時(shi)(shi)公司干部職工普遍有(you)(you)一種認識(shi)，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)關(guan)乎鐵路(lu)運營安全穩定(ding)，關(guan)鍵時(shi)(shi)候國(guo)家和國(guo)資(zi)委(wei)(wei)一定(ding)會伸(shen)出援(yuan)手(shou)，有(you)(you)了這種依賴心(xin)理，所以(yi)企(qi)業并沒有(you)(you)下決心(xin)進行自救。”

到了2015年，鐵(tie)物(wu)(wu)股份(fen)出現(xian)凈利潤虧損，導致中國(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)信用評級下(xia)跌，公司直接(jie)融(rong)資(zi)(zi)和間接(jie)融(rong)資(zi)(zi)渠道均被堵塞(sai)，融(rong)資(zi)(zi)能力基本喪失。2015年末，中國(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)資(zi)(zi)產負債率攀升至121.82%，已嚴重資(zi)(zi)不抵(di)債。

泡沫(mo)堆砌而成(cheng)的(de)世界500強之(zhi)夢，終(zhong)究沒有抵御住市(shi)場風浪(lang)的(de)侵(qin)襲。

債主登門

風(feng)暴尚在(zai)醞(yun)釀時，債權人已經(jing)嗅到了危(wei)險的氣息。

2016年3月，中國(guo)鐵物再次發(fa)行的8億元(yuan)超短融債券無人認購；一筆貸(dai)(dai)款到期后被銀(yin)行拒絕續貸(dai)(dai)。

對于這一局面，中國(guo)鐵物并(bing)非全然無備。

2016年(nian)2月，曾深(shen)度參與(yu)中(zhong)國二重債務處置(zhi)工作的趙保(bao)輝被廖(liao)家(jia)生請到中(zhong)國鐵物(wu)，出任財務部部長。

在此之前，由于跟國(guo)(guo)內多家銀(yin)行(xing)久打交(jiao)道。趙保輝笑稱(cheng)自己“臭名昭著(zhu)”。因此，當不少中國(guo)(guo)鐵(tie)物的(de)債權銀(yin)行(xing)看到他之后，先是(shi)詫異(yi)，“你怎(zen)么來了？”等問清(qing)楚后，就(jiu)開始(shi)著(zhu)急，知(zhi)道真的(de)要大(da)事不好了。

“2015年(nian)2季度開始，我們聘請中(zhong)介(jie)機構(gou)，幫助設計(ji)債務重(zhong)(zhong)組方案。當時提出了(le)三個思路，一(yi)是(shi)破產清算，二是(shi)司法(fa)重(zhong)(zhong)整，三是(shi)債務重(zhong)(zhong)組。”廖(liao)家生介(jie)紹(shao)說，國資(zi)委和中(zhong)國鐵物均認為(wei)，債務重(zhong)(zhong)組方案相對最為(wei)有(you)利(li)，可以用(yong)時間(jian)換空間(jian)，“作為(wei)曾(ceng)經的(de)(de)世界(jie)五百強央企，如(ru)果破產的(de)(de)話(hua)，會帶(dai)來非(fei)常壞(huai)的(de)(de)社會影響。”

但方(fang)案確(que)定后，究(jiu)竟什么(me)時候啟(qi)動，是一(yi)個(ge)很(hen)費思(si)量的(de)問題。趙(zhao)保輝回憶(yi)說，“開會討論的(de)時候，大家各有想法。而(er)且要考慮(lv)到股東、債權人、客戶、員工等利益(yi)相關方(fang)，找到一(yi)個(ge)最大公(gong)約數，確(que)實很(hen)難。”

2016年3月15日，一筆10億元的超短融(rong)債(zhai)(zhai)券(quan)到期。中國鐵物多(duo)方籌集資金，償(chang)還了(le)這(zhe)一筆債(zhai)(zhai)務，因為考慮到全國兩會尚未(wei)結(jie)束，誰也不敢在這(zhe)時爆雷(lei)。

此時，中國鐵(tie)物(wu)的負債(zhai)總額(e)為562億(yi)元(yuan)，其中金融債(zhai)務424.6億(yi)元(yuan)，帶息(xi)負債(zhai)總額(e)為356.1億(yi)元(yuan)，包(bao)括銀(yin)行間市場債(zhai)券(quan)168億(yi)元(yuan)、銀(yin)行有(you)息(xi)債(zhai)務182.6億(yi)元(yuan)、資產證(zheng)券(quan)化融資5.5億(yi)元(yuan)。當年到期債(zhai)券(quan)68億(yi)元(yuan)。

意外爆雷

2016年4月(yue)5日(ri)，在銀(yin)監(jian)會(hui)和(he)國(guo)資委的(de)主持下(xia)，中(zhong)國(guo)鐵(tie)物正(zheng)式啟(qi)動債(zhai)務重組(zu)工作。會(hui)上，19家債(zhai)權(quan)銀(yin)行表態(tai)積極，倡議一致行動，避(bi)免情(qing)況進一步惡化，但同時也提出(chu)，要(yao)保護(hu)金融(rong)安全和(he)債(zhai)權(quan)人利(li)益。會(hui)上成立了農行為(wei)主席行，民(min)生、興業、工行、建行等為(wei)副主席行的(de)債(zhai)權(quan)人委員會(hui)。

不過(guo)，因為會議消息走露，“雷”，真的爆(bao)了。

按照銀(yin)行間交(jiao)易(yi)商協會有關規定，4月11日，鐵物股份發布《關于(yu)重大事項的特別(bie)風險(xian)提示暨相關債務(wu)(wu)融資工具(ju)暫(zan)停交(jiao)易(yi)的公告》，對存續的9只168億元(yuan)債務(wu)(wu)融資工具(ju)暫(zan)停交(jiao)易(yi)。

一些媒體報(bao)道(dao)后，市場一片(pian)驚慌，尤其是(shi)債券持(chi)有人把當天稱為黑(hei)色星期一，稱中(zhong)國鐵物為“鐵公雞”。

然(ran)而，當月(yue)就有一百多只央企的各(ge)類債券發行(xing)受(shou)到(dao)明顯影響，發行(xing)失敗或中止金(jin)額達到(dao)1200億元。如果中國鐵(tie)物無法在短期內處理好債務風險問題(ti)，后(hou)果不堪設想。

有關部門通過各(ge)種渠道向最(zui)高(gao)層匯報了這一(yi)情況，并引起黨中央、國(guo)務院領導的高(gao)度重(zhong)視。

4月29日，國務院國資委決定，由中國誠(cheng)通(tong)托管(guan)中國鐵物(wu)(wu)，并對中國鐵物(wu)(wu)領(ling)導班子進行重大(da)調(diao)整，成立管(guan)理(li)(li)委員會(hui)負責重大(da)事項決策，時(shi)任(ren)中國誠(cheng)通(tong)董事長馬正武兼任(ren)中國鐵物(wu)(wu)黨委書記(ji)、總經理(li)(li)、管(guan)委會(hui)主任(ren)。

正(zheng)(zheng)在浙(zhe)江出差的(de)馬(ma)正(zheng)(zheng)武(wu)接到(dao)電話后(hou)，緊急返(fan)回北京。在初步(bu)了解相關(guan)情況后(hou)，馬(ma)正(zheng)(zheng)武(wu)正(zheng)(zheng)式到(dao)中國鐵(tie)物(wu)上任(ren)，并(bing)傳達了國資委確(que)定的(de)幾個原則：一是風險不(bu)外溢，不(bu)能(neng)拖(tuo)誠通下水，更不(bu)能(neng)影響央企整體信譽(yu)；二是確(que)保當年68億(yi)元債(zhai)券到(dao)期兌付(fu)；三是積極實施債(zhai)務重(zhong)組(zu)；四是同步(bu)推(tui)進扭虧脫困(kun)。

把企業信用當生命

“爆雷”后(hou)，當(dang)時不少債(zhai)權人找到(dao)趙保輝的辦(ban)公室，哭(ku)訴、威脅、圍堵，要求(qiu)提(ti)前還債(zhai)。曾經(jing)歷了二(er)重債(zhai)務處置(zhi)的他，面(mian)臨從來沒有(you)過的巨大壓力。“二(er)重當(dang)時再困難(nan)，總有(you)國機集(ji)團這樣(yang)一個靠(kao)山(shan)，但(dan)中國鐵物只能靠(kao)自己”，“手里有(you)八個蓋子(zi)的時候能蓋上十個瓶(ping)子(zi)。現在(zai)剩兩三(san)個蓋子(zi)，怎么蓋得住？”

中國鐵物面臨的(de)第一筆債(zhai)務，是5月11日到(dao)期的(de)一筆10億元超(chao)短融債(zhai)券。當時，中國鐵物賬面上已沒有這么多現金。

在馬正武的協(xie)調下，中(zhong)國誠(cheng)通向(xiang)中(zhong)國鐵物提供(gong)了6億元過(guo)橋貸款，同時抽(chou)擠運營資(zi)金4億多元，如期(qi)兌(dui)付了到期(qi)債務(wu)本息。

為了還第二筆到期(qi)超(chao)短融(rong)債券，中(zhong)國(guo)鐵物統計了中(zhong)央企業(ye)的應收賬款(kuan)，并請求國(guo)資委協調相關企業(ye)盡快償還逾期(qi)應收款(kuan)項(xiang)，提(ti)前償還正常應收款(kuan)項(xiang)。

5月11日(ri)，國資委相關部門(men)緊急召開15家(jia)中(zhong)央企業(ye)參加的(de)“中(zhong)國鐵物債務清理會議”，要求有關中(zhong)央企業(ye)盡快償還(huan)欠款。

相(xiang)關央企非常支持，迅速行(xing)動，在兩周內(nei)償還(huan)資金共計17.1億(yi)元。依靠這一筆資金，中國鐵(tie)物還(huan)清了第二筆10億(yi)元到期債(zhai)務(wu)。

對于(yu)其余48億元當(dang)年到期債(zhai)務(wu)，中國鐵(tie)物已無(wu)錢可(ke)償，只能靠(kao)盤活資產，換句(ju)話說，就(jiu)要靠(kao)賣家(jia)底來還賬了(le)。

各種意見、各種聲(sheng)音眾說紛紜(yun)。

馬正武上任(ren)后，再(zai)次召集大家商討這一議題。“馬總(zong)虛心聽取我們的意見，很快就把已(yi)經散了的人心重新凝聚起來(lai)，讓大家看到了希望。”杜波回(hui)憶。

經過多次溝通，在處置資產償還債務這個問題(ti)上，馬(ma)正武最終說服了大家， “債務只能靠我們過往的(de)積累和未(wei)來的(de)發(fa)展來填平，填不平是走不過去(qu)的(de)。沒有人替我們填，自己的(de)路(lu)還要自己走”，“要顧全大局，必須放棄一些(xie)眼(yan)前利(li)益(yi)，才能贏得生存和發(fa)展機會”。

廖家生說，“欠債還錢，天經地義。如果我們把(ba)信用喪失了，將用加倍的成本(ben)來恢復。”把(ba)企業(ye)信用當生命一樣維護，成為中(zhong)國鐵物上下的共識，也成為最終脫(tuo)困的重要法寶。

中國(guo)鐵(tie)物(wu)選中的第一個目(mu)標，是中國(guo)鐵(tie)物(wu)大廈項目(mu)。

此前(qian)，中國鐵物(wu)以17億元的價格(ge)，在北京麗澤地區拿了一塊地，準(zhun)備(bei)作(zuo)為集團(tuan)總部所(suo)(suo)在地。中央提出不再新增樓堂(tang)館所(suo)(suo)之后(hou)，建設(she)停滯，時(shi)刻面臨著閑置土(tu)地被政(zheng)府(fu)收回(hui)的風險。2016年時(shi)，這(zhe)里只挖了一個(ge)大坑。“為避免安全(quan)事故，我們(men)還要繼續(xu)投入。”趙保(bao)輝(hui)說。

在馬正武和時(shi)(shi)任中國(guo)(guo)誠通總(zong)經理、中國(guo)(guo)鐵物(wu)管委(wei)會(hui)副(fu)主任朱(zhu)碧新牽頭下，時(shi)(shi)任中國(guo)(guo)鐵物(wu)總(zong)會(hui)計(ji)師廖家生、時(shi)(shi)任中國(guo)(guo)鐵物(wu)房(fang)地產板塊(kuai)負責人(ren)李鴻杰、時(shi)(shi)任中國(guo)(guo)鐵物(wu)財務(wu)部(bu)部(bu)長(chang)趙保輝、時(shi)(shi)任中國(guo)(guo)鐵物(wu)法律部(bu)部(bu)長(chang)張鴻雁等人(ren)組成了專門的工作小組，負責處置這一地塊(kuai)。

中國誠通(tong)和(he)中國鐵物(wu)(wu)邀(yao)請了(le)當時國內有(you)影響力的房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)企業(ye)，包括華(hua)潤置(zhi)地(di)(di)、保利地(di)(di)產(chan)(chan)、信達(da)地(di)(di)產(chan)(chan)、華(hua)廈幸福基業(ye)等二十多家企業(ye)參與該地(di)(di)塊的招(zhao)投(tou)標。中國鐵物(wu)(wu)總經(jing)理助(zhu)理李鴻杰說，朱碧新(xin)曾在中交集團(tuan)分管房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)業(ye)務多年，經(jing)驗豐富。“他主導提出(chu)(chu)了(le)核心原則，即‘出(chu)(chu)價高者得(de)、先付款者得(de)”。”

一波三折

招標(biao)比價時(shi)，各企業表現踴躍。到了第一個(ge)約定付款(kuan)日，害怕因(yin)為搶標(biao)而出現意外(wai)的(de)李鴻杰還叫(jiao)了保安嚴陣以待。“結果大屏(ping)幕上(shang)的(de)賬戶信息顯(xian)示，一筆到賬都沒有(you)”。

馬正武提出，如(ru)果流(liu)標，可以由中(zhong)國誠通兜底。“我不死心，提出來能不能再給我們一周時間(jian)？”隨(sui)即，李鴻杰等又分頭(tou)跟各(ge)意向公司反復溝通、比價(jia)。最終(zhong)，一家知名房企以40億元的價(jia)格奪得(de)頭(tou)籌。

廖家生清楚(chu)地記(ji)得(de)，2016年6月28日，他帶(dai)領(ling)談判小組，在國海廣場16樓，跟中標房(fang)企一(yi)直(zhi)談到凌(ling)晨三點，敲定了交易的各(ge)項細節。

次日一(yi)(yi)早，李(li)(li)鴻(hong)杰召集了參與(yu)二輪比(bi)價的企(qi)業到(dao)場(chang)。但錢(qian)依(yi)然(ran)沒能準(zhun)時到(dao)賬。“這次我真慌了，跟中標房(fang)企(qi)反復確認，說(shuo)錢(qian)已經(jing)在路上。”直到(dao)中午一(yi)(yi)點，40億元資金真的到(dao)賬，李(li)(li)鴻(hong)杰才松了一(yi)(yi)口氣。

但事(shi)情遠比參與者想(xiang)象(xiang)的要(yao)復雜得多。項目(mu)正(zheng)式簽約前(qian)，一家債(zhai)權銀(yin)行追索一筆債(zhai)務，將(jiang)中(zhong)國鐵物告上(shang)了法庭，該(gai)項目(mu)被海淀區人民(min)法院查(cha)封。

“在(zai)誠通(tong)集團的幫助(zhu)下，我(wo)們(men)的法(fa)律(lv)團隊跟(gen)法(fa)院和相關銀行(xing)反(fan)復溝通(tong)，最終以我(wo)們(men)在(zai)西單的一(yi)棟辦公樓作為抵(di)押，將這一(yi)地塊置換了出來，及時化解了違約(yue)風險。”張(zhang)鴻雁說。

按(an)下葫(hu)蘆(lu)浮起瓢，新問題(ti)不斷(duan)出(chu)現，中國鐵(tie)物見招拆(chai)招，滾石上山、爬坡過坎。2018年底，雙(shuang)方(fang)最終(zhong)完成了產權交割和工商(shang)變更等相關(guan)手續。

至(zhi)此，這一歷時兩(liang)年(nian)多、一波三(san)折(zhe)的(de)資產盤(pan)活工作(zuo)才算(suan)徹底完成(cheng)。至(zhi)今回首，參與(yu)者感慨(kai)頗多。

“馬正武(wu)同志敢于(yu)擔當、經驗(yan)豐富(fu)，加快了我們資產處(chu)置工作的(de)進(jin)程，在具體交(jiao)易(yi)(yi)遇到(dao)阻礙(ai)時，出面拜訪交(jiao)易(yi)(yi)對方負(fu)責人并說服(fu)對方，保證了交(jiao)易(yi)(yi)的(de)順利進(jin)行(xing)。”廖(liao)家(jia)生(sheng)表示。

張(zhang)鴻雁(yan)認為，如果時(shi)(shi)間(jian)寬裕的(de)話(hua)，相關問題都會提前考慮，但當時(shi)(shi)時(shi)(shi)間(jian)確(que)實(shi)太(tai)緊張(zhang)了(le)，因此遇到(dao)了(le)不少意外。“不過我(wo)們還是依(yi)法合規推(tui)進，努力換位思(si)考，積極(ji)創新思(si)路，最(zui)終找(zhao)到(dao)了(le)既能(neng)獲(huo)得較高轉讓價格，又能(neng)及時(shi)(shi)拿(na)到(dao)轉讓資金，還能(neng)盡量(liang)避免事后糾紛的(de)轉讓路徑(jing)。”

趙(zhao)保(bao)輝感慨稱，“路是(shi)走出來(lai)的(de)，而不(bu)是(shi)設計出來(lai)的(de)。這得益(yi)于(yu)中國(guo)鐵物(wu)(wu)領導的(de)開明(ming)(ming)包容，能(neng)夠接受新事物(wu)(wu)，也離不(bu)開對方的(de)諒解支持。說明(ming)(ming)國(guo)資委讓中國(guo)誠(cheng)通托管中國(guo)鐵物(wu)(wu)的(de)決(jue)定是(shi)非常(chang)英明(ming)(ming)的(de)。”

第二個啟(qi)動的(de)資產處置項(xiang)目，是(shi)成都的(de)地產項(xiang)目。在充分吸取麗澤地塊轉讓經(jing)驗的(de)基礎上，該項(xiang)目直接選了股權轉讓形式，轉讓過(guo)程(cheng)也相(xiang)對順利，不過(guo)也經(jing)歷了一次查封風波。

“第一次價(jia)(jia)格評估(gu)為24億(yi)元。加(jia)上(shang)麗澤地塊(kuai)的40億(yi)元，不(bu)能完全(quan)覆蓋當年到期債務。”李鴻杰(jie)說，在廖家(jia)生的帶領(ling)下，大家(jia)對該地塊(kuai)做了(le)內部(bu)評估(gu)，認為還有溢價(jia)(jia)空間(jian)，于是跟第三方(fang)評估(gu)機構共同(tong)做了(le)價(jia)(jia)值挖(wa)掘。

最(zui)終，該地(di)塊以27.88億(yi)元(yuan)的價格成交。到款(kuan)時，距離下一筆還債日只剩了兩(liang)天時間(jian)。

有了這兩(liang)筆(bi)轉讓款(kuan)，確保了中(zhong)國鐵(tie)物當年6期(qi)68億元公(gong)募債券按期(qi)、足額兌付，未發生一起(qi)違約事件和延期(qi)兌付的(de)情形(xing)。此時，中(zhong)國鐵(tie)物打破(po)剛(gang)性(xing)兌付的(de)風(feng)險(xian)才(cai)真正消除(chu)，也避免了風(feng)險(xian)蔓延到其他央企。

絕地求生

到了(le)2016年底，中(zhong)國鐵物面臨的局(ju)(ju)面已稍有好轉：當(dang)年實現利潤2.77億(yi)元(yuan)，同(tong)比減虧(kui)增利35.02億(yi)元(yuan)，扭轉了(le)連續三年虧(kui)損(sun)的局(ju)(ju)面；當(dang)年債務均(jun)已償還(huan)，未出現違(wei)約事件。

但是，此時中(zhong)國鐵物(wu)，資產(chan)負債(zhai)(zhai)率(lv)已上(shang)升到125.5%，且2017年一季度就有50億元(yuan)私募(mu)債(zhai)(zhai)到期，債(zhai)(zhai)權人早已輪番登(deng)門催(cui)索(suo)；部(bu)分銀(yin)行連續抽貸，個別銀(yin)行不斷(duan)查封資產(chan)；子公司(si)經營資金嚴重短缺，在手合同無法(fa)執(zhi)行，個別子公司(si)工資發放困難。

怎么辦？

債務重組

償(chang)還了迫(po)在眉睫(jie)的債務之(zhi)后，中國鐵物開始考慮債務重組(zu)方案，用時間為企業發展換(huan)空(kong)間。在此之(zhi)前，債委會已聘請了工商銀(yin)行(xing)(xing)投行(xing)(xing)部做了債務重組(zu)盡職調查(cha)，并(bing)提出(chu)了初步方案。

廖(liao)家生說(shuo)，在(zai)與中(zhong)國農業銀行(xing)為主席行(xing)的銀行(xing)債(zhai)委會進行(xing)多輪談判(pan)后，為了(le)盡(jin)快達成重組(zu)協議，緩(huan)解即期償債(zhai)壓力，以及確(que)保重組(zu)后信用逐步(bu)恢復，確(que)保正常經營，中(zhong)國鐵物(wu)決定承諾(nuo)保障債(zhai)權人(ren)本金安全。在(zai)中(zhong)國鐵物(wu)提出這一原則后，談判(pan)十分順利。

歷經多次(ci)談判(pan)，方案(an)幾易其(qi)稿，2016年(nian)12月28日，各(ge)債權銀(yin)行(xing)終于(yu)就中國(guo)鐵物銀(yin)行(xing)債務重組方案(an)達(da)成一致，并獲全票(piao)通(tong)過。

該(gai)方案(an)包括“本金安全+部(bu)分還債+留(liu)債展(zhan)期(qi)+利率(lv)優惠+債轉(zhuan)股選擇權(quan)”等多個(ge)要(yao)素，并拉來(lai)長城(cheng)資產提(ti)供資金兜底保(bao)障。趙保(bao)輝說，“這是(shi)一個(ge)雙方都能接受，都能受益的(de)解決方案(an)”

銀(yin)行債務之外，中國鐵物還有兩(liang)期(qi)私募債，總金(jin)額100億元，票面利率均超過7%，其(qi)中第一筆50億元將于(yu)2017年2月(yue)到(dao)期(qi)。

與公募(mu)債(zhai)權人(ren)相(xiang)比，私(si)募(mu)債(zhai)持有(you)人(ren)情況相(xiang)對(dui)復雜(za)，22個債(zhai)權人(ren)之中，包括(kuo)證(zheng)券公司、地方(fang)銀(yin)行、企(qi)業年金、散戶等。為了(le)加快(kuai)談(tan)判進度，應中國(guo)(guo)鐵(tie)物要求，長城資產(chan)以(yi)市(shi)場(chang)化方(fang)式收購了(le)11家小持有(you)人(ren)的債(zhai)券，為重組(zu)方(fang)案(an)的順利(li)通(tong)過奠定了(le)基(ji)礎(chu)。私(si)募(mu)債(zhai)重組(zu)方(fang)案(an)經過反復談(tan)判，終于2017年1月(yue)5日獲(huo)得全體持有(you)人(ren)一致(zhi)通(tong)過。該方(fang)案(an)比照方(fang)案(an)設(she)計(ji)，體現(xian)同債(zhai)同權原則，只是(shi)期限略短(duan)，重組(zu)銀(yin)行利(li)率更低(di)。這是(shi)中國(guo)(guo)債(zhai)券市(shi)場(chang)的首例私(si)募(mu)債(zhai)重組(zu)。

該方案在保證債權(quan)人本金不受損失的前提下，對2017年(nian)2月(yue)到(dao)期(qi)的50億(yi)元延期(qi)兩年(nian)行權(quan)，2018年(nian)12月(yue)到(dao)期(qi)的50億(yi)元正(zheng)常行權(quan)，票面利率(lv)分別調(diao)整為(wei)1.08%和0.64%，并(bing)預留債轉股選擇(ze)權(quan)。

2017年1月(yue)19日，中國鐵(tie)物與銀行債(zhai)委會(hui)成員(yuan)和(he)(he)私(si)募(mu)(mu)債(zhai)持有人在北京(jing)正式(shi)簽署債(zhai)務重組(zu)協議(yi)，標志(zhi)著中國鐵(tie)物銀行債(zhai)和(he)(he)私(si)募(mu)(mu)債(zhai)債(zhai)務重組(zu)方案(an)落地實(shi)施(shi)。

國(guo)資(zi)委(wei)原副主任孟建民在(zai)簽字儀式上(shang)表示，此(ci)次重(zhong)組按(an)照“市(shi)場化、法治(zhi)化”的原則(ze)，實現了企(qi)業、銀行、債券持有人等利益相關方合作(zuo)(zuo)共贏(ying)，對市(shi)場化債務(wu)重(zhong)組具有積極的示范作(zuo)(zuo)用。

馬(ma)正武當時表示(shi)，中(zhong)國鐵(tie)物(wu)與金(jin)融債權人在(zai)短短9個月時間(jian)內完(wan)成(cheng)債務重組協(xie)議簽署，創造了(le)央企債務重組的最高(gao)效率，是市場化解決(jue)困難企業債務問(wen)題的成(cheng)功(gong)實踐。

廖家生(sheng)介(jie)紹(shao)說，債務(wu)重組后，中國鐵(tie)物嚴格執行(xing)債務(wu)重組協議，已自籌資金累(lei)計(ji)償還288多億元(yuan)債務(wu)，沒有發生(sheng)一(yi)筆違約。

土里掘金

中國鐵物債務重組協議簽約儀式

債(zhai)務重組有效(xiao)地(di)緩解(jie)了(le)中國鐵物的(de)短期(qi)償債(zhai)壓(ya)力，大幅降低了(le)企業財務負擔。但是(shi)，由于本金(jin)展期(qi)未打(da)折(zhe)，所以中國鐵物短期(qi)內的(de)資產(chan)負債(zhai)率仍居高不下。

為了(le)進一(yi)步降低負債，中國鐵物打出(chu)了(le)一(yi)套組合拳。

首先，在盤(pan)活(huo)(huo)北京麗澤和成都(dou)項目經驗的基(ji)礎上(shang)，中國鐵物繼續推進(jin)資產盤(pan)活(huo)(huo)工作，相繼梳(shu)理(li)了51項土地、房產進(jin)行盤(pan)活(huo)(huo)。

盤活過程中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物集團(tuan)資(zi)產處置辦和相關部門通力合作，充(chong)(chong)分利用當地(di)政策(ce)，一(yi)(yi)(yi)地(di)一(yi)(yi)(yi)策(ce)制定(ding)最佳轉讓方式，最大限度挖掘資(zi)產價(jia)值。李鴻杰舉(ju)例說，哈(ha)爾濱(bin)的(de)地(di)塊，是(shi)一(yi)(yi)(yi)塊物流性(xing)質的(de)生地(di)（即不具(ju)備(bei)七通一(yi)(yi)(yi)平條件），中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物按熟地(di)進(jin)(jin)行(xing)估值，通過比選，由萬(wan)科進(jin)(jin)行(xing)一(yi)(yi)(yi)級整(zheng)理，然后推動當地(di)政府進(jin)(jin)行(xing)商業(ye)開(kai)發，并在二級市(shi)(shi)場(chang)進(jin)(jin)行(xing)公(gong)開(kai)出讓，萬(wan)科參(can)與競拍，土地(di)補償款在扣除成本后歸中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物所有；廣(guang)州的(de)一(yi)(yi)(yi)塊物流用地(di)盤活得到了廣(guang)州市(shi)(shi)政府支持(chi)，按照(zhao)周邊(bian)開(kai)發土地(di)的(de)價(jia)格估值后，廣(guang)州市(shi)(shi)政府直接收(shou)儲，同時充(chong)(chong)分利用當地(di)城(cheng)市(shi)(shi)更新政策(ce)窗口(kou)期(qi)，提高(gao)企業(ye)分成比例。

對(dui)此，李鴻(hong)杰總結說， “流動(dong)產(chan)(chan)生(sheng)價值，無論是好企業(ye)還是困(kun)難企業(ye)，都會(hui)有大(da)量低效無效閑置資產(chan)(chan)，企業(ye)應該予以(yi)足(zu)夠重視，由專業(ye)團隊系(xi)統謀劃，充分挖掘潛在(zai)價值，加大(da)盤(pan)活力度，提高資產(chan)(chan)運營效率，助力優勢業(ye)務發(fa)展(zhan)。”

其次，中(zhong)國鐵物按(an)照會計準則，對手中(zhong)那些估(gu)值嚴重偏低(di)的(de)土地房產進行公(gong)允價(jia)值計量。在得到有關部門認(ren)可和支(zhi)持(chi)后，獲得較大入賬權益，對資產負債(zhai)(zhai)率(lv)的(de)下降起到了明顯的(de)作用。2017年底，負債(zhai)(zhai)率(lv)降到了93.3%。

再次，中(zhong)國鐵(tie)物加大風(feng)險事件(jian)清欠(qian)清收力度，秉持“清欠(qian)也(ye)是經營(ying)、回(hui)款就是創(chuang)效”理念，成(cheng)立由(you)主要領導負責，高管(guan)成(cheng)員組(zu)成(cheng)的(de)(de)清欠(qian)領導小(xiao)組(zu)，對24件(jian)1億元(yuan)以(yi)上(shang)的(de)(de)重點風(feng)險事件(jian)實行高管(guan)包干(gan)，責任(ren)到人；抽調(diao)選派(pai)經驗豐富的(de)(de)人員，成(cheng)立集團公(gong)司清欠(qian)辦，專職清欠(qian)。

比如，廖家生分管的，就有某錳冶煉企(qi)業11億元欠款(kuan)， 兩年內連本帶利回款(kuan)。“我們采(cai)取了訴訟、談判、風險代(dai)理等多(duo)種手段，有時以(yi)訴促談，爭取最好結果”，廖家生說。

張鴻(hong)雁認為(wei)，高(gao)管牽頭負責，決策效率更高(gao)，資源協調更容易，還(huan)能起到示(shi)范作用(yong)。

由于欠賬時間久、情(qing)況(kuang)復雜，清欠工作難度(du)很大，經常遭遇訴訟難、執(zhi)行難。但中國鐵物相關人員毫(hao)不(bu)氣餒(nei)，堅持(chi)推進。

比如，2014年(nian)法院判決執行的一個案例中，對(dui)方(fang)愿意以(yi)一個煤(mei)臺(tai)抵賬，但該煤(mei)臺(tai)與(yu)其(qi)附著的土地不屬于同一產權人，且煤(mei)臺(tai)不符合(he)環保標準。要(yao)改造的話，需繼(ji)續(xu)追加3000多(duo)萬元投(tou)(tou)入。“不以(yi)物抵債(zhai)，對(dui)方(fang)已經(jing)沒(mei)有其(qi)他財(cai)產可供償債(zhai)，以(yi)物抵債(zhai)意味著新的投(tou)(tou)入，需要(yao)多(duo)年(nian)經(jing)營(ying)才能收回。但我們(men)仍然(ran)沒(mei)有放(fang)棄(qi)，后來找到了一家公司，愿意代債(zhai)務人清償。”張鴻雁介(jie)紹說，目前各方(fang)已經(jing)達成(cheng)執行和解協議(yi)(yi)，該案外人已經(jing)按照(zhao)協議(yi)(yi)清償了2500萬元。

再比如，中國(guo)鐵(tie)物(wu)某子(zi)公司在(zai)大(da)連(lian)(lian)港(gang)存儲了67萬噸(dun)礦粉，從(cong)2013年(nian)起先后(hou)有18家法院(yuan)、公安(an)機關進行了查封(feng)。“雖然我(wo)們的(de)貨(huo)(huo)權轉(zhuan)讓證明、入庫證明都(dou)有，但其(qi)中部(bu)分(fen)貨(huo)(huo)物(wu)已被法院(yuan)判給其(qi)他公司。而且由于存儲時(shi)間(jian)過長，現(xian)在(zai)倉儲費、港(gang)雜費恐怕都(dou)已經(jing)超過了貨(huo)(huo)值。我(wo)們的(de)子(zi)公司直接損(sun)失(shi)(shi)巨大(da)，而大(da)連(lian)(lian)港(gang)的(de)倉儲場地(di)一直被占(zhan)用，也形成了潛在(zai)損(sun)失(shi)(shi)”，張鴻雁說，大(da)連(lian)(lian)港(gang)的(de)實際控制人變(bian)更為招商局(ju)集(ji)團后(hou)，經(jing)由國(guo)資委法規局(ju)協調，兩家集(ji)團直接牽頭進行談判，現(xian)已就(jiu)減少損(sun)失(shi)(shi)達(da)成了一致。

為了(le)進一步調(diao)動具(ju)體(ti)工作團隊的(de)積極性，中國鐵(tie)物制定了(le)相(xiang)應的(de)激勵措施，并根據執行(xing)效果進行(xing)調(diao)整，推動形(xing)成專業清(qing)欠與(yu)全員清(qing)欠相(xiang)結合(he)、經營發(fa)展(zhan)與(yu)清(qing)欠工作兩不誤的(de)工作格局(ju)。

據(ju)統計(ji)，自2016年至(zhi)2020年底(di)，中(zhong)國鐵物清(qing)欠累計(ji)回款60多億(yi)元，對(dui)改善集(ji)團(tuan)的資金狀況發揮(hui)了積極作用。

債轉股新路徑

債(zhai)(zhai)務(wu)重(zhong)組(zu)暫時緩解了中國鐵(tie)物(wu)(wu)的(de)債(zhai)(zhai)務(wu)壓(ya)力(li)。但到(dao)了2018年底(di)，重(zhong)組(zu)后的(de)私募債(zhai)(zhai)即將到(dao)期，債(zhai)(zhai)務(wu)壓(ya)力(li)卷土(tu)重(zhong)來(lai)。為此，中國鐵(tie)物(wu)(wu)聯合長城資產設計(ji)了賣股(gu)還(huan)債(zhai)(zhai)的(de)全新債(zhai)(zhai)轉(zhuan)股(gu)模式。

中國鐵(tie)物把與(yu)鐵(tie)路有關的(de)優質資(zi)(zi)產重組(zu)后(hou)，劃入新成立的(de)上市平臺公司中鐵(tie)物晟(sheng)公司，并將中鐵(tie)物晟(sheng)的(de)部分(fen)股(gu)權對外轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)，長(chang)城資(zi)(zi)產等債轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)投資(zi)(zi)機構(gou)出資(zi)(zi)認購股(gu)權，中國鐵(tie)物取(qu)得(de)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)資(zi)(zi)金(jin)后(hou)，專(zhuan)項用(yong)于清償私募債券(quan)，最終(zhong)實(shi)現(xian)市場(chang)化(hua)法治化(hua)債轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)。

2018年12月(yue)25日，中(zhong)(zhong)(zhong)國鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)(wu)(wu)與(yu)長城(cheng)資(zi)產、國調基金(jin)、工銀投(tou)(tou)(tou)資(zi)和(he)農銀投(tou)(tou)(tou)資(zi)等7家投(tou)(tou)(tou)資(zi)機構達(da)成債(zhai)(zhai)轉股(gu)(gu)(gu)協議，轉讓中(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)(wu)(wu)晟(sheng)(sheng)公(gong)司66%股(gu)(gu)(gu)權(quan)，債(zhai)(zhai)轉股(gu)(gu)(gu)金(jin)額(e)共計70.5億元。同時，中(zhong)(zhong)(zhong)國鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)(wu)(wu)承諾，將于60個月(yue)內完成中(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)(wu)(wu)晟(sheng)(sheng)的上(shang)市工作，以便(bian)相關投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)退出，否則中(zhong)(zhong)(zhong)國鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)(wu)(wu)需對轉讓股(gu)(gu)(gu)權(quan)進行回購。“債(zhai)(zhai)轉股(gu)(gu)(gu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)不都(dou)是(shi)(shi)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)(wu)(wu)債(zhai)(zhai)權(quan)人，多數是(shi)(shi)‘新(xin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)’。”廖家生介(jie)紹說，引資(zi)工作的艱辛五味(wei)雜陳。

國(guo)家有關部(bu)門負(fu)責人認為，中國(guo)鐵物市場化(hua)債轉股是一項成功的經典(dian)案例(li)，對中國(guo)鐵物改(gai)革發展(zhan)具(ju)有里程(cheng)碑意義(yi)。

“實踐(jian)證明，相關債權人的(de)(de)決(jue)定(ding)是正確的(de)(de)。中鐵(tie)物晟(sheng)已分紅利達到了15%的(de)(de)年化收益率，相關出資上市之后還會進一步增值。”趙保輝表示。

得益于(yu)債(zhai)務(wu)重(zhong)組、資產盤活、債(zhai)轉股、清欠等一整(zheng)套工作舉措，2018年末(mo)，中(zhong)(zhong)國鐵物(wu)所(suo)有者權益凈增加(jia)約(yue)217億(yi)元，資產負債(zhai)率(lv)降到(dao)78.9%；2019年末(mo)，中(zhong)(zhong)國鐵物(wu)帶息負債(zhai)總額122億(yi)元，同比下降33.8%，資產負債(zhai)率(lv)78.3%，較(jiao)上年末(mo)下降0.6個百分點。

據(ju)了解，當前(qian)中國(guo)(guo)鐵物剩余重組債(zhai)務約48.3億元，將于2021年底到期(qi)(qi)。目(mu)前(qian)，中國(guo)(guo)鐵物正在與債(zhai)委(wei)會協商，提前(qian)結束重組期(qi)(qi)。

健體圖強

債(zhai)務(wu)(wu)危機的發生，導致(zhi)(zhi)中國鐵(tie)物(wu)(wu)一批(pi)成員企業陷入嚴重虧損，甚至影響了工資發放(fang)，導致(zhi)(zhi)人心浮動。據統計(ji)，先后流失的骨干人才達到(dao)1600多人。“2015年我來中國鐵(tie)物(wu)(wu)當總會(hui)計(ji)師后，集(ji)團(tuan)財(cai)務(wu)(wu)部一個(ge)(ge)月就(jiu)走(zou)了3個(ge)(ge)人”，廖家生回憶說。

怎么樣穩住局面，留住人才(cai)？

馬正武認為(wei)，“經(jing)營開發是(shi)(shi)企業‘浴火重(zhong)生’的(de)前提基礎，是(shi)(shi)實現相關方(fang)利益的(de)基本保障，也是(shi)(shi)企業持(chi)續發展的(de)核心動力。”

廖家(jia)生也認為，企業只有(you)做強核心(xin)業務才能提升核心(xin)競(jing)爭力，才能贏得(de)市場的信(xin)任。

因此，在債(zhai)務(wu)風(feng)險暴發后(hou)，中國鐵物充分吸取主業出軌帶來(lai)的(de)慘痛教訓，牢牢聚焦主責主業，完(wan)善風(feng)險防(fang)控(kong)機(ji)制，加快(kuai)推進市場化改(gai)革步伐，在積極(ji)化解債(zhai)務(wu)危機(ji)這一短(duan)期挑戰(zhan)的(de)同時，為(wei)企業長期發展打牢基礎、拓寬道(dao)路。

國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)集(ji)團作為中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)最大也是最為重要(yao)的戰(zhan)略客(ke)戶(hu)，在中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)出現債務(wu)危(wei)機后乃至(zhi)整個改(gai)(gai)革(ge)脫困(kun)(kun)(kun)期間，對其(qi)鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)業(ye)務(wu)開展給予了堅定有力的支(zhi)持。中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)董(dong)事(shi)會秘書、時(shi)(shi)任規劃發(fa)展部部長(chang)(chang)祝(zhu)琳海說，“我(wo)們中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)生于(yu)(yu)鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)、長(chang)(chang)于(yu)(yu)鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)，在服務(wu)鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)發(fa)展的同(tong)時(shi)(shi)，企業(ye)的成(cheng)長(chang)(chang)與發(fa)展，包括這幾年推進改(gai)(gai)革(ge)紓困(kun)(kun)(kun)，很大程度上(shang)(shang)也得(de)益于(yu)(yu)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)集(ji)團的充(chong)分信賴(lai)和(he)強(qiang)力支(zhi)持。”他回憶(yi)道，在中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)遭遇困(kun)(kun)(kun)難(nan)的那個時(shi)(shi)候，國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)集(ji)團董(dong)事(shi)長(chang)(chang)陸(lu)東福(fu)曾(ceng)明(ming)確表示，與中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)的業(ye)務(wu)合(he)作，要(yao)發(fa)揮優(you)勢，不斷加(jia)強(qiang)。這給中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)(tie)(tie)物(wu)在戰(zhan)略上(shang)(shang)重新“入(ru)軌”，把核心業(ye)務(wu)和(he)主要(yao)資源聚焦(jiao)于(yu)(yu)鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)(lu)軌道交通產(chan)業(ye)綜合(he)服務(wu)，吃了一顆定心丸。

“入軌”

徐增堂(tang)曾在(zai)鐵(tie)道部(bu)和(he)中國(guo)鐵(tie)建工作多年(nian)，2014年(nian)加入中國(guo)鐵(tie)物。在(zai)他看(kan)來(lai)(lai)，中國(guo)鐵(tie)物主業出(chu)軌，不僅帶(dai)來(lai)(lai)了巨大(da)的直(zhi)接經濟(ji)損失，也讓企業錯失了發展良機。

“2008年(nian)高鐵(tie)建設加快，本來是(shi)中國(guo)鐵(tie)物(wu)難得的(de)發(fa)展良機，卻把(ba)注意力集中在(zai)融資性(xing)貿易上(shang)。中國(guo)鐵(tie)物(wu)是(shi)較早進入房(fang)地產(chan)的(de)中央企業，但(dan)也(ye)沒有做起來。” 徐(xu)增(zeng)堂說。

痛定思痛，馬正(zheng)武提出，“出軌(gui)”的代價太大，從戰略上(shang)要全面回歸“兩根鋼軌(gui)”，但“入軌(gui)”不能(neng)按照原來(lai)的方(fang)式，要實(shi)現(xian)與(yu)國(guo)鐵(tie)集團的“業務融入、資本融合、人員融通”，“要圍繞兩根鋼軌(gui)，成(cheng)為鐵(tie)路物資供應的鏈主。”

按照(zhao)以上(shang)思路，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵物(wu)在最困難的時(shi)候，仍集中(zhong)資源保(bao)障國(guo)(guo)(guo)家鐵路燃(ran)油、鋼軌(gui)等專(zhuan)項物(wu)資供(gong)應，并通過對鋼軌(gui)、焊頭(tou)、道(dao)岔、扣件及相關產品質量(liang)監督，從(cong)源頭(tou)上(shang)保(bao)障國(guo)(guo)(guo)家鐵路建(jian)設與運行安全，得到(dao)國(guo)(guo)(guo)鐵集團充分肯定。

同時(shi)，中(zhong)國(guo)鐵物不(bu)斷延伸拓展業(ye)務，鋼軌快速打(da)磨和(he)(he)廓形設(she)計作(zuo)業(ye)里(li)程穩步提升，2020年(nian)，在(zai)全國(guo)鐵路(lu)(lu)打(da)磨鋼軌5.1萬公里(li)，累計23.8萬公里(li)，讓(rang)中(zhong)國(guo)鐵路(lu)(lu)跑得更(geng)快、更(geng)穩、更(geng)久(jiu)；市場(chang)化成品(pin)油(you)及潤滑油(you)等(deng)新(xin)興業(ye)務，獲取差價超(chao)過專供業(ye)務；鐵建等(deng)工程物資供應服(fu)務持(chi)續大幅度增長，積極參與(yu)了(le)拉(la)林、浩吉、京(jing)(jing)雄、京(jing)(jing)張、京(jing)(jing)津(jin)冀城際鐵路(lu)(lu)和(he)(he)北(bei)京(jing)(jing)新(xin)機場(chang)、中(zhong)老鐵路(lu)(lu)、匈塞(sai)鐵路(lu)(lu)等(deng)重點項目，招標(biao)代理服(fu)務和(he)(he)物資代理龍頭(tou)地(di)位持(chi)續鞏(gong)固。

中國(guo)鐵(tie)(tie)物承擔的全國(guo)普速鐵(tie)(tie)路鋼軌(gui)保護技(ji)術(shu)研(yan)究等多項行業(ye)(ye)性科研(yan)課題(ti)，成功通(tong)過國(guo)家級驗(yan)收；自主開發了鐵(tie)(tie)路燃(ran)油配送系統，成為(wei)鐵(tie)(tie)路燃(ran)油供應鏈管理(li)(li)及燃(ran)油整備作業(ye)(ye)重(zhong)要的信息服(fu)務平臺(tai)；鋼軌(gui)全壽命(ming)周期管理(li)(li)系統、輪軌(gui)保護技(ji)術(shu)、高鐵(tie)(tie)打磨技(ji)術(shu)、重(zhong)載軌(gui)枕技(ji)術(shu)等填補國(guo)內空白，企業(ye)(ye)核(he)心(xin)競爭力進一步增強。

對(dui)此(ci)，作為同(tong)樣深陷(xian)債務危機的(de)(de)央企，中鋼集團曾對(dui)此(ci)羨慕(mu)不已。“畢竟我們有這樣一個核(he)心業(ye)務”，中國鐵物董(dong)事長朱碧新表示(shi)，鐵路業(ye)務的(de)(de)持續穩(wen)定發展，為中國鐵物贏得市場和銀(yin)行等金(jin)融機構的(de)(de)信任打下了堅實的(de)(de)基礎。

當前，中(zhong)國鐵物(wu)已(yi)將軌道(dao)交通綜合服務板塊集中(zhong)在上市平(ping)臺，這一(yi)業務的(de)(de)營收占比超過(guo)60%，凈利潤超過(guo)10億元，是中(zhong)國鐵物(wu)健康(kang)發(fa)展(zhan)的(de)(de)穩定器(qi)。

激活

出身(shen)原(yuan)鐵(tie)道部的(de)幾大(da)企業中(zhong)，中(zhong)國鐵(tie)物是(shi)脫(tuo)鉤最(zui)晚(wan)的(de)，也是(shi)最(zui)晚(wan)經歷市場風(feng)浪洗(xi)禮的(de)。這樣的(de)出身(shen)，平時風(feng)險低、壓力小，可一旦(dan)遇(yu)上困難，就會暴(bao)露(lu)出市場化意識不足，市場靈(ling)敏度(du)不夠等短板。

2016年起，中(zhong)(zhong)國鐵物采取了一(yi)系列舉措，旨在(zai)強(qiang)化(hua)全體干部職(zhi)工的(de)(de)市場(chang)化(hua)意(yi)識，激發(fa)企業發(fa)展的(de)(de)內動(dong)動(dong)力。馬正武(wu)表(biao)示，在(zai)深化(hua)改(gai)革上一(yi)定(ding)要解放思(si)想，既要把握改(gai)革大方(fang)向(xiang)，又(you)要解決(jue)實(shi)際(ji)問題，堅持問題導向(xiang)，把所有的(de)(de)決(jue)策和工作，牢固建立在(zai)實(shi)事求是的(de)(de)基礎(chu)之上，成(cheng)就于自覺運用客觀(guan)規律之中(zhong)(zhong)。

從(cong)“出(chu)軌(gui)”到“入(ru)軌(gui)”，必(bi)須從(cong)思(si)想和(he)認識(shi)上取得戰略(lve)共識(shi)。深刻反(fan)思(si)因失去戰略(lve)定力陷入(ru)生死危機的(de)(de)慘痛教訓，2016年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，中(zhong)國鐵(tie)物(wu)制訂了2016-2020年(nian)(nian)“十三五(wu)(wu)(wu)”規劃，明確提出(chu)“以鐵(tie)路軌(gui)道交通(tong)產(chan)(chan)業綜(zong)合服務為根(gen)本，適度相關(guan)多元(yuan)的(de)(de)生產(chan)(chan)性(xing)服務企業集團”的(de)(de)戰略(lve)定位(wei)，分(fen)為“保生存”、“求(qiu)發展”兩個階段，產(chan)(chan)業布局則強調(diao)“以鐵(tie)路軌(gui)道交通(tong)產(chan)(chan)業綜(zong)合服務為根(gen)基，深耕鐵(tie)路物(wu)資集成供應、鐵(tie)路物(wu)流綜(zong)合服務、鐵(tie)路相關(guan)多元(yuan)業務三大業務領(ling)域”。“十三五(wu)(wu)(wu)”這五(wu)(wu)(wu)年(nian)(nian)，也正是中(zhong)國鐵(tie)物(wu)實(shi)現浴(yu)火涅槃的(de)(de)五(wu)(wu)(wu)年(nian)(nian)。

在馬正(zheng)武(wu)和(he)時任中國(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)黨委副書記、鐵(tie)(tie)物(wu)股份(fen)總裁申(shen)兆軍的積極(ji)推(tui)動下(xia)，中國(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)加快了(le)業務重組和(he)內(nei)部改(gai)革的力度。

首先，中國鐵(tie)物圍繞主業(ye)重塑業(ye)務體(ti)系，按“鞏固加強(qiang)一(yi)批(pi)、創(chuang)新發(fa)展(zhan)一(yi)批(pi)、重組(zu)整合(he)一(yi)批(pi)、清(qing)理退出一(yi)批(pi)”原(yuan)則，持(chi)續引(yin)導經(jing)營(ying)資(zi)源(yuan)向優勢(shi)業(ye)務、優質公司和重點培(pei)育領(ling)域集中，先后組(zu)建了油(you)料(liao)集團、工(gong)業(ye)集團、軌道科(ke)技集團、國際集團、供應鏈科(ke)技集團等(deng)二級企業(ye)，成為中國鐵(tie)物的營(ying)收、利潤主力(li)軍(jun)；按照“一(yi)企一(yi)策”原(yuan)則，加大特(te)困企業(ye)治理力(li)度(du)，全級次虧損(sun)面(mian)已從2015年末的54%，降到2020年底(di)的30%以下(xia)；全系統(tong)持(chi)續推進瘦身健(jian)體(ti)、提質增效，壓減法人(ren)單位21戶，管理層級控制在4級以內，在崗員(yuan)工(gong)較(jiao)最高(gao)峰時減少4000多人(ren)。

其次(ci)，中國鐵物持續深化內部改革(ge)，以體制機制創(chuang)新(xin)激發經營創(chuang)新(xin)創(chuang)效(xiao)活(huo)力。在加(jia)強(qiang)黨(dang)的(de)領導的(de)同時(shi)，積極(ji)完(wan)善公(gong)司治理(li)，加(jia)快市場(chang)化改革(ge)步伐。2016年(nian)以來，按照(zhao)“小總部、大經營”原則(ze)，實施了兩次(ci)總部機構(gou)改革(ge)，職能部門由25個(ge)降至11個(ge)，人(ren)(ren)員由373人(ren)(ren)減至100人(ren)(ren)。分配制度改革(ge)方面(mian)，突出效(xiao)益導向，不(bu)斷(duan)完(wan)善考(kao)核(he)分配制度，強(qiang)化工(gong)資效(xiao)益聯動、業績薪(xin)酬聯動機制；推(tui)進(jin)各(ge)經營一線全面(mian)實行(xing)收付實現制考(kao)核(he)，促進(jin)應收賬(zhang)款回籠。在股(gu)權(quan)多元化、混合所有(you)制和雙百改革(ge)等方面(mian)也卓有(you)成效(xiao)。

廖家生介(jie)紹，針(zhen)對風險爆發以后人(ren)才(cai)(cai)流失嚴重(zhong)問(wen)題，中(zhong)國鐵物黨委通(tong)過采取改(gai)革激(ji)勵約束機制(zhi)、提(ti)供干(gan)事創業平臺、加強內(nei)培外引等措施留(liu)住人(ren)才(cai)(cai)、吸引人(ren)才(cai)(cai)，取得較(jiao)好效(xiao)果，目前人(ren)才(cai)(cai)流失率已降(jiang)到(dao)1%左右，一些離(li)職員工開始回流。

改(gai)革永無止境。“中(zhong)國鐵物真(zhen)正實(shi)現可(ke)持續發(fa)展，真(zhen)正實(shi)現鳳凰涅(nie)槃(pan)，一定是市場化(hua)能力、市場化(hua)機(ji)制真(zhen)正建立起來的時候。”朱碧(bi)新表示。

補漏

“牛欄(lan)關(guan)貓”。這是(shi)中國鐵物(wu)債(zhai)務危機(ji)暴發后(hou)，國資(zi)委對中國鐵物(wu)出現的內部管理混亂、風(feng)控體系(xi)薄弱的形象(xiang)表(biao)述。

幾年來，中國鐵(tie)物(wu)深刻反思風(feng)險事件(jian)教訓，不斷在內部控制上查缺(que)補漏(lou)，扎(zha)緊制度“籬(li)笆墻”，常念(nian)執行“緊箍咒(zhou)”，切(qie)實解決“牛欄關貓(mao)”問題。

“首先就(jiu)是絕對禁(jin)止(zhi)融資性貿易和(he)‘空(kong)轉’業務(wu)，一旦(dan)發現(xian)，立即免職。”廖家生表示。

在制度(du)(du)建設方面，中(zhong)國鐵物從2016年(nian)開(kai)始，先(xian)后出臺國內貿易管(guan)(guan)(guan)理(li)辦法和(he)財(cai)務管(guan)(guan)(guan)理(li)“二十(shi)四條禁令”，完善合同管(guan)(guan)(guan)理(li)、資(zi)(zi)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)、資(zi)(zi)產管(guan)(guan)(guan)理(li)、投(tou)資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)理(li)等各(ge)項制度(du)(du)，促進制度(du)(du)有(you)效(xiao)執行；以(yi)(yi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)控為核(he)心，持(chi)續壓縮三項資(zi)(zi)產規模，資(zi)(zi)金(jin)(jin)集中(zhong)度(du)(du)達到90%以(yi)(yi)上(shang)；全面推行收付(fu)實現(xian)制考核(he)，不回款不計獎，有(you)效(xiao)提升運(yun)營質量，經(jing)營凈現(xian)金(jin)(jin)流連(lian)續三年(nian)保持(chi)10億(yi)元左右。

在風險排(pai)(pai)查(cha)(cha)方面，以審(shen)計(ji)署審(shen)計(ji)、國資委監(jian)督檢查(cha)(cha)，內部督查(cha)(cha)督辦、審(shen)計(ji)監(jian)督、巡視巡察(cha)為契機(ji)，聚焦化(hua)解企業重(zhong)大(da)風險，組織(zhi)全系統強化(hua)隱患(huan)排(pai)(pai)查(cha)(cha)、問(wen)(wen)題整改和問(wen)(wen)責問(wen)(wen)效等工(gong)作，促進規(gui)范(fan)管理。

鑄魂

堅持黨的(de)領導、加(jia)強黨的(de)建(jian)設是國(guo)有(you)企(qi)業(ye)的(de)獨特優(you)勢。“反思公司風險事件教訓(xun)，最(zui)根本原因就是企(qi)業(ye)黨的(de)政治建(jian)設出了(le)問題(ti)，沒有(you)認真執行黨和國(guo)家的(de)方針政策(ce)和重大工(gong)作部署，違(wei)規(gui)開(kai)展融資性(xing)貿(mao)易造成巨大損失。”在(zai)中國(guo)鐵(tie)物(wu)黨的(de)十(shi)九大精神學習(xi)研討暨黨建(jian)工(gong)作現場會上，馬正武總結說(shuo)。

因此(ci)，在中國(guo)(guo)鐵物(wu)(wu)扭(niu)虧脫困(kun)期間，中國(guo)(guo)鐵物(wu)(wu)黨(dang)委始終把加強黨(dang)的建設作(zuo)為扭(niu)虧脫困(kun)的制勝法寶，積極(ji)推進(jin)黨(dang)建工作(zuo)與(yu)改革發展深(shen)度融合、互相促(cu)進(jin)、提(ti)供保障。

首先，中(zhong)國(guo)鐵物把黨(dang)的政治(zhi)建設擺在首位抓緊(jin)抓好，時刻尊(zun)崇黨(dang)章，嚴(yan)(yan)肅黨(dang)內政治(zhi)生活，嚴(yan)(yan)格遵(zun)守(shou)政治(zhi)紀律和(he)政治(zhi)規(gui)矩，在政治(zhi)立場、政治(zhi)方向、政治(zhi)原則、政治(zhi)道路上同黨(dang)中(zhong)央保(bao)持高度一致，堅決維護黨(dang)中(zhong)央權威和(he)集中(zhong)統一領導，這也是中(zhong)國(guo)鐵物應對挑(tiao)戰、走出困境(jing)，徹底打贏改革脫(tuo)困攻堅戰的重要法寶。

其次(ci)，中國鐵(tie)物堅定(ding)不移地發揮黨(dang)委把(ba)方(fang)向(xiang)、管(guan)大局、保(bao)落實(shi)(shi)的(de)領(ling)導(dao)作(zuo)用(yong)。明確黨(dang)組(zu)織(zhi)在公司法(fa)(fa)人(ren)治理結構中的(de)法(fa)(fa)定(ding)地位，積極推進(jin)和實(shi)(shi)現黨(dang)建工(gong)作(zuo)要(yao)求進(jin)章程全覆蓋，為黨(dang)組(zu)織(zhi)在改革脫困中發揮領(ling)導(dao)作(zuo)用(yong)提供法(fa)(fa)治保(bao)障，實(shi)(shi)現黨(dang)的(de)領(ling)導(dao)與完善公司治理相統一。

再次，中國(guo)鐵物認真(zhen)履行黨(dang)建工作主(zhu)體責任，實現(xian)黨(dang)建與經營“兩(liang)促雙(shuang)保”，組織開展 “凝(ning)心聚力黨(dang)旗紅、同舟共濟爭先(xian)鋒”等主(zhu)題實踐(jian)活動(dong)，涌現(xian)出一(yi)批先(xian)進個人(ren)和(he)先(xian)進集體，基層黨(dang)組織成為扭虧脫困(kun)的戰斗堡(bao)壘和(he)前沿陣(zhen)地。

最后(hou)，中國鐵(tie)(tie)物(wu)加強了(le)黨(dang)(dang)風廉政(zheng)(zheng)(zheng)建設(she)和(he)反(fan)腐(fu)敗工作。中國鐵(tie)(tie)物(wu)紀(ji)委書(shu)記吳春權表示(shi)，中國鐵(tie)(tie)物(wu)嚴格(ge)落實中央八項(xiang)規(gui)定精神，推(tui)進廉潔文(wen)化建設(she)，堅(jian)持全面從嚴治黨(dang)(dang)、依法(fa)從嚴治企，扎(zha)實推(tui)進黨(dang)(dang)風廉政(zheng)(zheng)(zheng)建設(she)和(he)反(fan)腐(fu)敗斗爭(zheng)，也為企業改革(ge)脫困(kun)營造了(le)風清氣(qi)正的良好環境。幾年來，全系(xi)統(tong)風險事(shi)件(jian)立案48件(jian)，黨(dang)(dang)政(zheng)(zheng)(zheng)紀(ji)處分53人，移送司法(fa)機關、監委16人，約談、誡(jie)勉談話(hua)、警示(shi)談話(hua)等(deng)869人次。

重回正軌

這兩年，曾經人(ren)(ren)才嚴(yan)重流失(shi)的中(zhong)國(guo)鐵(tie)物，在人(ren)(ren)才市(shi)場(chang)上又開始(shi)受到追捧：比如(ru)，2020年初，中(zhong)國(guo)鐵(tie)物綜合(he)辦公室(shi)公開招(zhao)聘2人(ren)(ren)，報(bao)名者多達2000多人(ren)(ren)。

2020年底，中國鐵物(wu)的各項經濟指標，達(da)到了歷史最好水平。與此同時，中國鐵物(wu)在2020年末、2021年初相繼迎(ying)來兩件大事，一是重返債市，二是成功上市。

“上市成功標(biao)志著中國鐵物(wu)的(de)本質脫困。現在我(wo)們(men)已開始研究下一步(bu)的(de)轉型發(fa)展問題。”廖家(jia)生(sheng)說，“十四五(wu)”期間，中國鐵物(wu)將努力爭取營業收入(ru)、資產(chan)規模、凈(jing)利(li)潤等指標(biao)實現翻倍增長，資產(chan)負債(zhai)率控制在70%左右(you)，努力為(wei)構建(jian)現代(dai)流通體系(xi)、服務新發(fa)展格局做出更大(da)的(de)貢獻。

重返債市

2020年(nian)5月(yue)8日，為拓寬(kuan)融資渠(qu)道、重返債(zhai)券市場、恢復(fu)企業形象，中(zhong)國鐵物啟動了(le)在深圳交易所注冊發行(xing)公司(si)債(zhai)工作。選(xuan)聘了(le)海通證券、中(zhong)金公司(si)作為主承銷商，協助公司(si)推進(jin)公司(si)債(zhai)發行(xing)的各(ge)項工作。

9月(yue)14日，在完成評級(ji)、盡調以及取(qu)得(de)國(guo)資委(wei)批(pi)復(fu)后，中國(guo)鐵(tie)物正(zheng)式向深圳交易所申請注(zhu)冊發行公司債30億元(yuan)，9月(yue)29日取(qu)得(de)批(pi)文。

為保(bao)(bao)(bao)障(zhang)發(fa)行(xing)(xing)成(cheng)功(gong)，國資委協調央企信(xin)用(yong)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)基(ji)金(jin)為中國鐵物出具債券發(fa)行(xing)(xing)支持函(han)。本次支持函(han)為信(xin)用(yong)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)基(ji)金(jin)設立以(yi)來首次向發(fa)行(xing)(xing)人出具，有利(li)于提振金(jin)融(rong)機構(gou)對(dui)中央企業的信(xin)心(xin)。

12月23日，中國(guo)鐵物成功在深交所發行10億元公司債，評(ping)級達到(dao)AAA。朱(zhu)碧(bi)新表示，這標志著公司信用(yong)已得到(dao)恢復。

“市場經濟是(shi)信用經濟，我(wo)們必須全力維護公司信用。”廖家(jia)生說。中(zhong)國鐵物實施(shi)債(zhai)務(wu)重(zhong)組(zu)期間，在銀(yin)(yin)行沒有出現一筆不(bu)良貸(dai)款；重(zhong)組(zu)后，中(zhong)國鐵物在銀(yin)(yin)行的(de)授信很快得到恢復，成為了中(zhong)國鐵物走出困境(jing)的(de)重(zhong)要基礎。

中國銀行研究院(yuan)院(yuan)長(chang)陳衛東認為，中國鐵物重返(fan)債(zhai)券市(shi)場，為國有企業(ye)通過改革、改制、重組實現債(zhai)務可(ke)持續發(fa)展提供了成功范例，不僅得到了資本市(shi)場的(de)認可(ke)，也給當(dang)前受“違約風暴”影響的(de)債(zhai)市(shi)注入了信(xin)心。

“自2017年以(yi)來，中(zhong)央企(qi)業未再(zai)發生(sheng)一起債券(quan)違(wei)約事件(jian)，中(zhong)央企(qi)業具有較強償債能(neng)力，市場擔心的債券(quan)違(wei)約蔓延問(wen)題(ti)不會出現。”國資委財管(guan)局表示(shi)。

成功上市

在債轉(zhuan)股(gu)方案中，中國(guo)鐵物(wu)承諾要積極推(tui)進平臺(tai)公司(si)中鐵物(wu)晟的上市工作(zuo)，以便為轉(zhuan)股(gu)債權人提(ti)供退出(chu)通道。

為(wei)了推進(jin)上(shang)市(shi)工作，國資委將原屬(shu)中(zhong)國建材的天山建材公司及(ji)其控股(gu)的上(shang)市(shi)公司國統股(gu)份無償劃轉給(gei)中(zhong)國鐵(tie)物。

2018年9月17日，國(guo)(guo)統(tong)股份在(zai)股價13.88元的時候宣布停牌。沒想到，中(zhong)小股東認為這一價格太低，有關債轉股股東則認為鎖(suo)價太高，無法(fa)達成一致意見。中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物利用(yong)國(guo)(guo)統(tong)股份重組上市的計(ji)劃(hua)擱淺。

此后，中國鐵(tie)物繼續尋找“殼資源(yuan)”。

列入(ru)上市公司(si)脫困名單(dan)的(de)一(yi)汽(qi)夏利(li)進入(ru)了中國(guo)鐵物(wu)的(de)視野。一(yi)汽(qi)夏利(li)曾(ceng)連續多年(nian)(nian)占據國(guo)產車銷(xiao)售榜首，但(dan)2013年(nian)(nian)開始虧損，至2019年(nian)(nian)累計虧損超過(guo)80億元，已資不抵債，成為一(yi)汽(qi)集團亟待處理的(de)僵尸企業。

當時，看中這一(yi)殼資源的企(qi)(qi)業不(bu)少，包括董明珠在內的不(bu)少企(qi)(qi)業家曾上(shang)門洽談。“2019年11月(yue)24日，我跟時任一(yi)汽集(ji)團(tuan)總經理奚國(guo)華面談后(hou)，迅即敲定了(le)重組意向”，廖家生(sheng)說。

具(ju)體工作中，中國鐵物還是面臨著不小的挑戰：首先一汽夏利已嚴(yan)重資(zi)不抵(di)債，債權債務(wu)處置(zhi)和員(yuan)工安置(zhi)難度很大；其次(ci)一汽集團只持有(you)一汽夏利不到一半的股(gu)份，中國鐵物還要跟債轉股(gu)股(gu)東達(da)成一致意見。

“我們(men)(men)只(zhi)想要一(yi)(yi)個干(gan)干(gan)凈凈的(de)殼，但一(yi)(yi)汽希望我們(men)(men)背負部(bu)分債務。”廖家生說(shuo)，在(zai)國資委的(de)協調下，雙方最終達成了共識，即(ji)員工安置(zhi)在(zai)一(yi)(yi)汽集團(tuan)專門設立的(de)平臺(tai)公司中，中國鐵物(wu)則(ze)為一(yi)(yi)汽集團(tuan)保留(liu)4%的(de)股(gu)權，用于(yu)處(chu)置(zhi)歷史(shi)遺留(liu)問題。

2019年(nian)12月22日晚上，一汽(qi)(qi)夏利發布公(gong)告稱，一汽(qi)(qi)股(gu)份(fen)(fen)擬(ni)(ni)將一汽(qi)(qi)夏利43.73%股(gu)份(fen)(fen)無償劃(hua)轉給鐵(tie)(tie)物(wu)(wu)股(gu)份(fen)(fen)；一汽(qi)(qi)夏利擬(ni)(ni)向(xiang)一汽(qi)(qi)股(gu)份(fen)(fen)出售全(quan)部資產及負債，擬(ni)(ni)向(xiang)鐵(tie)(tie)物(wu)(wu)股(gu)份(fen)(fen)等發行股(gu)份(fen)(fen)購買中(zhong)鐵(tie)(tie)物(wu)(wu)晟98.11%股(gu)權(quan)，并(bing)募集配套(tao)資金。

只(zhi)用了(le)9個月時(shi)間，中國(guo)鐵物就完成了(le)盡調(diao)、審計，并通(tong)過了(le)國(guo)資委、證監會、發(fa)改委、市場監管理總局等相關部(bu)門(men)的審核通(tong)過。

2020年9月25日，重(zhong)組方(fang)案獲證監會(hui)無條件通(tong)過。

2020年12月15日，*ST夏利(li)發布(bu)公(gong)告(gao)，一(yi)汽(qi)夏利(li)擬更名(ming)為(wei)中國鐵路(lu)物資(zi)股(gu)份(fen)有限公(gong)司，經(jing)營范圍(wei)調整為(wei)高鐵設備、配件(jian)制造及(ji)(ji)銷售(shou)、軌道交通工程(cheng)機械及(ji)(ji)部(bu)件(jian)銷售(shou)等，注(zhu)冊資(zi)金增加到55.7億(yi)元。

2021年1月8日，中(zhong)國(guo)鐵物正式在深圳敲鐘上市。

朱碧新(xin)表示，本(ben)次重(zhong)(zhong)組上市(shi)工作之于(yu)中(zhong)國鐵(tie)(tie)物(wu)意義重(zhong)(zhong)大，這是徹底解(jie)決中(zhong)國鐵(tie)(tie)物(wu)債(zhai)務問題實現本(ben)質脫困的重(zhong)(zhong)要(yao)舉措，同時對推動中(zhong)國鐵(tie)(tie)物(wu)轉型升級實現可(ke)持(chi)續(xu)發(fa)展具有重(zhong)(zhong)要(yao)意義。

相(xiang)關專(zhuan)家分(fen)析說，這(zhe)次中國鐵(tie)物重組上市有多項創新(xin)舉措，一石(shi)數鳥，一是(shi)有助于中國鐵(tie)物進一步發展，二是(shi)有助于一汽(qi)夏利處僵治(zhi)困，三(san)是(shi)廣大股(gu)東將從(cong)中受益。

謀劃轉型

上市，意味著中(zhong)國鐵物徹底脫困，宣(xuan)告著企業發展(zhan)進(jin)入新階段。新時代有新使命(ming)，起死回生的中(zhong)國鐵物，如何看待未來的發展(zhan)道路？

中(zhong)國鐵物(wu)董事長(chang)朱碧新(xin)在內部講話時(shi)強調，貫徹和(he)實現國資委的(de)(de)戰略意圖，是中(zhong)國鐵物(wu)進一步(bu)深化(hua)改(gai)革最為關鍵(jian)的(de)(de)重大任(ren)務，“做(zuo)好鐵路建設(she)和(he)生產運營的(de)(de)重點物(wu)資保障，是我(wo)們(men)中(zhong)國鐵物(wu)歷史承繼的(de)(de)國家使命；融入(ru)和(he)建設(she)一個(ge)現代化(hua)倉儲物(wu)流的(de)(de)央企平臺，則是我(wo)們(men)進入(ru)新(xin)時(shi)代國家賦予我(wo)們(men)的(de)(de)歷史性新(xin)擔(dan)當。”

鐵(tie)(tie)路，是中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)(wu)的立身之(zhi)本。因此，幾年來(lai)，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)(wu)全面入軌(gui)，不斷(duan)創新服務(wu)方式和理念，著力(li)鞏固傳統業務(wu)的優勢(shi)，鏈主的地位更加穩定。其中(zhong)典(dian)型的案例，就是中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)(wu)為中(zhong)老(lao)鐵(tie)(tie)路提供覆蓋(gai)全供應鏈的集(ji)成服務(wu)。

中老鐵路(lu)(lu)是國(guo)家“一帶一路(lu)(lu)”的標志性工程和(he)中國(guo)鐵路(lu)(lu)“走(zou)出去”的樣板示(shi)范性工程，近半里程在(zai)老撾(zhua)境內。中老鐵路(lu)(lu)開通(tong)后，將使老撾(zhua)由(you)陸鎖國(guo)變為陸聯國(guo)。

老(lao)撾(zhua)為(wei)欠(qian)發達(da)國(guo)家，不具備鋼材(cai)等(deng)鐵(tie)路建設所需物(wu)(wu)(wu)(wu)資的生產能力，物(wu)(wu)(wu)(wu)資供應(ying)顯得尤為(wei)重要。2017年7月，中(zhong)國(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)(wu)(wu)通過公開競標，拿到了為(wei)中(zhong)老(lao)鐵(tie)路甲(jia)供物(wu)(wu)(wu)(wu)資提供計(ji)劃管理(li)、招標采(cai)購(gou)、組(zu)織供應(ying)、質量監控、資金(jin)結算、報關、清(qing)關等(deng)采(cai)購(gou)供應(ying)管理(li)服(fu)務(wu)(wu)及中(zhong)國(guo)云南磨憨(han)物(wu)(wu)(wu)(wu)資儲備基(ji)地(di)、老(lao)撾(zhua)瑯勃拉邦及萬榮物(wu)(wu)(wu)(wu)資儲備基(ji)地(di)運(yun)營(ying)服(fu)務(wu)(wu)、4大類(lei)11種甲(jia)供物(wu)(wu)(wu)(wu)資全程物(wu)(wu)(wu)(wu)流配(pei)送等(deng)服(fu)務(wu)(wu)在(zai)內的大單。

在物資供應過程中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國鐵物利(li)用熟悉(xi)鋼材等物資采購規律的優勢，積(ji)極(ji)為業主降本增(zeng)效。

“比如，我們預(yu)判(pan)鋼價(jia)即將下跌時，就(jiu)跟(gen)鋼廠按照浮動價(jia)格(ge)結(jie)算；預(yu)判(pan)價(jia)格(ge)要上漲時，就(jiu)以(yi)固定價(jia)格(ge)結(jie)算”，杜波介紹說，僅(jin)此一(yi)項(xiang)就(jiu)為業主單位節省采(cai)購費用近(jin)4000萬元。

在充(chong)分考(kao)慮多方因素基(ji)礎上，中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)為中老鐵(tie)路(lu)設(she)計了(le)兩條(tiao)(tiao)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)線路(lu)，一(yi)是(shi)從中國(guo)(guo)北方港口運(yun)(yun)(yun)抵泰國(guo)(guo)港口，經陸(lu)路(lu)運(yun)(yun)(yun)抵老撾；二是(shi)在云(yun)南磨憨基(ji)地(di)集結(jie)，通(tong)過汽(qi)車運(yun)(yun)(yun)進老撾境內。“中國(guo)(guo)北方鋼企密布，價格較(jiao)低(di)，海運(yun)(yun)(yun)成本和泰國(guo)(guo)陸(lu)路(lu)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)成本也比(bi)較(jiao)低(di)，因此(ci)從北方轉(zhuan)運(yun)(yun)(yun)價格總體還低(di)于云(yun)南陸(lu)路(lu)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)成本，且通(tong)關速度更(geng)快，因此(ci)大宗(zong)鋼材是(shi)通(tong)過這一(yi)條(tiao)(tiao)通(tong)道運(yun)(yun)(yun)進的(de)。”杜波介紹說，這一(yi)做(zuo)法得(de)到了(le)業(ye)主單位的(de)高度認可，匈塞鐵(tie)路(lu)、雅(ya)萬(wan)鐵(tie)路(lu)、中泰鐵(tie)路(lu)等業(ye)主單位來考(kao)察之后，也準備在建設(she)期間復制(zhi)推廣(guang)。

此外，中(zhong)國鐵(tie)物(wu)圍繞鐵(tie)路傳統(tong)業務(wu)，探索(suo)建立(li)了油(you)品智能化配(pei)送系(xi)統(tong)，鋼軌全生命周期管理系(xi)統(tong)，為客戶節約成(cheng)本的同時，增強了企業的核心(xin)競爭力；加(jia)強高(gao)鐵(tie)打磨技術、輪軌保護技術和軌枕技術投入，促進鐵(tie)路養護市場成(cheng)長(chang)；開發鐵(tie)路廢舊物(wu)資(zi)循環(huan)利(li)用業務(wu)，拓展(zhan)新的利(li)潤增長(chang)點。

與此同(tong)時，中國鐵物(wu)清醒地(di)認(ren)識到，鐵路建設投資增(zeng)速正在(zai)放緩，業務增(zeng)長(chang)空間(jian)早(zao)晚(wan)會觸碰天花板；國鐵集團市場(chang)化改革(ge)進度正在(zai)加快，將會對中國鐵物(wu)既有(you)優(you)勢(shi)地(di)位帶來較大(da)沖擊。

因(yin)此，在守好主業(ye)的(de)同時，中國(guo)鐵物也在積(ji)極謀劃轉型，朝(chao)著新(xin)產品(pin)、新(xin)技(ji)術、新(xin)市場、新(xin)業(ye)態發力(li)。

隨(sui)著中國鐵物(wu)轉型(xing)步伐的加快，油軌等傳(chuan)統業務的占比不斷(duan)下降，現在已經不到40%。

幾年(nian)來，中國(guo)鐵物(wu)(wu)(wu)(wu)一(yi)直在關(guan)注國(guo)內的(de)物(wu)(wu)(wu)(wu)流(liu)產業。2020年(nian)11月，針對我(wo)國(guo)物(wu)(wu)(wu)(wu)流(liu)行業發展(zhan)面臨的(de)問題(ti)和矛盾，中國(guo)鐵物(wu)(wu)(wu)(wu)還向國(guo)家有(you)關(guan)部門(men)提報了關(guan)于(yu)構建(jian)現(xian)代(dai)物(wu)(wu)(wu)(wu)流(liu)體系的(de)政策(ce)建(jian)議。杜波說，“我(wo)們(men)國(guo)家的(de)物(wu)(wu)(wu)(wu)流(liu)成(cheng)(cheng)本(ben)高(gao)(gao)，因為信息不對稱。如果能把現(xian)有(you)的(de)倉儲設施(shi)、運輸能力整合在一(yi)個平臺(tai)上，系統(tong)自動匹配(pei)，就能進(jin)一(yi)步降(jiang)低物(wu)(wu)(wu)(wu)流(liu)成(cheng)(cheng)本(ben)，提高(gao)(gao)物(wu)(wu)(wu)(wu)流(liu)效率。”

而中(zhong)國(guo)鐵物(wu)人認(ren)為，其(qi)在這方(fang)面有明顯(xian)優(you)勢。徐增堂說(shuo)，“我(wo)們(men)有立足于鐵路(lu)網絡完整運輸(shu)體系(xi)，一(yi)帶一(yi)路(lu)的倉儲物(wu)流業務也在積極發展(zhan)。可以說(shuo)，我(wo)們(men)在生產資料領域(yu)物(wu)流、倉儲方(fang)面具(ju)備的優(you)勢，不是三五年能培養出來的。”

中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)物(wu)集團主要領導深(shen)刻(ke)認識(shi)到，作(zuo)為(wei)(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)企(qi)(qi)(qi)業(ye)必須(xu)對接國(guo)家戰略，承接國(guo)家使(shi)命。因此(ci)，2020年初(chu)的(de)年度工作(zuo)會上，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)物(wu)提出(chu)，要以國(guo)資(zi)委重新確定央(yang)企(qi)(qi)(qi)主業(ye)為(wei)(wei)契機，把物(wu)流業(ye)作(zuo)為(wei)(wei)建(jian)設生產性服務企(qi)(qi)(qi)業(ye)集團的(de)重中(zhong)(zhong)(zhong)之重，逐步(bu)培育為(wei)(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)物(wu)的(de)主要業(ye)務之一，將中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)物(wu)發(fa)展成為(wei)(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)企(qi)(qi)(qi)業(ye)主要的(de)綜合物(wu)流集團。

新冠肺(fei)炎發生(sheng)后(hou)，進一(yi)步堅(jian)定(ding)了中國(guo)鐵物在(zai)這方面(mian)的判(pan)斷。

應對(dui)新冠肺炎疫情(qing)過(guo)程中(zhong)，央(yang)企缺(que)乏大型的綜合性物流(liu)平(ping)臺，并且航空貨運能力不(bu)足、應急儲備能力不(bu)足、最(zui)后一(yi)公里很(hen)難解決。現(xian)在看來，在央(yang)企進一(yi)步整合現(xian)有資源(yuan)，形成一(yi)個覆蓋全國(guo)、具(ju)有高度信息化能力，無論是戰(zhan)時還是平(ping)時，都能夠為國(guo)家完成重大倉儲物流(liu)保障任務(wu)的大型物流(liu)集(ji)團很(hen)有必要，在其中(zhong)如何發揮好作用，是中(zhong)國(guo)鐵物當(dang)前(qian)最(zui)為重要的任務(wu)之一(yi)。

除此之外，中(zhong)國鐵物還積極拓展鐵路(lu)之外的物資運輸和倉儲服(fu)務(wu)，積極實施國際化經營戰略，為中(zhong)國企(qi)業產品出口提(ti)供清關、運輸配送(song)等服(fu)務(wu)。

一個嶄新的中(zhong)國鐵物，即(ji)將踏上“十四(si)五”的新征程。

記者短評：

改革創新是中國鐵物成功脫困的重要法寶

中(zhong)國鐵(tie)物能夠徹底走出債務(wu)危機陰影，開啟全新征程，離不(bu)開各界的(de)關(guan)心與支持，尤其是國務(wu)院國資委和中(zhong)國誠通發揮了重要作用。但(dan)是，更關(guan)鍵的(de)，還(huan)是中(zhong)國鐵(tie)物上下(xia)團(tuan)結一心，堅(jian)定信念，自力更生，勇(yong)于創新，不(bu)斷改革(ge)，闖出了一條具有(you)借鑒意義的(de)自救之路。

奮(fen)力(li)(li)自救。中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)陷入(ru)困(kun)境，有外因也有內因，但主要是(shi)內因。中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)要想(xiang)絕地(di)求生(sheng)，離不(bu)(bu)開(kai)黨中(zhong)央國(guo)(guo)務院的(de)關懷(huai)，離不(bu)(bu)開(kai)國(guo)(guo)資(zi)委(wei)黨委(wei)的(de)正確領(ling)導，離不(bu)(bu)開(kai)中(zhong)國(guo)(guo)誠通的(de)有力(li)(li)托管，以及相(xiang)關方面的(de)支持，但最重要的(de)，還是(shi)要挖潛(qian)自救，自力(li)(li)更(geng)生(sheng)。2016年以來，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)下定決心盤活資(zi)產(chan)、清(qing)(qing)欠清(qing)(qing)收、做強(qiang)主業，如期償(chang)還各項債務；加快改革、完善管理、優化結(jie)構(gou)，穩妥(tuo)謀劃發展(zhan)路徑。事實證明(ming)，只要堅定信心，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)有能力(li)(li)走出(chu)陰影，走向(xiang)新(xin)生(sheng)。

勇于(yu)創(chuang)(chuang)新。解(jie)決中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)遇到的(de)難題，無規律(lv)可循，無路徑可依。因(yin)時制(zhi)宜因(yin)企(qi)而變(bian)，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)和(he)相關利益(yi)方開創(chuang)(chuang)了(le)(le)(le)創(chuang)(chuang)新式(shi)債(zhai)務重組，探索了(le)(le)(le)創(chuang)(chuang)新式(shi)債(zhai)轉股(gu)。借殼(ke)后(hou)增發股(gu)份購買平(ping)臺公司股(gu)權并(bing)募集配套資(zi)金，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)的(de)上市(shi)模(mo)式(shi)也充滿了(le)(le)(le)創(chuang)(chuang)新要素。在(zai)政策和(he)企(qi)業(ye)需(xu)求之間，在(zai)短期利益(yi)和(he)長(chang)期利益(yi)間，在(zai)企(qi)業(ye)和(he)股(gu)東、債(zhai)權人(ren)之間，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)用創(chuang)(chuang)新找到了(le)(le)(le)平(ping)衡點(dian)，闖出(chu)了(le)(le)(le)突(tu)圍路。

遵循規(gui)(gui)律(lv)。企(qi)(qi)業(ye)是(shi)市(shi)(shi)場主(zhu)體，要(yao)按照市(shi)(shi)場規(gui)(gui)律(lv)辦事。違(wei)背規(gui)(gui)律(lv)就要(yao)付出代價，遵循規(gui)(gui)律(lv)就會有(you)所收(shou)獲。扭虧以(yi)來，中國鐵(tie)(tie)物牢記(ji)(ji)“市(shi)(shi)場經濟是(shi)信(xin)用經濟”，把信(xin)用看得(de)像生命一樣重要(yao)，始終(zhong)努力(li)維護信(xin)用，并得(de)到了市(shi)(shi)場的(de)正反饋；中國鐵(tie)(tie)物的(de)市(shi)(shi)場基礎(chu)是(shi)鐵(tie)(tie)路業(ye)務，危機(ji)發(fa)(fa)生后，中國鐵(tie)(tie)物吸(xi)取出軌教訓(xun)，全面入軌，加強管(guan)理，市(shi)(shi)場競爭(zheng)力(li)明顯提(ti)升；改革是(shi)決定企(qi)(qi)業(ye)命運的(de)關(guan)鍵一招(zhao)，中國鐵(tie)(tie)物在堅持(chi)黨的(de)建設加強黨的(de)領導前提(ti)下，加快推進市(shi)(shi)場化改革，充分激發(fa)(fa)企(qi)(qi)業(ye)內(nei)生動力(li)，在市(shi)(shi)場上站穩(wen)了腳跟，企(qi)(qi)業(ye)脫困和(he)長期發(fa)(fa)展的(de)力(li)量(liang)持(chi)續迸發(fa)(fa)。（策劃 閆 永 郭大鵬  文·《國資報告(gao)》記(ji)(ji)者 劉青(qing)山）