免费菠萝视频app下载

價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)管理理念萌(meng)芽于20世紀80年代，普遍應用于美國(guo)企(qi)業界，引入中(zhong)國(guo)旨在A股(gu)市場長期(qi)股(gu)權分置和(he)有效性(xing)不足等問題。本文認為，價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)管理包括三方(fang)面內(nei)容，即價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)創造(zao)、價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)傳遞和(he)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)實現(xian)。其中(zhong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)創造(zao)是基礎，價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)傳遞是第(di)二(er)步(bu)，價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)實現(xian)是目標。

協同價(jia)(jia)(jia)值(zhi)管理指企業集團在總部(bu)和各成(cheng)員(yuan)(yuan)企業間建立長效(xiao)組織(zhi)機(ji)制，綜合(he)運用多種科學、合(he)規(gui)的經營(ying)方式，與資本市(shi)場保(bao)持準確(que)、及(ji)時的信息交互(hu)傳導，促使股價(jia)(jia)(jia)充分反映成(cheng)員(yuan)(yuan)企業內(nei)在價(jia)(jia)(jia)值(zhi)，并通過協同效(xiao)應降低價(jia)(jia)(jia)值(zhi)管理成(cheng)本及(ji)提升價(jia)(jia)(jia)值(zhi)管理效(xiao)力(li)，以實現集團價(jia)(jia)(jia)值(zhi)長期穩定可持續發展。

目(mu)前(qian)，學術界和企(qi)業界均無對協(xie)同(tong)(tong)(tong)價(jia)值(zhi)管(guan)理模式(shi)的研究(jiu)。因此，本文(wen)試圖通(tong)過研究(jiu)價(jia)值(zhi)管(guan)理、協(xie)同(tong)(tong)(tong)管(guan)理、集團(tuan)價(jia)值(zhi)管(guan)理以及對國內外多家集團(tuan)公司協(xie)同(tong)(tong)(tong)價(jia)值(zhi)管(guan)理的案例分(fen)析，探索協(xie)同(tong)(tong)(tong)價(jia)值(zhi)管(guan)理的概念、模型、必要性及具體建議等(deng)方面。

價值管理的理論基礎

價(jia)值管理(li)是指以價(jia)值評(ping)估(gu)為(wei)基礎，以實現公(gong)司價(jia)值增長為(wei)目的的一種綜合管理(li)模式。

企業既可通過提(ti)升(sheng)(sheng)經(jing)營管理水(shui)平(ping)實現(xian)內生型的價(jia)(jia)值創(chuang)造，也可通過并(bing)購(gou)整合實現(xian)外延式的價(jia)(jia)值創(chuang)造。具體措施包括加強科研創(chuang)新、降低運營成本、改善資(zi)本結(jie)構、實施并(bing)購(gou)整合、提(ti)升(sheng)(sheng)股(gu)利分配、推出股(gu)權激勵和員工持(chi)股(gu)計劃、推動混合所(suo)有(you)制改革等方面。

價(jia)值傳(chuan)遞(di)指通過公司(si)與市(shi)場(chang)之間(jian)的互動，將自身價(jia)值持續傳(chuan)遞(di)給市(shi)場(chang)，使市(shi)場(chang)對(dui)企(qi)業的價(jia)值做出正(zheng)確合理(li)(li)的評判(pan)，促使公司(si)市(shi)值回(hui)歸內在(zai)價(jia)值，具體(ti)措施包括充(chong)分的信息披露和良好的投資者關(guan)系(xi)管理(li)(li)，最終取得價(jia)值實現這一目標(biao)。

協同管理的理論基礎

協同(tong)戰略是指(zhi)公司通(tong)過一系(xi)列方(fang)式取得協同(tong)效應(ying)，從而提(ti)高(gao)核(he)心競爭力的(de)一種(zhong)企業戰略。

對于(yu)企業集團如何協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)，國內(nei)外(wai)專(zhuan)家(jia)學者基(ji)于(yu)不同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)的(de)(de)角度(du)提出(chu)(chu)不同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)的(de)(de)分(fen)類(lei)，如應可福(fu)（2004）指(zhi)出(chu)(chu)從現有的(de)(de)企業集團運行管理(li)來(lai)(lai)看,企業集團有組織(zhi)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、財(cai)務(wu)(wu)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、信息(xi)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、管理(li)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、業務(wu)(wu)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、技術協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)多種協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應；任紅(hong)亞等（2005）將(jiang)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應劃(hua)(hua)分(fen)為基(ji)于(yu)有形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)和無形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應，其中有形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應又(you)劃(hua)(hua)分(fen)為人(ren)力資(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、財(cai)務(wu)(wu)資(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、銷售渠(qu)道協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、采購渠(qu)道協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、生產(chan)(chan)設備協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)五(wu)類(lei)，無形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應劃(hua)(hua)分(fen)為品(pin)牌(pai)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、信息(xi)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、知識協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、制度(du)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)；鄒(zou)志勇等（2008）使用因(yin)子(zi)(zi)分(fen)析法識別(bie)出(chu)(chu)構(gou)成企業集團協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)能力的(de)(de)十(shi)個(ge)因(yin)素，并將(jiang)其分(fen)為宏觀(guan)、中觀(guan)及微觀(guan)三個(ge)層次；陳志軍(jun)（2010）等以“經營者對母子(zi)(zi)公司協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應的(de)(de)滿意度(du)”作(zuo)為因(yin)變量，實證概括了影響母子(zi)(zi)公司協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)效(xiao)應的(de)(de)主要(yao)因(yin)素，之后又(you)通過構(gou)建(jian)多層量化評價模(mo)型來(lai)(lai)衡量母子(zi)(zi)公司戰略(lve)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、文化協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、人(ren)力資(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)、供應鏈協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)及財(cai)務(wu)(wu)協(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)(xie)同(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)(tong)的(de)(de)實現程度(du)。

集團總部價值創造的理論基礎

集(ji)團價(jia)(jia)值(zhi)創(chuang)造的(de)協同(tong)(tong)效(xiao)應(ying)分為(wei)兩(liang)個層(ceng)次，第(di)一層(ceng)次體現在成員企業本身的(de)價(jia)(jia)值(zhi)增(zeng)值(zhi)，第(di)二層(ceng)次體現在總(zong)部掌控下成員企業之(zhi)間的(de)整體協同(tong)(tong)效(xiao)應(ying)，即總(zong)部價(jia)(jia)值(zhi)。

錢德勒(le)提(ti)出(chu)集團總(zong)部扮(ban)演著兩類角色——行政性(xing)角色(防止價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)破壞功(gong)能）和(he)企業(ye)(ye)(ye)家(jia)角色（價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)功(gong)能）。古爾德等指出(chu)集團總(zong)部的價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)行為主要表現在業(ye)(ye)(ye)務影(ying)(ying)響(xiang)(xiang)、職(zhi)能與服務影(ying)(ying)響(xiang)(xiang)、協(xie)同(tong)影(ying)(ying)響(xiang)(xiang)、公司發展(zhan)影(ying)(ying)響(xiang)(xiang)這些(xie)方面。葉廣(guang)宇等提(ti)出(chu)六(liu)種(zhong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)方式(shi)，分別是: 協(xie)同(tong)效應(ying)(ying)管(guan)理(li)、重組效應(ying)(ying)管(guan)理(li)、組合效應(ying)(ying)管(guan)理(li)、核(he)心(xin)能力轉移(yi)、能力哺育、愿景驅動。Ambos和(he)Mahnke將集團總(zong)部價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)方式(shi)提(ti)煉為: ①幫助子公司探(tan)尋(xun)市場(chang)機會，開(kai)創(chuang)新業(ye)(ye)(ye)務; ②集團資(zi)(zi)源共享，獲取(qu)協(xie)同(tong)效應(ying)(ying); ③引導注(zhu)意力和(he)資(zi)(zi)源投放到有能力的子公司上; ④調整子公司戰略，幫助子公司洞察(cha)商業(ye)(ye)(ye)環境變化; ⑤促進公司聯結和(he)知識(shi)的轉移(yi)。

協同價值管理的理論基礎

協(xie)同價值(zhi)(zhi)管(guan)理(li)指企業集(ji)團在總部和各成(cheng)員企業間建立長效(xiao)組織機(ji)制，綜(zong)合運用多(duo)種科學、合規的經(jing)營(ying)方式，與資本市(shi)場保持準(zhun)確、及時的信(xin)息交互傳導，促使股價充分反映(ying)成(cheng)員企業內在價值(zhi)(zhi)，并通過協(xie)同效(xiao)應(ying)降低(di)價值(zhi)(zhi)管(guan)理(li)成(cheng)本及提(ti)升價值(zhi)(zhi)管(guan)理(li)效(xiao)力(li)，以實現集(ji)團市(shi)值(zhi)(zhi)長期穩(wen)定(ding)可持續發展。

本文試圖研(yan)究協同價值管理(li)的(de)方式，包括識別(bie)價值管理(li)的(de)關鍵要素、探討(tao)各(ge)因素是否能通過集團(tuan)產生協同以及如何協同。

根據市值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)影響(xiang)(xiang)因素、價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)管(guan)(guan)理(li)和協同(tong)管(guan)(guan)理(li)的(de)理(li)論(lun)基(ji)礎(chu)，協同(tong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)管(guan)(guan)理(li)的(de)要(yao)素在于可控(kong)因素，包括盈利能力、成(cheng)長性、公司戰略、公司治理(li)、股權結構、分(fen)紅情況、資(zi)本運(yun)作、信息披露、投資(zi)者關系等。這些要(yao)素分(fen)別在協同(tong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)創造和協同(tong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)傳遞環節影響(xiang)(xiang)協同(tong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)管(guan)(guan)理(li)的(de)機制。

當前，多家上市(shi)公司(si)歸(gui)屬同(tong)一(yi)實(shi)控人的(de)現象已十分普遍。數量眾(zhong)多的(de)同(tong)類型(xing)案例為協(xie)同(tong)價值(zhi)管理(li)(li)理(li)(li)論的(de)研究提供(gong)了樣本基礎，也體現了未來這一(yi)理(li)(li)論進一(yi)步實(shi)踐的(de)現實(shi)需求。

通過(guo)(guo)對集團(tuan)旗(qi)下多家(jia)上市公司進行協(xie)(xie)同(tong)價(jia)值管(guan)理(li)的(de)(de)研究，可以(yi)識別同(tong)一(yi)集團(tuan)內(nei)多家(jia)上市公司在協(xie)(xie)同(tong)價(jia)值創造和協(xie)(xie)同(tong)價(jia)值傳遞方面的(de)(de)關鍵因素，從而(er)可以(yi)通過(guo)(guo)資源(yuan)的(de)(de)共(gong)享(xiang)、制度的(de)(de)設(she)計、協(xie)(xie)同(tong)的(de)(de)資本(ben)運(yun)作等方式創造條件，實現(xian)價(jia)值管(guan)理(li)過(guo)(guo)程(cheng)中的(de)(de)成本(ben)降低、效率提升和總體(ti)市值穩步提升，有利于實現(xian)集團(tuan)內(nei)各業務板塊(kuai)的(de)(de)協(xie)(xie)調發展，各上市主體(ti)充分發揮其自身(shen)活力。

協同價值管理的目標

1、構建與內在價(jia)值(zhi)相匹配(pei)的價(jia)值(zhi)管理體系(xi)

通過集(ji)團(tuan)與子公司共同(tong)發揮(hui)協同(tong)效(xiao)用(yong)，可以協調內(nei)部揚長避短(duan)、相互(hu)配(pei)合，從而促進各(ge)上(shang)(shang)市(shi)企(qi)業的價(jia)值最(zui)大(da)化；同(tong)時發掘集(ji)團(tuan)內(nei)具有潛力的非上(shang)(shang)市(shi)企(qi)業，通過單獨上(shang)(shang)市(shi)或者注入已上(shang)(shang)市(shi)公司等形(xing)式，運(yun)用(yong)上(shang)(shang)市(shi)公司的融資功能推動企(qi)業加快發展，提高(gao)集(ji)團(tuan)整體資產價(jia)值。

2、提升價值管理效率(lv)

當協同(tong)理(li)論被(bei)運(yun)用到價(jia)(jia)值(zhi)管(guan)理(li)當中時，一方面，集團(tuan)可以(yi)通過調(diao)配系統(tong)內部的(de)資(zi)源，根據集團(tuan)旗(qi)下(xia)不同(tong)上市公司(si)的(de)特點及需求，將有限的(de)資(zi)源向更有發展需求的(de)企業傾斜(xie)，分層次進行布局，從而推(tui)動整(zheng)體(ti)(ti)價(jia)(jia)值(zhi)的(de)提(ti)升。另(ling)一方面，集團(tuan)旗(qi)下(xia)各子公司(si)也可直接(jie)通過管(guan)理(li)模式的(de)借鑒和資(zi)源的(de)共享，提(ti)升各自及整(zheng)體(ti)(ti)價(jia)(jia)值(zhi)管(guan)理(li)的(de)效率，從而達到1+1>2的(de)效果。

3、構建(jian)可(ke)持續的價值管理模式

當前上(shang)市公司(si)面臨著復雜多變、不(bu)可(ke)預測(ce)、競爭(zheng)激烈(lie)的(de)環境，企業(ye)要(yao)生(sheng)存和發展(zhan)，要(yao)協同好子(zi)公司(si)與(yu)集(ji)團(tuan)之間(jian)的(de)關系，調動一切可(ke)以協同的(de)力量來彌補自(zi)身的(de)不(bu)足，提高自(zi)身的(de)競爭(zheng)優勢，從而建立可(ke)持續的(de)協同價值管理模(mo)式。

協同價值管理情況及案例分析

（一）華潤集(ji)團：孵化資產有效注入，合理規(gui)劃上市地

華潤集團通(tong)過充分發(fa)揮(hui)集團在財務、資源、品牌、管理等方面的(de)優勢(shi)，在整體戰略規劃指引下，獨自或聯合(he)(he)PE共同為上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司并購暫不具(ju)備盈利能力但具(ju)有發(fa)展潛(qian)力的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)，或投入(ru)資金為上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司拓展新(xin)興市(shi)(shi)(shi)場(chang)、發(fa)展新(xin)業務，協助具(ju)體項(xiang)(xiang)目(mu)快速(su)成熟(shu)，使得能夠(gou)符合(he)(he)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司的(de)要求，再把孵化成功的(de)企業（項(xiang)(xiang)目(mu)）整合(he)(he)到(dao)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司平臺。

此外，華潤集團合理規劃上市(shi)(shi)地，充分發(fa)揮旗下公(gong)司優勢(shi)。華潤微電子有限公(gong)司是華潤集團半導體投資運(yun)營平臺(tai)，擁有芯片(pian)設計、晶圓制(zhi)造、封裝測(ce)試等(deng)完(wan)整的半導體產業鏈，2020年2月27日(ri)正式登(deng)陸科創板，成為第一家登(deng)陸境內資本市(shi)(shi)場的紅籌企業。

同時，華潤集團專業(ye)職能部(bu)門(men)協同效應明顯。以(yi)法(fa)(fa)律部(bu)門(men)為例，在律師(shi)資(zi)源、政府關(guan)系、專業(ye)技能等方面，集團內部(bu)法(fa)(fa)律人員進行協同可以(yi)提(ti)高工作效率、降低溝(gou)通(tong)成本。

（二）中(zhong)信集團：機制護(hu)航，資源(yuan)、客戶信息有效協同

中(zhong)信集團在2010年(nian)3月成立(li)了協(xie)(xie)(xie)同(tong)業務(wu)部(bu)，負責對(dui)不同(tong)子(zi)公(gong)司之間的(de)(de)業務(wu)協(xie)(xie)(xie)同(tong)合作、集團對(dui)外戰略合作進行規劃、指導(dao)(dao)與協(xie)(xie)(xie)調。在業務(wu)協(xie)(xie)(xie)同(tong)部(bu)的(de)(de)推動(dong)下，中(zhong)信建(jian)立(li)了網絡狀的(de)(de)協(xie)(xie)(xie)同(tong)組織(zhi)體(ti)系(xi)。縱向(xiang)上(shang)，建(jian)立(li)了集團協(xie)(xie)(xie)同(tong)部(bu)——子(zi)公(gong)司協(xie)(xie)(xie)同(tong)主管領導(dao)(dao)、協(xie)(xie)(xie)同(tong)對(dui)口(kou)部(bu)門(men)——重(zhong)點(dian)分支機構（分行）協(xie)(xie)(xie)同(tong)主管領導(dao)(dao)和部(bu)門(men)等三(san)級組織(zhi)管理體(ti)系(xi)。橫向(xiang)上(shang)，建(jian)立(li)了區域協(xie)(xie)(xie)同(tong)平臺(tai)——地區業務(wu)協(xie)(xie)(xie)同(tong)聯席會議機制。

同時，中(zhong)信集團建立了“中(zhong)信客(ke)戶(hu)(hu)信息文件系(xi)統（CIF）”，收集整(zheng)理各個子公司(si)(si)的業(ye)務資(zi)源、上下游客(ke)戶(hu)(hu)資(zi)源以及社會(hui)關系(xi)資(zi)源等信息，進行(xing)“以客(ke)戶(hu)(hu)為中(zhong)心”的信息數據整(zheng)合，為集團內子公司(si)(si)實(shi)現客(ke)戶(hu)(hu)信息資(zi)源共(gong)享(xiang)提供了途徑。

中(zhong)(zhong)信集團(tuan)協(xie)(xie)同的(de)效果很難(nan)量(liang)化，但影響是(shi)長期的(de)。《哈佛商業評(ping)論》專欄文章(zhang)認為，協(xie)(xie)同能力已(yi)成為中(zhong)(zhong)信的(de)軟(ruan)實力，深入到集團(tuan)的(de)方(fang)(fang)方(fang)(fang)面面。協(xie)(xie)同能提升(sheng)各家(jia)子公司(si)的(de)市(shi)場(chang)競爭(zheng)力，降低各家(jia)公司(si)市(shi)場(chang)拓展的(de)成本和(he)風(feng)險(xian)，更為廣泛地捕捉(zhuo)市(shi)場(chang)機遇和(he)開拓新(xin)市(shi)場(chang)，更容易(yi)提供(gong)創新(xin)產(chan)品(pin)和(he)增值服(fu)務，有效增強客(ke)戶的(de)忠誠(cheng)度。中(zhong)(zhong)信集團(tuan)整(zheng)體價值不斷提升(sheng)，連續第(di)十一(yi)年上榜《財富》世界500強，2019年位(wei)列(lie)全(quan)球第(di)137位(wei)，排名上升(sheng)12位(wei)。

（三(san)）復(fu)星集(ji)團(tuan)：內部生態圈型的協同管理(li)

復星集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)為了挖掘(jue)企業集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)內(nei)部的(de)資(zi)金(jin)(jin)潛力(li)，調集(ji)內(nei)部資(zi)金(jin)(jin)余(yu)缺，加快集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)資(zi)金(jin)(jin)周(zhou)轉(zhuan)，提高整個集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)的(de)資(zi)金(jin)(jin)運作效率，旗下設立金(jin)(jin)融中介公(gong)司(si)（上海復星高科技集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)財務有限公(gong)司(si)）為集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)及(ji)其子(zi)公(gong)司(si)提供(gong)存款服務、授信服務、結算服務以及(ji)其他金(jin)(jin)融服務。此外，復星集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)通(tong)過(guo)內(nei)部借貸(dai)、相互擔保的(de)方式，一(yi)家成員(yuan)公(gong)司(si)以其償還貸(dai)款的(de)能力(li)為保證，為另一(yi)家成員(yuan)公(gong)司(si)的(de)資(zi)金(jin)(jin)融通(tong)提供(gong)便利，以滿足其對現金(jin)(jin)流的(de)需求。

集團(tuan)(tuan)注(zhu)重強化(hua)現金(jin)流(liu)(liu)控制，介入現金(jin)流(liu)(liu)充(chong)沛的商業(ye)(ye)企業(ye)(ye)，補充(chong)了(le)房地產等高利潤產業(ye)(ye)，并通(tong)過股(gu)權激勵推動了(le)現金(jin)流(liu)(liu)高效率流(liu)(liu)轉。股(gu)市權益性(xing)籌(chou)資、集團(tuan)(tuan)內部公司(si)互相擔保獲得(de)資金(jin)支持(chi)以及通(tong)過證券業(ye)(ye)等金(jin)融(rong)行業(ye)(ye)整(zheng)合產業(ye)(ye)，使(shi)得(de)管控現金(jin)流(liu)(liu)能力得(de)到極大提升。

在(zai)上述協同(tong)方(fang)式的(de)支(zhi)持(chi)下，復星(xing)集團融資(zi)能(neng)(neng)力大(da)幅(fu)提(ti)升，減輕(qing)了資(zi)金瓶頸對(dui)復星(xing)集團發展(zhan)的(de)限制(zhi)。這(zhe)使得復星(xing)集團擁(yong)有充足的(de)資(zi)金進(jin)行(xing)(xing)多元(yuan)化運作，其經營(ying)業(ye)務也逐漸發展(zhan)為保險、醫(yi)藥健康、房(fang)地產、鋼(gang)鐵及(ji)礦業(ye)等多個行(xing)(xing)業(ye)百花齊(qi)放(fang)的(de)局面。同(tong)時多元(yuan)化運作還能(neng)(neng)產生“多幣效應(ying)”，增加對(dui)外(wai)融資(zi)金額，使得復星(xing)集團能(neng)(neng)夠更(geng)加從(cong)容的(de)控制(zhi)現金流。

協同價值管理建議

從我們提出的價值(zhi)(zhi)管理模(mo)型，即價值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)、價值(zhi)(zhi)傳(chuan)遞(di)和(he)價值(zhi)(zhi)實(shi)現(xian)(xian)來看，擁有多家上市公(gong)司體系(xi)的集(ji)團公(gong)司首先(xian)需要(yao)關(guan)注自身的價值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)能力(li)，以協同效應帶動價值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)以及價值(zhi)(zhi)傳(chuan)遞(di)，最終取得價值(zhi)(zhi)實(shi)現(xian)(xian)。

針(zhen)對不同(tong)(tong)行業的(de)(de)(de)集團(tuan)公司(si)(si)，首先需要(yao)明確影(ying)響(xiang)公司(si)(si)價(jia)(jia)值(zhi)的(de)(de)(de)主要(yao)因素，比如(ru)盈利波動(dong)性、盈利增速、社會責任、公司(si)(si)治(zhi)理等。集團(tuan)公司(si)(si)以及(ji)旗(qi)下上(shang)市公司(si)(si)需要(yao)針(zhen)對主要(yao)問題進行解決，形成一套獨特的(de)(de)(de)價(jia)(jia)值(zhi)創(chuang)造體系，另(ling)外更多關注(zhu)業務之間(jian)的(de)(de)(de)聯動(dong)，以取得協(xie)同(tong)(tong)效應(ying)。如(ru)果能挖(wa)掘潛(qian)力實(shi)現集團(tuan)及(ji)下屬(shu)公司(si)(si)的(de)(de)(de)協(xie)同(tong)(tong)效應(ying)最大化，無疑能明顯提升各(ge)家上(shang)市公司(si)(si)的(de)(de)(de)價(jia)(jia)值(zhi)創(chuang)造能力，比如(ru)加(jia)強資(zi)源(yuan)分配能力、設立(li)協(xie)同(tong)(tong)評估(gu)機(ji)制等。

此(ci)外，集團公司(si)可以(yi)通過加強(qiang)資本運作，推動更多業務單元(yuan)(yuan)上(shang)市。這不僅能夠(gou)體現集團公司(si)在所在行業的(de)競(jing)爭優勢，同時，集團公司(si)的(de)上(shang)市單元(yuan)(yuan)能夠(gou)充分利用外部資源和資本的(de)協(xie)同推動，加速相關(guan)業務板塊(kuai)的(de)成熟壯大。

為(wei)了達成價(jia)值實現，集(ji)團(tuan)公(gong)(gong)司(si)(si)也(ye)需要關(guan)(guan)注價(jia)值傳遞，核(he)心(xin)在(zai)于(yu)“4R”（投資(zi)者、券商分析師、媒(mei)體與監(jian)管機構）關(guan)(guan)系管理(li)。集(ji)團(tuan)公(gong)(gong)司(si)(si)應以總部價(jia)值引(yin)導(dao)價(jia)值傳遞的(de)戰略協(xie)同，從集(ji)團(tuan)層(ceng)面(mian)加強(qiang)(qiang)與各(ge)利益相關(guan)(guan)方(fang)的(de)溝通與合作。對于(yu)旗下上市公(gong)(gong)司(si)(si)而言(yan)，在(zai)貫徹整體策略、與集(ji)團(tuan)加強(qiang)(qiang)協(xie)同溝通的(de)同時，也(ye)應充(chong)分展現各(ge)家公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)個性化風格，形(xing)成獨特的(de)資(zi)本市場形(xing)象。（作者為(wei)中(zhong)國(guo)石(shi)油天然(ran)氣股份有限公(gong)(gong)司(si)(si)魏方(fang) 孫博）