文章(zhang)來源：《人民日報(bao)》 發布時間：2017-03-31
3月(yue)初(chu)，穆(mu)迪投資者服務公司發(fa)布報告，維持中國(guo)主權(quan)信用評(ping)級(ji)“Aa3”，但將評(ping)級(ji)展望由“穩定”調(diao)整為“負(fu)面”，引起社會關(guan)(guan)注。就中國(guo)主權(quan)信用評(ping)級(ji)的有關(guan)(guan)問(wen)題，記者日前采訪了財政部有關(guan)(guan)負(fu)責人。
市場投資者對(dui)中國的預(yu)期(qi)未受穆迪評級影響(xiang)
“從(cong)市場影響看，穆迪(di)下(xia)調我國(guo)主權(quan)信(xin)用評級展望以后，境內股票市場、債券市場、人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)走勢并未(wei)受(shou)到展望下(xia)調的(de)影響，境外(wai)主權(quan)債券收(shou)益率(lv)、離岸(an)人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)也未(wei)因此出(chu)現波(bo)動(dong)，說明市場投資者還是保持(chi)了較強(qiang)的(de)信(xin)心和良好的(de)預(yu)期。”財政部有關負責人表示(shi)。
這位負責人指出，在(zai)當前異常(chang)復雜的世界經(jing)濟(ji)形勢下(xia)，穆迪對(dui)我(wo)國經(jing)濟(ji)金融運行中的問題(ti)表(biao)示一定的擔(dan)憂，但(dan)這些問題(ti)實際上并(bing)不(bu)構成(cheng)下(xia)調評級展望的充(chong)分(fen)理(li)由，說明評級公司(si)對(dui)我(wo)國的情況還需(xu)要(yao)進一步全面了解(jie)，消除“信(xin)息不(bu)對(dui)稱”。
穆迪在后(hou)續的報告(gao)中(zhong)提出，中(zhong)國(guo)可能會(hui)出現經濟增長、推(tui)進(jin)改(gai)革、市場穩定的政策“三(san)難困境”局(ju)面。對此(ci)，這位負(fu)責人表示(shi)，經濟增長、推(tui)進(jin)改(gai)革和市場穩定，三(san)者緊密聯(lian)系、相(xiang)互影響，只要把握好(hao)(hao)任(ren)務的輕重(zhong)緩急，權衡好(hao)(hao)短期和長期增長、局(ju)部和整體利益，調整好(hao)(hao)政策和措施的時機、節奏和力度，三(san)者并不是互斥(chi)的，反而可以(yi)相(xiang)輔相(xiang)成、相(xiang)互促進(jin)。
從經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長的(de)(de)(de)視角看(kan)，經(jing)濟(ji)(ji)穩定增(zeng)長可以為推進改革(ge)和市場穩定奠定基(ji)礎(chu)。今年的(de)(de)(de)《政府工作報告》中，2016年我國經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)速(su)已(yi)明(ming)確目標為6.5%—7%。這樣的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長速(su)度是(shi)符合我國國情實際的(de)(de)(de)，屬于能(neng)夠(gou)兼顧(gu)穩增(zeng)長和調結構(gou)的(de)(de)(de)合理區間，且具有宏觀(guan)調控創(chuang)新手(shou)段和政策儲備支撐，并不(bu)以推遲改革(ge)為前提。相反，經(jing)濟(ji)(ji)保持穩定增(zeng)長，有利(li)于推進結構(gou)性改革(ge)，也有利(li)于穩定和引(yin)導市場預期(qi)。
從(cong)推(tui)(tui)進改(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)視角看，推(tui)(tui)進改(gai)革(ge)(ge)可以為經(jing)濟增長(chang)(chang)催生持(chi)續動力(li)，有利于保(bao)障(zhang)市場(chang)長(chang)(chang)期穩定運行。推(tui)(tui)進改(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)目的(de)(de)在于實(shi)(shi)現可持(chi)續發展的(de)(de)經(jing)濟增長(chang)(chang)。近年(nian)來的(de)(de)實(shi)(shi)踐表(biao)明，我(wo)國改(gai)革(ge)(ge)開(kai)放力(li)度不斷(duan)加(jia)大，結(jie)構調(diao)整成果顯著，消費、服務(wu)業對經(jing)濟增長(chang)(chang)的(de)(de)貢(gong)獻率不斷(duan)提高。在促改(gai)革(ge)(ge)、調(diao)結(jie)構的(de)(de)同(tong)時，我(wo)們也注意防風險，通過創新宏觀(guan)調(diao)控方(fang)式(shi)，實(shi)(shi)現各(ge)方(fang)面(mian)的(de)(de)平衡。抓好(hao)供給側(ce)結(jie)構性改(gai)革(ge)(ge)，破除體制機制障(zhang)礙(ai)，激(ji)發市場(chang)活力(li)和(he)社會(hui)創造力(li)，是推(tui)(tui)動經(jing)濟增長(chang)(chang)、實(shi)(shi)現市場(chang)穩定的(de)(de)客觀(guan)需要。
從市(shi)場(chang)穩(wen)(wen)定的(de)(de)視角看，市(shi)場(chang)穩(wen)(wen)定可以為經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)和(he)推進(jin)(jin)改(gai)革創(chuang)造良好的(de)(de)外(wai)部環境(jing)。2015年(nian)，面對(dui)股票市(shi)場(chang)的(de)(de)波動(dong)，我國(guo)政府采取了一系(xi)(xi)列穩(wen)(wen)定市(shi)場(chang)的(de)(de)舉(ju)措(cuo)，有效避免了系(xi)(xi)統(tong)性風(feng)險。面對(dui)金融領域的(de)(de)風(feng)險挑戰(zhan)，采取必要(yao)措(cuo)施進(jin)(jin)行(xing)防范，守住不發生系(xi)(xi)統(tong)性區域性風(feng)險的(de)(de)底線，是為推進(jin)(jin)改(gai)革和(he)經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)創(chuang)造穩(wen)(wen)定的(de)(de)發展環境(jing)，并(bing)不需要(yao)也不意味(wei)著推遲改(gai)革。可以說(shuo)，在復雜的(de)(de)世界經(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)下，保持金融市(shi)場(chang)穩(wen)(wen)定，是實現經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)目標并(bing)推進(jin)(jin)結構性改(gai)革的(de)(de)必要(yao)條件。
很(hen)多人關心(xin)，評級(ji)公司對一(yi)個國家的主(zhu)權信(xin)用進行評級(ji)，準確(que)性到底有多高？
這位(wei)負責人解(jie)釋說(shuo)，當一(yi)個國(guo)(guo)家經(jing)濟(ji)處(chu)于上行周(zhou)期時，評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)公司(si)(si)往(wang)往(wang)會提(ti)升(sheng)其(qi)信(xin)用(yong)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)，很難預警經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)中的(de)潛(qian)在(zai)風險；在(zai)經(jing)濟(ji)下(xia)行周(zhou)期，經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)潛(qian)在(zai)風險就會顯(xian)得突出，評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)公司(si)(si)就會調降一(yi)國(guo)(guo)的(de)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)和(he)展(zhan)望。國(guo)(guo)際(ji)金融危機(ji)爆發后，相關評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)公司(si)(si)分別(bie)連(lian)續下(xia)調希臘(la)等(deng)歐洲國(guo)(guo)家的(de)主權信(xin)用(yong)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)，對市場預期和(he)投資者信(xin)心產生負面影(ying)響，在(zai)歐洲債務(wu)危機(ji)中起到(dao)了“推波助瀾”的(de)作(zuo)用(yong)。
我(wo)國政府負(fu)債率和財政赤字率仍(reng)安全可行
“我國政(zheng)(zheng)府負債率(lv)和(he)財(cai)政(zheng)(zheng)赤字率(lv)，在(zai)世界主要經濟(ji)體中均處(chu)于較(jiao)低(di)水平，適當提(ti)高仍(reng)然安全可行。”這位負責人表示，目前(qian)，我國政(zheng)(zheng)府負債率(lv)約為40%。2016年，我國將繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)積極的財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策，包括擴大財(cai)政(zheng)(zheng)赤字規模，提(ti)高赤字率(lv)至3%。
對于各界普(pu)遍(bian)關注的(de)地方政府(fu)舉債(zhai)問(wen)題，這位負責人介紹，新(xin)預算(suan)法實(shi)施(shi)以來，地方政府(fu)債(zhai)務管理得到進(jin)一(yi)步加強，“借、用、還(huan)”的(de)具體要求(qiu)更加明確，責任更加清晰。下一(yi)步，我(wo)們將繼續督促地方政府(fu)嚴格按(an)照預算(suan)法和(he)國務院(yuan)有(you)關制度要求(qiu)，加強地方政府(fu)債(zhai)務管理，厘清政府(fu)與市場邊界，防范財政金融風險。
——強(qiang)化地方(fang)政府(fu)債務(wu)(wu)(wu)上限(xian)約束。根據(ju)2016年預算草(cao)案，地方(fang)政府(fu)一(yi)般債務(wu)(wu)(wu)和(he)專(zhuan)項債務(wu)(wu)(wu)余額(e)限(xian)額(e)合計約17.2萬億(yi)元，地方(fang)政府(fu)債務(wu)(wu)(wu)率(lv)預計仍將低于100%的風(feng)險(xian)警(jing)戒線水平，風(feng)險(xian)總體可(ke)控(kong)。
——加(jia)強地方政府(fu)債務風險管(guan)理，完善(shan)地方政府(fu)債務風險評估和預警機制，并加(jia)強對(dui)地方政府(fu)融資行為的監管(guan)。
——加(jia)快推進地方(fang)政府(fu)(fu)融資(zi)平臺(tai)市場化(hua)轉型和融資(zi)，推動實(shi)體類(lei)融資(zi)平臺(tai)公司(si)轉型為自我(wo)約束(shu)、自我(wo)發展的市場主體，由其按照市場化(hua)原則融資(zi)和償債，消除(chu)政府(fu)(fu)隱(yin)性擔(dan)保，實(shi)現(xian)風險內部(bu)化(hua)，其舉借的債務不納入政府(fu)(fu)債務，政府(fu)(fu)在出資(zi)范圍內履行出資(zi)人職責(ze)。
我國企業(ye)債務水平處于合理(li)水平
近年來，受世界經(jing)濟增速(su)放緩的(de)影(ying)響，我國部分行業(ye)產(chan)能過剩(sheng)，企業(ye)債(zhai)務規模提(ti)高，杠桿率(lv)有所(suo)提(ti)升(sheng)。但從資產(chan)負債(zhai)率(lv)看，據(ju)有關(guan)統(tong)計，目前實體經(jing)濟企業(ye)資產(chan)負債(zhai)率(lv)約為60%，較2009年僅上升(sheng)了約5個百分點(dian)。與(yu)國際公認的(de)警戒(jie)線70%相比，我國企業(ye)的(de)債(zhai)務水(shui)(shui)平尚(shang)處于合理水(shui)(shui)平。
為了解(jie)決債務方面的結構性問(wen)(wen)題(ti)(ti)，我國已經(jing)采(cai)取(qu)了一些措(cuo)施，取(qu)得了積(ji)極成效。一是(shi)通過(guo)市(shi)場(chang)化(hua)債轉(zhuan)股方式降低企(qi)業杠桿。目(mu)前，有關部門正(zheng)在就債轉(zhuan)股相關問(wen)(wen)題(ti)(ti)進行研究。二是(shi)采(cai)取(qu)兼并重(zhong)(zhong)組(zu)、債務重(zhong)(zhong)組(zu)等措(cuo)施，積(ji)極穩妥處置“僵尸企(qi)業”，去除(chu)一批(pi)過(guo)剩產(chan)能(neng)。為保證平(ping)穩推進此項(xiang)(xiang)工作，中(zhong)央已安排(pai)1000億元專(zhuan)項(xiang)(xiang)獎補(bu)資金，用于相關企(qi)業職工轉(zhuan)崗安置，實現去產(chan)能(neng)、促發展、穩就業之間的平(ping)衡。三是(shi)大力發展直(zhi)接融(rong)資，提高(gao)直(zhi)接融(rong)資比(bi)重(zhong)(zhong)。截至2015年末，社會融(rong)資規模存量中(zhong)直(zhi)接融(rong)資占比(bi)為13.9%，較(jiao)上(shang)年提高(gao)1.3個百分點(dian)。
這(zhe)位負責(ze)人認(ren)為(wei)，主權信(xin)用評級(ji)涉及很(hen)多(duo)方(fang)(fang)面，不(bu)僅(jin)包括具(ju)體(ti)的(de)(de)、能夠客觀(guan)衡(heng)量的(de)(de)經濟增(zeng)(zeng)長、財政(zheng)收支(zhi)、外匯(hui)儲備等(deng)“硬指標”，還需要考慮政(zheng)府體(ti)制(zhi)機制(zhi)等(deng)“軟環(huan)境”，如(ru)政(zheng)府效率、法治建設(she)等(deng)。這(zhe)些體(ti)制(zhi)機制(zhi)方(fang)(fang)面的(de)(de)因素，在長期(qi)內(nei)影響著經濟的(de)(de)潛在增(zeng)(zeng)長空間。隨著我國(guo)改革開放向縱深邁進，新(xin)的(de)(de)發展動能加快培育，持續增(zeng)(zeng)長動力不(bu)斷增(zeng)(zeng)強，我國(guo)經濟將(jiang)保持長期(qi)平穩(wen)健康(kang)發展態勢，也將(jiang)為(wei)主權信(xin)用評級(ji)的(de)(de)穩(wen)定奠(dian)定堅實的(de)(de)基礎。
本文章(zhang)摘自(zi)《人(ren)民日(ri)報(bao)》。