文章來源：《人民日報》 發布(bu)時間：2017-03-31
3月初，穆(mu)迪投資者服務(wu)公司發(fa)布報(bao)告(gao)，維(wei)持中國主權信用評級(ji)(ji)“Aa3”，但將評級(ji)(ji)展望由“穩(wen)定(ding)”調(diao)整(zheng)為“負(fu)面”，引起社會關注。就中國主權信用評級(ji)(ji)的有(you)(you)關問題，記(ji)者日前采訪了(le)財(cai)政部有(you)(you)關負(fu)責人。
市場投資(zi)者對中國的預期未(wei)受(shou)穆迪(di)評(ping)級影(ying)響
“從市(shi)(shi)場(chang)(chang)影響(xiang)(xiang)看，穆迪(di)下調我國主權(quan)信用評級(ji)展望(wang)以后，境內股票市(shi)(shi)場(chang)(chang)、債券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、人民幣匯(hui)率走勢并未受到展望(wang)下調的(de)(de)影響(xiang)(xiang)，境外主權(quan)債券(quan)收益率、離岸人民幣匯(hui)率也(ye)未因(yin)此出現波動，說明市(shi)(shi)場(chang)(chang)投資(zi)者(zhe)還是保(bao)持了較強的(de)(de)信心和良好的(de)(de)預期。”財政部有關負責人表示。
這位負責(ze)人指出，在當前異常復雜的(de)世界經濟(ji)形勢下(xia)，穆迪對我國經濟(ji)金融(rong)運(yun)行中的(de)問(wen)題表示一定的(de)擔憂，但這些問(wen)題實際上(shang)并不構成下(xia)調(diao)評級展(zhan)望(wang)的(de)充(chong)分(fen)理由(you)，說明評級公司(si)對我國的(de)情況還(huan)需要進一步全(quan)面了(le)解，消除“信息不對稱”。
穆迪(di)在后續的報告中提出，中國(guo)可能會出現(xian)經濟增(zeng)長(chang)(chang)、推進(jin)(jin)改(gai)革、市場(chang)穩定(ding)的政策(ce)“三難困境”局(ju)面。對此，這位負(fu)責人表示，經濟增(zeng)長(chang)(chang)、推進(jin)(jin)改(gai)革和(he)市場(chang)穩定(ding)，三者緊密聯系、相(xiang)互(hu)影響，只要把握好任(ren)務的輕重緩急，權衡好短期和(he)長(chang)(chang)期增(zeng)長(chang)(chang)、局(ju)部和(he)整體利益，調整好政策(ce)和(he)措施(shi)的時機、節奏(zou)和(he)力度(du)，三者并不是互(hu)斥的，反而可以相(xiang)輔相(xiang)成、相(xiang)互(hu)促進(jin)(jin)。
從經(jing)濟增(zeng)長(chang)的(de)視角看，經(jing)濟穩定(ding)增(zeng)長(chang)可以(yi)為推進改(gai)革和市(shi)場(chang)穩定(ding)奠定(ding)基礎。今(jin)年(nian)(nian)的(de)《政(zheng)府(fu)工作報告》中，2016年(nian)(nian)我(wo)(wo)國(guo)(guo)經(jing)濟增(zeng)速(su)已明確目標為6.5%—7%。這(zhe)樣(yang)的(de)經(jing)濟增(zeng)長(chang)速(su)度是符合我(wo)(wo)國(guo)(guo)國(guo)(guo)情實際的(de)，屬于(yu)能夠兼顧穩增(zeng)長(chang)和調結構(gou)的(de)合理區間(jian)，且(qie)具有(you)宏觀調控(kong)創新手段和政(zheng)策儲備支撐，并(bing)不以(yi)推遲改(gai)革為前提。相反，經(jing)濟保持穩定(ding)增(zeng)長(chang)，有(you)利(li)于(yu)推進結構(gou)性(xing)改(gai)革，也有(you)利(li)于(yu)穩定(ding)和引導市(shi)場(chang)預(yu)期。
從推(tui)(tui)進改(gai)革(ge)的(de)視角看，推(tui)(tui)進改(gai)革(ge)可以為(wei)經濟(ji)增長催生持(chi)續動力(li)，有利于保障(zhang)(zhang)市(shi)場長期穩定運行。推(tui)(tui)進改(gai)革(ge)的(de)目的(de)在于實現(xian)(xian)可持(chi)續發展的(de)經濟(ji)增長。近年來(lai)的(de)實踐表明，我(wo)國改(gai)革(ge)開(kai)放(fang)力(li)度不(bu)斷加大(da)，結(jie)構調整成果顯著(zhu)，消費(fei)、服(fu)務(wu)業(ye)對經濟(ji)增長的(de)貢獻率不(bu)斷提高。在促改(gai)革(ge)、調結(jie)構的(de)同時，我(wo)們也(ye)注意防風險，通過創新(xin)宏觀(guan)調控(kong)方式(shi)，實現(xian)(xian)各方面的(de)平衡。抓好供給(gei)側結(jie)構性改(gai)革(ge)，破除體(ti)制機制障(zhang)(zhang)礙(ai)，激發市(shi)場活(huo)力(li)和社會創造力(li)，是推(tui)(tui)動經濟(ji)增長、實現(xian)(xian)市(shi)場穩定的(de)客觀(guan)需(xu)要。
從(cong)市(shi)(shi)場穩(wen)定(ding)的視(shi)角看，市(shi)(shi)場穩(wen)定(ding)可以(yi)為(wei)經(jing)濟增長(chang)和推(tui)(tui)進(jin)改革(ge)(ge)(ge)創(chuang)造良好的外部環境(jing)(jing)。2015年，面對股(gu)票市(shi)(shi)場的波(bo)動，我國政(zheng)府采取了(le)一(yi)系(xi)(xi)列穩(wen)定(ding)市(shi)(shi)場的舉措，有效避免了(le)系(xi)(xi)統性(xing)風(feng)(feng)險。面對金融(rong)領(ling)域(yu)的風(feng)(feng)險挑戰，采取必要措施(shi)進(jin)行防(fang)范，守住不(bu)發(fa)(fa)生系(xi)(xi)統性(xing)區域(yu)性(xing)風(feng)(feng)險的底(di)線，是(shi)為(wei)推(tui)(tui)進(jin)改革(ge)(ge)(ge)和經(jing)濟增長(chang)創(chuang)造穩(wen)定(ding)的發(fa)(fa)展環境(jing)(jing)，并(bing)不(bu)需(xu)要也不(bu)意味(wei)著(zhu)推(tui)(tui)遲改革(ge)(ge)(ge)。可以(yi)說，在復雜的世界經(jing)濟形勢下，保(bao)持金融(rong)市(shi)(shi)場穩(wen)定(ding)，是(shi)實(shi)現經(jing)濟增長(chang)目(mu)標并(bing)推(tui)(tui)進(jin)結構性(xing)改革(ge)(ge)(ge)的必要條件(jian)。
很多人(ren)關心，評級公司對一(yi)個(ge)國(guo)家的主權信(xin)用(yong)進行評級，準確性到(dao)底有多高？
這位負(fu)(fu)責人解(jie)釋說，當一個國家經(jing)濟處于上行周(zhou)期(qi)時，評(ping)(ping)級公司(si)往往會提升其信用(yong)評(ping)(ping)級，很難預(yu)警(jing)經(jing)濟增長中的潛(qian)(qian)在風險(xian)；在經(jing)濟下行周(zhou)期(qi)，經(jing)濟增長潛(qian)(qian)在風險(xian)就會顯得突出，評(ping)(ping)級公司(si)就會調(diao)降一國的評(ping)(ping)級和展(zhan)望。國際金融危機(ji)爆發后(hou)，相關評(ping)(ping)級公司(si)分別(bie)連續(xu)下調(diao)希臘等(deng)歐洲國家的主權(quan)信用(yong)評(ping)(ping)級，對市場預(yu)期(qi)和投資者(zhe)信心產(chan)生負(fu)(fu)面影響，在歐洲債務危機(ji)中起(qi)到了“推(tui)波助(zhu)瀾”的作用(yong)。
我國政(zheng)府負(fu)債率和(he)財政(zheng)赤字率仍安(an)全可行
“我(wo)國(guo)政(zheng)(zheng)府負債率(lv)和財政(zheng)(zheng)赤(chi)字率(lv)，在世界(jie)主要經(jing)濟體(ti)中均處于(yu)較低水(shui)平，適(shi)當(dang)提高仍(reng)然(ran)安全可行(xing)。”這位負責人(ren)表示，目(mu)前，我(wo)國(guo)政(zheng)(zheng)府負債率(lv)約(yue)為40%。2016年，我(wo)國(guo)將繼(ji)續實施積(ji)極(ji)的財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策，包括擴(kuo)大財政(zheng)(zheng)赤(chi)字規模(mo)，提高赤(chi)字率(lv)至(zhi)3%。
對于各界(jie)普遍關注的地(di)(di)方政(zheng)府舉債問(wen)題(ti)，這位負責人介紹(shao)，新預算法實(shi)施以來，地(di)(di)方政(zheng)府債務(wu)管(guan)(guan)理(li)得到進(jin)一(yi)步加(jia)強(qiang)(qiang)，“借、用、還”的具(ju)體要(yao)求更加(jia)明確，責任更加(jia)清(qing)晰。下(xia)一(yi)步，我們將繼續督促(cu)地(di)(di)方政(zheng)府嚴格按(an)照(zhao)預算法和國務(wu)院(yuan)有關制度要(yao)求，加(jia)強(qiang)(qiang)地(di)(di)方政(zheng)府債務(wu)管(guan)(guan)理(li)，厘清(qing)政(zheng)府與市(shi)場邊界(jie)，防(fang)范財(cai)政(zheng)金融風險。
——強化地方(fang)政府債(zhai)務(wu)(wu)上限約束。根(gen)據2016年預算(suan)草案(an)，地方(fang)政府一般債(zhai)務(wu)(wu)和專項債(zhai)務(wu)(wu)余(yu)額(e)(e)限額(e)(e)合計約17.2萬億元，地方(fang)政府債(zhai)務(wu)(wu)率預計仍將低(di)于100%的風險警(jing)戒(jie)線水平，風險總體(ti)可控。
——加強(qiang)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)管理，完善(shan)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)評估(gu)和預警機(ji)制，并加強(qiang)對地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)融資(zi)行為的監管。
——加快推進地方(fang)政府(fu)融(rong)資平(ping)臺(tai)市場化(hua)轉型(xing)和融(rong)資，推動實體(ti)類融(rong)資平(ping)臺(tai)公(gong)司轉型(xing)為自我約束、自我發(fa)展的(de)市場主(zhu)體(ti)，由(you)其按照市場化(hua)原(yuan)則(ze)融(rong)資和償債(zhai)，消除政府(fu)隱性擔保(bao)，實現風險內部化(hua)，其舉借的(de)債(zhai)務(wu)不納入政府(fu)債(zhai)務(wu)，政府(fu)在出資范(fan)圍內履(lv)行出資人職責。
我國企業債(zhai)務(wu)水(shui)平處于合理水(shui)平
近年來，受世(shi)界經濟增速放緩的(de)(de)影響(xiang)，我(wo)國(guo)部(bu)分行業產(chan)能過剩(sheng)，企(qi)業債(zhai)務規(gui)模提高，杠桿率有所提升(sheng)。但從資(zi)產(chan)負債(zhai)率看(kan)，據有關統計，目前實體經濟企(qi)業資(zi)產(chan)負債(zhai)率約為60%，較(jiao)2009年僅上升(sheng)了約5個百分點。與國(guo)際公認的(de)(de)警戒線70%相比，我(wo)國(guo)企(qi)業的(de)(de)債(zhai)務水(shui)(shui)平尚處于(yu)合(he)理水(shui)(shui)平。
為(wei)(wei)了(le)解決債務方面的結構性問題，我國已(yi)經(jing)采取了(le)一些措施，取得了(le)積極成效(xiao)。一是通過(guo)市場(chang)化債轉(zhuan)(zhuan)股方式降低企業(ye)杠桿(gan)。目前，有關(guan)部門(men)正在就債轉(zhuan)(zhuan)股相關(guan)問題進(jin)行研究。二是采取兼并重(zhong)組、債務重(zhong)組等措施，積極穩妥處置“僵尸企業(ye)”，去(qu)除(chu)一批(pi)過(guo)剩產能(neng)。為(wei)(wei)保證平穩推進(jin)此項(xiang)工(gong)作，中央已(yi)安排(pai)1000億(yi)元專項(xiang)獎補資(zi)(zi)金(jin)，用(yong)于相關(guan)企業(ye)職工(gong)轉(zhuan)(zhuan)崗安置，實現去(qu)產能(neng)、促發展、穩就業(ye)之(zhi)間的平衡。三是大力發展直接融(rong)(rong)資(zi)(zi)，提(ti)高直接融(rong)(rong)資(zi)(zi)比重(zhong)。截(jie)至2015年(nian)末，社會融(rong)(rong)資(zi)(zi)規模存(cun)量(liang)中直接融(rong)(rong)資(zi)(zi)占(zhan)比為(wei)(wei)13.9%，較上年(nian)提(ti)高1.3個(ge)百分點。
這位負責人認為(wei)，主權(quan)信用(yong)評級(ji)涉及很多方(fang)面，不(bu)僅包括具體的(de)、能夠客觀衡(heng)量的(de)經(jing)(jing)濟增長、財政收支、外匯儲備等“硬指(zhi)標”，還(huan)需要考慮政府(fu)(fu)體制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)等“軟(ruan)環境”，如政府(fu)(fu)效率、法治建設等。這些體制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)方(fang)面的(de)因素，在長期內影響著(zhu)經(jing)(jing)濟的(de)潛在增長空間。隨著(zhu)我國改革開放向縱深邁(mai)進(jin)，新的(de)發(fa)展動(dong)能加快培育，持續增長動(dong)力(li)不(bu)斷增強，我國經(jing)(jing)濟將保持長期平穩健康(kang)發(fa)展態勢，也(ye)將為(wei)主權(quan)信用(yong)評級(ji)的(de)穩定奠(dian)定堅(jian)實的(de)基礎。
本文(wen)章摘自《人民日報(bao)》。