文章來源：人民日報 發布時間：2017-05-05
羅尼·林斯（中國—巴西研(yan)究(jiu)所所長(chang)、巴西經濟學家）
提拉(la)納（泰國朱(zhu)拉(la)隆(long)功大學經濟學院教授(shou)）
謝棟銘（新加坡(po)華僑銀(yin)行(xing)經(jing)濟學家(jia)）
艾漢·高斯（世界銀行發展預測(ce)局局長）
傅立門（比利時布魯(lu)塞爾自(zi)由大學當代中國研究院(yuan)資深研究員）
張明（中國社科院世(shi)界經濟與政治(zhi)研究所(suo)國際投資(zi)研究室主(zhu)任）
安德烈·米哈伊(yi)洛維奇(qi)（俄羅斯莫(mo)斯科大學中國經濟(ji)專家）
經濟增長(chang)——
正從投資驅動轉向消(xiao)費驅動
羅(luo)尼(ni)·林斯(si)：國(guo)(guo)際三大信(xin)用評(ping)級(ji)機構(gou)(gou)在進行(xing)評(ping)級(ji)時(shi)，考(kao)慮(lv)的(de)因(yin)素包括機構(gou)(gou)評(ping)估、經濟(ji)、外部因(yin)素、財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)和(he)貨幣政(zheng)策(ce)(ce)等(deng)，這(zhe)(zhe)涉(she)及(ji)計算、考(kao)察和(he)調研等(deng)方面，主要目的(de)是向資(zi)(zi)本市場上的(de)授信(xin)機構(gou)(gou)和(he)投資(zi)(zi)者提供各種信(xin)息，履行(xing)管(guan)理(li)信(xin)用的(de)職能，也就是限定(ding)一個國(guo)(guo)家或一個企(qi)(qi)業的(de)風險(xian)，看其是否有(you)履行(xing)其財務(wu)承諾(nuo)的(de)能力(li)。這(zhe)(zhe)些預測(ce)并不總是能夠真(zhen)實(shi)地評(ping)估一個國(guo)(guo)家或一個企(qi)(qi)業的(de)真(zhen)實(shi)情況(kuang)，如對于(yu)1994年(nian)墨西哥金(jin)(jin)融危(wei)機、1997年(nian)亞洲金(jin)(jin)融危(wei)機、1998年(nian)俄羅(luo)斯(si)金(jin)(jin)融危(wei)機和(he)2001年(nian)阿根(gen)廷(ting)債務(wu)危(wei)機等(deng)，評(ping)級(ji)機構(gou)(gou)并不是總能做(zuo)出正確的(de)預測(ce)。
兩大評(ping)級機構(gou)將中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)主權信(xin)用評(ping)級展(zhan)望定為負面，并沒有(you)反(fan)映出目(mu)前中(zhong)國(guo)(guo)真正(zheng)的(de)(de)實力，很(hen)大程度(du)上是由于它(ta)們對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)預測相(xiang)對(dui)保(bao)守。盡管一(yi)些中(zhong)國(guo)(guo)企業(ye)的(de)(de)利潤有(you)所減(jian)少，但在中(zhong)國(guo)(guo)現有(you)政策空間(jian)下，中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)發展(zhan)潛力依然很(hen)大，不能因此就(jiu)下調中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)展(zhan)望。此外(wai)，他(ta)們還(huan)認為中(zhong)國(guo)(guo)實行(xing)改(gai)革的(de)(de)速(su)度(du)達(da)不到(dao)預期。作為世界第二大經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體(ti)，中(zhong)國(guo)(guo)正(zheng)以(yi)符合其發展(zhan)規律的(de)(de)速(su)度(du)進行(xing)改(gai)革，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)轉型需(xu)要一(yi)定時間(jian)。截(jie)止到(dao)2015年底，中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)外(wai)匯儲備有(you)3.33萬億美(mei)元，這是中(zhong)國(guo)(guo)足以(yi)應對(dui)其財務(wu)承(cheng)諾的(de)(de)重要保(bao)障。
提(ti)拉納：國際評級機構(gou)是基于主(zhu)(zhu)權國家以往的經(jing)濟(ji)表現，并結合(he)自身的選(xuan)擇偏(pian)好做出主(zhu)(zhu)權信用(yong)評級，評級結果相(xiang)對于受(shou)評估國家的經(jing)濟(ji)表現而言，具有滯后(hou)性，且它們由美(mei)歐資(zi)本控股(gu)，受(shou)到西(xi)方價值觀、自身商業(ye)利益(yi)等所導致(zhi)的壟斷性、監管缺失等制約，因此，只能充(chong)當(dang)國際投資(zi)人(ren)的參考指標，并不具有決定性意義。例如，直到2007年(nian)美(mei)國次貸(dai)危(wei)機發生后(hou)，國際主(zhu)(zhu)要評級機構(gou)才下調了美(mei)國的主(zhu)(zhu)權信用(yong)評級，招致(zhi)歐盟委員會宣布對標普和穆迪(di)在美(mei)國次貸(dai)危(wei)機中反(fan)應遲緩(huan)進行調查。
和評(ping)級相比，國(guo)際組織(zhi)對(dui)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體做出(chu)的經(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢展(zhan)(zhan)望(wang)更有(you)前瞻意義，反(fan)映出(chu)國(guo)際社會對(dui)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體發展(zhan)(zhan)的肯定與信(xin)心。4月12日，國(guo)際貨(huo)幣基金組織(zhi)（IMF）發布(bu)《世界經(jing)(jing)濟(ji)(ji)展(zhan)(zhan)望(wang)》報告(gao)，下(xia)調了(le)美國(guo)、歐元(yuan)區、日本今年(nian)的經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)速(su)預(yu)期，唯獨上調了(le)中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)今明兩年(nian)的增(zeng)(zeng)速(su)預(yu)期。IMF上調對(dui)中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)速(su)預(yu)期是對(dui)中國(guo)已宣(xuan)布(bu)的經(jing)(jing)濟(ji)(ji)調整政策所做出(chu)的反(fan)應。報告(gao)指出(chu)：“中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)正在(zai)從投資驅(qu)動轉向(xiang)消費驅(qu)動。隨著中國(guo)去(qu)產能、去(qu)庫存的推進，工業(ye)增(zeng)(zeng)長將進一步下(xia)降，而服務業(ye)有(you)望(wang)保(bao)持穩健增(zeng)(zeng)長。”
此前(qian)一(yi)天，世界(jie)銀(yin)行(xing)也對今年(nian)中國(guo)經濟(ji)(ji)增(zeng)長做出了6.7%的(de)(de)預(yu)測，并表示2016年(nian)，中國(guo)仍然(ran)是(shi)亞(ya)洲(zhou)發展的(de)(de)主要(yao)推動(dong)力。4月以來，摩根大通、瑞信(xin)、高盛、匯豐等金融(rong)機構也紛(fen)紛(fen)上(shang)調對于中國(guo)經濟(ji)(ji)增(zeng)速的(de)(de)預(yu)期(qi)，體(ti)現出在全(quan)球(qiu)經濟(ji)(ji)增(zeng)速減緩的(de)(de)背景下(xia)，國(guo)際社會對中國(guo)經濟(ji)(ji)穩定發展的(de)(de)期(qi)望。
謝(xie)棟銘：去年夏天以來(lai)，市(shi)場對中(zhong)國一度陷入了(le)(le)非理性的(de)悲觀(guan)情緒中(zhong)，影響到了(le)(le)包(bao)括(kuo)IMF在(zai)內的(de)國際機構對中(zhong)國經濟(ji)的(de)走勢判(pan)斷。今年2月以來(lai)，中(zhong)國金(jin)融市(shi)場趨于穩定，這(zhe)(zhe)種過(guo)度悲觀(guan)情緒得以糾(jiu)正，市(shi)場對中(zhong)國經濟(ji)增長預期(qi)目標6.5%—7%可以實(shi)現的(de)信心不斷增加。IMF也(ye)對中(zhong)國積極的(de)財(cai)政政策和穩健(jian)的(de)貨幣政策投了(le)(le)信任票，認為這(zhe)(zhe)些政策正在(zai)起(qi)到作(zuo)用，將(jiang)在(zai)未來(lai)繼續(xu)支持中(zhong)國經濟(ji)。
傅立門：IMF上調中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)增(zeng)長預(yu)期是基于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)去(qu)年(nian)和今年(nian)第一季(ji)度的(de)(de)經濟(ji)增(zeng)長狀(zhuang)況做出(chu)的(de)(de)判斷(duan)。根據國(guo)(guo)家統計局發布的(de)(de)數(shu)據，2016年(nian)第一季(ji)度，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)國(guo)(guo)內生(sheng)產總(zong)值（GDP）同比(bi)(bi)增(zeng)長6.7%。當前，全球經濟(ji)增(zeng)長乏(fa)力，鋼(gang)鐵、煤炭等很多以前支撐中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)增(zeng)長的(de)(de)行(xing)業都(dou)顯露出(chu)疲態(tai)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)能(neng)實現(xian)6.7%的(de)(de)經濟(ji)增(zeng)長并(bing)不容易(yi)。而且，這一經濟(ji)增(zeng)速處在相對平穩的(de)(de)區間，比(bi)(bi)美國(guo)(guo)、歐(ou)盟(meng)和日本都(dou)要(yao)快。
目前，中(zhong)國政(zheng)府正推(tui)進經(jing)濟(ji)(ji)轉型，服務業有望持(chi)續保持(chi)增(zeng)(zeng)長，第三產(chan)業將成(cheng)為經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長的(de)重(zhong)要動力源泉。必要時，中(zhong)國政(zheng)府可(ke)以動用很多政(zheng)策(ce)性工(gong)具，釋放出更多有利于經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長的(de)政(zheng)策(ce)。
安德烈·米哈伊洛維奇：2015年(nian)，從(cong)國(guo)(guo)際上看(kan)，世界(jie)經(jing)濟(ji)持(chi)續(xu)復蘇乏(fa)力，中國(guo)(guo)的(de)進(jin)口增(zeng)長(chang)(chang)快(kuai)于出口，金融風險增(zeng)加；從(cong)國(guo)(guo)內(nei)來看(kan)，中國(guo)(guo)處于經(jing)濟(ji)發(fa)展的(de)結構轉型(xing)期，資(zi)源環(huan)境、市場環(huan)境等多方面(mian)都發(fa)生了(le)變化，而(er)且中國(guo)(guo)政府拿出更多資(zi)金用來支持(chi)民(min)生發(fa)展。在(zai)(zai)內(nei)外雙重(zhong)擠壓下，2015年(nian)中國(guo)(guo)GDP比上年(nian)增(zeng)長(chang)(chang)6.9%，著實是一個不低的(de)速度，總體上符合(he)中高速增(zeng)長(chang)(chang)的(de)目標(biao)。而(er)且，中國(guo)(guo)對世界(jie)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)貢獻仍然(ran)在(zai)(zai)25%以上。
艾漢·高斯：中國(guo)服務業增(zeng)長強(qiang)勁(jing)，部分抵消了(le)其他產能過剩行(xing)業減(jian)(jian)速的(de)影響，中國(guo)經濟2016年可能逐漸放緩，實現經濟再(zai)平衡。由于資本外流減(jian)(jian)緩，貨幣貶值減(jian)(jian)弱，外匯儲備(bei)3月實現小幅(fu)上漲。有(you)跡象表明，中國(guo)最近采取的(de)刺激性措施產生了(le)作(zuo)用，中國(guo)經濟穩定增(zeng)長的(de)預(yu)(yu)期正(zheng)在加強(qiang)。我(wo)們(men)預(yu)(yu)測(ce)，今明兩年的(de)中國(guo)經濟增(zeng)速將分別達到6.7%和6.5%。
羅尼·林斯(si)：今年(nian)(nian)第(di)一(yi)季度，中國經濟增(zeng)(zeng)速與(yu)去年(nian)(nian)基本(ben)相同，固定(ding)資產投(tou)資同比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)10.7%，比上年(nian)(nian)全年(nian)(nian)加快(kuai)0.7個百分點(dian)，都(dou)說明中國經濟增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)漸趨穩定(ding)，已經開始(shi)周(zhou)期性復蘇。此(ci)(ci)前(qian)世界(jie)銀行也預(yu)測2016年(nian)(nian)中國經濟將(jiang)(jiang)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)6.7%，因此(ci)(ci)在2016年(nian)(nian)，中國經濟實現(xian)6.5%—7%的全年(nian)(nian)增(zeng)(zeng)速目(mu)標將(jiang)(jiang)不(bu)成問題。
中國(guo)(guo)的(de)(de)結構(gou)性改革(ge)(ge)正在(zai)穩步(bu)推進(jin)，中國(guo)(guo)政府還將對國(guo)(guo)有企(qi)業的(de)(de)改革(ge)(ge)進(jin)行更大程度的(de)(de)監督，新型(xing)城鎮化建設正在(zai)推進(jin)，改革(ge)(ge)行動更加開放(fang)深(shen)入(ru)，全國(guo)(guo)范圍(wei)內也更加強調創新。最新數據顯示(shi)，中國(guo)(guo)更加注重引入(ru)外部(bu)資金，打破舊有的(de)(de)發(fa)(fa)展模式。未來幾年內，將著力擴大內部(bu)的(de)(de)消費和服務市場作(zuo)為中國(guo)(guo)經(jing)濟發(fa)(fa)展的(de)(de)一(yi)大重要支持。此外，在(zai)發(fa)(fa)展清潔(jie)能源的(de)(de)大前(qian)提(ti)下(xia)，中國(guo)(guo)的(de)(de)能源結構(gou)也在(zai)發(fa)(fa)生變化，可持續能源的(de)(de)使用比重在(zai)逐(zhu)漸增加。
張明：從第一(yi)季(ji)度的關鍵經(jing)(jing)濟指標來看，在全(quan)球經(jing)(jing)濟增速放(fang)緩的背景下(xia)，中國經(jing)(jing)濟回暖跡(ji)象明顯，這在某(mou)種(zhong)程度上是由貨幣(bi)信(xin)貸政策和(he)房地產(chan)調(diao)控政策顯著放(fang)松等政策行為導(dao)致(zhi)的。考慮到目前中國經(jing)(jing)濟增長具有明顯的溢出效應，中國經(jing)(jing)濟的回暖對于當(dang)前的全(quan)球大(da)宗商品市場(chang)反(fan)彈、新興市場(chang)國家資本回流與本幣(bi)貶(bian)值壓力削弱(ruo)，都(dou)有明顯的提振作用。
謝棟銘：中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟的穩(wen)(wen)定(ding)運(yun)行最直(zhi)接的影響就(jiu)是使整個新興市場經(jing)濟趨(qu)穩(wen)(wen)，尤(you)其(qi)是從資本(ben)(ben)流動角度來看，隨著對中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟崩潰的擔憂開始(shi)減少(shao)，資本(ben)(ben)外流局(ju)面(mian)好轉，新興市場國(guo)(guo)(guo)家甚至重新出現資本(ben)(ben)流入的局(ju)面(mian)。而近(jin)期大宗商(shang)品價格反彈，也對資源國(guo)(guo)(guo)家的匯率起(qi)到了(le)支撐。近(jin)期全(quan)球市場情(qing)緒(xu)上漲，部分原因就(jiu)是中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟趨(qu)穩(wen)(wen)，排(pai)除了(le)全(quan)球市場面(mian)臨的一個系統性風險。
外來(lai)投資(zi)——
看好大市(shi)場和(he)對外(wai)開放水平
傅立門(men)：調結(jie)構促轉型(xing)、發展消(xiao)費驅動型(xing)經濟(ji)將是(shi)大勢(shi)所趨，中(zhong)國(guo)目前正向(xiang)正確(que)的(de)方向(xiang)行進(jin)。近年來，中(zhong)國(guo)在一些領域的(de)經濟(ji)轉型(xing)已經開始，但(dan)這并(bing)非(fei)一蹴而(er)就，而(er)是(shi)需要(yao)(yao)很長(chang)時間。與西方發達國(guo)家的(de)各產業對GDP的(de)貢(gong)獻率對比，中(zhong)國(guo)還需要(yao)(yao)進(jin)行更多(duo)的(de)經濟(ji)調整和改革(ge)。
提拉納(na)：2008年后，中(zhong)國(guo)政府(fu)努力避免經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)“硬(ying)著陸”，并致(zhi)力于調整(zheng)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)結(jie)構，實現(xian)(xian)產業轉型(xing)升級(ji)，從過(guo)去依靠投資和(he)出口拉動(dong)轉向依靠國(guo)內消(xiao)費和(he)創新驅動(dong)。通過(guo)持續推動(dong)發展服(fu)務業，中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)實現(xian)(xian)了(le)穩定發展。目(mu)前來看，中(zhong)國(guo)政府(fu)深化經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)改革的措施是成功的，中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)增長的總體質量也在不(bu)斷提升。
今(jin)后，中國(guo)(guo)應(ying)該(gai)充(chong)分考慮市(shi)場需求(qiu)(qiu)，避免推出(chu)大(da)規(gui)模(mo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)刺(ci)激計(ji)劃(hua)，防(fang)止大(da)規(gui)模(mo)資金外流，主動提高項目質(zhi)量。要汲取上世(shi)紀90年代(dai)日本經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)刺(ci)激計(ji)劃(hua)失敗的教訓，不(bu)再重走依靠刺(ci)激計(ji)劃(hua)發(fa)(fa)展(zhan)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)的老路，而(er)(er)應(ying)該(gai)全面深化經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)體制改革，為經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)可持續(xu)發(fa)(fa)展(zhan)鋪路。同時，隨著中國(guo)(guo)國(guo)(guo)內去產能壓(ya)力(li)不(bu)斷加(jia)大(da)，應(ying)該(gai)充(chong)分開拓國(guo)(guo)際市(shi)場，推動國(guo)(guo)際產能合作(zuo)，讓(rang)中國(guo)(guo)制造業為世(shi)界(jie)作(zuo)出(chu)更大(da)貢獻。此外，不(bu)應(ying)該(gai)急于(yu)追(zhui)求(qiu)(qiu)城市(shi)化率(lv)，不(bu)再建超大(da)城市(shi)，而(er)(er)是重點(dian)推進小城鎮建設，讓(rang)農(nong)村人口留在農(nong)村，提高基本公(gong)共服務覆蓋面，從(cong)而(er)(er)帶動鄉(xiang)鎮地區經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)，全面提高經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)質(zhi)量。
今(jin)年第(di)一季度，中國(guo)全國(guo)吸收外(wai)(wai)資(zi)總(zong)體(ti)穩步增(zeng)(zeng)長(chang)。全國(guo)新設立外(wai)(wai)商投資(zi)企業(ye)5956家，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)1.6%。在服務(wu)業(ye)眾多領(ling)域中，高技術服務(wu)業(ye)增(zeng)(zeng)長(chang)勢(shi)頭(tou)最為強勁(jing)，實際(ji)使(shi)用外(wai)(wai)資(zi)同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)104.3%，其(qi)中，數字(zi)內(nei)容及相關服務(wu)、信息技術服務(wu)實際(ji)使(shi)用外(wai)(wai)資(zi)漲幅較高。
對(dui)投(tou)(tou)(tou)資人而言，中國(guo)仍然具(ju)有巨(ju)大(da)(da)的(de)吸(xi)引(yin)力(li)。一方面，中國(guo)擁有巨(ju)大(da)(da)的(de)人口(kou)，這本身就是一個(ge)大(da)(da)市場，任(ren)何投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)都不(bu)能忽視(shi)。另一方面，中國(guo)對(dui)外開放(fang)的(de)步伐不(bu)斷加快(kuai)，行政(zheng)服務(wu)水(shui)平不(bu)斷提(ti)高(gao)，這對(dui)外資是重大(da)(da)利(li)好。需要注意的(de)是，真(zhen)正希(xi)望通過在(zai)華長期(qi)投(tou)(tou)(tou)資實現發(fa)展的(de)非金融投(tou)(tou)(tou)資項目(mu)，應該得到(dao)大(da)(da)力(li)支持。相反，對(dui)于(yu)僅(jin)著(zhu)眼于(yu)短期(qi)利(li)益而進行的(de)金融投(tou)(tou)(tou)資，則應謹(jin)慎對(dui)待。
謝棟銘(ming)：隨著(zhu)中(zhong)國推動產業升級，中(zhong)國制造(zao)或中(zhong)國建造(zao)不再是廉(lian)價的(de)(de)代名詞，而(er)是高(gao)質量的(de)(de)象征。中(zhong)國產品(pin)性價比的(de)(de)快速提(ti)升也使得中(zhong)國的(de)(de)吸引力(li)越來越大(da)。
安德烈·米(mi)哈(ha)伊洛維奇：聯(lian)合國(guo)貿易(yi)和(he)發(fa)展(zhan)會議(yi)最新發(fa)布的報告顯(xian)示，中(zhong)國(guo)2015年吸引外(wai)國(guo)直接投資同比增長(chang)6%，達1360億美元(yuan)，總量居(ju)全(quan)球第(di)三位(wei)。俄羅斯莫斯科大學經(jing)濟系(xi)所做(zuo)的統計表(biao)明(ming)，88%的受訪(fang)者認為(wei)與中(zhong)國(guo)進(jin)行(xing)貿易(yi)往來大有前途(tu)。中(zhong)國(guo)政(zheng)(zheng)府也(ye)在(zai)加(jia)強地方政(zheng)(zheng)府性債務管理和(he)加(jia)強風(feng)(feng)險管控，防止企業債務風(feng)(feng)險向財政(zheng)(zheng)風(feng)(feng)險轉(zhuan)化(hua)的辦法切實可行(xing)。總的來看，與其(qi)他新興國(guo)家(jia)相比，中(zhong)國(guo)在(zai)吸引外(wai)資的競(jing)爭中(zhong)處于優(you)勢地位(wei)。在(zai)沿海地區，由于基(ji)礎設(she)施完(wan)善，經(jing)濟發(fa)展(zhan)較快，制度(du)環境優(you)越，這種(zhong)優(you)勢更為(wei)明(ming)顯(xian)。
羅尼·林斯(si)：中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的資(zi)金和(he)(he)技術實力雄(xiong)厚，在基(ji)建等領域(yu)(yu)有顯(xian)著優勢，“一帶一路”沿(yan)線國(guo)(guo)家(jia)希望與中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)合作。隨著越來越多外(wai)資(zi)進(jin)入中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)，尤其是高(gao)科技領域(yu)(yu)和(he)(he)服務行業，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)也將為吸引更(geng)多外(wai)資(zi)創造(zao)更(geng)好(hao)的條件。如果中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)能夠更(geng)加注重科技創新、深化內(nei)部改革、挖掘(jue)日(ri)益強大的國(guo)(guo)內(nei)消費市場(chang)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟發(fa)展和(he)(he)社會條件能夠得到更(geng)大的提(ti)高(gao)和(he)(he)改善。
整體債務——
規(gui)模占比不高，風險(xian)可(ke)控(kong)
謝棟銘：中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業的杠(gang)桿率(lv)高主(zhu)要(yao)(yao)有兩個原因(yin)：首先，中(zhong)(zhong)國(guo)融(rong)資渠道較為單一，主(zhu)要(yao)(yao)依靠銀行貸款和發行債券，股權融(rong)資相對滯后是導(dao)致企(qi)業杠(gang)桿率(lv)快速上升的主(zhu)要(yao)(yao)因(yin)素；第二，中(zhong)(zhong)國(guo)是個高儲(chu)蓄率(lv)國(guo)家。因(yin)此，無法(fa)用國(guo)際(ji)經驗來判斷(duan)中(zhong)(zhong)國(guo)的債務風險。
傅立(li)門(men)：中(zhong)國(guo)的(de)債(zhai)務(wu)風險(xian)主要來自金融領域和轉(zhuan)型的(de)產業。國(guo)際(ji)金融危機爆(bao)發后，中(zhong)國(guo)銀行業的(de)投資(zi)和債(zhai)務(wu)數量增加，積累(lei)了大(da)量不良資(zi)產。現在，債(zhai)務(wu)增長速度(du)下(xia)降(jiang)后，就需要慎重考慮(lv)如何消化(hua)這(zhe)些巨額(e)債(zhai)務(wu)，尤其(qi)要警(jing)惕鋼鐵、煤炭等傳統行業聚(ju)集的(de)大(da)量資(zi)產在轉(zhuan)型過程中(zhong)轉(zhuan)變為不良債(zhai)務(wu)。
張明(ming)：目前(qian)，中國(guo)(guo)的(de)(de)國(guo)(guo)民債(zhai)務率(lv)(lv)并不高，但中國(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)(ye)部門的(de)(de)債(zhai)務率(lv)(lv)偏(pian)高，要(yao)警惕企(qi)業(ye)(ye)(ye)杠桿(gan)率(lv)(lv)急劇下行(xing)(xing)(xing)所導(dao)致的(de)(de)一系列風(feng)險。為此，要(yao)在(zai)保(bao)持適(shi)度(du)經濟(ji)增長和(he)風(feng)險可控的(de)(de)前(qian)提(ti)下，引導(dao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)部門去產(chan)能(neng)與去杠桿(gan)；要(yao)正視(shi)未來銀(yin)行(xing)(xing)(xing)體(ti)系出現大量壞賬(zhang)的(de)(de)風(feng)險，通過(guo)政(zheng)府注資(zi)、銀(yin)行(xing)(xing)(xing)自(zi)行(xing)(xing)(xing)核銷(xiao)、市場化處置等方式來應對未來的(de)(de)不良債(zhai)務。在(zai)此過(guo)程(cheng)中，既要(yao)避免(mian)產(chan)生大量的(de)(de)“僵尸(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”與“僵尸(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)”，又(you)要(yao)避免(mian)釋放過(guo)多信貸進而引發資(zi)產(chan)價(jia)格泡沫。
謝棟銘：中國(guo)外匯儲(chu)備較多(duo)，居(ju)民儲(chu)蓄率較高，中央政府和(he)居(ju)民部門的(de)(de)杠桿率低，可以(yi)形成緩沖(chong)，為中國(guo)爭取化解(jie)(jie)債(zhai)務風險(xian)的(de)(de)時間。中國(guo)有履行(xing)其(qi)財政承諾的(de)(de)能力，中國(guo)整(zheng)體的(de)(de)債(zhai)務風險(xian)短期(qi)內依然(ran)可控(kong)。允許“僵尸企業(ye)”破產(chan)以(yi)及重(zhong)組將有利于減少金(jin)融“空轉”，發展多(duo)層(ceng)次的(de)(de)資本市場(chang)也可以(yi)緩解(jie)(jie)杠桿快速(su)上(shang)升的(de)(de)風險(xian)。
提(ti)拉納(na)：當前，中(zhong)國(guo)(guo)整體債(zhai)務(wu)(wu)(wu)(wu)占GDP的(de)比重不(bu)到40%，規(gui)模尚(shang)處在可控(kong)水平(ping)，相信(xin)中(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)府有(you)能力控(kong)制目(mu)前的(de)債(zhai)務(wu)(wu)(wu)(wu)規(gui)模。需要注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，這里的(de)40%是(shi)國(guo)(guo)際通(tong)用(yong)的(de)衡量債(zhai)務(wu)(wu)(wu)(wu)規(gui)模的(de)口(kou)徑，但由于中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)口(kou)規(gui)模巨(ju)大，中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)情也具有(you)獨特(te)性(xing)，因此不(bu)能完全用(yong)國(guo)(guo)際口(kou)徑“一刀切”。為了逐步縮小債(zhai)務(wu)(wu)(wu)(wu)規(gui)模，中(zhong)國(guo)(guo)需要進一步壓(ya)縮財政(zheng)支出，避免推(tui)出大規(gui)模經(jing)濟刺激(ji)計劃，降低金融運作比例(li)，推(tui)動(dong)外匯儲備更加多(duo)元(yuan)化。
安(an)德(de)烈·米(mi)哈伊洛維奇：中國應切實加(jia)強地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)性債(zhai)務管理。其(qi)中包括(kuo)：密(mi)切跟蹤和評估(gu)地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)性債(zhai)務風險狀(zhuang)況，對(dui)債(zhai)務高風險地(di)(di)區進行(xing)風險預警，堅決制止地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)違(wei)法違(wei)規舉債(zhai)行(xing)為(wei)；研究賦予地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)依法適度舉債(zhai)融(rong)資(zi)權限，建立以(yi)政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)券為(wei)主體的地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)舉債(zhai)融(rong)資(zi)機制，將地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)性債(zhai)務分門別類(lei)納入政(zheng)(zheng)府(fu)預算(suan)統一(yi)管理；開展地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)券自發自還(huan)試點等。
在完善投資(zi)(zi)環(huan)(huan)境方面，各地(di)(di)區應設(she)置不同的發展重點。例如，東部地(di)(di)區投資(zi)(zi)環(huan)(huan)境建(jian)(jian)設(she)的重點是提升綜(zong)合(he)競爭(zheng)優勢，承接國際產業轉移中制造業的高端環(huan)(huan)節和先進的現代(dai)服(fu)務業項目，西(xi)部地(di)(di)區投資(zi)(zi)環(huan)(huan)境建(jian)(jian)設(she)則要把重點放在“軟、硬”投資(zi)(zi)環(huan)(huan)境的同步建(jian)(jian)設(she)發展上(shang)。
總的來看，中國(guo)需要(yao)從多個方(fang)面(mian)進(jin)行強(qiang)化管理，充(chong)分(fen)發揮中國(guo)巨大內(nei)需市(shi)場的吸(xi)引(yin)力(li)，充(chong)分(fen)利用人(ren)才優勢，提升對外資的吸(xi)引(yin)力(li)。
本文摘(zhai)自：《人民日報》