文章(zhang)來源：經濟(ji)參考報 發(fa)布時間：2018-05-03
多(duo)項近日公(gong)(gong)布的經(jing)(jing)濟(ji)數據(ju)出(chu)現放(fang)緩趨(qu)勢。中(zhong)(zhong)國(guo)物流與采購聯(lian)合(he)會2日發布數據(ju)顯示，4月(yue)中(zhong)(zhong)國(guo)公(gong)(gong)路(lu)物流運價(jia)指數為106.3點(dian)，比上月(yue)回落(luo)(luo)1.5%，運價(jia)指數連(lian)續三個月(yue)環比回落(luo)(luo)。同日公(gong)(gong)布的4月(yue)財新(xin)中(zhong)(zhong)國(guo)制造(zao)業(ye)(ye)采購經(jing)(jing)理人指數（PMI）也連(lian)續回落(luo)(luo)，最終數據(ju)為50.3，低(di)于(yu)(yu)3月(yue)0.9個百(bai)分點(dian)，增速放(fang)緩至(zhi)去年9月(yue)以來的最低(di)點(dian)。此前，國(guo)家統計(ji)局(ju)公(gong)(gong)布的4月(yue)官方制造(zao)業(ye)(ye)PMI數據(ju)為51.2，低(di)于(yu)(yu)3月(yue)0.6個百(bai)分點(dian)。
中(zhong)國物(wu)(wu)流(liu)與采購聯合(he)會的分析指(zhi)出，PMI數據顯示，受(shou)到大宗商品價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)(luo)及去(qu)產能(neng)加(jia)快推(tui)進(jin)落(luo)(luo)實等(deng)因素影(ying)響(xiang)，部分高耗(hao)能(neng)、大宗商品需求有(you)所(suo)回(hui)落(luo)(luo)，回(hui)落(luo)(luo)至50%以下，相關的整車(che)公路(lu)(lu)物(wu)(wu)流(liu)需求隨(sui)之有(you)所(suo)趨緩。3月是新(xin)(xin)一年生產經(jing)營活(huo)動計劃的開(kai)始，企業開(kai)工率上升、市(shi)場訂單(dan)集(ji)中(zhong)釋(shi)放，4月有(you)所(suo)回(hui)落(luo)(luo)是正常現象。目前(qian)，公路(lu)(lu)物(wu)(wu)流(liu)市(shi)場總體仍(reng)處于供大于求的局(ju)面，進(jin)入5、6月，隨(sui)著我國供需兩側結構性改革不(bu)斷推(tui)進(jin)，新(xin)(xin)舊動能(neng)轉換仍(reng)在進(jin)行中(zhong)，在此背景下，公路(lu)(lu)物(wu)(wu)流(liu)需求可能(neng)延續總體平穩(wen)小幅(fu)回(hui)落(luo)(luo)的走勢。與此同時，隨(sui)著各地逐漸步入夏(xia)季，后期公路(lu)(lu)運輸影(ying)響(xiang)因素增多，運價(jia)指(zhi)數可能(neng)環比也將維持(chi)震蕩回(hui)落(luo)(luo)走勢。
記者了解到，影響4月(yue)財(cai)新(xin)中國制(zhi)造業PMI下降(jiang)的主要因(yin)素(su)是(shi)產出與新(xin)訂單的增速放緩。產出指數已(yi)連續兩(liang)個月(yue)增速放緩；新(xin)訂單總量也出現相似趨勢，增速放緩至去年9月(yue)以來最低(di)。此外，4月(yue)制(zhi)造業用工(gong)繼續收(shou)縮(suo)，而且收(shou)縮(suo)率為1月(yue)以來最顯著。調(diao)查顯示，用工(gong)數量下降(jiang)，原因(yin)包括廠商削減成(cheng)本以及員工(gong)自愿離職(zhi)后沒有填補空缺。
除了官(guan)方(fang)和(he)財新制(zhi)造(zao)業(ye)PMI數據(ju)均有所(suo)下(xia)滑外，4月(yue)，其他一些(xie)經濟(ji)(ji)數據(ju)也出現(xian)走(zou)低趨(qu)勢。海(hai)通(tong)證券(quan)首席宏觀債券(quan)分(fen)(fen)析師姜(jiang)超分(fen)(fen)析稱，4月(yue)前三周乘聯會(hui)乘用車累計零售增速(su)(su)為(wei)-1%；發(fa)(fa)電耗(hao)煤增速(su)(su)為(wei)14.3%，比3月(yue)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)；4月(yue)上旬全國粗(cu)鋼產量增速(su)(su)3.8%，低于3月(yue)。姜(jiang)超認為(wei)，制(zhi)造(zao)業(ye)PMI下(xia)滑，發(fa)(fa)電耗(hao)煤增速(su)(su)下(xia)降(jiang)，商品價格下(xia)跌(die)，意(yi)味著4月(yue)工業(ye)利潤(run)增速(su)(su)將明(ming)顯(xian)下(xia)滑，經濟(ji)(ji)短(duan)期高(gao)點已現(xian)。
“經(jing)(jing)濟(ji)(ji)整體(ti)仍(reng)有較(jiao)(jiao)高(gao)的(de)景氣度(du)，但溫和放緩已(yi)經(jing)(jing)開始(shi)。高(gao)頻(pin)數(shu)據(ju)和PMI共同(tong)指(zhi)向(xiang)這一(yi)點。”廣發證券首席宏觀分析師郭磊表示，雖然4月發電耗煤數(shu)據(ju)依然大幅高(gao)于去(qu)年四季(ji)度(du)的(de)8%左右(you)，但已(yi)經(jing)(jing)出現(xian)向(xiang)下(xia)拐(guai)點，且(qie)比一(yi)季(ji)度(du)要低一(yi)些(xie)。目前來(lai)看，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)能夠呈現(xian)出一(yi)定的(de)“韌性”，即(ji)下(xia)行斜率不(bu)會太(tai)(tai)快。一(yi)是(shi)大宗商品價(jia)格(ge)的(de)回(hui)落相(xiang)對比較(jiao)(jiao)平緩，且(qie)不(bu)同(tong)品種間(jian)價(jia)格(ge)分化，PPI下(xia)行也(ye)不(bu)會太(tai)(tai)劇烈；二是(shi)房地產銷售在(zai)一(yi)季(ji)度(du)以來(lai)由(you)于三(san)四線城市的(de)支撐，回(hui)落速度(du)顯著(zhu)低于預(yu)期；三(san)是(shi)中國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)對外依存度(du)較(jiao)(jiao)高(gao)，外需系產業鏈較(jiao)(jiao)好，這意(yi)味著(zhu)需求端存在(zai)一(yi)個(ge)重要支撐。
郭磊表示，今年(nian)全年(nian)經(jing)濟(ji)(ji)運行(xing)大概率會出(chu)現“前高(gao)后低”走勢。中國社科院近日發布(bu)的(de)經(jing)濟(ji)(ji)藍(lan)皮書春(chun)季號也指出(chu)，根據(ju)中國宏(hong)觀經(jing)濟(ji)(ji)季度(du)(du)模型(xing)預測，2017年(nian)第(di)一季度(du)(du)至第(di)四季度(du)(du)，我國GDP增(zeng)長率分別為(wei)6.9%、6.7%、6.6%、6.5%，呈(cheng)現穩中微降(jiang)的(de)發展趨勢。
本文摘(zhai)自：《經濟參考報》