文章來(lai)源(yuan)：《國資報告》雜(za)志(zhi) 發布時間(jian)：2021-03-07
2019年(nian)(nian)10月(yue)31日，國務院國資委印發《關(guan)于(yu)印發〈中央企(qi)業(ye)(ye)混(hun)合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革(ge)操(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)指引(yin)(yin)〉的通知(zhi)》（國資產權(quan)〔2019〕653號，以(yi)(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)《操(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)指引(yin)(yin)》），為中央企(qi)業(ye)(ye)所(suo)屬各級子企(qi)業(ye)(ye)實(shi)(shi)施混(hun)合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革(ge)提供了(le)更加權(quan)威(wei)、系統、有(you)針(zhen)對性(xing)的政策指導。“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)(ye)”在(zai)大力推(tui)(tui)行綜(zong)合(he)性(xing)改(gai)(gai)革(ge)的過程(cheng)中，很多都選(xuan)擇了(le)以(yi)(yi)(yi)混(hun)合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革(ge)為突破口，以(yi)(yi)(yi)“混(hun)”促“改(gai)(gai)”。但在(zai)工作(zuo)(zuo)(zuo)推(tui)(tui)進過程(cheng)中，確實(shi)(shi)也還(huan)有(you)一些企(qi)業(ye)(ye)仍(reng)然存在(zai)這(zhe)樣那樣的認識誤區(qu)和困惑。本文(wen)聚焦《操(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)指引(yin)(yin)》，結合(he)今年(nian)(nian)6月(yue)國務院國有(you)企(qi)業(ye)(ye)改(gai)(gai)革(ge)領導小組辦(ban)公室印發的《關(guan)于(yu)支持鼓勵“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)(ye)”進一步加大改(gai)(gai)革(ge)創新力度(du)(du)有(you)關(guan)事項的通知(zhi)》（國資改(gai)(gai)辦(ban)〔2019〕302號，以(yi)(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)《通知(zhi)》）精(jing)神，針(zhen)對混(hun)合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革(ge)以(yi)(yi)(yi)及(ji)與其密切相關(guan)的加大授(shou)權(quan)放(fang)權(quan)力度(du)(du)、建(jian)立職業(ye)(ye)經(jing)理人制度(du)(du)、健(jian)全(quan)中長期激勵機制等方面，從(cong)認知(zhi)和實(shi)(shi)踐兩個層面提出相關(guan)工作(zuo)(zuo)(zuo)思(si)路(lu)和建(jian)議，希望能夠有(you)效推(tui)(tui)動“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)(ye)”混(hun)合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革(ge)取(qu)得新進展新成效。
認知層面：全面準確理解和把握混合所有制改革
一是混合(he)(he)所有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改革(ge)(ge)并不(bu)新鮮。目前中(zhong)央企業(ye)所屬各(ge)級子(zi)(zi)企業(ye)中(zhong)混合(he)(he)所有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)企業(ye)戶數占比已(yi)超過70%，并且呈現出企業(ye)層級越(yue)低混改程(cheng)度越(yue)高(gao)的趨勢；前三批重要領域(yu)混合(he)(he)所有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改革(ge)(ge)試點企業(ye)中(zhong)，也有(you)(you)(you)不(bu)少成功案例(li)（如東航物流、中(zhong)金珠寶等(deng)）可供“雙百企業(ye)”學(xue)習(xi)借鑒(jian)。“雙百行動(dong)”正式(shi)啟動(dong)以(yi)(yi)來，已(yi)有(you)(you)(you)超過110家“雙百企業(ye)”、3400戶子(zi)(zi)企業(ye)開展(zhan)了(le)混合(he)(he)所有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改革(ge)(ge)，引入社(she)會資(zi)本超過5000億(yi)元。所以(yi)(yi)說混合(he)(he)所有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改革(ge)(ge)并不(bu)新鮮。
二(er)是混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)制(zhi)改(gai)革相關政(zheng)策(ce)已(yi)較(jiao)為(wei)完備。從(cong)《國(guo)(guo)(guo)務院關于國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)制(zhi)經(jing)濟的(de)(de)意見(jian)》（國(guo)(guo)(guo)發〔2015〕54號），到(dao)《關于印(yin)發〈關于鼓勵和規范(fan)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)投資(zi)項目引入非國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)資(zi)本的(de)(de)指導意見(jian)〉的(de)(de)通(tong)知(zhi)(zhi)》（發改(gai)經(jing)體(ti)〔2015〕2423號）、《關于印(yin)發〈中央(yang)企(qi)業(ye)(ye)(ye)實施混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)制(zhi)改(gai)革有(you)(you)(you)(you)關事(shi)項的(de)(de)規定〉的(de)(de)通(tong)知(zhi)(zhi)》（國(guo)(guo)(guo)資(zi)發產權(quan)〔2016〕295號）、《關于深(shen)化混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)制(zhi)改(gai)革試點若干政(zheng)策(ce)的(de)(de)意見(jian)》（發改(gai)經(jing)體(ti)〔2017〕2057號），再(zai)到(dao)《通(tong)知(zhi)(zhi)》和《操(cao)作(zuo)指引》等一系列(lie)政(zheng)策(ce)文件(jian)，都(dou)為(wei)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)開展混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)制(zhi)改(gai)革提供了較(jiao)為(wei)完備的(de)(de)制(zhi)度支(zhi)撐。因此，符合(he)(he)條件(jian)的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)，特別是“雙百企(qi)業(ye)(ye)(ye)”實施混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)制(zhi)改(gai)革的(de)(de)政(zheng)策(ce)依據和支(zhi)撐已(yi)經(jing)非常充分，沒有(you)(you)(you)(you)障礙。
三(san)是(shi)(shi)部分“雙百(bai)企(qi)業(ye)”對混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革的(de)(de)認(ren)識仍存在誤區。比如有(you)的(de)(de)“雙百(bai)企(qi)業(ye)”不分情況，認(ren)為混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)是(shi)(shi)必選動(dong)作、非混(hun)(hun)不可；有(you)的(de)(de)“雙百(bai)企(qi)業(ye)”被動(dong)接受混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)任務、為混(hun)(hun)而混(hun)(hun)；有(you)的(de)(de)企(qi)業(ye)為了(le)搞(gao)員工持股而象征性、投機性混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)，混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)的(de)(de)動(dong)機不純。需要(yao)強調的(de)(de)是(shi)(shi)，混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革只是(shi)(shi)推動(dong)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)加(jia)快(kuai)實現由“管(guan)企(qi)業(ye)”向“管(guan)資本”轉變的(de)(de)重要(yao)路徑之一(yi)，也只是(shi)(shi)“雙百(bai)行動(dong)”中“五(wu)突破一(yi)加(jia)強”的(de)(de)內(nei)容之一(yi)，絕不能簡單的(de)(de)拿“混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革”和“國(guo)有(you)企(qi)業(ye)改(gai)(gai)(gai)革”劃等號，也不是(shi)(shi)所(suo)(suo)有(you)的(de)(de)“雙百(bai)企(qi)業(ye)”都(dou)適合(he)(he)混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)，更不會“一(yi)混(hun)(hun)就靈”“一(yi)持股就靈”。
實踐層面：全方位開展“混”+“改”
“雙百企(qi)業(ye)”要切忌“為混(hun)(hun)(hun)(hun)而(er)混(hun)(hun)(hun)(hun)”、“只混(hun)(hun)(hun)(hun)不改”、重(zhong)“混(hun)(hun)(hun)(hun)”不重(zhong)“改”三(san)種混(hun)(hun)(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改革(ge)失衡現象，而(er)是(shi)要真混(hun)(hun)(hun)(hun)真改，通過產權上的(de)“混(hun)(hun)(hun)(hun)”，實(shi)現機制(zhi)(zhi)上的(de)“改”。《操(cao)作指(zhi)(zhi)引》明確中央企(qi)業(ye)開展混(hun)(hun)(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改革(ge)一(yi)般應經可行性研究(jiu)、制(zhi)(zhi)定(ding)方(fang)案、上報(bao)審批、審計(ji)評估、引進非(fei)公資本(ben)投資者、推(tui)進運營機制(zhi)(zhi)改革(ge)六(liu)個(ge)基本(ben)流(liu)程(cheng)，其中前(qian)五個(ge)流(liu)程(cheng)側重(zhong)于“混(hun)(hun)(hun)(hun)”，最(zui)后一(yi)個(ge)流(liu)程(cheng)側重(zhong)于“改”。根據《操(cao)作指(zhi)(zhi)引》各流(liu)程(cheng)要點，結合(he)(he)大量混(hun)(hun)(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改革(ge)實(shi)踐案例，建議“雙百企(qi)業(ye)”在企(qi)業(ye)發展戰略指(zhi)(zhi)導下，以“一(yi)混(hun)(hun)(hun)(hun)+五改”全方(fang)位推(tui)進混(hun)(hun)(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改革(ge)。
堅持以戰略規劃為指導
在混合(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)的(de)可(ke)行(xing)性研(yan)究(jiu)與制(zhi)定方案兩個流程中，“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”都需要(yao)清(qing)晰的(de)回答企(qi)業(ye)(ye)(ye)為什么要(yao)實施(shi)(shi)(shi)混合(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)。現(xian)(xian)在確(que)(que)實有(you)(you)些“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”陷入為混而(er)混、盲(mang)目混的(de)怪圈(quan)，分析(xi)(xi)其中原因(yin)，由于企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展戰(zhan)略(lve)不(bu)明(ming)確(que)(que)，而(er)導致混合(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)缺(que)乏(fa)戰(zhan)略(lve)規劃(hua)指(zhi)導是(shi)主(zhu)要(yao)因(yin)素。戰(zhan)略(lve)規劃(hua)明(ming)確(que)(que)了(le)企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展方向和發展目標，開展混合(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)只(zhi)是(shi)實現(xian)(xian)戰(zhan)略(lve)目標的(de)方式之(zhi)一，兩者不(bu)可(ke)本(ben)(ben)末倒置。因(yin)此，“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”開展混合(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)之(zhi)前必先實施(shi)(shi)(shi)本(ben)(ben)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)戰(zhan)略(lve)梳理。通過戰(zhan)略(lve)梳理，明(ming)確(que)(que)企(qi)業(ye)(ye)(ye)今后發展目標、業(ye)(ye)(ye)務布局、盈(ying)利模式，剖(pou)析(xi)(xi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)存在的(de)短板(ban)及(ji)瓶頸(jing)口，論證實施(shi)(shi)(shi)混合(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)確(que)(que)實是(shi)解決(jue)問題(ti)、實現(xian)(xian)目標的(de)有(you)(you)效措施(shi)(shi)(shi)，確(que)(que)定實施(shi)(shi)(shi)混改(gai)(gai)(gai)的(de)必要(yao)性。
一“混”
“混”是要(yao)完成資本(ben)上(shang)的融合，如(ru)何有序(xu)開展？《操作指引(yin)》給出了清(qing)晰的實施全景圖。
首先(xian)，制定(ding)混(hun)合(he)所有(you)制改(gai)(gai)革(ge)(ge)方案。這(zhe)是擬開展混(hun)合(he)所有(you)制改(gai)(gai)革(ge)(ge)企業的(de)前期重點工(gong)作(zuo)(zuo)，如何制定(ding)科學、規范(fan)、完整且(qie)可實施的(de)混(hun)合(he)所有(you)制改(gai)(gai)革(ge)(ge)方案？《操作(zuo)(zuo)指引》明確(que)方案要包括改(gai)(gai)革(ge)(ge)原則和思(si)路、股權(quan)(quan)結構設置、引進戰略投(tou)資者、員(yuan)工(gong)激勵計劃(hua)、債權(quan)(quan)債務(wu)處理、職工(gong)安(an)置等十三項要素，這(zhe)給(gei)“雙(shuang)百(bai)企業”下一步制定(ding)或(huo)完善自身混(hun)合(he)所有(you)制改(gai)(gai)革(ge)(ge)方案列出(chu)了(le)提綱、給(gei)出(chu)了(le)標(biao)準答案。
其次，履行決策(ce)審批(pi)程(cheng)序(xu)(xu)。根據《操作指引》及《通知》規定(ding)，混合(he)所有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)(ge)方(fang)案制(zhi)定(ding)后，一(yi)(yi)是按照“三重(zhong)一(yi)(yi)大”決策(ce)機制(zhi)，履行企(qi)業(ye)內(nei)部決策(ce)程(cheng)序(xu)(xu)；二是履行報批(pi)程(cheng)序(xu)(xu)。中央企(qi)業(ye)所屬的(de)商業(ye)一(yi)(yi)類“雙(shuang)(shuang)百企(qi)業(ye)”混合(he)所有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)(ge)方(fang)案由中央企(qi)業(ye)直接審批(pi)，商業(ye)二類“雙(shuang)(shuang)百企(qi)業(ye)”混合(he)所有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)(ge)方(fang)案須報國資委(wei)批(pi)準。地方(fang)“雙(shuang)(shuang)百企(qi)業(ye)”的(de)混合(he)所有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)(ge)方(fang)案決策(ce)與批(pi)準程(cheng)序(xu)(xu)按照各地國有資產監管相關(guan)政策(ce)執行。
最后(hou)，明確(que)實施關(guan)鍵(jian)點(dian)。《操作指引(yin)》重點(dian)對混合所有(you)制改(gai)革實施過程中的審(shen)計評估、引(yin)戰標(biao)準、股權比例、混改(gai)方式等關(guan)鍵(jian)點(dian)進(jin)行了明確(que)與規范(fan)。
關鍵點之一(yi)(yi)：如何(he)開展(zhan)審(shen)(shen)(shen)計(ji)評估(gu)。“雙(shuang)百企業(ye)(ye)”比較關注如何(he)在(zai)實施混合所有制改革(ge)過程中(zhong)確保國有資(zi)(zi)(zi)產(chan)不流失(shi)，《操作指(zhi)引(yin)》在(zai)審(shen)(shen)(shen)計(ji)評估(gu)方面給出了明確的(de)指(zhi)導。一(yi)(yi)是(shi)確定(ding)納入改革(ge)的(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)范圍(wei)(wei)，確有必要(yao)(yao)開展(zhan)清產(chan)核資(zi)(zi)(zi)的(de)，按(an)照有關規(gui)(gui)定(ding)實施。二是(shi)規(gui)(gui)范開展(zhan)財務審(shen)(shen)(shen)計(ji)和資(zi)(zi)(zi)產(chan)評估(gu)。《操作指(zhi)引(yin)》對(dui)審(shen)(shen)(shen)計(ji)評估(gu)機構的(de)選(xuan)擇標(biao)準(zhun)、條(tiao)件及選(xuan)擇方式（要(yao)(yao)求(qiu)差額(e)競爭(zheng)方式），審(shen)(shen)(shen)計(ji)報告(gao)意見（要(yao)(yao)求(qiu)無保留意見）、審(shen)(shen)(shen)計(ji)年度要(yao)(yao)求(qiu)（一(yi)(yi)年、二年或三(san)年），評估(gu)備(bei)案權限（本著“誰(shui)審(shen)(shen)(shen)批、誰(shui)備(bei)案”的(de)原則，即國資(zi)(zi)(zi)委審(shen)(shen)(shen)批的(de)，由國資(zi)(zi)(zi)委負責(ze)備(bei)案；中(zhong)央企業(ye)(ye)審(shen)(shen)(shen)批的(de)，由中(zhong)央企業(ye)(ye)負責(ze)備(bei)案）以及評估(gu)基準(zhun)日、評估(gu)范圍(wei)(wei)、資(zi)(zi)(zi)產(chan)權屬證照、公示制度等(deng)重點事項進(jin)行了明確規(gui)(gui)定(ding)，“雙(shuang)百企業(ye)(ye)”要(yao)(yao)按(an)《操作指(zhi)引(yin)》執(zhi)行。
關(guan)鍵(jian)點之二(er)：如何(he)選(xuan)擇非(fei)公(gong)(gong)有(you)資(zi)(zi)本(ben)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)。引(yin)入非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)本(ben)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)始終是混合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改革的(de)(de)難點及(ji)關(guan)鍵(jian)點，部分(fen)“雙百企(qi)業(ye)(ye)(ye)”也表示缺(que)乏選(xuan)擇非(fei)公(gong)(gong)戰略(lve)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)方法和(he)(he)引(yin)入渠道。非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)本(ben)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)一般包括戰略(lve)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)和(he)(he)財務(wu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)兩(liang)類，其中(zhong)戰略(lve)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)更加關(guan)注企(qi)業(ye)(ye)(ye)，著眼于長期投(tou)(tou)(tou)(tou)入、長期發展；而財務(wu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)更加強(qiang)調財務(wu)回報、著眼于短期收(shou)益。《操作指引(yin)》也針(zhen)對兩(liang)類投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)不同(tong)定位提出了差異化遴(lin)選(xuan)標(biao)準，戰略(lve)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)主要(yao)關(guan)注其與企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展戰略(lve)、經營(ying)(ying)目標(biao)、主營(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)務(wu)等(deng)(deng)方面的(de)(de)匹(pi)配度和(he)(he)協同(tong)性，財務(wu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)主要(yao)關(guan)注其資(zi)(zi)金(jin)(jin)實力和(he)(he)財務(wu)狀(zhuang)況等(deng)(deng)。分(fen)析成功的(de)(de)混合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改革案例(li)，國有(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)引(yin)入非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)本(ben)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)主要(yao)目的(de)(de)是為了做強(qiang)做優做大自身，通過引(yin)戰補(bu)(bu)短板(ban)的(de)(de)意圖非(fei)常明(ming)顯(xian)，即(ji)達到“缺(que)什(shen)么補(bu)(bu)什(shen)么”效果，如缺(que)市場補(bu)(bu)市場、缺(que)技術補(bu)(bu)技術、缺(que)資(zi)(zi)金(jin)(jin)補(bu)(bu)資(zi)(zi)金(jin)(jin)、缺(que)機制(zhi)補(bu)(bu)機制(zhi)等(deng)(deng)。
關鍵點(dian)之三：如(ru)何合(he)理設置(zhi)股(gu)(gu)(gu)(gu)權比(bi)(bi)例(li)(li)。股(gu)(gu)(gu)(gu)權比(bi)(bi)例(li)(li)既(ji)涉及企(qi)業(ye)控(kong)(kong)(kong)(kong)制權的(de)(de)問(wen)題(ti)，同時也是關系到能否優化治(zhi)理結構的(de)(de)關鍵性問(wen)題(ti)。有(you)的(de)(de)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”因(yin)為擔心(xin)企(qi)業(ye)控(kong)(kong)(kong)(kong)制權旁落(luo)，對(dui)非(fei)公資(zi)(zi)本(ben)投(tou)資(zi)(zi)者股(gu)(gu)(gu)(gu)權比(bi)(bi)例(li)(li)讓渡不(bu)(bu)高(gao)，對(dui)非(fei)公資(zi)(zi)本(ben)重(zhong)視度不(bu)(bu)夠(gou)；而非(fei)公資(zi)(zi)本(ben)投(tou)資(zi)(zi)者則(ze)因(yin)為獲(huo)得(de)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)權比(bi)(bi)例(li)(li)不(bu)(bu)高(gao)，擔心(xin)話語權不(bu)(bu)夠(gou)、自(zi)身權益難(nan)以保(bao)證，對(dui)參(can)股(gu)(gu)(gu)(gu)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)積極(ji)(ji)性不(bu)(bu)高(gao)等問(wen)題(ti)。《操作指引》明確積極(ji)(ji)穩妥推(tui)進(jin)主業(ye)處于(yu)充分競爭行業(ye)和領域的(de)(de)商業(ye)類(lei)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)混合(he)所有(you)制改革，國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)宜控(kong)(kong)(kong)(kong)則(ze)控(kong)(kong)(kong)(kong)、宜參(can)則(ze)參(can)；探索(suo)主業(ye)處于(yu)重(zhong)要(yao)行業(ye)和關鍵領域的(de)(de)商業(ye)類(lei)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)混合(he)所有(you)制改革，保(bao)持(chi)國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)控(kong)(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)地位，支持(chi)非(fei)公有(you)資(zi)(zi)本(ben)參(can)股(gu)(gu)(gu)(gu)。因(yin)此，商業(ye)一類(lei)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”按照國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)可(ke)(ke)以是絕(jue)對(dui)控(kong)(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)、相對(dui)控(kong)(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)和參(can)股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)方式(shi)，積極(ji)(ji)引入非(fei)公資(zi)(zi)本(ben)戰(zhan)略投(tou)資(zi)(zi)者，國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)比(bi)(bi)例(li)(li)可(ke)(ke)降到51%至34%。
關鍵點之(zhi)四：如(ru)何選擇(ze)混合所(suo)有制(zhi)改革方(fang)(fang)式。《操作(zuo)指(zhi)引》明確了產(chan)權市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)和股(gu)(gu)票市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)作(zuo)為引進(jin)非公有資(zi)本(ben)投資(zi)者(zhe)的(de)主(zhu)要(yao)(yao)市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)化平(ping)臺，其中產(chan)權市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)通過(guo)(guo)增資(zi)擴股(gu)(gu)、轉(zhuan)讓部分國有股(gu)(gu)權兩種主(zhu)要(yao)(yao)方(fang)(fang)式，股(gu)(gu)票市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)通過(guo)(guo)首發(fa)上市(shi)（IPO）和上市(shi)公司股(gu)(gu)份轉(zhuan)讓、發(fa)行(xing)證券、資(zi)產(chan)重組(zu)等主(zhu)要(yao)(yao)方(fang)(fang)式；同時對兩種方(fang)(fang)式實施的(de)關鍵環節進(jin)行(xing)了規范。“雙百企業”要(yao)(yao)按照《操作(zuo)指(zhi)引》及《企業國有資(zi)產(chan)交易監(jian)督管(guan)理(li)辦法》（國資(zi)委 財政(zheng)部令(ling)第32號）等有關政(zheng)策(ce)文(wen)件要(yao)(yao)求規范實施。
總結前(qian)三(san)批重要(yao)(yao)領域混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)試點經驗，可以看(kan)到一是(shi)(shi)(shi)(shi)混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)的(de)領域涉及各企(qi)業(ye)的(de)核(he)心主業(ye)，起到了(le)(le)標桿效應，且普遍在(zai)二三(san)級子公(gong)司或項目(mu)層(ceng)面推進(jin)(jin)(jin)。二是(shi)(shi)(shi)(shi)混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)主要(yao)(yao)采取在(zai)存量業(ye)務(wu)上通(tong)過(guo)增資擴股(gu)實施，或是(shi)(shi)(shi)(shi)在(zai)增量項目(mu)上與其他所有(you)制(zhi)資本(ben)(ben)進(jin)(jin)(jin)行合資兩(liang)種方式(shi)。三(san)是(shi)(shi)(shi)(shi)混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)的(de)目(mu)的(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)補短(duan)板、轉機制(zhi)，其中競(jing)爭性(xing)業(ye)務(wu)開展混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)主要(yao)(yao)是(shi)(shi)(shi)(shi)為了(le)(le)增強(qiang)市場競(jing)爭力，而偏壟(long)斷(duan)業(ye)務(wu)則主要(yao)(yao)是(shi)(shi)(shi)(shi)為了(le)(le)促進(jin)(jin)(jin)體制(zhi)機制(zhi)轉型(xing)。四是(shi)(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)實施混(hun)合所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)后實現了(le)(le)股(gu)權(quan)多(duo)元(yuan)化(hua)、股(gu)權(quan)結構顯著優化(hua)，同時(shi)也保持了(le)(le)國(guo)有(you)資本(ben)(ben)控股(gu)地(di)位(wei)。
五“改”
資(zi)本(ben)融合(he)是第一(yi)步，更重要(yao)是要(yao)深化機制(zhi)(zhi)改(gai)革，實(shi)現以“混(hun)資(zi)本(ben)”促“改(gai)機制(zhi)(zhi)”。《操(cao)作(zuo)指(zhi)引(yin)》針對(dui)有(you)的(de)企(qi)業(ye)存在(zai)的(de)“一(yi)混(hun)了(le)之”、“重混(hun)輕改(gai)”等(deng)問題(ti)，著(zhu)重強(qiang)調要(yao)切實(shi)推動混(hun)合(he)所(suo)有(you)制(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)轉變運營(ying)機制(zhi)(zhi)，并就具體內(nei)容、有(you)關規(gui)定和指(zhi)導原(yuan)則(ze)進行了(le)詳細說(shuo)明。實(shi)施混(hun)合(he)所(suo)有(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革的(de)“雙百企(qi)業(ye)”應(ying)根據《操(cao)作(zuo)指(zhi)引(yin)》要(yao)求，在(zai)法人治理與管控方式、市(shi)場(chang)化經營(ying)機制(zhi)(zhi)、長效激勵機制(zhi)(zhi)、激勵約(yue)束機制(zhi)(zhi)、加強(qiang)黨的(de)建(jian)設等(deng)五個方面(mian)進行“改(gai)”，轉變經營(ying)機制(zhi)(zhi)，使企(qi)業(ye)真正成(cheng)為“自(zi)主經營(ying)、自(zi)負盈虧、自(zi)擔風險、自(zi)我約(yue)束、自(zi)我發展”的(de)“五自(zi)”市(shi)場(chang)主體。
一改：完善(shan)法人(ren)(ren)治(zhi)(zhi)理結(jie)(jie)構(gou)與(yu)管(guan)(guan)控(kong)(kong)方式(shi)。《操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)指(zhi)(zhi)引(yin)》在(zai)(zai)“改(gai)(gai)機制(zhi)(zhi)(zhi)”中(zhong)首先就提出混(hun)(hun)合(he)(he)(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)要(yao)(yao)完善(shan)法人(ren)(ren)治(zhi)(zhi)理結(jie)(jie)構(gou)，根據股權結(jie)(jie)構(gou)合(he)(he)(he)(he)理設置股東(dong)(dong)（大(da)）會(hui)(hui)、董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)、監事(shi)(shi)會(hui)(hui)，形(xing)成(cheng)定位清晰、權責(ze)(ze)對(dui)(dui)等、運轉協(xie)調、制(zhi)(zhi)(zhi)衡有(you)(you)效的(de)(de)(de)法人(ren)(ren)治(zhi)(zhi)理結(jie)(jie)構(gou)。而(er)其(qi)中(zhong)核心在(zai)(zai)于建清單、轉方式(shi)、樹章(zhang)(zhang)程(cheng)(cheng)，做(zuo)實(shi)(shi)(shi)(shi)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)。對(dui)(dui)實(shi)(shi)(shi)(shi)施混(hun)(hun)合(he)(he)(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革的(de)(de)(de)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”更應結(jie)(jie)合(he)(he)(he)(he)《操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)指(zhi)(zhi)引(yin)》，按(an)照《通知》要(yao)(yao)求(qiu)，一是建清單。建立(li)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)決(jue)策(ce)清單，要(yao)(yao)切實(shi)(shi)(shi)(shi)落實(shi)(shi)(shi)(shi)和(he)(he)維(wei)護(hu)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)依法行使重大(da)決(jue)策(ce)、選人(ren)(ren)用人(ren)(ren)、薪(xin)酬(chou)分配等權利，做(zuo)實(shi)(shi)(shi)(shi)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)。二是轉方式(shi)。轉方式(shi)是對(dui)(dui)國有(you)(you)股東(dong)(dong)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)求(qiu)，《操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)指(zhi)(zhi)引(yin)》明確(que)通過“三(san)要(yao)(yao)”實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)轉變(bian)方式(shi)，即要(yao)(yao)科(ke)學合(he)(he)(he)(he)理界定與(yu)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)權責(ze)(ze)邊界、避免“行政化(hua)”“機關化(hua)”管(guan)(guan)控(kong)(kong)，要(yao)(yao)加(jia)快(kuai)實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)從(cong)“控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)”到“配置”的(de)(de)(de)轉變(bian)，要(yao)(yao)以股東(dong)(dong)角色和(he)(he)身份(fen)參與(yu)企(qi)業(ye)決(jue)策(ce)和(he)(he)經營管(guan)(guan)理，不干(gan)預企(qi)業(ye)日常經營。改(gai)(gai)變(bian)以往國有(you)(you)股東(dong)(dong)對(dui)(dui)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”采取的(de)(de)(de)“穿透式(shi)、直線式(shi)”管(guan)(guan)控(kong)(kong)方式(shi)，要(yao)(yao)從(cong)“管(guan)(guan)人(ren)(ren)管(guan)(guan)事(shi)(shi)管(guan)(guan)資產”的(de)(de)(de)操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)型(xing)(xing)管(guan)(guan)控(kong)(kong)向(xiang)“管(guan)(guan)資本”的(de)(de)(de)戰略型(xing)(xing)或財務(wu)型(xing)(xing)管(guan)(guan)控(kong)(kong)轉變(bian)，杜(du)絕以行政文(wen)件替代董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)決(jue)策(ce)，要(yao)(yao)做(zuo)積極(ji)股東(dong)(dong)。三(san)是樹章(zhang)(zhang)程(cheng)(cheng)。《操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)指(zhi)(zhi)引(yin)》明確(que)要(yao)(yao)求(qiu)要(yao)(yao)充(chong)分發揮(hui)公司(si)章(zhang)(zhang)程(cheng)(cheng)在(zai)(zai)公司(si)治(zhi)(zhi)理中(zhong)的(de)(de)(de)基礎性作(zuo)(zuo)用，樹立(li)公司(si)章(zhang)(zhang)程(cheng)(cheng)權威。建議實(shi)(shi)(shi)(shi)施混(hun)(hun)合(he)(he)(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革的(de)(de)(de)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”應重新審(shen)視、修訂完善(shan)公司(si)章(zhang)(zhang)程(cheng)(cheng)，同(tong)時各方股東(dong)(dong)要(yao)(yao)嚴格依照公司(si)章(zhang)(zhang)程(cheng)(cheng)行使權利、履行義務(wu)。
二改：建立市(shi)場化(hua)(hua)(hua)經營機制(zhi)(zhi)。《操作指引》鼓勵混(hun)合所有(you)制(zhi)(zhi)企(qi)(qi)業(ye)建立市(shi)場化(hua)(hua)(hua)選(xuan)(xuan)人(ren)用人(ren)機制(zhi)(zhi)，實現管理(li)(li)人(ren)員(yuan)能(neng)上能(neng)下。對實施混(hun)合所有(you)制(zhi)(zhi)改革的“雙(shuang)(shuang)百企(qi)(qi)業(ye)”更應(ying)結合《操作指引》，按照《通知》要求(qiu)，全面(mian)實施經理(li)(li)層成員(yuan)任(ren)期制(zhi)(zhi)和契約化(hua)(hua)(hua)管理(li)(li)，具備條件(jian)“雙(shuang)(shuang)百企(qi)(qi)業(ye)”按照“市(shi)場化(hua)(hua)(hua)選(xuan)(xuan)聘、契約化(hua)(hua)(hua)管理(li)(li)、差(cha)異化(hua)(hua)(hua)薪酬(chou)、市(shi)場化(hua)(hua)(hua)退出(chu)”原(yuan)則，加快建立職業(ye)經理(li)(li)人(ren)制(zhi)(zhi)度(du)。其核心在于(yu)要動真格、要從干部(bu)改起，即經理(li)(li)層要去行政化(hua)(hua)(hua)、要破除身份，要按照市(shi)場化(hua)(hua)(hua)選(xuan)(xuan)聘和管理(li)(li)，開展(zhan)強(qiang)激勵、硬約束，真正(zheng)實現“能(neng)者上、庸者下、平者讓”。
三改：建立長效(xiao)激(ji)勵(li)(li)機制(zhi)。《操(cao)作(zuo)指引》鼓勵(li)(li)混(hun)合(he)(he)所(suo)有(you)(you)制(zhi)企(qi)業(ye)綜(zong)合(he)(he)運用(yong)(yong)國(guo)有(you)(you)控(kong)股混(hun)合(he)(he)所(suo)有(you)(you)制(zhi)企(qi)業(ye)員工持股、國(guo)有(you)(you)控(kong)股上市(shi)公司股權(quan)激(ji)勵(li)(li)、國(guo)有(you)(you)科技(ji)型企(qi)業(ye)股權(quan)和分紅(hong)激(ji)勵(li)(li)等(deng)中(zhong)長期(qi)激(ji)勵(li)(li)政策，探索超額利(li)潤分享、項目跟投、虛(xu)擬股權(quan)等(deng)中(zhong)長期(qi)激(ji)勵(li)(li)方式。其核心在(zai)于構建企(qi)業(ye)與(yu)員工命運共同體(ti)，即將核心員工與(yu)企(qi)業(ye)長期(qi)、緊密捆(kun)綁(bang)在(zai)一起，實(shi)現收益與(yu)風(feng)險(xian)共擔，實(shi)現企(qi)業(ye)高質(zhi)量發展(zhan)。對實(shi)施混(hun)合(he)(he)所(suo)有(you)(you)制(zhi)改革的(de)(de)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”更應結合(he)(he)《操(cao)作(zuo)指引》，按照《通(tong)知(zhi)》要求，充分用(yong)(yong)好用(yong)(yong)足中(zhong)長期(qi)激(ji)勵(li)(li)政策，建立短中(zhong)長期(qi)相結合(he)(he)的(de)(de)正(zheng)向激(ji)勵(li)(li)體(ti)系。長效(xiao)激(ji)勵(li)(li)應該是符合(he)(he)條件“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”的(de)(de)標配，尤其是對于屬于商業(ye)一類(lei)的(de)(de)“雙(shuang)百(bai)企(qi)業(ye)”。
四改：建立(li)(li)市(shi)場化(hua)(hua)(hua)激(ji)(ji)勵(li)約束機(ji)(ji)制。《操(cao)作指(zhi)引》鼓勵(li)混合(he)所(suo)有制企(qi)業建立(li)(li)市(shi)場化(hua)(hua)(hua)薪酬分配機(ji)(ji)制，實(shi)現收(shou)(shou)入(ru)能增能減。其核心在(zai)于優化(hua)(hua)(hua)一(yi)個總量（工(gong)資總額）、強化(hua)(hua)(hua)一(yi)個差(cha)(cha)異（差(cha)(cha)異化(hua)(hua)(hua)收(shou)(shou)入(ru)分配）。對(dui)開展混合(he)所(suo)有制改(gai)革的(de)(de)(de)“雙百企(qi)業”更應結合(he)《操(cao)作指(zhi)引》，按照《通知》要求(qiu)，實(shi)施(shi)更加靈活高效的(de)(de)(de)工(gong)資總額管理方式，如備案制或周期制管理；建立(li)(li)符合(he)“一(yi)適應、兩掛(gua)鉤(gou)”的(de)(de)(de)工(gong)資總額決(jue)定機(ji)(ji)制，強化(hua)(hua)(hua)工(gong)資總額與企(qi)業效益、效率(lv)的(de)(de)(de)“雙效”掛(gua)鉤(gou)，提高人(ren)員投入(ru)產出。同時“雙百企(qi)業”要建立(li)(li)基于崗位價值、業績貢(gong)(gong)獻的(de)(de)(de)差(cha)(cha)異化(hua)(hua)(hua)薪酬激(ji)(ji)勵(li)體系，打破“該高的(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)高、該低(di)的(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)低(di)、收(shou)(shou)入(ru)拉不(bu)(bu)(bu)開差(cha)(cha)距”不(bu)(bu)(bu)合(he)理現象(xiang)，在(zai)混合(he)所(suo)有制企(qi)業形成“不(bu)(bu)(bu)看(kan)(kan)身份、不(bu)(bu)(bu)看(kan)(kan)級別，只看(kan)(kan)崗位、只看(kan)(kan)貢(gong)(gong)獻”的(de)(de)(de)市(shi)場化(hua)(hua)(hua)收(shou)(shou)入(ru)分配機(ji)(ji)制。
五改：加強混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業黨(dang)的(de)(de)建設。《操作(zuo)(zuo)指引》明確混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革要(yao)把建立(li)黨(dang)的(de)(de)組(zu)(zu)織(zhi)、開展黨(dang)的(de)(de)工(gong)作(zuo)(zuo)作(zuo)(zuo)為(wei)必要(yao)前提，同(tong)時(shi)對混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業中黨(dang)的(de)(de)工(gong)作(zuo)(zuo)機構、黨(dang)務工(gong)作(zuo)(zuo)人員配(pei)置(zhi)、黨(dang)建工(gong)作(zuo)(zuo)經費、黨(dang)的(de)(de)活動等方面提出了要(yao)求(qiu)。其(qi)核心(xin)在(zai)于(yu)要(yao)在(zai)混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業持續加強黨(dang)的(de)(de)建設，不(bu)能因為(wei)混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革而虛化(hua)、弱化(hua)黨(dang)建。對實施混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革的(de)(de)“雙(shuang)百企(qi)業”根據《操作(zuo)(zuo)指引》要(yao)求(qiu)開展，同(tong)時(shi)按照(zhao)《通知》要(yao)求(qiu)，明確黨(dang)組(zu)(zu)織(zhi)和其(qi)他治理(li)(li)主(zhu)體(ti)的(de)(de)關系，明確黨(dang)組(zu)(zu)織(zhi)研究討論是董事會(hui)、經理(li)(li)層(ceng)決(jue)策(ce)重大問(wen)題的(de)(de)前置(zhi)程序(xu)，建立(li)黨(dang)組(zu)(zu)織(zhi)、董事會(hui)、經理(li)(li)層(ceng)議事規則，厘(li)清權責邊界、有效制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)衡(heng)。（國企(qi)改(gai)革“雙(shuang)百行動”專家組(zu)(zu)成員、上海康智管理(li)(li)咨詢有限(xian)公(gong)司 佟虎）
