文章來(lai)源：上海證(zheng)券報 發(fa)布時間：2022-04-12
一場以(yi)證(zheng)券(quan)化為(wei)抓手、以(yi)市值(zhi)管理為(wei)考評依(yi)據的國資改革(ge)大戲正(zheng)在各地陸續開演。
今年(nian)(nian)是國(guo)(guo)企改革三(san)年(nian)(nian)行動（2020-2022年(nian)(nian)）的(de)攻堅之年(nian)(nian)，也是承(cheng)上啟下的(de)關(guan)鍵之年(nian)(nian)。近期(qi)，各(ge)地(di)國(guo)(guo)資(zi)紛紛發布國(guo)(guo)企改革三(san)年(nian)(nian)行動方案，不少地(di)方提出將上市(shi)公司(si)市(shi)值(zhi)管理納(na)入(ru)國(guo)(guo)企考核體系，用于檢驗國(guo)(guo)資(zi)改革的(de)效(xiao)果(guo)。
在市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)人士看來，打(da)造真(zhen)正的市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)主體(ti)(ti)，需要有(you)來自(zi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的檢驗，而(er)市(shi)(shi)值(zhi)是比(bi)較合(he)理的觀(guan)察(cha)指標(biao)之一。將(jiang)該指標(biao)納入考核體(ti)(ti)系，有(you)利于借助市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)力(li)量推動(dong)國(guo)(guo)企(qi)加快(kuai)改革(ge)，從而(er)實(shi)現國(guo)(guo)資國(guo)(guo)企(qi)高(gao)質量發展。
強調做好投資者溝通工作
日前，國資(zi)委下發《關于做好央(yang)(yang)企(qi)控股上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)2021年(nian)投(tou)資(zi)者溝(gou)通工作有關事項的通知》，提出(chu)央(yang)(yang)企(qi)要全面梳(shu)理(li)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)投(tou)資(zi)者溝(gou)通工作情況(kuang)，指導境(jing)內(nei)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在2020年(nian)年(nian)度報告披(pi)露(lu)后(hou)，及時召開業績說明會(hui)，幫助投(tou)資(zi)者更好了解上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)情況(kuang)，并(bing)強調“原則上(shang)(shang)要求上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)董事長(chang)、總經理(li)親自參(can)加”。
上述通(tong)知(zhi)被視為國(guo)(guo)資委關注國(guo)(guo)企市(shi)值指(zhi)(zhi)標的(de)(de)重(zhong)要(yao)表態。對此，有國(guo)(guo)資上市(shi)公司的(de)(de)高管表示，國(guo)(guo)資委明(ming)確要(yao)求央企旗下(xia)上市(shi)公司注重(zhong)投資者溝通(tong)工作，有助于改變以往國(guo)(guo)企較少關注自身資本市(shi)場形象的(de)(de)狀態，市(shi)值指(zhi)(zhi)標將(jiang)不再是“冷宮角色”。
據(ju)了(le)解(jie)，此前國(guo)資(zi)(zi)委(wei)不對(dui)國(guo)資(zi)(zi)上市公司做市值(zhi)方面的要求，不少(shao)高管團隊(dui)甚至不了(le)解(jie)自家股票價(jia)格。“股價(jia)漲(zhang)跌(die)和(he)我們沒(mei)太(tai)有(you)關系，我們的精力都(dou)放(fang)在(zai)了(le)業務上。”某國(guo)資(zi)(zi)上市公司的董秘表示。
探索將市值納入考核體系
3月30日召(zhao)開(kai)的(de)深(shen)化區(qu)域(yu)性國資(zi)國企綜(zong)合(he)(he)改革(ge)試驗通氣會上，國務(wu)院國企改革(ge)領導小組辦(ban)公室(shi)副主任、國資(zi)委副主任翁杰明表(biao)示，第(di)一(yi)批綜(zong)改試驗區(qu)在(zai)授權(quan)放權(quan)、集中統一(yi)監(jian)管(guan)、精準分(fen)類監(jian)管(guan)等多(duo)方面有了(le)重要突(tu)破。這些領域(yu)的(de)改革(ge)能夠更(geng)加有效地激發市場(chang)主體活力、更(geng)大(da)范圍推(tui)動(dong)資(zi)源優化配置(zhi)、更(geng)加深(shen)入(ru)推(tui)進(jin)國有企業(ye)與(yu)市場(chang)經濟的(de)融(rong)合(he)(he)。下一(yi)步(bu)，國資(zi)委將繼續(xu)以區(qu)域(yu)性綜(zong)改試驗為(wei)抓手，鼓勵不同區(qu)域(yu)進(jin)行(xing)差別(bie)化探索，找(zhao)出更(geng)適合(he)(he)自身特點的(de)改革(ge)發展路徑，為(wei)推(tui)動(dong)國企改革(ge)三年(nian)行(xing)動(dong)全面落(luo)實落(luo)地提供有力支撐(cheng)。
有(you)了(le)高層定調(diao)，各(ge)地國資紛紛行動(dong)，提出將市值管理納入考核的具體目(mu)標。
近日(ri)召開(kai)的上(shang)海市(shi)國(guo)(guo)資(zi)(zi)國(guo)(guo)企改革發展暨(ji)黨(dang)建工作(zuo)會議提出，2021年上(shang)海將持續優化國(guo)(guo)資(zi)(zi)布局(ju)，深化國(guo)(guo)企綜合改革，健全市(shi)場化經營機制；服務國(guo)(guo)家戰略，大(da)力實(shi)施(shi)科(ke)技創(chuang)新；管(guan)(guan)好國(guo)(guo)有資(zi)(zi)本，完善國(guo)(guo)資(zi)(zi)監(jian)管(guan)(guan)體制機制，以高質量黨(dang)建引領(ling)發展。
據悉，上海市國資委將開展(zhan)上市公(gong)司高(gao)質量專項行動，實施一批資產重組、市場(chang)融(rong)資和股權轉讓等項目。建立市值管理績(ji)效(xiao)水平分析評價機制，探索將上市公(gong)司市值管理納入國企考核評優體系。
“分層分類(lei)深(shen)化混(hun)(hun)合所(suo)有制(zhi)改(gai)革，積極(ji)探索(suo)逆向混(hun)(hun)改(gai)、二次混(hun)(hun)改(gai)，指導推(tui)動(dong)混(hun)(hun)合所(suo)有制(zhi)企業深(shen)度轉換經(jing)營機(ji)制(zhi)。”4月1日，廣州市國資委提出(chu)，貫徹國企改(gai)革三年行動(dong)方案(an)，強化企業改(gai)革主體責任，力爭今年完成總體改(gai)革任務的70%以上。
同時，廣州市(shi)(shi)國資(zi)(zi)委(wei)推(tui)動(dong)“雙(shuang)百(bai)企業(ye)(ye)”職(zhi)業(ye)(ye)經理(li)人試點擴面(mian)，實施監(jian)(jian)管企業(ye)(ye)經理(li)層成員任期制和(he)契約化管理(li)。優(you)先支持(chi)“雙(shuang)百(bai)企業(ye)(ye)”、新業(ye)(ye)態和(he)新興成長類企業(ye)(ye)實施員工持(chi)股(gu)和(he)股(gu)權分紅激勵(li)。修(xiu)訂完(wan)善監(jian)(jian)管企業(ye)(ye)負責人經營業(ye)(ye)績考核辦法。加強市(shi)(shi)屬國有控股(gu)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)市(shi)(shi)值管理(li)，分類分批推(tui)動(dong)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)資(zi)(zi)本運作等。
“將(jiang)市值(zhi)納入考核(he)體(ti)系并不意味著股(gu)價不能破凈(jing)、每年要(yao)漲(zhang)多少(shao)，具(ju)體(ti)還要(yao)看(kan)各地細則。不過，可(ke)以(yi)肯定的是，這種市值(zhi)考核(he)是建立在業績、經(jing)營之(zhi)上的新增維度指標(biao)，不可(ke)能只看(kan)股(gu)價漲(zhang)跌。”滬(hu)上某私募人士表示，考慮到二級(ji)市場現狀(zhuang)，探索(suo)初期(qi)市值(zhi)指標(biao)占整體(ti)考核(he)的比例恐(kong)怕不大。
推動更多國企進入資本市場
除了對已上市(shi)(shi)的國有企業設定市(shi)(shi)值(zhi)管理(li)指標，不(bu)少地方國資還明(ming)確了整體(ti)上市(shi)(shi)計(ji)劃，推(tui)動更多國企成為資本(ben)市(shi)(shi)場的一員。
近日，《北京市(shi)國(guo)企(qi)改(gai)革三年(nian)行動(dong)(dong)實施方(fang)案(an)（2020-2022年(nian)）》印發(fa)，方(fang)案(an)聚焦推動(dong)(dong)高質(zhi)量發(fa)展，為首(shou)都國(guo)資(zi)國(guo)企(qi)改(gai)革進一步明確了時間(jian)表、路(lu)線(xian)圖。方(fang)案(an)提出，要通過混改(gai)深度轉換(huan)企(qi)業(ye)經營機(ji)制，分層(ceng)分類開展混改(gai)，把(ba)上(shang)市(shi)作為主要形式(shi)；到2022年(nian)力(li)爭每家競爭類企(qi)業(ye)至(zhi)少控(kong)股(gu)1家上(shang)市(shi)公(gong)司，競爭類企(qi)業(ye)資(zi)本證(zheng)券化(hua)率提升到60%以上(shang)；支(zhi)持和引導國(guo)有(you)股(gu)東(dong)持股(gu)比例高于50%的國(guo)有(you)控(kong)股(gu)上(shang)市(shi)公(gong)司，引入持股(gu)5%及以上(shang)的戰略投資(zi)者作為積極股(gu)東(dong)參與公(gong)司治理。
今年(nian)(nian)1月，山(shan)(shan)西(xi)(xi)省(sheng)出(chu)(chu)臺《山(shan)(shan)西(xi)(xi)省(sheng)國企(qi)(qi)改(gai)(gai)革(ge)三年(nian)(nian)行(xing)動實施(shi)方案（2020-2022年(nian)(nian)）》，明確全(quan)(quan)省(sheng)2020-2022年(nian)(nian)深化國資(zi)國企(qi)(qi)改(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)任務(wu)書(shu)、時(shi)間表與(yu)路(lu)線圖。春節(jie)后的(de)(de)(de)首個工作(zuo)日，山(shan)(shan)西(xi)(xi)國資(zi)運營公(gong)司舉行(xing)的(de)(de)(de)新春團拜(bai)會上(shang)傳出(chu)(chu)消(xiao)息，山(shan)(shan)西(xi)(xi)要推動國資(zi)企(qi)(qi)業(ye)改(gai)(gai)革(ge)向縱深推進，激活用(yong)好存量(liang)上(shang)市公(gong)司，大力培育(yu)新增上(shang)市公(gong)司，全(quan)(quan)力提升省(sheng)屬企(qi)(qi)業(ye)資(zi)產證券化率(lv)，同時(shi)引(yin)導企(qi)(qi)業(ye)找差距、補短(duan)板、強弱項，努力打造2-3個像汾(fen)酒集團一樣的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)。
已經走在前列的(de)(de)上(shang)(shang)(shang)(shang)海設定了(le)更加明(ming)確的(de)(de)目(mu)標(biao)。1月(yue)7日(ri)，上(shang)(shang)(shang)(shang)海市(shi)國資委有關負責(ze)人介紹了(le)上(shang)(shang)(shang)(shang)海推進(jin)實施國企(qi)改革三年行動方案有關情況(kuang)，并發布(bu)16條具體舉措。方案提出，要引入戰略投(tou)資者作為重要積極(ji)股東參與公司治理，實施“二次混改”；提高(gao)國有資本(ben)運營效(xiao)率，推動市(shi)場競爭(zheng)類、金融服務(wu)類企(qi)業集團基本(ben)實現整體上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)或核心業務(wu)資產上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)，進(jin)一(yi)步提升國有資本(ben)證(zheng)券(quan)化水(shui)平；上(shang)(shang)(shang)(shang)海要培育(yu)一(yi)批符合國家(jia)戰略、市(shi)場認(ren)可度(du)高(gao)的(de)(de)科技創(chuang)(chuang)新企(qi)業，建(jian)立(li)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)資源后備庫，新增10家(jia)左右企(qi)業在科創(chuang)(chuang)板上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)。
【責任編輯(ji)：趙藝(yi)涵】