發布時間：2017-01-20
閉幕(mu)不久(jiu)的中(zhong)央經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會議(yi)指出，引(yin)領(ling)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)新常(chang)態，要努力(li)實現多(duo)方(fang)面工(gong)作(zuo)重點(dian)轉變(bian)，并且提(ti)(ti)出“推動(dong)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)，要更加注重提(ti)(ti)高發(fa)展(zhan)質量和效(xiao)益(yi)；穩定經(jing)濟(ji)增長，要更加注重供給(gei)側結構性改(gai)革”等多(duo)項(xiang)政策舉(ju)措。這是在(zai)準確分析我國當前經(jing)濟(ji)形勢基礎上做出的合理安排。
始于2007年美國次貸危(wei)機、爆發于2008年的(de)(de)全球金融危(wei)機，迄今(jin)已經(jing)持(chi)續(xu)了八年。其間，中(zhong)國經(jing)濟經(jing)過(guo)短暫劇烈(lie)波動（2008-2011）之后(hou)進(jin)入了較為漫長(chang)(chang)的(de)(de)橫向盤整期。筆者(zhe)認(ren)為，觀察經(jing)濟形勢既要看(kan)GDP增(zeng)速變(bian)(bian)化態勢，還要看(kan)這(zhe)種增(zeng)長(chang)(chang)是(shi)由什么力(li)量推動的(de)(de)，增(zeng)長(chang)(chang)結構(gou)是(shi)怎樣的(de)(de)，是(shi)否可持(chi)續(xu)，以及(ji)增(zeng)長(chang)(chang)代價的(de)(de)變(bian)(bian)化趨勢是(shi)怎樣的(de)(de)。
分(fen)析中國經(jing)濟，人們多會(hui)關注GDP、工業增加值、固定(ding)資(zi)產投(tou)資(zi)、社會(hui)消費品零售總額、物價(jia)指數、外貿（進口、出口）、金融(rong)（M2、新(xin)增貸款、社會(hui)融(rong)資(zi)規模）等主要經(jing)濟金融(rong)指標(biao)。依(yi)據傳統經(jing)驗(yan)與(yu)觀(guan)察(cha)標(biao)準，這些(xie)指標(biao)的(de)時(shi)點數據與(yu)過往軌跡未必好看。
進一(yi)步觀(guan)(guan)察(cha)，2014年以來中國(guo)經(jing)(jing)濟形(xing)勢(shi)更(geng)是(shi)異常復雜，認(ren)識分歧在(zai)(zai)所(suo)(suo)難免。筆者感覺到，當(dang)下的(de)中國(guo)經(jing)(jing)濟很難用(yong)“好”與“壞(huai)(huai)”來簡(jian)單概(gai)括。“好”“壞(huai)(huai)”之(zhi)爭，往(wang)往(wang)出于總(zong)量分析，如果我(wo)(wo)們(men)能夠透過(guo)結構(gou)性變化(hua)來觀(guan)(guan)察(cha)，所(suo)(suo)謂的(de)“好”與“壞(huai)(huai)”都是(shi)存(cun)在(zai)(zai)的(de)。深入到經(jing)(jing)濟結構(gou)層面、從不同角度揭(jie)示相關(guan)經(jing)(jing)濟指標的(de)變化(hua)背(bei)景(jing)以及這種變化(hua)是(shi)否為(wei)我(wo)(wo)們(men)所(suo)(suo)期待(dai)，可能會更(geng)客觀(guan)(guan)地描述中國(guo)經(jing)(jing)濟現狀(zhuang)。
首先，三駕馬車中的消費成為GDP增長的最大動力，對GDP的貢獻率已經高達60%。金融(rong)危機爆發以(yi)來，我國經濟增長模式(shi)已經出現了(le)(le)出口拉動(dong)讓位(wei)于(yu)投資拉動(dong)，2015年則出現了(le)(le)投資拉動(dong)讓位(wei)于(yu)消(xiao)(xiao)費驅動(dong)的(de)明顯(xian)(xian)跡象(xiang)，消(xiao)(xiao)費繼續保(bao)持平穩增長。餐(can)飲(yin)(yin)收入(ru)延(yan)續了(le)(le)去年以(yi)來的(de)良(liang)好增長勢頭，其中限額以(yi)上(shang)單位(wei)餐(can)飲(yin)(yin)收入(ru)增長升溫明顯(xian)(xian)；全(quan)國網上(shang)零售額增速一直保(bao)持在40%左(zuo)右，占全(quan)社會的(de)消(xiao)(xiao)費品零售總(zong)額的(de)比(bi)重已達到(dao)9.8%。
其次，財政支出持續發力，預示宏觀經濟政策思路已經發生明顯變化。在(zai)經濟(ji)增長周期的(de)不同階段，財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)與貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)功效(xiao)(xiao)明顯(xian)不同。經濟(ji)上行期，貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)效(xiao)(xiao)果(guo)要明顯(xian)大于財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)；而在(zai)經濟(ji)下行期，財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)效(xiao)(xiao)果(guo)要明顯(xian)大于貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)。針對2014年(nian)以(yi)來(lai)出現的(de)貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)“鈍化”現象，2015年(nian)伊始財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)開始發力(li)，主(zhu)要是加快部分重(zhong)點支出預算執行進度。同時考慮到地方政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府融(rong)資平臺貸款置換地方政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府債券力(li)度加大和在(zai)建項目政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)措(cuo)施落地，未來(lai)一段時間財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)將繼續發揮積極作用。
再次，高能耗及產能過剩行業微觀指標低位運行，直觀上看是經濟下滑的表現，而實際結果卻是我們近年來宏觀政策目標夢寐以求的。六大高能耗行(xing)業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)速及企業(ye)(ye)利潤增(zeng)(zeng)(zeng)速放緩，雖然拖累了(le)整(zheng)體(ti)工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)速，但也(ye)反應出(chu)(chu)產業(ye)(ye)結構轉型初見成效(xiao)。鋼(gang)材、水泥、平板玻璃(li)產量增(zeng)(zeng)(zeng)速持(chi)(chi)續下(xia)滑，部分增(zeng)(zeng)(zeng)速由正轉負，產能過剩(sheng)行(xing)業(ye)(ye)持(chi)(chi)續處在去庫存的過程中(zhong)。紡織(zhi)、鞋帽類產品(pin)出(chu)(chu)口下(xia)行(xing)，傳統勞動密集(ji)型產業(ye)(ye)出(chu)(chu)口增(zeng)(zeng)(zeng)速放緩，顯示了(le)我國(guo)低端產業(ye)(ye)產能過剩(sheng)，說明經濟轉型還(huan)將(jiang)持(chi)(chi)續。
其四，高技術產業逐漸成為經濟增長新動力，表明經濟結構升級步伐已經啟動。主要表現在制造業(ye)從(cong)中低(di)端向中高端轉型升級速(su)度加快。2015年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)高技術制造業(ye)增(zeng)(zeng)加值增(zeng)(zeng)速(su)大幅高于整體(ti)工業(ye)增(zeng)(zeng)加值增(zeng)(zeng)速(su)。上(shang)(shang)半年(nian)計算機(ji)、通(tong)信設備制造業(ye)利潤(run)(run)增(zeng)(zeng)長(chang)19%，醫藥(yao)制造業(ye)利潤(run)(run)增(zeng)(zeng)長(chang)13.5%。高技術企(qi)業(ye)利潤(run)(run)高增(zeng)(zeng)長(chang)，反應出(chu)(chu)產業(ye)結構調(diao)整的趨(qu)勢。從(cong)出(chu)(chu)口產品來看(kan)，產品結構持續優化，上(shang)(shang)半年(nian)，機(ji)電產品、高新技術產品出(chu)(chu)口增(zeng)(zeng)速(su)保持穩健。
觀察歷史(shi)軌跡，2012年(nian)以來，盡管經濟規模(mo)持續增(zeng)大，高技(ji)術制(zhi)造業增(zeng)加(jia)值的增(zeng)長速(su)(su)度始(shi)終高于GDP增(zeng)速(su)(su)，并沒有因為經濟下行而改(gai)變平穩增(zeng)長態(tai)勢。
其五，單位GDP能耗降低，說明經濟增長方式開始轉型。2011年以來(lai)，我國能(neng)源利用效率不斷提高，單位(wei)GDP能(neng)耗持續(xu)下(xia)降(jiang)(jiang)，尤其是(shi)今年年初以來(lai)同比下(xia)降(jiang)(jiang)5.9%，降(jiang)(jiang)幅(fu)進一步擴大(da)(da)，為(wei)2009年以來(lai)最大(da)(da)降(jiang)(jiang)幅(fu)。表明我國經濟發(fa)展產(chan)業(ye)結構優化，節能(neng)降(jiang)(jiang)耗工作取得新進展。
當然，從(cong)結構上觀察部分(fen)經濟指(zhi)標也(ye)在(zai)“變壞”，例如對(dui)(dui)(dui)外貿易疲弱格(ge)(ge)(ge)局沒有(you)(you)(you)根(gen)本性變化(hua)，但(dan)對(dui)(dui)(dui)于(yu)這種“變壞”也(ye)應(ying)辯證看待。近期進出口(kou)(kou)(kou)數據大幅回落(luo)，雖然有(you)(you)(you)需求面疲弱的(de)因素在(zai)起作(zuo)用(yong)，但(dan)大宗商品(pin)價格(ge)(ge)(ge)大幅度回落(luo)也(ye)重要(yao)原因。同時我們還看到，海外經濟體需求分(fen)化(hua)明(ming)顯，對(dui)(dui)(dui)美(mei)國、東盟(meng)出口(kou)(kou)(kou)保持增長，而對(dui)(dui)(dui)歐盟(meng)、日本出口(kou)(kou)(kou)下降(jiang)。即(ji)使是出口(kou)(kou)(kou)增速出現的(de)結構分(fen)化(hua)，也(ye)不應(ying)過(guo)分(fen)悲觀；主要(yao)商品(pin)進口(kou)(kou)(kou)量穩中有(you)(you)(you)升(sheng)，考慮大宗商品(pin)價格(ge)(ge)(ge)下跌(die)對(dui)(dui)(dui)進口(kou)(kou)(kou)額的(de)抵消，凈出口(kou)(kou)(kou)對(dui)(dui)(dui)經濟增長的(de)實際(ji)拉(la)動作(zuo)用(yong)更大。
大(da)家一直關注的工(gong)業(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)仍然(ran)低(di)位運(yun)(yun)行(xing)，且增速有(you)所回落(luo)，尤其(qi)是發(fa)電量(liang)增速由正轉負，也(ye)在數(shu)據(ju)上(shang)印(yin)證了工(gong)業(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)增速下滑的嚴峻(jun)現(xian)實(shi)。但從經(jing)濟(ji)結構(gou)來看，在第三產(chan)業(ye)已經(jing)成為經(jing)濟(ji)主導(dao)、高能耗行(xing)業(ye)處(chu)于持(chi)續(xu)收縮的狀態下，僅僅靠用電量(liang)增速變化(hua)還不足以判(pan)斷(duan)經(jing)濟(ji)形(xing)勢。即使從鐵(tie)路貨運(yun)(yun)量(liang)來看，雖然(ran)普通(tong)鐵(tie)路運(yun)(yun)輸(shu)和貨物周轉量(liang)出現(xian)負增長，但我們也(ye)要注意(yi)其(qi)他運(yun)(yun)輸(shu)方式對普通(tong)鐵(tie)路運(yun)(yun)輸(shu)的替代效應明顯，尤其(qi)是在公(gong)路運(yun)(yun)輸(shu)保持(chi)平穩(wen)狀態下，民(min)航(hang)客貨、高鐵(tie)客運(yun)(yun)量(liang)持(chi)續(xu)快速增長。
我們必須看到的是，傳統產業和新興產業此消彼長，意味著新舊增長動力逐步轉換，成為新常態下經濟運行的重要特征。高耗能(neng)、高污染、產能(neng)過剩行業(ye)(ye)工業(ye)(ye)增加(jia)(jia)值增速持續下滑，以裝備(bei)制造、計算機通信行業(ye)(ye)、再生(sheng)資(zi)源利用等為代表的新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)平穩甚(shen)至加(jia)(jia)速增長(chang)，顯(xian)(xian)示結構性改革和定向調控效(xiao)果(guo)持續顯(xian)(xian)現，經濟(ji)運行各(ge)領(ling)域都(dou)在(zai)發生(sheng)深刻變化，傳統(tong)產業(ye)(ye)和新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)此消彼長(chang)。
此外，我們還應該看到近年來以互聯網為特征的商業模式迅速興起的革命意義。應(ying)該說全社會對已經(jing)發生(sheng)的(de)商(shang)業革(ge)(ge)命(ming)的(de)重(zhong)(zhong)要(yao)性認識(shi)還(huan)遠遠不夠(gou)。商(shang)業模式(shi)革(ge)(ge)命(ming)不僅對潛(qian)在消費(fei)需求喚醒實現、提升供給能力具有重(zhong)(zhong)要(yao)作用(yong)，對整個經(jing)濟運(yun)行效率的(de)提升也(ye)極(ji)具意義。我國與西方發達(da)國家(jia)的(de)經(jing)濟發展差距(ju)其中很重(zhong)(zhong)要(yao)體現在經(jing)濟運(yun)行效率方面(mian)，但近年來這方面(mian)的(de)差距(ju)明顯(xian)縮(suo)小，商(shang)業模式(shi)革(ge)(ge)命(ming)無(wu)疑起到(dao)了(le)重(zhong)(zhong)要(yao)作用(yong)。
目前，我國互聯網(wang)商業(ye)發(fa)(fa)展空間巨大。繼續推(tui)(tui)動商業(ye)革(ge)命，推(tui)(tui)進(jin)商業(ye)模(mo)式演進(jin)，對(dui)激發(fa)(fa)我國潛(qian)在需求，提升經濟運行效率等(deng)帶來的(de)作(zuo)(zuo)用(yong)將(jiang)是革(ge)命性的(de)。（作(zuo)(zuo)者系中國建設銀行首席經濟學家）