文章來(lai)源：新華(hua)網 發布時間：2021-10-21
隨著國企改革三年行動啟程，國企靈(ling)活多樣(yang)的中(zhong)長期激(ji)勵(li)得到政(zheng)策大力支持。為(wei)健全央(yang)企長效激(ji)勵(li)約束機制，國資委(wei)于去年11月出臺了(le)央(yang)企控股上市公司股權激(ji)勵(li)新規，為(wei)央(yang)企股權激(ji)勵(li)打開了(le)政(zheng)策空間。
新(xin)規實施(shi)近一年來成效幾何？據(ju)統計(ji)(ji)，去年11月至今，已有(you)20家央(yang)企上市(shi)公司(si)推出了股權激(ji)勵計(ji)(ji)劃，另有(you)26家地方國企推出股權激(ji)勵方案(an)。受益(yi)于(yu)新(xin)規放開了多重限制(zhi)，央(yang)企股權激(ji)勵方案(an)的內容更加大膽靈活。
改革試點企業嘗“鮮氣”
近(jin)年，國企“四項(xiang)改革”“雙百行(xing)動”及(ji)“創建世(shi)界一(yi)流企業”等(deng)專項(xiang)改革工(gong)程，均將完(wan)善激(ji)勵機制作(zuo)為激(ji)發企業活(huo)力的(de)重要手段。2019年11月，國資委(wei)出臺(tai)了(le)《關于進(jin)一(yi)步(bu)做好中央企業控股(gu)上(shang)市公司(si)股(gu)權激(ji)勵工(gong)作(zuo)有關事項(xiang)的(de)通(tong)知》（下稱《通(tong)知》），進(jin)一(yi)步(bu)細(xi)化了(le)激(ji)勵對象、激(ji)勵方式、權益授予數量、授予價格(ge)、股(gu)權激(ji)勵收益等(deng)方面(mian)的(de)規定(ding)。
其(qi)中(zhong)，《通知》將(jiang)中(zhong)小市(shi)(shi)值上市(shi)(shi)公司及科技創新型上市(shi)(shi)公司首(shou)次實(shi)施股(gu)權激勵(li)計(ji)(ji)劃授(shou)(shou)予的(de)(de)股(gu)票數(shu)量從總股(gu)本的(de)(de)1%提高至(zhi)3%，重(zhong)大戰略轉型等特殊需要(yao)的(de)(de)上市(shi)(shi)公司兩個(ge)完整年度內累計(ji)(ji)授(shou)(shou)予數(shu)量放(fang)寬至(zhi)5%；將(jiang)董事、高級管理人(ren)員的(de)(de)股(gu)權激勵(li)權益授(shou)(shou)予價值占授(shou)(shou)予時薪酬總水平的(de)(de)比(bi)例(li)統一提升至(zhi)40%，不(bu)再(zai)調控股(gu)權激勵(li)對(dui)象實(shi)際獲得(de)的(de)(de)收益。
新規實施近一年，央企上市公司(si)(si)股權激勵明顯提(ti)速，中(zhong)國長城(cheng)、中(zhong)鎢高新、長安汽車、衛士(shi)通、東方中(zhong)科、寶信(xin)軟件等一大(da)批公司(si)(si)爭(zheng)相嘗鮮。
注意到，實施股權激勵的上述(shu)央企上市(shi)公司主要來自創(chuang)建世界一流示范企業(ye)(ye)、國(guo)(guo)有(you)投(tou)資(zi)(zi)和(he)運營(ying)公司試點(dian)(dian)、混改試點(dian)(dian)等(deng)各類試點(dian)(dian)單位。例如(ru)，中(zhong)(zhong)(zhong)鎢高新所(suo)(suo)屬(shu)的五礦集(ji)(ji)(ji)團(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)汽研所(suo)(suo)屬(shu)的中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)通用技(ji)術(shu)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)，韶鋼松山和(he)寶(bao)信軟件所(suo)(suo)屬(shu)的中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)寶(bao)武集(ji)(ji)(ji)團(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)(hang)重機(ji)、中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)(hang)資(zi)(zi)本、中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)(hang)光電所(suo)(suo)屬(shu)的航(hang)(hang)空工業(ye)(ye)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)，還(huan)有(you)中(zhong)(zhong)(zhong)遠(yuan)海發、中(zhong)(zhong)(zhong)遠(yuan)海科所(suo)(suo)屬(shu)的中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)遠(yuan)洋海運集(ji)(ji)(ji)團(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)外運所(suo)(suo)屬(shu)的招商(shang)局集(ji)(ji)(ji)團(tuan)等(deng)，都是國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)公司試點(dian)(dian)企業(ye)(ye)。
在最新啟(qi)動的(de)(de)“科(ke)改(gai)(gai)示范行動”中(zhong)，股(gu)權激勵(li)仍(reng)是重要改(gai)(gai)革手段(duan)。204家“科(ke)改(gai)(gai)示范企業(ye)”中(zhong)，有32家（占比15.7%）是上市公司。國(guo)資(zi)委(wei)副主任翁杰(jie)明表示，要優先(xian)支持“科(ke)改(gai)(gai)示范企業(ye)”用好工(gong)資(zi)總(zong)額單列政策，建立更(geng)具(ju)靈活性(xing)(xing)和市場競(jing)爭力的(de)(de)薪(xin)酬分配機制。要逐一梳理評(ping)估“科(ke)改(gai)(gai)示范企業(ye)”實施(shi)中(zhong)長(chang)期激勵(li)的(de)(de)必要性(xing)(xing)、可(ke)行性(xing)(xing)，選擇合適的(de)(de)激勵(li)工(gong)具(ju)，針(zhen)對(dui)高管人(ren)(ren)員(yuan)、科(ke)研人(ren)(ren)員(yuan)、技(ji)術骨干等不(bu)同群體，建立起風險(xian)共(gong)擔、利益共(gong)享(xiang)的(de)(de)中(zhong)長(chang)期激勵(li)機制。
方案多樣更聚“人氣”
從方案(an)內容看，在(zai)新(xin)規落(luo)地之后，央企上市公司的(de)股權激勵(li)計劃(hua)更加靈活大膽，尤其在(zai)激勵(li)對象和(he)權益授予數量上有(you)了明顯突破。
例(li)如，中國長城10月9日發布了(le)第(di)二期(qi)股(gu)票(piao)期(qi)權(quan)激(ji)勵(li)計劃，擬向(xiang)激(ji)勵(li)對象授予(yu)不(bu)超過(guo)13176萬份股(gu)票(piao)期(qi)權(quan)，約(yue)占公司總股(gu)本的(de)(de)4.50%，首(shou)次授予(yu)的(de)(de)激(ji)勵(li)對象預計不(bu)超過(guo)1000人，首(shou)次授予(yu)的(de)(de)股(gu)票(piao)期(qi)權(quan)約(yue)占公司總股(gu)本的(de)(de)3.60%。此前，中國長城曾于2018年(nian)實施了(le)第(di)一(yi)次股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)，向(xiang)597名激(ji)勵(li)對象授予(yu)股(gu)票(piao)期(qi)權(quan)數量占公司總股(gu)本的(de)(de)1.5%，行權(quan)價(jia)格為(wei)8.27元/股(gu)，但由(you)于第(di)一(yi)個行權(quan)期(qi)的(de)(de)業績考核(he)目標未能全部達(da)到(dao)，該激(ji)勵(li)計劃未達(da)行權(quan)條件。
這次(ci)，中國長城的激勵力度較(jiao)上(shang)一次(ci)更大(da)，覆蓋(gai)員工(gong)更為廣(guang)泛(fan)，行權(quan)價(jia)格(ge)也更高。行權(quan)業(ye)績條件規定，以(yi)2019年(nian)為基礎，2021年(nian)、2022年(nian)和2023年(nian)的營業(ye)收入增長率分別不低于(yu)40%、65%、95%；首次(ci)授(shou)予的股票期權(quan)的行權(quan)價(jia)格(ge)為16.68元(yuan)/股。中國長城10月15日的收盤(pan)價(jia)16.24元(yuan)，與行權(quan)價(jia)格(ge)比(bi)有小幅倒(dao)掛(gua)，彰顯出公司管(guan)理層對未來發展的信心。
股權激勵覆(fu)蓋(gai)員工較多的央企上市公司還有(you)中(zhong)國汽(qi)研、中(zhong)航光電(dian)、昊華(hua)科技(ji)、長安汽(qi)車等。
其中，中國汽研2019年(nian)末發布第(di)二期限(xian)制性(xing)股(gu)票(piao)激勵計劃，擬向激勵對象授予(yu)2883萬股(gu)股(gu)票(piao)，約占總股(gu)本的2.97%。本次限(xian)制性(xing)股(gu)票(piao)激勵計劃的激勵對象總人(ren)數為(wei)311人(ren)（不含預(yu)留部(bu)分），占公司2018年(nian)底員工總數1456人(ren)的21.36%；授予(yu)價格為(wei)5.82元/股(gu)，公司最新(xin)股(gu)價漲至12.98元，上述激勵股(gu)票(piao)賬面浮盈已達123%。
再如，中(zhong)航光電2019年12月發(fa)布第二期限(xian)制性股(gu)(gu)(gu)票激(ji)(ji)(ji)勵計劃，擬向1182名激(ji)(ji)(ji)勵對(dui)象授(shou)予(yu)3149.34萬股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票，約占公司總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的2.9429%。昊華科技(ji)今年5月份發(fa)布股(gu)(gu)(gu)權激(ji)(ji)(ji)勵計劃，擬授(shou)予(yu)限(xian)制性股(gu)(gu)(gu)票數量為(wei)2263萬股(gu)(gu)(gu)，占總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的2.52%；其中(zhong)首(shou)次授(shou)予(yu)2063萬股(gu)(gu)(gu)，占總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的2.30%，首(shou)次授(shou)予(yu)的激(ji)(ji)(ji)勵對(dui)象不超過768人。
股權激勵添“牛氣”
地方國(guo)企的股(gu)(gu)(gu)權激勵亦如(ru)火如(ru)荼。今年7月份(fen)以來，威孚高科、廣汽集團、建發股(gu)(gu)(gu)份(fen)、平(ping)煤(mei)股(gu)(gu)(gu)份(fen)、京東方A、廈(sha)門國(guo)貿、廈(sha)門信達(da)、黑貓股(gu)(gu)(gu)份(fen)、銀座(zuo)股(gu)(gu)(gu)份(fen)等(deng)公(gong)司陸續發布股(gu)(gu)(gu)權激勵計劃，從去年11月份(fen)至今共有(you)26家。
股(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵(li)的目的之一(yi)在(zai)于(yu)激(ji)發企(qi)業活力。注意到，實施了(le)股(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵(li)的國(guo)有企(qi)業中(zhong)，涌現出不少“牛股(gu)(gu)”。從股(gu)(gu)價(jia)表(biao)現看，逾七成(cheng)推出股(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵(li)計(ji)劃的央企(qi)和地(di)方國(guo)企(qi)今年(nian)以來股(gu)(gu)價(jia)上漲(zhang)。其中(zhong)，王府(fu)井、寶信軟件、北(bei)方華創等公(gong)司今年(nian)股(gu)(gu)價(jia)漲(zhang)幅超過100%，青(qing)島啤酒、銀座股(gu)(gu)份、中(zhong)國(guo)汽研(yan)、長安(an)汽車、平煤股(gu)(gu)份等股(gu)(gu)價(jia)漲(zhang)幅超過50%。
例如，王(wang)(wang)府井今年3月(yue)(yue)發(fa)布(bu)股(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)草案，4月(yue)(yue)16日(ri)獲(huo)北京市(shi)國資委批復。本(ben)次激勵(li)(li)計劃首次授予的(de)激勵(li)(li)對象為包括董事長在內的(de)128人，期權(quan)份(fen)額約占總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)0.987%。首次授予的(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)期權(quan)的(de)行權(quan)價(jia)格(ge)為12.74元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)。此后，王(wang)(wang)府井股(gu)(gu)(gu)價(jia)最高飆至79.19元(yuan)，最新股(gu)(gu)(gu)價(jia)為46.60元(yuan)。該(gai)部(bu)分股(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)已于6月(yue)(yue)份(fen)完成登記，最新股(gu)(gu)(gu)價(jia)比行權(quan)價(jia)格(ge)高出266%。
同屬北京市國(guo)企的(de)北方(fang)華(hua)創股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)表現(xian)也十(shi)分強勁，今(jin)年(nian)來(lai)股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)漲幅達105%。公司于2019年(nian)11月推出股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)激勵方(fang)案，擬授予(yu)員(yuan)工450萬股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票期權(quan)(quan)和(he)450萬股(gu)(gu)(gu)限制性(xing)股(gu)(gu)(gu)票，約占總(zong)股(gu)(gu)(gu)本的(de)1.97%，激勵對(dui)象共計448人。其中(zhong)，授予(yu)股(gu)(gu)(gu)票期權(quan)(quan)的(de)行權(quan)(quan)價(jia)(jia)格為69.20元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)，限制性(xing)股(gu)(gu)(gu)票的(de)授予(yu)價(jia)(jia)格為34.60元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)。公司最新股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)為171.55元(yuan)。
優異的(de)(de)市場表(biao)現(xian)背后(hou)有(you)業(ye)績(ji)驅動的(de)(de)因素(su)。北方華創半(ban)年報顯示，受(shou)益于半(ban)導體裝備行業(ye)的(de)(de)高景氣度，公司今年上(shang)半(ban)年凈(jing)利潤同比增長(chang)43.18%，扣非凈(jing)利潤同比增長(chang)287.96%。上(shang)半(ban)年，公司持續推進半(ban)導體裝備新(xin)產品開發和市場開拓工作，集成電路(lu)刻蝕機、PVD、CVD、ALD、清洗機、立式爐、外延爐等設(she)備在先進工藝驗(yan)證方面取(qu)得(de)階段性成果。
愈來(lai)愈吃香的(de)股權激勵“金(jin)手銬”，在捆綁利益的(de)同時也留住了人心，有望給國企高質量發展營造生氣(qi)、添加(jia)底氣(qi)。
【責任編輯：趙藝涵】