文章(zhang)來源：上海證券報 發(fa)布時(shi)間：2022-04-12
一(yi)場以證券化為抓手、以市值管理為考評依據的國資(zi)改(gai)革(ge)大戲正在各地陸續開演。
今年(nian)是(shi)國(guo)企改革三(san)(san)年(nian)行動（2020-2022年(nian)）的攻堅之年(nian)，也是(shi)承上啟下(xia)的關鍵(jian)之年(nian)。近期，各(ge)地(di)國(guo)資紛(fen)紛(fen)發布國(guo)企改革三(san)(san)年(nian)行動方案，不少地(di)方提出將上市公司市值管理納入國(guo)企考核體系，用于檢(jian)驗國(guo)資改革的效(xiao)果(guo)。
在(zai)市(shi)場(chang)(chang)(chang)人士看來，打造真正的市(shi)場(chang)(chang)(chang)主體(ti)，需要有來自市(shi)場(chang)(chang)(chang)的檢驗，而市(shi)值是(shi)比較合理的觀(guan)察指(zhi)(zhi)標(biao)之一。將該指(zhi)(zhi)標(biao)納入考核體(ti)系，有利(li)于借助市(shi)場(chang)(chang)(chang)力量(liang)推動國企加快改革，從而實(shi)現國資國企高質(zhi)量(liang)發展。
強調做好投資者溝通工作
日前(qian)，國(guo)資(zi)委(wei)下發《關于做好(hao)央企控股上(shang)市(shi)公司(si)2021年(nian)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)溝(gou)(gou)通工(gong)作有關事(shi)項的通知》，提(ti)出央企要全(quan)面梳理上(shang)市(shi)公司(si)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)溝(gou)(gou)通工(gong)作情況(kuang)(kuang)，指導(dao)境內(nei)上(shang)市(shi)公司(si)在2020年(nian)年(nian)度報告(gao)披露后，及時召開業績(ji)說明會，幫助投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)更好(hao)了(le)解上(shang)市(shi)公司(si)情況(kuang)(kuang)，并強(qiang)調“原(yuan)則上(shang)要求上(shang)市(shi)公司(si)董事(shi)長、總(zong)經理親(qin)自參加”。
上述通(tong)知(zhi)被視為國資(zi)委關注(zhu)國企市(shi)值指標的重(zhong)要表態。對此，有國資(zi)上市(shi)公(gong)司的高管表示，國資(zi)委明確(que)要求央(yang)企旗下上市(shi)公(gong)司注(zhu)重(zhong)投資(zi)者(zhe)溝通(tong)工(gong)作，有助于改變以往(wang)國企較少關注(zhu)自身資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)形象的狀態，市(shi)值指標將不再是“冷宮角(jiao)色”。
據了解(jie)，此前國資(zi)(zi)委不(bu)對國資(zi)(zi)上(shang)市公(gong)司(si)做市值(zhi)方面的(de)要求，不(bu)少高管(guan)團隊甚至不(bu)了解(jie)自(zi)家股票價格(ge)。“股價漲跌和我們(men)沒太有(you)關系，我們(men)的(de)精力(li)都放在(zai)了業(ye)務上(shang)。”某國資(zi)(zi)上(shang)市公(gong)司(si)的(de)董(dong)秘表示(shi)。
探索將市值納入考核體系
3月30日召開(kai)的(de)(de)深化(hua)(hua)區(qu)(qu)域(yu)性(xing)國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企綜(zong)合(he)改革試(shi)驗通氣會上(shang)，國(guo)(guo)務(wu)院國(guo)(guo)企改革領導小組辦公室副(fu)主任(ren)、國(guo)(guo)資(zi)委副(fu)主任(ren)翁(weng)杰明(ming)表示(shi)，第一批(pi)綜(zong)改試(shi)驗區(qu)(qu)在授權放(fang)權、集中統(tong)一監(jian)管、精準分類監(jian)管等多(duo)方面(mian)(mian)有了重要突破(po)。這些領域(yu)的(de)(de)改革能(neng)夠(gou)更(geng)加有效地激(ji)發市場主體活力、更(geng)大范圍推(tui)動(dong)資(zi)源優(you)化(hua)(hua)配置、更(geng)加深入推(tui)進國(guo)(guo)有企業與市場經(jing)濟的(de)(de)融合(he)。下一步，國(guo)(guo)資(zi)委將繼(ji)續以區(qu)(qu)域(yu)性(xing)綜(zong)改試(shi)驗為抓手，鼓(gu)勵不(bu)同(tong)區(qu)(qu)域(yu)進行差別化(hua)(hua)探索，找出更(geng)適合(he)自身特點的(de)(de)改革發展路徑，為推(tui)動(dong)國(guo)(guo)企改革三年(nian)行動(dong)全面(mian)(mian)落(luo)實落(luo)地提供有力支撐。
有了高層定調，各地國資紛紛行動，提出將市值(zhi)管(guan)理(li)納(na)入(ru)考核的具(ju)體目標。
近日召開(kai)的上海市(shi)國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企改革發展(zhan)暨黨(dang)建工作(zuo)會議提出，2021年上海將持續優化(hua)國(guo)(guo)資(zi)布(bu)局，深化(hua)國(guo)(guo)企綜合改革，健(jian)全市(shi)場化(hua)經(jing)營機制；服務國(guo)(guo)家(jia)戰略，大力實(shi)施科技(ji)創新；管(guan)好國(guo)(guo)有資(zi)本，完善國(guo)(guo)資(zi)監管(guan)體(ti)制機制，以高質(zhi)量(liang)黨(dang)建引領發展(zhan)。
據悉，上(shang)海市(shi)(shi)國資委(wei)將開展上(shang)市(shi)(shi)公司高質量專項行動，實(shi)施一批資產重組、市(shi)(shi)場融資和股權轉讓(rang)等(deng)項目。建立市(shi)(shi)值管理績效水平分析評價機制，探索將上(shang)市(shi)(shi)公司市(shi)(shi)值管理納入國企考核(he)評優體(ti)系(xi)。
“分層分類深化混合(he)所(suo)有制(zhi)改(gai)革，積極探索逆向混改(gai)、二次混改(gai)，指導推動(dong)混合(he)所(suo)有制(zhi)企(qi)業(ye)深度轉(zhuan)換經營機制(zhi)。”4月1日，廣州(zhou)市(shi)國(guo)資委(wei)提出，貫(guan)徹(che)國(guo)企(qi)改(gai)革三年行(xing)動(dong)方案，強(qiang)化企(qi)業(ye)改(gai)革主體責任(ren)，力爭今(jin)年完成總體改(gai)革任(ren)務的70%以上(shang)。
同時，廣(guang)州市(shi)(shi)(shi)國資委(wei)推(tui)(tui)動“雙(shuang)百企業(ye)(ye)”職業(ye)(ye)經(jing)理(li)人試點(dian)擴面，實施監管企業(ye)(ye)經(jing)理(li)層成(cheng)員(yuan)(yuan)任期制(zhi)和契約化管理(li)。優先支持“雙(shuang)百企業(ye)(ye)”、新(xin)(xin)業(ye)(ye)態(tai)和新(xin)(xin)興成(cheng)長(chang)類(lei)企業(ye)(ye)實施員(yuan)(yuan)工持股和股權分紅激勵。修訂完善監管企業(ye)(ye)負責人經(jing)營(ying)業(ye)(ye)績考核辦法。加強市(shi)(shi)(shi)屬(shu)國有控(kong)股上市(shi)(shi)(shi)公司市(shi)(shi)(shi)值管理(li)，分類(lei)分批(pi)推(tui)(tui)動上市(shi)(shi)(shi)公司資本運作等。
“將市(shi)(shi)值納入(ru)考核(he)(he)體系并不(bu)意(yi)味(wei)著股(gu)價不(bu)能(neng)破凈、每(mei)年要漲(zhang)多少(shao)，具體還(huan)要看各地細則(ze)。不(bu)過，可以肯定的(de)是，這(zhe)種市(shi)(shi)值考核(he)(he)是建立在業績、經營之上的(de)新(xin)增維度指標，不(bu)可能(neng)只(zhi)看股(gu)價漲(zhang)跌。”滬上某私募人士表示，考慮到(dao)二級市(shi)(shi)場現狀，探索初期市(shi)(shi)值指標占整體考核(he)(he)的(de)比例恐怕不(bu)大。
推動更多國企進入資本市場
除了對已上(shang)市的國有企業設(she)定(ding)市值(zhi)管理指標，不少地方國資(zi)還明確了整體上(shang)市計(ji)劃，推動更多國企成為資(zi)本(ben)市場的一員。
近(jin)日(ri)，《北京市(shi)(shi)國(guo)企(qi)改(gai)革三年(nian)行動實施方(fang)(fang)案(an)（2020-2022年(nian)）》印(yin)發，方(fang)(fang)案(an)聚焦推(tui)動高(gao)質量發展(zhan)，為首都國(guo)資國(guo)企(qi)改(gai)革進(jin)一步(bu)明確了(le)時間(jian)表、路(lu)線(xian)圖。方(fang)(fang)案(an)提出，要通過混改(gai)深度轉換企(qi)業經營機制(zhi)，分層分類開展(zhan)混改(gai)，把上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)作為主要形式；到2022年(nian)力爭每家(jia)競爭類企(qi)業至少控(kong)股(gu)1家(jia)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)，競爭類企(qi)業資本證(zheng)券(quan)化率提升到60%以(yi)上(shang)(shang)(shang)；支持和引(yin)導國(guo)有股(gu)東持股(gu)比例高(gao)于50%的國(guo)有控(kong)股(gu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)，引(yin)入持股(gu)5%及以(yi)上(shang)(shang)(shang)的戰略(lve)投資者作為積極(ji)股(gu)東參(can)與(yu)公(gong)(gong)司(si)治理。
今(jin)年(nian)1月，山西(xi)省(sheng)(sheng)出臺(tai)《山西(xi)省(sheng)(sheng)國(guo)企(qi)改革(ge)三年(nian)行動實施方案（2020-2022年(nian)）》，明確全省(sheng)(sheng)2020-2022年(nian)深化(hua)國(guo)資(zi)國(guo)企(qi)改革(ge)的任務書、時(shi)間表與(yu)路線圖。春(chun)節后(hou)的首個工作(zuo)日，山西(xi)國(guo)資(zi)運營(ying)公(gong)(gong)司舉行的新春(chun)團(tuan)(tuan)拜(bai)會上傳出消息，山西(xi)要推(tui)動國(guo)資(zi)企(qi)業(ye)改革(ge)向縱(zong)深推(tui)進，激(ji)活用好存量上市(shi)公(gong)(gong)司，大力(li)培育新增上市(shi)公(gong)(gong)司，全力(li)提升省(sheng)(sheng)屬企(qi)業(ye)資(zi)產證(zheng)券化(hua)率，同時(shi)引導(dao)企(qi)業(ye)找差距(ju)、補(bu)短(duan)板、強弱項(xiang)，努力(li)打造2-3個像(xiang)汾酒集團(tuan)(tuan)一樣的企(qi)業(ye)。
已(yi)經(jing)走在(zai)前列的上海設定(ding)了更加明確的目(mu)標。1月7日(ri)，上海市國(guo)資(zi)(zi)(zi)委有(you)(you)(you)關(guan)負(fu)責(ze)人介(jie)紹(shao)了上海推進實(shi)施國(guo)企(qi)改革三年行動方案有(you)(you)(you)關(guan)情況，并發布(bu)16條具體舉措。方案提(ti)出，要(yao)引入戰略投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)作(zuo)為重要(yao)積極股東參與公(gong)司治理(li)，實(shi)施“二次混改”；提(ti)高(gao)(gao)國(guo)有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)運營效(xiao)率，推動市場競爭類、金融服(fu)務(wu)類企(qi)業(ye)集團基本(ben)實(shi)現整體上市或核(he)心業(ye)務(wu)資(zi)(zi)(zi)產上市，進一步提(ti)升國(guo)有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)證券化水平；上海要(yao)培育一批符(fu)合國(guo)家戰略、市場認可度高(gao)(gao)的科(ke)(ke)技創(chuang)(chuang)新企(qi)業(ye)，建立上市資(zi)(zi)(zi)源后(hou)備庫(ku)，新增10家左右企(qi)業(ye)在(zai)科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)上市。
【責任(ren)編輯：趙藝涵】