文章來源：《國(guo)資報告》雜志 發布時(shi)間：2020-02-27
以管(guan)資(zi)(zi)(zi)本(ben)為主改革國(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)授(shou)權經營體制(zhi)，成(cheng)為新一輪國(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業改革的主要內容。近年來(lai)，在深化國(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)改革的背(bei)景下，國(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)運(yun)營公(gong)司(si)充分(fen)試水(shui)基金(jin)模式，國(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業結(jie)構(gou)調整基金(jin)、國(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)風險投(tou)資(zi)(zi)(zi)基金(jin)等多支重(zhong)量級國(guo)(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)基金(jin)相繼落地，國(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)活力(li)(li)、控制(zhi)力(li)(li)、影響力(li)(li)進(jin)一步(bu)增強(qiang)。
靈活、高效(xiao)的基(ji)金(jin)運作模式(shi)，已經成為(wei)深化(hua)國企改革(ge)，以管資本為(wei)主完善監管體制(zhi)改革(ge)的重(zhong)要抓手。公募(mu)基(ji)金(jin)因為(wei)在(zai)結(jie)構優化(hua)、資本流動、資源配置(zhi)方面具有突出優勢，更加備受青睞。
身為國(guo)(guo)內資(zi)(zi)本市場中(zhong)對外開放的(de)(de)先(xian)行(xing)者(zhe)，公(gong)(gong)募基金(jin)行(xing)業成立至(zhi)今的(de)(de)20年(nian)(nian)里，已經從初期的(de)(de)40億規模發(fa)(fa)展(zhan)到(dao)現如今的(de)(de)12.7萬(wan)億，產品的(de)(de)數量(liang)從1998年(nian)(nian)僅有的(de)(de)5只(zhi)(zhi)(zhi)封閉式股票基金(jin)發(fa)(fa)展(zhan)到(dao)目前接(jie)近5000只(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)產品。其中(zhong)值(zhi)得一提的(de)(de)是，鵬華基金(jin)作為行(xing)業“老十家”，同(tong)時也是合資(zi)(zi)基金(jin)管理公(gong)(gong)司(si)，截(jie)至(zhi)2018年(nian)(nian)9月30日，公(gong)(gong)司(si)管理資(zi)(zi)產總(zong)規模達到(dao)5454.34億元，管理146只(zhi)(zhi)(zhi)公(gong)(gong)募基金(jin)、10只(zhi)(zhi)(zhi)全國(guo)(guo)社保投(tou)(tou)資(zi)(zi)組合、4只(zhi)(zhi)(zhi)基本養老保險投(tou)(tou)資(zi)(zi)組合、102只(zhi)(zhi)(zhi)專(zhuan)戶組合。
“公募(mu)基金(jin)引領(ling)了新的資(zi)產管(guan)理(li)理(li)念(nian)。資(zi)產管(guan)理(li)之道(dao)，不在(zai)朝夕(xi)之贏(ying)，而(er)在(zai)長遠之興。盡管(guan)當(dang)前資(zi)本市場面臨較(jiao)大的波動(dong)，但我們發現(xian)，新的變(bian)革(ge)正在(zai)發生，新的機(ji)遇(yu)(yu)正在(zai)孕育(yu)。”鵬(peng)華(hua)基金(jin)副總(zong)裁邢彪接受《國資(zi)報告(gao)》專訪(fang)時表示。面對(dui)新一輪國企改革(ge)帶來的廣(guang)闊機(ji)遇(yu)(yu)，鵬(peng)華(hua)基金(jin)再起航(hang)，助力實體經濟轉型(xing)升(sheng)級。
促進國有股權有序進退、合理流動
國資報告：請您結(jie)合公募基金(jin)的(de)(de)自身(shen)特點，談談新一(yi)輪國企改革(ge)為其提(ti)供了怎樣的(de)(de)改革(ge)發展機(ji)遇？
邢彪：今年(nian)是改革開放40周(zhou)年(nian)，也是公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金行(xing)業(ye)誕(dan)生20周(zhou)年(nian)。一(yi)直以來，公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金致(zhi)力于踐行(xing)普惠金融的(de)社(she)會責任，累計(ji)向持有人分紅達(da)1.66萬億元，為長期信任公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金的(de)投資(zi)(zi)者帶來了(le)可觀回報，并積極發揮(hui)機構投資(zi)(zi)者功能，助力實體經(jing)濟轉型升級。
公(gong)募基金引領了(le)新的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)理(li)念(nian)。資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)之道，不在(zai)(zai)朝夕之贏(ying)，而在(zai)(zai)長遠之興。盡管(guan)當(dang)前資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)面臨(lin)較(jiao)大的(de)(de)(de)波(bo)動(dong)，但(dan)我們(men)發(fa)(fa)現(xian)，新的(de)(de)(de)變(bian)革(ge)正在(zai)(zai)發(fa)(fa)生，新的(de)(de)(de)機遇正在(zai)(zai)孕育(yu)。我們(men)欣喜(xi)地(di)看到，以國(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本、居民(min)養老金為代表的(de)(de)(de)長線資(zi)(zi)(zi)金，通過公(gong)募基金等機構(gou)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)源(yuan)源(yuan)不斷地(di)進入到資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)，潛(qian)移(yi)默(mo)化地(di)改變(bian)市(shi)場(chang)微觀結(jie)構(gou)。憑借專業、科學(xue)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)決策流程，穩(wen)健、先進的(de)(de)(de)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)體系，奉行長期投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、價值投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、責任投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)理(li)念(nian)，公(gong)募基金更接近于有(you)(you)效市(shi)場(chang)假說(shuo)中的(de)(de)(de)“理(li)性經濟人”，促進了(le)資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)穩(wen)定和(he)健康發(fa)(fa)展。同時(shi)，這也加(jia)大了(le)資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)直接融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)力度，增(zeng)強(qiang)資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)服務國(guo)資(zi)(zi)(zi)國(guo)企改革(ge)的(de)(de)(de)能(neng)力，為國(guo)有(you)(you)企業贏(ying)得更好(hao)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展環境。
國資報告：公募(mu)基(ji)金能(neng)夠以市場化的(de)方式增(zeng)強國有(you)資(zi)本的(de)流動(dong)性和帶動(dong)力。請您(nin)結合鵬(peng)華(hua)基(ji)金的(de)具體運作案例(li)，談談公募(mu)基(ji)金如何助(zhu)力國資(zi)國企改(gai)革？
邢彪：在參與上(shang)市公(gong)(gong)司(si)治理(li)方(fang)(fang)面，鵬華基金(jin)做了(le)很(hen)多有益嘗試(shi)。公(gong)(gong)募基金(jin)參與上(shang)市公(gong)(gong)司(si)治理(li)體現在提(ti)升(sheng)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)價值方(fang)(fang)面。以華東醫藥股(gu)改事(shi)件為例，2014年(nian)，由于(yu)原(yuan)承(cheng)諾注入資產被否(fou)決(jue)，一(yi)直沒找(zhao)到新的替代(dai)方(fang)(fang)案，大股(gu)東希望一(yi)舉豁免歷史承(cheng)諾，以鵬華等公(gong)(gong)募基金(jin)及部分社(she)保(bao)管理(li)人為代(dai)表的機(ji)構對(dui)此議(yi)案投了(le)反對(dui)票，最(zui)后(hou)議(yi)案未能通(tong)過(guo)。之后(hou)，鵬華基金(jin)等持倉機(ji)構提(ti)出了(le)有助于(yu)公(gong)(gong)司(si)發(fa)展的建議(yi)，成(cheng)功(gong)幫助上(shang)市公(gong)(gong)司(si)解決(jue)再(zai)融資難題。
國資報告：在(zai)地方國企改(gai)革中(zhong)，上(shang)海國資(zi)(zi)委率先推出公募ETF方面(mian)，為國有資(zi)(zi)本流動提供很(hen)好(hao)的(de)平臺。鵬華基金(jin)在(zai)參(can)與(yu)(yu)公募ETF過程中(zhong)，如何看待國有資(zi)(zi)本進退與(yu)(yu)改(gai)革穩定性之(zhi)間的(de)關系？
邢彪：公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)是(shi)國(guo)(guo)資(zi)(zi)國(guo)(guo)企改革(ge)中(zhong)新的資(zi)(zi)本(ben)(ben)運營(ying)工具。公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)模(mo)式可(ke)以(yi)充分(fen)發揮平臺作用(yong)，促進(jin)國(guo)(guo)有(you)(you)股(gu)權有(you)(you)序進(jin)退(tui)、合理流動，優化國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)布(bu)局(ju)，推動國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)產(chan)結構調整，提(ti)高國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)配(pei)(pei)置(zhi)效率。一(yi)是(shi)借助(zhu)基(ji)金(jin)的產(chan)品(pin)運作機制(zhi)，可(ke)以(yi)增加(jia)國(guo)(guo)有(you)(you)股(gu)權的流動性。公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金(jin)特別是(shi)ETF，可(ke)以(yi)將部分(fen)國(guo)(guo)有(you)(you)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司股(gu)權置(zhi)換成一(yi)攬子股(gu)票。一(yi)方面(mian)為國(guo)(guo)有(you)(you)股(gu)東(dong)擴展了(le)新的退(tui)出路徑(jing)，另一(yi)方面(mian)通(tong)過配(pei)(pei)置(zhi)的分(fen)散化，降低了(le)國(guo)(guo)有(you)(you)股(gu)東(dong)持股(gu)的非系(xi)統(tong)性風險。二是(shi)資(zi)(zi)本(ben)(ben)運營(ying)的核心目標是(shi)實(shi)現國(guo)(guo)有(you)(you)經(jing)濟(ji)布(bu)局(ju)優化和(he)國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)增值(zhi)(zhi)，依托基(ji)金(jin)管理人的專業化研(yan)究平臺和(he)研(yan)究能力(li)，跟蹤(zong)、分(fen)析經(jing)濟(ji)運行(xing)形勢，結合經(jing)濟(ji)政(zheng)(zheng)策、產(chan)業政(zheng)(zheng)策和(he)行(xing)業的生命周期，形成以(yi)行(xing)業發展前景、競爭力(li)、估(gu)值(zhi)(zhi)分(fen)析等多(duo)維度的指標，構建合適的資(zi)(zi)產(chan)配(pei)(pei)置(zhi)模(mo)型。
近年(nian)來(lai)，上海國資(zi)委(wei)先行先試(shi)推出ETF模式(shi)，北京、四川等各地國資(zi)委(wei)也(ye)在(zai)(zai)紛紛布局(ju)和研究公募基(ji)(ji)金模式(shi)，誠通集團(tuan)也(ye)在(zai)(zai)央企層(ceng)面(mian)推出了首只結構調整基(ji)(ji)金。未(wei)來(lai)，國企集團(tuan)公司和地方(fang)國資(zi)委(wei)與公募基(ji)(ji)金在(zai)(zai)基(ji)(ji)金合作模式(shi)上有著廣闊的(de)發(fa)展空間。
國資報告：2018年8月，國(guo)務(wu)院發布《推(tui)進國(guo)有(you)資本投(tou)資、運(yun)營(ying)公司改(gai)革試點(dian)的實施意(yi)見》，強調“以管資本為(wei)主加強國(guo)有(you)資產監(jian)管，完善國(guo)有(you)資本投(tou)資運(yun)營(ying)的市場化(hua)機制。”請您(nin)談(tan)談(tan)公募基金如何深度參與國(guo)企改(gai)革進程中，進一步釋放(fang)改(gai)革活力(li)和(he)動力(li)？
邢彪：公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)為國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)引(yin)入了新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)結構(gou)。公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)參(can)與國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)(zi)國(guo)(guo)企改(gai)(gai)革(ge)(ge)，是(shi)(shi)深(shen)化(hua)(hua)混合所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)形式，是(shi)(shi)堅持(chi)公(gong)(gong)(gong)(gong)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)模式，是(shi)(shi)加強(qiang)國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)方(fang)式。一(yi)是(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)為國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)企業(ye)(ye)引(yin)入多元化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)股權(quan)結構(gou)，符合混合所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)目標(biao)，也(ye)使(shi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)紅利惠(hui)及全(quan)(quan)民的(de)(de)(de)(de)(de)愿景落到實(shi)處(chu)。公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)最主要的(de)(de)(de)(de)(de)特點之一(yi)，是(shi)(shi)可以面向(xiang)社(she)會公(gong)(gong)(gong)(gong)眾募(mu)(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)。通(tong)過(guo)基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)人多年積累的(de)(de)(de)(de)(de)品牌壁壘和渠道優勢，增強(qiang)了社(she)會資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)尤其是(shi)(shi)個人投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)參(can)與國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)(zi)國(guo)(guo)企改(gai)(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)信心。二是(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)作為透(tou)明化(hua)(hua)、市(shi)(shi)(shi)(shi)場化(hua)(hua)、專業(ye)(ye)化(hua)(hua)程度(du)最高的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)機(ji)構(gou)，能充(chong)分(fen)發揮市(shi)(shi)(shi)(shi)場在(zai)資(zi)(zi)(zi)(zi)源配置中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)作用，促(cu)進國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)理(li)從“管(guan)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)”向(xiang)“管(guan)資(zi)(zi)(zi)(zi)本”轉變。基(ji)金(jin)(jin)模式是(shi)(shi)探索以“基(ji)金(jin)(jin)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)”代表“全(quan)(quan)民所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)”的(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)方(fang)向(xiang)。公(gong)(gong)(gong)(gong)眾通(tong)過(guo)持(chi)有(you)(you)(you)(you)(you)公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式，間(jian)接持(chi)有(you)(you)(you)(you)(you)國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)企業(ye)(ye)股權(quan)，強(qiang)化(hua)(hua)了公(gong)(gong)(gong)(gong)眾的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)主權(quan)，不僅符合國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)本改(gai)(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)思路要求，而且能夠(gou)更好地實(shi)現(xian)全(quan)(quan)民所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。三是(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)積極參(can)與上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)，有(you)(you)(you)(you)(you)助(zhu)于提(ti)升(sheng)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)內在(zai)價(jia)值(zhi)，促(cu)進國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)保(bao)值(zhi)增值(zhi)。基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)人基(ji)于對產(chan)業(ye)(ye)發展(zhan)格局的(de)(de)(de)(de)(de)專業(ye)(ye)判斷(duan)(duan)，對公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)經營模式、競爭優勢、發展(zhan)戰略等深(shen)入理(li)解(jie)，以及對資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)利弊權(quan)衡(heng)，通(tong)過(guo)積極參(can)與上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)并提(ti)出有(you)(you)(you)(you)(you)助(zhu)于公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)建議，分(fen)享上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)(ye)績不斷(duan)(duan)成長的(de)(de)(de)(de)(de)收益，為企業(ye)(ye)發展(zhan)、公(gong)(gong)(gong)(gong)眾和基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)人帶來多贏，實(shi)現(xian)國(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)保(bao)值(zhi)增值(zhi)。
共同成長、合力共贏
國資報告：作為中國最(zui)早成立的公(gong)募基金(jin)(jin)公(gong)司之(zhi)一，今年也是(shi)鵬華基金(jin)(jin)20周年慶，在這二(er)十年中，鵬華基金(jin)(jin)取得(de)了(le)怎(zen)樣的成績，有(you)哪些心得(de)體會？
邢彪：經(jing)過(guo)(guo)20年風雨，鵬(peng)華基金(jin)已經(jing)成長為(wei)一家實力雄厚(hou)的(de)(de)國內綜合(he)性基金(jin)管理(li)公(gong)司(si)，個人覺得較為(wei)重(zhong)要的(de)(de)是(shi)幾大(da)數據，一是(shi)鵬(peng)華基金(jin)為(wei)超過(guo)(guo)千(qian)萬名投資者(zhe)提(ti)供資產管理(li)服(fu)務(wu)，二是(shi)更重(zhong)視長期的(de)(de)回報(bao)，20年整個累計分紅超過(guo)(guo)了300億，為(wei)社保貢(gong)獻收益超570億，三是(shi)注(zhu)重(zhong)合(he)規(gui)風控(kong)建設，多年來持(chi)續(xu)保持(chi)零(ling)違規(gui)。同時也是(shi)公(gong)募基金(jin)的(de)(de)金(jin)融科技先行(xing)者(zhe)，更好地踐行(xing)“普惠金(jin)融”社會責任。
鵬華(hua)基金獲得(de)較(jiao)好(hao)發(fa)展，得(de)益于較(jiao)好(hao)的(de)(de)內部(bu)和(he)外部(bu)環境。從公(gong)司的(de)(de)治(zhi)理(li)架構(gou)來看(kan)相對比較(jiao)穩(wen)(wen)定(ding)，公(gong)司的(de)(de)董事、股東近10年沒有發(fa)生太大(da)改變，因此經營理(li)念和(he)經營團隊(dui)能保持一個共同成長、實現共贏的(de)(de)合作(zuo)狀(zhuang)態。同時，團隊(dui)方面有較(jiao)好(hao)的(de)(de)市場(chang)化的(de)(de)機制，核(he)心團隊(dui)高度穩(wen)(wen)定(ding)、銳意進取，這也(ye)得(de)到董事會的(de)(de)認(ren)同，這也(ye)是過去十年最重(zhong)要(yao)的(de)(de)成功經驗。
國資報告：您剛(gang)剛(gang)也提到了(le)社(she)保(bao)，鵬華基金(jin)較(jiao)早獲得(de)社(she)保(bao)資(zi)格，也取得(de)很好的成績，其(qi)中(zhong)有什么經驗是(shi)可(ke)以分享的嗎？
邢彪：在相伴社(she)保的(de)十六載(zai)中，鵬華基金從社(she)保基金及(ji)其(qi)他機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者方面學習到很多寶貴的(de)經驗，比(bi)如長期(qi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、價(jia)值投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、責任投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)理念；比(bi)如資(zi)(zi)產配置、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)流程制(zhi)度(du)的(de)建(jian)設等。比(bi)如，社(she)保組合(he)的(de)考(kao)核周期(qi)是看(kan)重長期(qi)的(de)，在一個(ge)合(he)同期(qi)限內(nei)不會只看(kan)短期(qi)業績(ji)波動(dong)，這(zhe)就傳(chuan)達了一個(ge)明確的(de)信號，要在給定(ding)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)期(qi)限內(nei)匹配合(he)適(shi)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)策略，來(lai)追(zhui)求長期(qi)可實現的(de)超額收益(yi)。這(zhe)種長期(qi)的(de)考(kao)核周期(qi)，讓我們(men)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)團隊也(ye)穩(wen)得下來(lai)，可以沉下心來(lai)研究和投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，并能夠形成我們(men)能夠堅(jian)持下來(lai)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)文(wen)化和理念。
鵬華一貫秉承價值投資(zi)(zi)(zi)的(de)理念(nian)，在(zai)(zai)這(zhe)種(zhong)理念(nian)的(de)指(zhi)導下，公司沒(mei)有靠(kao)(kao)單純(chun)技術(shu)分析投資(zi)(zi)(zi)、沒(mei)有靠(kao)(kao)天(tian)馬行空(kong)的(de)靈(ling)感投資(zi)(zi)(zi)、沒(mei)有靠(kao)(kao)偏激押寶的(de)賭博式投資(zi)(zi)(zi)、沒(mei)有靠(kao)(kao)主動挖內幕消息的(de)勾兌式投資(zi)(zi)(zi)。這(zhe)種(zhong)理念(nian)在(zai)(zai)投研團隊(dui)中經過長期沉淀(dian)，形成了一種(zhong)誠信(xin)可靠(kao)(kao)、穩(wen)健可控、易被理解的(de)投資(zi)(zi)(zi)文化(hua)。(國資(zi)(zi)(zi)報告記者 王(wang)倩倩）