文章來源：經濟日報(bao) 發布時間：2017-08-24
自中國(guo)經濟開始再平衡進(jin)程(cheng)以來，外界投資者密切跟蹤中國(guo)經濟的結構調整進(jin)程(cheng)，對(dui)產能壓(ya)縮、債務問(wen)(wen)題(ti)解決、匯率市場化發展等問(wen)(wen)題(ti)高(gao)度關注。就當前(qian)各方關注的熱點議題(ti)，《經濟日報》記者專訪了匯豐銀行經濟研究(jiu)亞太區(qu)聯席主(zhu)管范力民。
談及中(zhong)(zhong)國經濟(ji)轉(zhuan)型(xing)進程(cheng)，范(fan)力民表(biao)示，當前中(zhong)(zhong)國經濟(ji)結(jie)構正處(chu)于再平衡(heng)過程(cheng)中(zhong)(zhong)。當前我們已(yi)經看到(dao)了服務業(ye)增加值在GDP中(zhong)(zhong)的(de)(de)比(bi)重超過了50%，這是一個里程(cheng)碑式(shi)的(de)(de)數據。同時，消費對GDP的(de)(de)貢獻(xian)比(bi)例也達到(dao)了歷史高位。這些都(dou)表(biao)明中(zhong)(zhong)國經濟(ji)結(jie)構正在發生預(yu)期(qi)中(zhong)(zhong)的(de)(de)積(ji)極轉(zhuan)變。
有(you)(you)(you)西(xi)方(fang)投資(zi)者認為，中國(guo)應該進(jin)一(yi)步加快產(chan)能壓縮和結(jie)構(gou)(gou)調整(zheng)。范力(li)民強調，這一(yi)觀(guan)點是(shi)不公平(ping)、不客觀(guan)的(de)。體(ti)量(liang)如此(ci)巨(ju)大的(de)經(jing)(jing)(jing)濟體(ti)轉(zhuan)型，這一(yi)進(jin)程(cheng)是(shi)經(jing)(jing)(jing)濟史上(shang)未曾有(you)(you)(you)過的(de)。中國(guo)政府對(dui)于(yu)(yu)中國(guo)國(guo)內(nei)在轉(zhuan)型期的(de)社會(hui)和勞(lao)動(dong)力(li)市(shi)場壓力(li)有(you)(you)(you)著清晰的(de)判斷，并對(dui)結(jie)構(gou)(gou)調整(zheng)的(de)困(kun)難做了充分準(zhun)備。未來(lai)(lai)這一(yi)漸進(jin)的(de)轉(zhuan)型過程(cheng)將(jiang)(jiang)在中長期內(nei)實現(xian)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟結(jie)構(gou)(gou)再(zai)平(ping)衡。這一(yi)穩健和漸進(jin)的(de)轉(zhuan)型模(mo)式不僅有(you)(you)(you)利于(yu)(yu)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟的(de)穩定(ding)，同時能夠(gou)有(you)(you)(you)效避免(mian)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟波動(dong)的(de)外溢(yi)效應。如果展望未來(lai)(lai)5年(nian)(nian)至10年(nian)(nian)的(de)發展前景，我毫不懷疑中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟驅動(dong)力(li)未來(lai)(lai)將(jiang)(jiang)主要來(lai)(lai)自消費(fei)和服(fu)務業。
范(fan)力民認為，當(dang)前外(wai)部投(tou)資者高度關注中(zhong)國國內(nei)產(chan)(chan)能(neng)壓(ya)縮(suo)問題。然(ran)而(er)，外(wai)國投(tou)資者和政府(fu)(fu)需要更加注意到中(zhong)國市場的多(duo)樣性和長期發展趨勢。范(fan)力民強調，中(zhong)國政府(fu)(fu)已經采取了多(duo)層面(mian)政策，努力推(tui)動產(chan)(chan)能(neng)壓(ya)縮(suo)進(jin)(jin)程。然(ran)而(er)，這一(yi)進(jin)(jin)程不可能(neng)一(yi)蹴而(er)就。考慮到中(zhong)國剩余產(chan)(chan)能(neng)在中(zhong)國國內(nei)的不均衡(heng)分布(bu)，中(zhong)國政府(fu)(fu)以(yi)漸進(jin)(jin)模(mo)式壓(ya)縮(suo)產(chan)(chan)能(neng)是(shi)最為穩妥的操作模(mo)式。
范力(li)民認為，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)總體(ti)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)問題(ti)(ti)是(shi)可控(kong)的(de)。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)內債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)分(fen)布不均衡態(tai)勢明顯(xian)。債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)主(zhu)要集(ji)中(zhong)在(zai)(zai)(zai)公(gong)司部門而非私人(ren)部門，這從本質上有(you)別(bie)于金融(rong)危(wei)機期(qi)(qi)間(jian)美歐債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)問題(ti)(ti)。2008年(nian)危(wei)機期(qi)(qi)間(jian)，美歐私人(ren)部門杠桿(gan)率過高，違約造成的(de)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)處理(li)難度極大。與此同時，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)公(gong)司部門債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)集(ji)中(zhong)在(zai)(zai)(zai)公(gong)共(gong)企(qi)業(ye)部門。對(dui)于高度集(ji)中(zhong)的(de)公(gong)共(gong)企(qi)業(ye)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)問題(ti)(ti)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)政府有(you)著強大的(de)控(kong)制力(li)。這一控(kong)制力(li)不僅體(ti)現在(zai)(zai)(zai)對(dui)企(qi)業(ye)發(fa)展績效的(de)影響上，同時體(ti)現在(zai)(zai)(zai)對(dui)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)風(feng)險的(de)控(kong)制上。因(yin)此，未來(lai)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)公(gong)共(gong)部門的(de)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)問題(ti)(ti)不會引發(fa)系統性的(de)金融(rong)風(feng)險。
談及中國匯(hui)率的市場(chang)(chang)(chang)化(hua)，范力(li)民(min)表(biao)示，在過去8周至(zhi)10周內，人民(min)幣(bi)匯(hui)率相(xiang)對于(yu)美(mei)元從(cong)6.5波動下滑至(zhi)6.6附(fu)近，同(tong)時中國外儲(chu)變化(hua)幅度不大，市場(chang)(chang)(chang)更是平靜應對這一(yi)變化(hua)。5月份以(yi)來的市場(chang)(chang)(chang)變化(hua)表(biao)明，人民(min)幣(bi)匯(hui)率的市場(chang)(chang)(chang)化(hua)改革一(yi)定(ding)程度上贏得(de)了市場(chang)(chang)(chang)的認可(ke)，市場(chang)(chang)(chang)對于(yu)人民(min)幣(bi)基于(yu)一(yi)攬子貨幣(bi)（CEFTS）的定(ding)價機制更有(you)信心。這也(ye)反映了中國政府穩定(ding)人民(min)幣(bi)匯(hui)率預期的能力(li)進(jin)一(yi)步加強。
與此同時，范(fan)力(li)民(min)強調，中(zhong)國政府無(wu)需通過人(ren)民(min)幣(bi)(bi)貶值來提高競爭(zheng)力(li)。范(fan)力(li)民(min)列舉數據(ju)(ju)表示，相比2010年，中(zhong)國人(ren)民(min)幣(bi)(bi)的實際匯(hui)率上升了30%，同時中(zhong)國在全(quan)球出(chu)口(kou)市場(chang)中(zhong)的份額也(ye)進一(yi)步(bu)上升。這表明中(zhong)國出(chu)口(kou)企業(ye)并未喪(sang)失競爭(zheng)力(li)。2015年出(chu)口(kou)數據(ju)(ju)反(fan)映更多的是(shi)全(quan)球市場(chang)低迷而(er)非(fei)中(zhong)國競爭(zheng)力(li)下降。因此，認為中(zhong)國人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率波動(dong)下滑(hua)是(shi)“有意貶值”以促進出(chu)口(kou)的說法毫無(wu)根據(ju)(ju)。
在中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)開(kai)(kai)放(fang)方面，范(fan)力民(min)(min)表示，當前(qian)中(zhong)國(guo)(guo)政府積極推(tui)動資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)開(kai)(kai)放(fang)，外國(guo)(guo)投資(zi)者(zhe)(zhe)進(jin)入中(zhong)國(guo)(guo)在岸市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)渠(qu)道(dao)和規模都以驚人的(de)(de)(de)(de)速度(du)擴張。談及對未來改革的(de)(de)(de)(de)期待，范(fan)力民(min)(min)表示，當前(qian)外部(bu)投資(zi)者(zhe)(zhe)期待中(zhong)國(guo)(guo)政府未來能夠進(jin)一步提升投資(zi)渠(qu)道(dao)的(de)(de)(de)(de)靈活度(du)和市(shi)場(chang)(chang)友好(hao)程度(du)。當前(qian)，中(zhong)國(guo)(guo)監(jian)管層不斷(duan)加大對投資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)教育和推(tui)廣(guang)工作。未來隨著類似工作的(de)(de)(de)(de)更多開(kai)(kai)展(zhan)，投資(zi)者(zhe)(zhe)對中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)熱情(qing)和對于(yu)中(zhong)國(guo)(guo)監(jian)管層的(de)(de)(de)(de)信任程度(du)將進(jin)一步提升，中(zhong)國(guo)(guo)經濟改革開(kai)(kai)放(fang)的(de)(de)(de)(de)紅利也將更多惠及全球投資(zi)者(zhe)(zhe)。
本文(wen)摘自：《經(jing)濟(ji)日報》