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受去年同(tong)期對比(bi)基數(shu)較高、翹尾因素減少以及(ji)豬肉(rou)價格(ge)由升轉(zhuan)降影響，10月(yue)(yue)(yue)(yue)份CPI同(tong)比(bi)上漲0.5%，這是自2017年3月(yue)(yue)(yue)(yue)份以來時隔42個月(yue)(yue)(yue)(yue)首次回到“1”以內。同(tong)時，食(shi)品結構性(xing)推(tui)漲CPI的動(dong)能(neng)得到了(le)實質(zhi)性(xing)緩(huan)解。10月(yue)(yue)(yue)(yue)份，核(he)心CPI同(tong)比(bi)增速與前兩個月(yue)(yue)(yue)(yue)持平，而且環比(bi)已經(jing)連(lian)續3個月(yue)(yue)(yue)(yue)維持在正增長區間，說明當前物價中樞運行穩(wen)定。

11月10日，國家統計(ji)局(ju)發布了(le)2020年10月份全(quan)國居民消費價格指數（CPI）和工(gong)業(ye)生產者出廠價格指數（PPI）數據(ju)。10月份，CPI同比上漲0.5%，自2017年3月份以來時隔42個月首(shou)次回到(dao)“1”以內；PPI同比下降2.1%，環(huan)比持(chi)平(ping)。

CPI同比漲幅回落至0.5%

10月(yue)份(fen)，CPI同比上(shang)漲0.5%，漲幅比上(shang)月(yue)回(hui)落(luo)1.2個百分點(dian)，環(huan)比下降(jiang)0.3%。

國家(jia)統計(ji)局城市司高級統計(ji)師董莉娟(juan)表(biao)示，CPI同(tong)比(bi)漲(zhang)幅(fu)回(hui)落(luo)較多(duo)，主要是(shi)受去年同(tong)期對比(bi)基數較高、翹(qiao)尾(wei)因素（即去年價(jia)(jia)(jia)格變動(dong)(dong)自然轉移到今年的部(bu)分(fen)(fen)(fen)）減少以(yi)及豬肉(rou)價(jia)(jia)(jia)格由升轉降(jiang)影(ying)響(xiang)。其中，食品價(jia)(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)2.2%，漲(zhang)幅(fu)比(bi)上(shang)(shang)月(yue)回(hui)落(luo)5.7個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點，影(ying)響(xiang)CPI上(shang)(shang)漲(zhang)約(yue)0.49個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點。在食品中，豬肉(rou)價(jia)(jia)(jia)格在連續上(shang)(shang)漲(zhang)19個(ge)月(yue)后首次轉降(jiang)，下降(jiang)2.8%。非食品價(jia)(jia)(jia)格持平。據測算，在10月(yue)份0.5%的同(tong)比(bi)漲(zhang)幅(fu)中，去年價(jia)(jia)(jia)格變動(dong)(dong)的翹(qiao)尾(wei)影(ying)響(xiang)約(yue)為(wei)0.4個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)回(hui)落(luo)0.8個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點，新漲(zhang)價(jia)(jia)(jia)影(ying)響(xiang)約(yue)為(wei)0.1個(ge)百分(fen)(fen)(fen)點。

中國宏觀經濟研(yan)究(jiu)院市場與(yu)價格研(yan)究(jiu)所主任郭麗(li)巖同樣認為(wei)，10月(yue)份CPI同比增幅與(yu)上月(yue)相比明(ming)顯收窄，主要是(shi)受翹尾(wei)因素影(ying)響。

“衡(heng)量CPI中樞運(yun)行穩定(ding)性，一(yi)般是看(kan)剔(ti)除食品和能源價格的CPI，即核心(xin)CPI。核心(xin)CPI更能夠反映宏(hong)觀經濟運(yun)行態勢，尤(you)其是總供給與(yu)總需求動態平衡(heng)情況。”郭麗巖說。

數據(ju)顯示，10月(yue)份(fen)扣除食品(pin)和能(neng)源價格(ge)的(de)(de)核心(xin)CPI同比上(shang)漲(zhang)0.5%，漲(zhang)幅與上(shang)月(yue)相同。郭麗巖(yan)表示，10月(yue)份(fen)核心(xin)CPI同比增(zeng)(zeng)幅與前兩個月(yue)持(chi)平，而且環比已(yi)經連續3個月(yue)維持(chi)在(zai)正增(zeng)(zeng)長區間，說明(ming)當前物價中(zhong)(zhong)樞運行穩定(ding)。構(gou)成核心(xin)CPI的(de)(de)部分商品(pin)和服(fu)務價格(ge)繼(ji)續小幅回升，比如居住類、生活(huo)服(fu)務類、教(jiao)育文旅(lv)類、醫療服(fu)務類價格(ge)環比都呈(cheng)現小幅正增(zeng)(zeng)長，其中(zhong)(zhong)機(ji)票和旅(lv)游價格(ge)環比上(shang)漲(zhang)較為明(ming)顯，反映出了國慶中(zhong)(zhong)秋雙(shuang)節提振消費的(de)(de)積極效果。

郭(guo)麗巖認為，食(shi)品結構(gou)性(xing)推(tui)漲(zhang)CPI的動能得(de)到(dao)了實(shi)質(zhi)性(xing)緩解。隨著(zhu)生豬存(cun)欄量和(he)豬肉(rou)市場供應量加(jia)速恢(hui)復，當前豬肉(rou)零售價(jia)已低(di)于(yu)去年同(tong)期(qi)，10月份CPI中(zhong)的豬肉(rou)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)實(shi)現同(tong)比“由正轉(zhuan)負”。加(jia)之時令鮮菜(cai)(cai)放量上市，國(guo)慶和(he)中(zhong)秋消(xiao)費高(gao)峰供應保障(zhang)措施到(dao)位，豬肉(rou)價(jia)格(ge)和(he)鮮菜(cai)(cai)價(jia)格(ge)環比均出現一定降幅(fu)，食(shi)品價(jia)格(ge)成為拉低(di)CPI環比增幅(fu)的主要因素。

郭麗巖認(ren)為(wei)，能源價格也是導致CPI同比(bi)漲幅收窄的(de)因素(su)。國際原油價格在10月中下(xia)旬(xun)下(xia)跌，CPI中的(de)汽油和柴油價格同比(bi)跌幅較為(wei)明顯。

工業生產價格總體平穩

隨著國內工(gong)業(ye)生(sheng)(sheng)產持續恢復，10月份工(gong)業(ye)生(sheng)(sheng)產價(jia)格(ge)總體(ti)平穩。

從同(tong)比(bi)看，PPI下(xia)降(jiang)(jiang)2.1%，降(jiang)(jiang)幅(fu)與上月(yue)相同(tong)。其(qi)(qi)中，生(sheng)產資料(liao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)降(jiang)(jiang)2.7%，降(jiang)(jiang)幅(fu)收窄(zhai)0.1個(ge)百(bai)分(fen)點；生(sheng)活(huo)資料(liao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)降(jiang)(jiang)0.5%，降(jiang)(jiang)幅(fu)擴(kuo)大(da)0.4個(ge)百(bai)分(fen)點。在主要(yao)行業(ye)中，價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)降(jiang)(jiang)幅(fu)收窄(zhai)的有(you)(you)煤炭開采(cai)和洗選業(ye)，以及(ji)燃(ran)氣生(sheng)產和供應業(ye)。價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)降(jiang)(jiang)幅(fu)擴(kuo)大(da)的有(you)(you)石(shi)油和天然氣開采(cai)業(ye)，石(shi)油、煤炭及(ji)其(qi)(qi)他燃(ran)料(liao)加(jia)工(gong)業(ye)。此外，有(you)(you)色金屬冶煉和壓延(yan)加(jia)工(gong)業(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲(zhang)2.9%，漲(zhang)幅(fu)與上月(yue)相同(tong)；黑色金屬冶煉和壓延(yan)加(jia)工(gong)業(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)由平轉(zhuan)漲(zhang)，上漲(zhang)0.3%。農副食(shi)品加(jia)工(gong)業(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲(zhang)1.9%，漲(zhang)幅(fu)回(hui)落2.0個(ge)百(bai)分(fen)點。

據測算，在(zai)10月份2.1%的(de)同比降幅中(zhong)，去(qu)年價格變動的(de)翹尾影響約(yue)(yue)為-0.1個(ge)百分點(dian)，新漲價影響約(yue)(yue)為-2.0個(ge)百分點(dian)。

從(cong)環(huan)比看，PPI由上(shang)(shang)月微漲(zhang)轉(zhuan)為持(chi)平(ping)。其中，生(sheng)產資料價格上(shang)(shang)漲(zhang)0.1%，漲(zhang)幅回落0.1個(ge)百(bai)分點；生(sheng)活資料價格下(xia)降0.1%，降幅與上(shang)(shang)月相(xiang)同。從(cong)調(diao)查的(de)(de)40個(ge)工業(ye)行業(ye)大類看，價格上(shang)(shang)漲(zhang)的(de)(de)有12個(ge)，比上(shang)(shang)月減少3個(ge)；下(xia)降的(de)(de)18個(ge)，減少1個(ge)；持(chi)平(ping)的(de)(de)10個(ge)，增加4個(ge)。

董(dong)莉娟指出，受(shou)北方氣溫下降影響，供(gong)(gong)暖需求(qiu)逐漸增加，煤炭開采和(he)洗選業(ye)、燃氣生產(chan)和(he)供(gong)(gong)應(ying)業(ye)價(jia)格(ge)(ge)分(fen)別(bie)上漲2.1%和(he)0.4%；化(hua)學原料和(he)化(hua)學制(zhi)(zhi)(zhi)品制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)價(jia)格(ge)(ge)上漲1.1%，化(hua)學纖維制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)價(jia)格(ge)(ge)上漲1.0%，紡織業(ye)、造(zao)(zao)紙和(he)紙制(zhi)(zhi)(zhi)品業(ye)、非金(jin)(jin)屬(shu)礦物制(zhi)(zhi)(zhi)品業(ye)價(jia)格(ge)(ge)均上漲0.3%。受(shou)國際(ji)原油(you)價(jia)格(ge)(ge)震蕩下行影響，石(shi)油(you)和(he)天然氣開采業(ye)價(jia)格(ge)(ge)下降4.9%，石(shi)油(you)、煤炭及其他(ta)燃料加工業(ye)價(jia)格(ge)(ge)下降1.6%。此外，有色(se)金(jin)(jin)屬(shu)冶煉和(he)壓延(yan)加工業(ye)、黑色(se)金(jin)(jin)屬(shu)冶煉和(he)壓延(yan)加工業(ye)價(jia)格(ge)(ge)分(fen)別(bie)下降0.3%和(he)0.1%。

“10月份PPI同比(bi)(bi)(bi)繼續收(shou)縮(suo)，但與(yu)預期持平。10月份PPI環比(bi)(bi)(bi)持平與(yu)PMI主(zhu)要購進原材料價(jia)(jia)格、國(guo)際大(da)宗商品價(jia)(jia)格走勢略有不(bu)一致，主(zhu)要受到能源價(jia)(jia)格走低影響。”光大(da)銀行金融市場部分析(xi)師周(zhou)茂華(hua)認為，四(si)季度PPI同比(bi)(bi)(bi)仍將維持負值，但預計延續邊際改善走勢，這(zhe)主(zhu)要是因為國(guo)內(nei)及海外需求仍處于復(fu)蘇軌(gui)道，尤其是國(guo)內(nei)托底內(nei)需的政(zheng)策效果持續釋放，出(chu)口(kou)展現出(chu)巨大(da)韌性(xing)，企業信心不(bu)斷增強。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智(zhi)認(ren)為(wei)，雖然PPI回升力量減弱，但(dan)并未改(gai)變整體(ti)趨勢，預(yu)計隨著國內經濟恢復(fu)，PPI明年有望(wang)回到正增(zeng)長。

全年調控目標將順利實現

郭麗巖(yan)表示，當前物價總水(shui)平運行符合此前有關全年(nian)“前高(gao)后低”走(zou)勢的(de)預測和多數(shu)市場機構預期。前10個月CPI累(lei)計(ji)同比(bi)增速為3.0%，目前來看能夠順利(li)實現全年(nian)3.5%左右的(de)物價年(nian)度調(diao)控目標。

“展望(wang)年(nian)底，四季(ji)度將是(shi)全年(nian)CPI低點。”郭麗巖認為，隨著國內經濟(ji)循(xun)環加快暢通，尤其是(shi)消(xiao)費品和服務消(xiao)費穩步回(hui)升(sheng)，將支撐CPI中樞(shu)即核心CPI繼續保持穩定運行態勢。

周茂華認為(wei)，雖然國內需(xu)(xu)求相對于供給(gei)(gei)仍偏弱，但(dan)9月(yue)份社會(hui)消費品零售總(zong)額同比(bi)連(lian)續(xu)兩個月(yue)正增長，顯示內需(xu)(xu)正在緩慢復蘇。從趨(qu)勢看(kan)，由于需(xu)(xu)求逐步(bu)回(hui)暖，季節性(xing)因素將(jiang)帶動肉(rou)類(lei)價格與(yu)果蔬價格一定(ding)程度反彈，但(dan)考慮到國內供給(gei)(gei)條件良好(hao)，物價不會(hui)出(chu)現大幅(fu)波動。

劉學(xue)智表(biao)示，10月份CPI同比(bi)漲幅(fu)明顯走低，符合此前判斷，主要是由于豬肉價格下降帶動食(shi)品價格漲幅(fu)回落。非(fei)食(shi)品價格基(ji)本保持平(ping)穩，核心(xin)CPI近月都保持在(zai)0.5%水平(ping)，通脹整體溫和，不用擔心(xin)通縮。

從宏(hong)觀政策(ce)來看，劉(liu)學智認(ren)為，貨幣政策(ce)不會受(shou)到物價(jia)水平波動(dong)影響，應保(bao)持靈活性、精(jing)準性，著(zhu)力服務好實體經濟(ji)。

周茂華認為(wei)，從物(wu)價表現看，仍需加大對需求端(duan)支(zhi)持力度。在疫情防控常態(tai)化背景下，貨幣政策(ce)要繼續為(wei)企(qi)業(ye)(ye)紓困，幫助中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)、制造業(ye)(ye)部門降低融資成本(ben)，保住(zhu)市(shi)場(chang)主體、穩定就業(ye)(ye)。同時，積極財政政策(ce)要補齊(qi)基建短板，引導產(chan)業(ye)(ye)轉型(xing)升級，提(ti)升政策(ce)效率，釋放內需潛力，推(tui)動國內供(gong)需更加平衡、可持續。

【責任(ren)編輯：趙藝涵】