文章來源：《國資報告》雜志 發布時間：2020-02-26
供給側(ce)結構性(xing)改(gai)革(ge)是黨中(zhong)央提(ti)出(chu)的重大(da)改(gai)革(ge)舉措(cuo)，“三去(qu)一(yi)(yi)降一(yi)(yi)補”（即(ji)去(qu)產能、去(qu)庫存、去(qu)杠桿(gan)、降成本、補短板）是其五(wu)項關(guan)(guan)鍵任(ren)務(wu)。幾年來，供給側(ce)結構性(xing)改(gai)革(ge)在去(qu)產能、去(qu)庫存方(fang)面(mian)取得顯(xian)著成績，去(qu)杠桿(gan)、降成本、補短板也(ye)有序穩步推(tui)進。近日，中(zhong)辦、國(guo)(guo)辦下(xia)發了(le)《關(guan)(guan)于加強國(guo)(guo)有企(qi)業資(zi)產負(fu)債(zhai)約束的指導意見》，去(qu)杠桿(gan)、降負(fu)債(zhai)成為未來一(yi)(yi)段時(shi)期國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革(ge)的重點任(ren)務(wu)之一(yi)(yi)。由于資(zi)產負(fu)債(zhai)率普遍偏高，電力央企(qi)是本輪央企(qi)降杠桿(gan)的重點攻(gong)關(guan)(guan)對象。中(zhong)國(guo)(guo)大(da)唐(tang)集團有限公司(si)（下(xia)稱中(zhong)國(guo)(guo)大(da)唐(tang)）作為負(fu)責任(ren)的電力央企(qi)，堅(jian)決貫徹落實中(zhong)央決策部署(shu)，計劃(hua)用(yong)3年時(shi)間圓(yuan)滿完(wan)成目標任(ren)務(wu)。
負債率八連降 推翻“三座大山”
資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)高(gao)(gao)是(shi)中國(guo)大(da)唐(tang)(tang)過(guo)去幾(ji)年(nian)背負(fu)的“三座大(da)山”（即資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)高(gao)(gao)、煤化工和西南小水電）之(zhi)一，嚴重影響集團(tuan)可持續發(fa)展能力。2010年(nian)以來，中國(guo)大(da)唐(tang)(tang)積極(ji)攻(gong)堅(jian)克難，實現了資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)的八連(lian)降（見圖1），截止2018年(nian)8月底降到了79.82%，與歷史最(zui)高(gao)(gao)點(dian)(dian)相比下降了超(chao)過(guo)9個百分點(dian)(dian)，已(yi)經步入發(fa)電集團(tuan)先進行列(lie)，2017年(nian)底成為資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)低于80%的兩大(da)發(fa)電集團(tuan)之(zhi)一，僅略高(gao)(gao)于華能集團(tuan)。
以降杠桿牽引高質量發展
今年按(an)照中央要(yao)(yao)求，國(guo)資(zi)委明(ming)(ming)確中央發電集團(tuan)必須進一步降低杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)水平，2020年將資(zi)產負債率(lv)控(kong)制到(dao)(dao)70%以內。為了(le)確保該目標如期實現，中國(guo)大唐(tang)出臺了(le)專項實施方案(an)，明(ming)(ming)確了(le)降杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)的(de)主(zhu)要(yao)(yao)目標任務，并將降杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)目標進行了(le)逐級分解，明(ming)(ming)確了(le)各級主(zhu)體(ti)的(de)降杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)責(ze)任，與各二級企業簽訂了(le)目標責(ze)任狀，納(na)入經營業績考核。我們深刻認識到(dao)(dao)，落實十九大提出的(de)高質量發展(zhan)要(yao)(yao)求，對于高負債率(lv)的(de)央企而(er)言(yan)，降杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)是(shi)重要(yao)(yao)牽引，通過降杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)能夠有效推動企業走上高質量發展(zhan)道路。
降杠桿(gan)是三大(da)(da)攻堅(jian)戰(zhan)不可或(huo)缺的(de)重(zhong)要(yao)組成部(bu)分。打(da)贏防范(fan)化解重(zhong)大(da)(da)風險(xian)(xian)、精(jing)準扶貧、污(wu)染(ran)防治是黨中央明確的(de)三大(da)(da)攻堅(jian)戰(zhan)。杠桿(gan)率高是我國經濟(ji)發展(zhan)面臨的(de)重(zhong)大(da)(da)風險(xian)(xian)之一。中央企業減負(fu)債降杠桿(gan)，就(jiu)是落實黨的(de)十九大(da)(da)精(jing)神，打(da)好防范(fan)化解重(zhong)大(da)(da)風險(xian)(xian)攻堅(jian)戰(zhan)的(de)重(zhong)大(da)(da)舉措。
降杠(gang)桿是推動高(gao)(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)、倒逼企業(ye)(ye)轉變(bian)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)方式的系(xi)(xi)統(tong)性工程(cheng)。黨的十九提出(chu)高(gao)(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)要求，降低資(zi)產(chan)負債率是牽一發(fa)(fa)而動全(quan)身的系(xi)(xi)統(tong)工程(cheng)，涉(she)及到企業(ye)(ye)經營(ying)管(guan)理(li)的方方面面，要求企業(ye)(ye)必(bi)須轉變(bian)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)方式，走高(gao)(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)道路。其實質就是倒逼企業(ye)(ye)推動發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)模(mo)式、經營(ying)模(mo)式、管(guan)控模(mo)式變(bian)革，加快推進企業(ye)(ye)市場化轉型，提升(sheng)資(zi)產(chan)配(pei)置效率效益。
以系統思維推動存量資產降杠桿
我們知道(dao)，降低資產(chan)(chan)負(fu)(fu)債(zhai)率(lv)無(wu)外乎通過下幾條途徑：一是減少分(fen)(fen)子(zi)（即(ji)(ji)(ji)負(fu)(fu)債(zhai)）；二是擴大分(fen)(fen)母(mu)（即(ji)(ji)(ji)資產(chan)(chan)總(zong)額(e)）；三(san)是分(fen)(fen)子(zi)（即(ji)(ji)(ji)負(fu)(fu)債(zhai)）分(fen)(fen)母(mu)（即(ji)(ji)(ji)資產(chan)(chan)總(zong)額(e)）都(dou)有變化，分(fen)(fen)母(mu)（即(ji)(ji)(ji)資產(chan)(chan)總(zong)額(e)）增加的速(su)度高(gao)于分(fen)(fen)子(zi)（即(ji)(ji)(ji)負(fu)(fu)債(zhai)），或者分(fen)(fen)子(zi)（即(ji)(ji)(ji)負(fu)(fu)債(zhai)）的降低速(su)度快于分(fen)(fen)母(mu)（即(ji)(ji)(ji)資產(chan)(chan)總(zong)額(e)）。具體可(ke)參照資產(chan)(chan)負(fu)(fu)債(zhai)率(lv)的基本財務公式：
資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)(zhai)(zhai)率=負債(zhai)(zhai)(zhai)/資(zi)(zi)產(chan)總(zong)額=負債(zhai)(zhai)(zhai)/(負債(zhai)(zhai)(zhai)+所有者(zhe)權益) 式（1）
對于存量資產來(lai)說，基(ji)于上述思路，可(ke)以采取的(de)措(cuo)施包(bao)括增(zeng)加所(suo)有(you)者(zhe)權益(yi)(yi)、降低負(fu)債總額，以及將負(fu)債轉化為所(suo)有(you)者(zhe)權益(yi)(yi)等。
根據這一理論思路，中國大(da)唐結合企業(ye)實(shi)際從加(jia)(jia)強資(zi)本(ben)運(yun)作(zuo)、轉(zhuan)(zhuan)換經營機制、建(jian)立退(tui)出機制三個方面推(tui)動存量(liang)資(zi)產(chan)(chan)降(jiang)杠(gang)桿工作(zuo)，研(yan)究部(bu)署了一系列重點舉措。其中，加(jia)(jia)強資(zi)本(ben)運(yun)作(zuo)的(de)(de)目(mu)的(de)(de)就是增(zeng)加(jia)(jia)所有者(zhe)權(quan)益(yi)，以及將(jiang)部(bu)分負(fu)債轉(zhuan)(zhuan)化(hua)為所有者(zhe)權(quan)益(yi)，增(zeng)強資(zi)本(ben)實(shi)力(li)；轉(zhuan)(zhuan)換經營機制的(de)(de)目(mu)的(de)(de)就是提升企業(ye)的(de)(de)盈利能力(li)，增(zeng)強資(zi)本(ben)實(shi)力(li)，從而增(zeng)加(jia)(jia)企業(ye)的(de)(de)所有者(zhe)權(quan)益(yi)，實(shi)現(xian)資(zi)產(chan)(chan)總(zong)額的(de)(de)增(zeng)加(jia)(jia)；建(jian)立退(tui)出機制的(de)(de)目(mu)的(de)(de)就是將(jiang)存量(liang)資(zi)產(chan)(chan)中資(zi)產(chan)(chan)質量(liang)差、資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率(lv)過高的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)從企業(ye)總(zong)資(zi)產(chan)(chan)剝離出去，從而實(shi)現(xian)降(jiang)低集團總(zong)體資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率(lv)的(de)(de)目(mu)的(de)(de)。
加(jia)(jia)大資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)運作(zuo)力度，增強資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)實力。加(jia)(jia)大資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)運作(zuo)的(de)(de)(de)(de)實質就是增加(jia)(jia)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)者權(quan)(quan)益(yi)(yi)，推(tui)動部分(fen)(fen)債(zhai)(zhai)務轉化為(wei)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)者權(quan)(quan)益(yi)(yi)，從而做(zuo)大資(zi)(zi)(zi)(zi)產負債(zhai)(zhai)率公(gong)(gong)(gong)(gong)式(shi)的(de)(de)(de)(de)分(fen)(fen)母(mu)、做(zuo)小其分(fen)(fen)子。根據(ju)式(shi)（1），中國大唐要(yao)努力增加(jia)(jia)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)者權(quan)(quan)益(yi)(yi)數(shu)額，也可(ke)以尋(xun)求將部分(fen)(fen)負債(zhai)(zhai)轉化為(wei)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)者權(quan)(quan)益(yi)(yi)，因(yin)此企(qi)業(ye)可(ke)以采取的(de)(de)(de)(de)措施包括：（1）引進(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者，增加(jia)(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)金(jin)。企(qi)業(ye)積極(ji)(ji)研(yan)究(jiu)不(bu)同(tong)層面混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)改制(zhi)，通過合(he)(he)資(zi)(zi)(zi)(zi)、合(he)(he)作(zuo)、并(bing)購(gou)等方式(shi)，積極(ji)(ji)引入有(you)(you)(you)(you)(you)能力的(de)(de)(de)(de)外(wai)部戰略(lve)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者，加(jia)(jia)大權(quan)(quan)益(yi)(yi)融資(zi)(zi)(zi)(zi)比(bi)例(li)或進(jin)行混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)(you)制(zhi)，提(ti)(ti)高資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)金(jin)比(bi)例(li)。（2）推(tui)進(jin)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)本(ben)(ben)(ben)融資(zi)(zi)(zi)(zi)和可(ke)續期債(zhai)(zhai)券融資(zi)(zi)(zi)(zi)。研(yan)究(jiu)制(zhi)定上市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)本(ben)(ben)(ben)融資(zi)(zi)(zi)(zi)方案，擇機(ji)推(tui)進(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)開或非公(gong)(gong)(gong)(gong)開發行。有(you)(you)(you)(you)(you)序推(tui)進(jin)可(ke)續期債(zhai)(zhai)券、可(ke)交換(huan)債(zhai)(zhai)、可(ke)轉債(zhai)(zhai)、優(you)先股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)等發行工(gong)作(zuo)。（3）探索推(tui)進(jin)市(shi)場化債(zhai)(zhai)轉股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)。（4）研(yan)究(jiu)推(tui)進(jin)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)互換(huan)。在不(bu)影響(xiang)對所(suo)(suo)屬(shu)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)控股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)地(di)位(wei)的(de)(de)(de)(de)前(qian)提(ti)(ti)下，研(yan)究(jiu)推(tui)進(jin)控股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)互換(huan)、上市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份與(yu)ETF基金(jin)份額互換(huan)，增加(jia)(jia)集團歸(gui)母(mu)權(quan)(quan)益(yi)(yi)。（5）推(tui)進(jin)債(zhai)(zhai)券融資(zi)(zi)(zi)(zi)和金(jin)融機(ji)構融資(zi)(zi)(zi)(zi)。（6）加(jia)(jia)強資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)管控，支持(chi)企(qi)業(ye)經(jing)營積累增加(jia)(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)。完善資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)金(jin)管理機(ji)制(zhi)，明確企(qi)業(ye)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)補充條(tiao)件、標準和資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)渠道(dao)和資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)金(jin)回報率，支持(chi)企(qi)業(ye)通過增加(jia)(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)積累、市(shi)場化債(zhai)(zhai)轉股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)等方式(shi)多渠道(dao)籌(chou)集資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)金(jin)。（7）總結資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)運作(zuo)經(jing)驗，統籌(chou)做(zuo)好資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)運作(zuo)規(gui)劃(hua)，做(zuo)好頂層設計，統籌(chou)存(cun)量、增量、減量，優(you)化結構、優(you)化布局(ju)，提(ti)(ti)升質量。
轉換經(jing)營(ying)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)，提升(sheng)(sheng)(sheng)存量資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力。轉換經(jing)營(ying)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)根本(ben)目(mu)的(de)(de)(de)(de)就是(shi)(shi)提升(sheng)(sheng)(sheng)存量資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力，通過盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力的(de)(de)(de)(de)提升(sheng)(sheng)(sheng)來(lai)增(zeng)強(qiang)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)實(shi)力，增(zeng)加(jia)(jia)所有(you)(you)者(zhe)權(quan)益。要(yao)提升(sheng)(sheng)(sheng)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力，必須從“開(kai)源”、“節(jie)流”和(he)(he)“結(jie)構”三個方(fang)面采取措施。其中“開(kai)源”就是(shi)(shi)增(zeng)加(jia)(jia)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)營(ying)收能力、市場競爭(zheng)能力和(he)(he)創利(li)(li)(li)(li)(li)能力；“節(jie)流”就是(shi)(shi)節(jie)約(yue)成(cheng)本(ben)和(he)(he)費(fei)用(yong)開(kai)支，降低單位成(cheng)本(ben)；“結(jie)構”就是(shi)(shi)調整成(cheng)本(ben)的(de)(de)(de)(de)結(jie)構，將(jiang)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)開(kai)支的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)性(xing)(xing)(xing)支出(chu)和(he)(he)成(cheng)本(ben)性(xing)(xing)(xing)支出(chu)的(de)(de)(de)(de)結(jie)構進(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)優化(hua)，在(zai)總支出(chu)基本(ben)不變(bian)的(de)(de)(de)(de)情況下(xia)盡量增(zeng)加(jia)(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)性(xing)(xing)(xing)支出(chu)、減(jian)少成(cheng)本(ben)性(xing)(xing)(xing)支出(chu)。基于上述思路，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)采取了如下(xia)七(qi)項措施：（1）實(shi)施企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)分(fen)類(lei)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)。建(jian)立(li)(li)經(jing)營(ying)成(cheng)果與員工(gong)(gong)利(li)(li)(li)(li)(li)益聯系機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)，根據資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)貢獻大小對各單位進(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)分(fen)類(lei)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)，區(qu)別煤電與非煤電企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)，實(shi)施不同(tong)的(de)(de)(de)(de)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)政策。按不同(tong)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)類(lei)型調整考(kao)核指標(biao)，精準考(kao)核方(fang)式，做(zuo)好(hao)目(mu)標(biao)導(dao)(dao)向。進(jin)(jin)(jin)一步完(wan)(wan)(wan)善(shan)薪酬分(fen)配(pei)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)，建(jian)立(li)(li)更(geng)具(ju)吸(xi)引(yin)力的(de)(de)(de)(de)激勵約(yue)束機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)。（2）健全(quan)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率監控機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)。制(zhi)(zhi)定(ding)不同(tong)類(lei)型企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率預(yu)警線(xian)和(he)(he)重(zhong)點(dian)監控線(xian)，實(shi)施分(fen)類(lei)管(guan)(guan)(guan)控，對重(zhong)點(dian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)實(shi)行(xing)(xing)掛牌(pai)督導(dao)(dao)，健全(quan)債(zhai)務(wu)風險監測預(yu)警機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)。（3）強(qiang)化(hua)對標(biao)，提升(sheng)(sheng)(sheng)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力，增(zeng)加(jia)(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)積累。一是(shi)(shi)深化(hua)對標(biao)，深挖企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)內在(zai)潛力和(he)(he)價值，增(zeng)收節(jie)支，提高公(gong)司盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力。二是(shi)(shi)加(jia)(jia)快(kuai)推進(jin)(jin)(jin)分(fen)改子工(gong)(gong)作，提升(sheng)(sheng)(sheng)凈利(li)(li)(li)(li)(li)和(he)(he)歸母(mu)水平(ping)。（4）完(wan)(wan)(wan)善(shan)有(you)(you)限責(ze)任(ren)公(gong)司管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)。按公(gong)司法(fa)要(yao)求對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)進(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)，明晰股東有(you)(you)限責(ze)任(ren)和(he)(he)公(gong)司責(ze)任(ren)。支持企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)通過增(zeng)加(jia)(jia)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)積累降低資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率。（5）完(wan)(wan)(wan)善(shan)集團內部(bu)檢修(xiu)運維市場統(tong)配(pei)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)。成(cheng)立(li)(li)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)區(qu)域檢修(xiu)運維公(gong)司，負(fu)責(ze)本(ben)轄區(qu)的(de)(de)(de)(de)檢修(xiu)運維工(gong)(gong)作，合(he)理(li)(li)安(an)排(pai)外委費(fei)用(yong)來(lai)源。（6）完(wan)(wan)(wan)善(shan)特困、高負(fu)債(zhai)率企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)“輸血”約(yue)束機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)。明確“輸血標(biao)準”，加(jia)(jia)強(qiang)對需要(yao)“輸血”企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)分(fen)類(lei)監管(guan)(guan)(guan)，倒逼企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)加(jia)(jia)大技(ji)改投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、大修(xiu)費(fei)、可控費(fei)用(yong)、勞務(wu)用(yong)工(gong)(gong)、外包工(gong)(gong)程(cheng)、冗余人員安(an)置(zhi)、新進(jin)(jin)(jin)職工(gong)(gong)等方(fang)面管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)力度。（7）強(qiang)化(hua)“兩金占(zhan)用(yong)”壓(ya)降，加(jia)(jia)快(kuai)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)周(zhou)轉速度。加(jia)(jia)大應(ying)收款項回(hui)收力度，做(zuo)好(hao)集團公(gong)司燃料(liao)庫(ku)存管(guan)(guan)(guan)控，加(jia)(jia)強(qiang)物資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)控。
建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)，提(ti)升資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)質(zhi)量(liang)。建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)的(de)(de)(de)目(mu)的(de)(de)(de)就是提(ti)升資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)質(zhi)量(liang)，更直(zhi)白地說(shuo)，就是將資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率過高的(de)(de)(de)部分(fen)(fen)(fen)劣(lie)質(zhi)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)從(cong)企業(ye)(ye)中剝離(li)出(chu)去，從(cong)而達(da)到調整式（1）分(fen)(fen)(fen)子分(fen)(fen)(fen)母結構(gou)的(de)(de)(de)目(mu)的(de)(de)(de)。對于存(cun)量(liang)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，當式（1）的(de)(de)(de)分(fen)(fen)(fen)子分(fen)(fen)(fen)母同(tong)時發(fa)生同(tong)向變(bian)化（對于存(cun)量(liang)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，主要(yao)是同(tong)向降低(di)(di)）時，企業(ye)(ye)期望(wang)分(fen)(fen)(fen)子降低(di)(di)的(de)(de)(de)速(su)度(du)高于分(fen)(fen)(fen)母降低(di)(di)的(de)(de)(de)速(su)度(du)，從(cong)而實現(xian)降低(di)(di)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率的(de)(de)(de)目(mu)標。因此，針對資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率較高的(de)(de)(de)劣(lie)質(zhi)存(cun)量(liang)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)而言，企業(ye)(ye)重(zhong)點是建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)，可采取的(de)(de)(de)措施包括如下(xia)五個(ge)方(fang)面：（1）建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)控股企業(ye)(ye)正常(chang)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)。明(ming)確(que)企業(ye)(ye)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)必要(yao)充分(fen)(fen)(fen)條件、清(qing)算程序(xu)(xu)，形成(cheng)所屬企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)正常(chang)設立(li)(li)(li)、管理(li)(li)、退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)。大(da)力推進瘦身健(jian)體工(gong)作(zuo)，嚴格按照(zhao)(zhao)國(guo)資(zi)(zi)(zi)(zi)委要(yao)求，確(que)保完成(cheng)各項任務，并主動明(ming)年(nian)起開展新一輪瘦身健(jian)體。（2）建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)參(can)股企業(ye)(ye)正常(chang)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)。明(ming)確(que)參(can)股退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)必要(yao)充分(fen)(fen)(fen)條件、清(qing)算程序(xu)(xu)，形成(cheng)參(can)股企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)正常(chang)管理(li)(li)、退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)。對于參(can)股企業(ye)(ye)，按照(zhao)(zhao)聚焦主業(ye)(ye)要(yao)求，力爭三(san)年(nian)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)應退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)數(shu)的(de)(de)(de)80%以(yi)上。（3）堅(jian)定(ding)不移推進虧(kui)損企業(ye)(ye)治(zhi)(zhi)理(li)(li)。大(da)力推進處(chu)僵治(zhi)(zhi)困工(gong)作(zuo)，確(que)保完成(cheng)“僵尸及(ji)特困企業(ye)(ye)”治(zhi)(zhi)理(li)(li)任務，并積(ji)極(ji)主動制(zhi)定(ding)2019-2020新一輪處(chu)僵治(zhi)(zhi)困行動方(fang)案。（4）建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)低(di)(di)效(xiao)、無效(xiao)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)定(ding)期清(qing)理(li)(li)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)。明(ming)確(que)低(di)(di)效(xiao)無效(xiao)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)界(jie)定(ding)標準、處(chu)置(zhi)要(yao)求、處(chu)置(zhi)程序(xu)(xu)，建(jian)(jian)(jian)立(li)(li)(li)定(ding)期清(qing)理(li)(li)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)，制(zhi)定(ding)閑置(zhi)和低(di)(di)效(xiao)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)處(chu)置(zhi)2018--2020實施方(fang)案。（5）扎實推進“三(san)供一業(ye)(ye)”及(ji)剝離(li)企業(ye)(ye)辦社會職能(neng)。
以“價值思維、效益導向”推動增量資產高質量發展
對于(yu)增(zeng)量資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，中國大唐希望從(cong)一開(kai)始就必(bi)須滿(man)足高(gao)質(zhi)量發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)要(yao)求。根據降(jiang)低(di)(di)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)(fu)債率(lv)(lv)的總(zong)要(yao)求，結合(he)式（1），企(qi)業認為高(gao)質(zhi)量發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)要(yao)求體(ti)現(xian)在(zai)(zai)：項(xiang)(xiang)目能(neng)夠具有(you)(you)(you)較(jiao)(jiao)好的持續盈利能(neng)力和可持續發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)能(neng)力，項(xiang)(xiang)目從(cong)誕生時資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)(fu)債率(lv)(lv)就比較(jiao)(jiao)合(he)理(li)，項(xiang)(xiang)目籌建(jian)時資(zi)(zi)本金就必(bi)須充(chong)足，采用混合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)等方(fang)式盡(jin)量實(shi)現(xian)我方(fang)用較(jiao)(jiao)少的原始投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)就能(neng)有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)擴大資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)總(zong)額且(qie)不抬高(gao)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)(fu)債率(lv)(lv)。基(ji)于(yu)這些(xie)思路，結合(he)中國大唐的實(shi)際(ji)情況，需要(yao)從(cong)如(ru)下八個方(fang)面著力：（1）轉(zhuan)(zhuan)變發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)理(li)念，全面踐行“價(jia)值(zhi)(zhi)思維、效(xiao)(xiao)益(yi)導向”核心(xin)理(li)念，建(jian)立投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)約束(shu)機制(zhi)。（2）轉(zhuan)(zhuan)變發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)模式。在(zai)(zai)提高(gao)綠地建(jian)設(she)質(zhi)量基(ji)礎上，鼓勵加強資(zi)(zi)本運作(zuo)。（3）規(gui)(gui)(gui)劃投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)能(neng)力。量入為出，控制(zhi)新(xin)增(zeng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)。（4）調(diao)整投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)結構(gou)。制(zhi)定(ding)(ding)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目負(fu)(fu)面清單，明(ming)(ming)確(que)(que)支持項(xiang)(xiang)目和限制(zhi)性項(xiang)(xiang)目范(fan)圍。（5）嚴格投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)順序。按項(xiang)(xiang)目效(xiao)(xiao)益(yi)確(que)(que)定(ding)(ding)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)順序。（6）把(ba)握好控股比例(li)。適當降(jiang)低(di)(di)控股企(qi)業比例(li)，充(chong)分吸收社會資(zi)(zi)本。（7）編(bian)制(zhi)未來三(san)年技改(gai)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)計劃。明(ming)(ming)確(que)(que)改(gai)造項(xiang)(xiang)目分類(lei)排(pai)序標(biao)準，按限定(ding)(ding)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)規(gui)(gui)(gui)模安(an)排(pai)改(gai)造計劃，釋放投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)空間。（8）明(ming)(ming)確(que)(que)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)主體(ti)責任，落(luo)實(shi)違(wei)規(gui)(gui)(gui)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)追(zhui)責制(zhi)度。真正有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)建(jian)立項(xiang)(xiang)目投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)后評(ping)價(jia)和違(wei)規(gui)(gui)(gui)責任追(zhui)究(jiu)機制(zhi)，確(que)(que)保國有(you)(you)(you)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)保值(zhi)(zhi)增(zeng)值(zhi)(zhi)，防(fang)范(fan)國有(you)(you)(you)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)流失。
總之(zhi)，盡管降杠(gang)(gang)桿(gan)減負(fu)(fu)債的(de)目(mu)標任務(wu)艱巨，但是(shi)中(zhong)國(guo)大唐有(you)過去八年(nian)多大幅度降低資產(chan)負(fu)(fu)債率的(de)成(cheng)(cheng)功經驗，有(you)不畏艱難、勇往直前的(de)干(gan)部員(yuan)工隊(dui)伍，有(you)堅定(ding)的(de)“四個(ge)意(yi)識(shi)”、牢固的(de)理(li)想信(xin)念，我們相信(xin)在全集團(tuan)的(de)共同(tong)努力下，三年(nian)降杠(gang)(gang)桿(gan)的(de)目(mu)標一(yi)定(ding)能夠順利實現。(中(zhong)國(guo)大唐集團(tuan)有(you)限公司黨組成(cheng)(cheng)員(yuan)、總會計師 劉傳東)