文章來源：新(xin)華網 發布時(shi)間(jian)：2021-10-21
隨著國企改(gai)革三年行動啟(qi)程，國企靈活多(duo)樣的中長期激(ji)勵(li)得到政策(ce)大力支持。為健全央(yang)企長效激(ji)勵(li)約束機制，國資委于去年11月(yue)出臺了央(yang)企控(kong)股上市公司(si)股權激(ji)勵(li)新(xin)規，為央(yang)企股權激(ji)勵(li)打(da)開了政策(ce)空間(jian)。
新規(gui)實施(shi)近一年(nian)(nian)來成效幾何？據統計，去年(nian)(nian)11月至今，已有20家(jia)央企上市公司推出(chu)了股(gu)權激(ji)勵計劃，另有26家(jia)地方(fang)國(guo)企推出(chu)股(gu)權激(ji)勵方(fang)案。受益于新規(gui)放開了多重限制，央企股(gu)權激(ji)勵方(fang)案的內容更加(jia)大膽(dan)靈活。
改革試點企業嘗“鮮氣”
近年(nian)，國企“四項(xiang)改革”“雙百行動”及(ji)“創建世界一流(liu)企業(ye)”等專項(xiang)改革工(gong)(gong)程，均將完善(shan)激(ji)勵(li)機制作(zuo)為激(ji)發企業(ye)活力的(de)重要手段。2019年(nian)11月，國資(zi)委出臺了《關于進一步(bu)做(zuo)好中央企業(ye)控股上(shang)市公司股權激(ji)勵(li)工(gong)(gong)作(zuo)有(you)關事項(xiang)的(de)通知(zhi)(zhi)》（下稱(cheng)《通知(zhi)(zhi)》），進一步(bu)細化(hua)了激(ji)勵(li)對象、激(ji)勵(li)方式(shi)、權益(yi)授(shou)予(yu)數量、授(shou)予(yu)價格、股權激(ji)勵(li)收益(yi)等方面的(de)規定。
其(qi)中，《通知》將中小市(shi)值上(shang)市(shi)公司及科技創新型上(shang)市(shi)公司首次實(shi)施股(gu)權(quan)激勵計劃授予的(de)(de)股(gu)票數量從(cong)總股(gu)本的(de)(de)1%提高至(zhi)3%，重(zhong)大戰略轉型等(deng)特殊需(xu)要的(de)(de)上(shang)市(shi)公司兩個完整年度內累計授予數量放寬(kuan)至(zhi)5%；將董事、高級管理人員的(de)(de)股(gu)權(quan)激勵權(quan)益授予價(jia)值占授予時薪酬總水平的(de)(de)比例統一提升(sheng)至(zhi)40%，不再(zai)調(diao)控股(gu)權(quan)激勵對象實(shi)際(ji)獲得的(de)(de)收益。
新規實(shi)施(shi)近一年(nian)，央企(qi)上市公司股權激勵明(ming)顯提(ti)速(su)，中(zhong)國長城(cheng)、中(zhong)鎢(wu)高新、長安汽車、衛(wei)士通、東(dong)方中(zhong)科、寶信軟(ruan)件等一大批公司爭相嘗(chang)鮮。
注意到，實施股權激勵(li)的(de)上(shang)述央(yang)企上(shang)市公司主要來(lai)自創(chuang)建(jian)世(shi)界一流示(shi)范(fan)企業、國(guo)(guo)有投資和運營公司試(shi)點(dian)、混改試(shi)點(dian)等各類(lei)試(shi)點(dian)單位(wei)。例如(ru)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鎢高新所屬(shu)的(de)五(wu)礦集團(tuan)(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)汽研(yan)所屬(shu)的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)通用技術集團(tuan)(tuan)，韶鋼松山和寶(bao)信軟件(jian)所屬(shu)的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)寶(bao)武(wu)集團(tuan)(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)航重機、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)航資本、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)航光電所屬(shu)的(de)航空工業集團(tuan)(tuan)，還有中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)遠海發(fa)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)遠海科所屬(shu)的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)遠洋海運集團(tuan)(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)外運所屬(shu)的(de)招(zhao)商(shang)局集團(tuan)(tuan)等，都是國(guo)(guo)有資本投資公司試(shi)點(dian)企業。
在最新啟動的(de)“科(ke)改(gai)(gai)示(shi)范(fan)行動”中(zhong)，股權激(ji)勵(li)仍是重要(yao)改(gai)(gai)革手段。204家“科(ke)改(gai)(gai)示(shi)范(fan)企業(ye)”中(zhong)，有32家（占比15.7%）是上市公(gong)司。國(guo)資(zi)委副主任(ren)翁杰明(ming)表示(shi)，要(yao)優先支持“科(ke)改(gai)(gai)示(shi)范(fan)企業(ye)”用好工(gong)資(zi)總額單列政策，建(jian)立(li)更具(ju)靈活性和市場競爭力(li)的(de)薪酬分配機制(zhi)(zhi)。要(yao)逐(zhu)一梳理(li)評估(gu)“科(ke)改(gai)(gai)示(shi)范(fan)企業(ye)”實施中(zhong)長(chang)期激(ji)勵(li)的(de)必要(yao)性、可行性，選擇合適的(de)激(ji)勵(li)工(gong)具(ju)，針對高管(guan)人(ren)員、科(ke)研人(ren)員、技(ji)術骨干等(deng)不(bu)同(tong)群體，建(jian)立(li)起風險共(gong)擔(dan)、利益共(gong)享的(de)中(zhong)長(chang)期激(ji)勵(li)機制(zhi)(zhi)。
方案多樣更聚“人氣”
從方案內容看，在(zai)新規落地之(zhi)后，央(yang)企上(shang)市公司的(de)股權(quan)激(ji)勵計劃更加靈活大膽，尤其(qi)在(zai)激(ji)勵對象和權(quan)益授予數量上(shang)有了明顯突破。
例如，中國(guo)長城10月9日發布了第(di)二期(qi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)期(qi)權(quan)激(ji)(ji)勵(li)計(ji)(ji)劃，擬向激(ji)(ji)勵(li)對象授(shou)予不(bu)超(chao)過13176萬份股(gu)(gu)(gu)票(piao)期(qi)權(quan)，約占公司(si)總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)(de)4.50%，首次(ci)授(shou)予的(de)(de)(de)激(ji)(ji)勵(li)對象預計(ji)(ji)不(bu)超(chao)過1000人，首次(ci)授(shou)予的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)期(qi)權(quan)約占公司(si)總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)(de)3.60%。此前，中國(guo)長城曾于2018年實施了第(di)一次(ci)股(gu)(gu)(gu)權(quan)激(ji)(ji)勵(li)，向597名激(ji)(ji)勵(li)對象授(shou)予股(gu)(gu)(gu)票(piao)期(qi)權(quan)數(shu)量占公司(si)總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)(de)1.5%，行權(quan)價格(ge)為8.27元/股(gu)(gu)(gu)，但由于第(di)一個行權(quan)期(qi)的(de)(de)(de)業績考核目標未能全部(bu)達到，該激(ji)(ji)勵(li)計(ji)(ji)劃未達行權(quan)條件。
這次(ci)，中國(guo)長城的激勵力度較上一次(ci)更大，覆(fu)蓋員工(gong)更為(wei)廣泛，行權(quan)(quan)(quan)(quan)價(jia)(jia)(jia)格也(ye)更高。行權(quan)(quan)(quan)(quan)業(ye)績條件(jian)規(gui)定，以2019年(nian)(nian)為(wei)基礎，2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)和2023年(nian)(nian)的營業(ye)收入(ru)增(zeng)長率分(fen)別不(bu)低于(yu)40%、65%、95%；首次(ci)授予(yu)的股票期權(quan)(quan)(quan)(quan)的行權(quan)(quan)(quan)(quan)價(jia)(jia)(jia)格為(wei)16.68元/股。中國(guo)長城10月15日的收盤價(jia)(jia)(jia)16.24元，與行權(quan)(quan)(quan)(quan)價(jia)(jia)(jia)格比有小幅倒掛，彰(zhang)顯出公(gong)司管理(li)層對未來發展的信心。
股(gu)權(quan)激勵覆蓋員工(gong)較多的央企上(shang)市公(gong)司還有(you)中(zhong)國汽研、中(zhong)航光電、昊華科技、長(chang)安汽車等。
其(qi)中(zhong)，中(zhong)國汽研2019年末發布第(di)二期限(xian)制性(xing)股(gu)票(piao)激勵(li)(li)計(ji)劃，擬向激勵(li)(li)對(dui)象授予2883萬股(gu)股(gu)票(piao)，約(yue)占總股(gu)本(ben)的(de)(de)2.97%。本(ben)次限(xian)制性(xing)股(gu)票(piao)激勵(li)(li)計(ji)劃的(de)(de)激勵(li)(li)對(dui)象總人(ren)數為311人(ren)（不含預留部(bu)分），占公(gong)司(si)2018年底員工(gong)總數1456人(ren)的(de)(de)21.36%；授予價格(ge)為5.82元/股(gu)，公(gong)司(si)最新股(gu)價漲至12.98元，上述激勵(li)(li)股(gu)票(piao)賬面浮盈(ying)已達123%。
再如，中航光電2019年12月發布(bu)第(di)二期(qi)限(xian)制性股(gu)(gu)票(piao)激勵計(ji)劃，擬(ni)向1182名激勵對(dui)象授予3149.34萬(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)，約占公司總股(gu)(gu)本的2.9429%。昊華科技(ji)今年5月份發布(bu)股(gu)(gu)權激勵計(ji)劃，擬(ni)授予限(xian)制性股(gu)(gu)票(piao)數量(liang)為2263萬(wan)股(gu)(gu)，占總股(gu)(gu)本的2.52%；其(qi)中首(shou)次授予2063萬(wan)股(gu)(gu)，占總股(gu)(gu)本的2.30%，首(shou)次授予的激勵對(dui)象不超過768人。
股權激勵添“牛氣”
地方(fang)國(guo)企的股(gu)權(quan)激勵亦如(ru)火如(ru)荼(tu)。今(jin)年7月份(fen)以來，威孚高科、廣汽集團、建(jian)發股(gu)份(fen)、平煤股(gu)份(fen)、京東方(fang)A、廈門國(guo)貿、廈門信達、黑貓股(gu)份(fen)、銀座股(gu)份(fen)等公司(si)陸續發布股(gu)權(quan)激勵計劃，從去年11月份(fen)至(zhi)今(jin)共有26家。
股(gu)(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)(li)的(de)(de)目的(de)(de)之一(yi)在于激(ji)發企業(ye)(ye)活力(li)。注意(yi)到，實(shi)施了股(gu)(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)(li)的(de)(de)國有企業(ye)(ye)中，涌現(xian)出(chu)不少“牛股(gu)(gu)(gu)”。從股(gu)(gu)(gu)價(jia)表(biao)現(xian)看，逾七成推(tui)出(chu)股(gu)(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)(li)計劃(hua)的(de)(de)央企和地方(fang)國企今(jin)年以來股(gu)(gu)(gu)價(jia)上漲(zhang)(zhang)。其中，王府井、寶信軟件(jian)、北方(fang)華(hua)創等公司(si)今(jin)年股(gu)(gu)(gu)價(jia)漲(zhang)(zhang)幅超過100%，青島啤酒、銀座股(gu)(gu)(gu)份、中國汽研、長安汽車(che)、平煤(mei)股(gu)(gu)(gu)份等股(gu)(gu)(gu)價(jia)漲(zhang)(zhang)幅超過50%。
例如，王(wang)(wang)府井(jing)今(jin)年3月(yue)發布(bu)股(gu)權(quan)激(ji)勵草案，4月(yue)16日獲北京市國(guo)資委(wei)批復。本次(ci)激(ji)勵計劃首次(ci)授予(yu)的(de)(de)激(ji)勵對象為包括董事(shi)長在(zai)內的(de)(de)128人，期(qi)權(quan)份額約占總股(gu)本的(de)(de)0.987%。首次(ci)授予(yu)的(de)(de)股(gu)票期(qi)權(quan)的(de)(de)行權(quan)價格(ge)為12.74元(yuan)(yuan)/股(gu)。此后(hou)，王(wang)(wang)府井(jing)股(gu)價最(zui)高飆至79.19元(yuan)(yuan)，最(zui)新股(gu)價為46.60元(yuan)(yuan)。該部分股(gu)權(quan)激(ji)勵已(yi)于6月(yue)份完成登(deng)記，最(zui)新股(gu)價比行權(quan)價格(ge)高出266%。
同屬北(bei)京市國企的(de)北(bei)方(fang)華創股(gu)(gu)(gu)價表(biao)現(xian)也十分強勁(jing)，今年來股(gu)(gu)(gu)價漲(zhang)幅達105%。公司于2019年11月推出股(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵(li)方(fang)案，擬授(shou)予員工450萬(wan)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票(piao)期權(quan)和450萬(wan)股(gu)(gu)(gu)限制性股(gu)(gu)(gu)票(piao)，約(yue)占總股(gu)(gu)(gu)本的(de)1.97%，激勵(li)對象共計448人(ren)。其中，授(shou)予股(gu)(gu)(gu)票(piao)期權(quan)的(de)行(xing)權(quan)價格(ge)為(wei)69.20元/股(gu)(gu)(gu)，限制性股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)授(shou)予價格(ge)為(wei)34.60元/股(gu)(gu)(gu)。公司最新(xin)股(gu)(gu)(gu)價為(wei)171.55元。
優異的市(shi)場表(biao)現背(bei)后(hou)有業(ye)績(ji)驅動的因素(su)。北方(fang)華創半年報(bao)顯示(shi)，受益于半導體(ti)裝備(bei)行業(ye)的高景氣度，公(gong)司今年上半年凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)同比(bi)增長(chang)43.18%，扣非凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)同比(bi)增長(chang)287.96%。上半年，公(gong)司持續推進半導體(ti)裝備(bei)新產品開發和市(shi)場開拓工作，集成電路(lu)刻(ke)蝕機(ji)、PVD、CVD、ALD、清洗機(ji)、立(li)式爐、外延爐等設備(bei)在(zai)先(xian)進工藝驗證方(fang)面取得階段性(xing)成果。
愈(yu)來愈(yu)吃香的股(gu)權激(ji)勵(li)“金(jin)手銬”，在捆(kun)綁(bang)利(li)益的同時也留住了人心，有望給國企高質(zhi)量發展營造生氣(qi)、添加底氣(qi)。
【責任編(bian)輯：趙藝涵】