文章來源：證券(quan)日報(bao) 發布時間(jian)：2021-10-14
“實施(shi)國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)三年(nian)行動是今后一段時期深化國(guo)(guo)(guo)資國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)的中(zhong)心任務。”10月12日(ri)，國(guo)(guo)(guo)務院國(guo)(guo)(guo)資委副主任翁杰明(ming)在國(guo)(guo)(guo)新辦舉行的新聞發(fa)布會上(shang)表示，國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)三年(nian)行動主要聚(ju)焦八個方面(mian)的重點任務，包括推進(jin)國(guo)(guo)(guo)有資本布局優化和(he)結構(gou)調整，積極穩妥推進(jin)混合所有制改(gai)革(ge)，激發(fa)國(guo)(guo)(guo)有企(qi)(qi)業的活力、加大正(zheng)向激勵力度(du)等(deng)。
工銀國(guo)際首席經濟學家程實(shi)表(biao)示，在中國(guo)經濟逐步形成“雙循(xun)環”新格(ge)局的背景下，資本市場在國(guo)企(qi)混(hun)改中將大有作為，積極推(tui)動(dong)國(guo)企(qi)上市、提升(sheng)國(guo)有資產證券化率(lv)有望發揮多重“杠(gang)桿效應(ying)”。
混改四大著力點明晰
隨(sui)著(zhu)國企改革(ge)“1+N”政策落實落地，一批改革(ge)成果欣然呈現。
如首次實現(xian)對中(zhong)央企業(ye)(ye)(ye)的(de)功能界定分類，全面(mian)完(wan)成(cheng)中(zhong)央企業(ye)(ye)(ye)公司制(zhi)(zhi)改(gai)制(zhi)(zhi)，混合所有制(zhi)(zhi)企業(ye)(ye)(ye)數量和(he)質量大(da)幅提高；再比(bi)如，以(yi)管資本為(wei)主的(de)國有資產(chan)監(jian)管體(ti)制(zhi)(zhi)逐步完(wan)善(shan)，國有資本布(bu)局結構不(bu)斷優(you)化，市場化經(jing)營機制(zhi)(zhi)加快(kuai)轉換(huan)，“處僵治困”取得(de)實質性進展，重(zhong)組整合與結構調整取得(de)關鍵進展；此外，還有一部(bu)分改(gai)革重(zhong)點難點問(wen)題(ti)(ti)已經(jing)破題(ti)(ti)，包(bao)括剝離(li)企業(ye)(ye)(ye)辦社會職(zhi)(zhi)能和(he)解(jie)決歷史(shi)遺留(liu)問(wen)題(ti)(ti)實現(xian)重(zhong)大(da)突(tu)破，落實董事(shi)會職(zhi)(zhi)權、經(jing)理層(ceng)成(cheng)員任(ren)期制(zhi)(zhi)和(he)契(qi)約化管理、職(zhi)(zhi)業(ye)(ye)(ye)經(jing)理人制(zhi)(zhi)度等方面(mian)形成(cheng)了(le)一批可復制(zhi)(zhi)可推(tui)廣的(de)經(jing)驗。
“這些(xie)改革成果(guo)的(de)(de)取得，有力推動了企(qi)(qi)業(ye)發展(zhan)質量效益的(de)(de)明顯提升。”據翁杰明透(tou)露，2017年至2019年，全國國資(zi)系統監管企(qi)(qi)業(ye)進(jin)入(ru)(ru)世(shi)界500強的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)數(shu)量從(cong)67家增(zeng)加到80家，營(ying)業(ye)總(zong)收入(ru)(ru)、利(li)潤(run)總(zong)額(e)分(fen)別增(zeng)長17.3%、20.6%，營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)利(li)潤(run)率提高0.4個百分(fen)點達到了5.9%，累計上(shang)交稅費10.9萬億元。其中(zhong)，中(zhong)央企(qi)(qi)業(ye)營(ying)業(ye)總(zong)收入(ru)(ru)、利(li)潤(run)總(zong)額(e)分(fen)別增(zeng)長17.3%、29.1%，營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)利(li)潤(run)率提高0.7個百分(fen)點達到了6.1%，上(shang)交國有資(zi)本收益2372億元、財(cai)政專項利(li)潤(run)3000億元，為經濟社會發展(zhan)作(zuo)出了積(ji)極貢(gong)獻。
特別要說明的是，作為本(ben)輪國(guo)企改(gai)革突破(po)口，不(bu)(bu)僅混改(gai)領域和范(fan)圍不(bu)(bu)斷拓寬，國(guo)有資本(ben)的影響(xiang)力、帶動力亦持續提(ti)升(sheng)。
據國資(zi)(zi)(zi)委提(ti)供的(de)(de)數據顯示，今年前8個月，中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)通過投(tou)資(zi)(zi)(zi)入股(gu)、并購重組、增(zeng)資(zi)(zi)(zi)擴(kuo)股(gu)等方式引進社會(hui)資(zi)(zi)(zi)本超1700億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長28%。事實(shi)上(shang)，自2013年以來，中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)累計推進的(de)(de)混(hun)改(gai)事項超4000項，引進各類社會(hui)資(zi)(zi)(zi)本超過1.5萬億(yi)元(yuan)，按照統計口(kou)徑，混(hun)改(gai)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)戶數已經超過了中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)法人單位的(de)(de)70%以上(shang)。而(er)從(cong)效果上(shang)看，在(zai)中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)所有(you)者權(quan)益中，引進社會(hui)資(zi)(zi)(zi)本形成的(de)(de)少(shao)數股(gu)東權(quan)益占(zhan)比由(you)2012年底的(de)(de)將近(jin)27%提(ti)升到(dao)了目前的(de)(de)38%。
翁杰(jie)明表示(shi)，下一(yi)步，國資(zi)(zi)委將結(jie)合(he)國企(qi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)三年(nian)行動，以避免國有(you)資(zi)(zi)產流失為(wei)工作底線，以激發活力、提高效率為(wei)具體(ti)路徑，按(an)照“宜(yi)獨則(ze)獨、宜(yi)控(kong)則(ze)控(kong)、宜(yi)參則(ze)參”的要求，積(ji)極(ji)穩妥地推進混合(he)所有(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)。具體(ti)來看，一(yi)是(shi)(shi)分層分類推動改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)；二是(shi)(shi)合(he)理設計和(he)優化(hua)股權(quan)結(jie)構(gou)。鼓(gu)勵國有(you)控(kong)股上(shang)市公司引(yin)進持股占(zhan)5%及以上(shang)的戰(zhan)略投(tou)資(zi)(zi)者，作為(wei)積(ji)極(ji)股東參與(yu)公司治理，至于(yu)非上(shang)市公司相應的持股比例還可(ke)以再大(da)一(yi)些；三是(shi)(shi)深度轉換經營機制(zhi)。支持和(he)鼓(gu)勵國有(you)企(qi)業(ye)集團對(dui)相對(dui)控(kong)股的混合(he)所有(you)制(zhi)企(qi)業(ye)實施更(geng)加市場化(hua)的差(cha)異化(hua)管控(kong)。四是(shi)(shi)以混合(he)所有(you)制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)為(wei)抓(zhua)手(shou)，在(zai)產業(ye)鏈、供應鏈上(shang)，與(yu)民營企(qi)業(ye)、中(zhong)小企(qi)業(ye)不(bu)斷深化(hua)合(he)作。
資本市場再擔重任
作(zuo)為國(guo)民經濟中的(de)主力軍，國(guo)有企業同樣也是資本市場中的(de)重要組成部分。
國(guo)(guo)資委(wei)提供(gong)的(de)數據顯示，截至(zhi)目前國(guo)(guo)資委(wei)系統(tong)控股(gu)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)共1024戶，占(zhan)全部A股(gu)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)4056戶的(de)比重(zhong)約為25.25%。“所以(yi)，上市(shi)公(gong)(gong)司(si)在整(zheng)個國(guo)(guo)有(you)企業(ye)當中的(de)地位和作(zuo)用，可以(yi)說是(shi)(shi)‘優(you)等生’‘基本盤’。”國(guo)(guo)務院國(guo)(guo)資委(wei)產權(quan)管理局(ju)副(fu)局(ju)長(chang)謝小兵如是(shi)(shi)說。
中國企(qi)業聯合會(hui)研究部研究員劉興國表示，結合過往國企(qi)改(gai)革(ge)的(de)(de)推(tui)(tui)進(jin)情況來看(kan)，無論是(shi)混(hun)合所(suo)有制改(gai)革(ge)或是(shi)并購重組，資本市場已成為推(tui)(tui)動國資國企(qi)改(gai)革(ge)落地(di)實施以及(ji)國資國企(qi)做(zuo)(zuo)優(you)做(zuo)(zuo)強做(zuo)(zuo)大(da)的(de)(de)關(guan)鍵平臺，也(ye)是(shi)加速(su)改(gai)革(ge)進(jin)程和加快(kuai)發展步伐的(de)(de)強大(da)引(yin)擎(qing)。
劉興(xing)國(guo)認為，隨著國(guo)企(qi)改革三年行動的(de)實施，未來國(guo)有企(qi)業可以借助(zhu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場進一(yi)(yi)步發(fa)行股票或公司債券(quan)，以提(ti)升國(guo)有資(zi)(zi)(zi)產證(zheng)券(quan)化比例；另一(yi)(yi)方面，也(ye)可以借助(zhu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場發(fa)現(xian)并整合優(you)質(zhi)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)，包括(kuo)產能資(zi)(zi)(zi)源(yuan)、技術資(zi)(zi)(zi)源(yuan)、品牌資(zi)(zi)(zi)源(yuan)、渠道資(zi)(zi)(zi)源(yuan)等；此外，在引入戰略(lve)投資(zi)(zi)(zi)者、完成混(hun)合所有制改革的(de)同時，也(ye)可以憑(ping)借資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場的(de)嚴(yan)格監管(guan)進一(yi)(yi)步倒(dao)逼企(qi)業管(guan)理機(ji)制的(de)提(ti)升。
值(zhi)得關(guan)注的(de)是，國(guo)務(wu)院10月9日發布的(de)《關(guan)于進一步提(ti)高上(shang)市(shi)公司質(zhi)量(liang)的(de)意見(jian)》中已明確提(ti)出，要鼓勵和支持混合所(suo)有制改革試點企(qi)業(ye)上(shang)市(shi)，支持國(guo)有企(qi)業(ye)依托資本市(shi)場(chang)開展混合所(suo)有制改革。
據翁(weng)杰明(ming)透露，在國企改(gai)革(ge)(ge)(ge)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)當中，國資(zi)委亦提(ti)出要通過推(tui)動(dong)國有企業上市以(yi)及(ji)圍繞上市進(jin)行(xing)的各種(zhong)改(gai)革(ge)(ge)(ge)，包括積極穩(wen)妥推(tui)進(jin)混(hun)合所有制改(gai)革(ge)(ge)(ge)。雖然今年(nian)國企改(gai)革(ge)(ge)(ge)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)方案(an)中沒有對資(zi)產(chan)證(zheng)券化率提(ti)出具體指標，但方向是毋庸置疑的。
“上市公司是(shi)混合所有制改革(ge)的主要載(zai)體(ti)，也是(shi)推(tui)進企業(ye)內部(bu)治(zhi)理的重要渠(qu)道，相(xiang)信經過三年時間的改革(ge)，代表混合所有制重要特征的國(guo)有絕(jue)對控股(gu)(gu)、相(xiang)對控股(gu)(gu)或者國(guo)有資(zi)本參與的上市公司會越來越多(duo)。”翁杰明如(ru)是(shi)說。
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