文章來(lai)源(yuan)：經濟參考報 發布時(shi)間：2021-09-21
營業(ye)收入(ru)同比(bi)(bi)增(zeng)長11.48%、凈利(li)潤同比(bi)(bi)增(zeng)長9.2%、扣非凈利(li)潤同比(bi)(bi)增(zeng)長62.84%、現金流量凈額同比(bi)(bi)增(zeng)長607.75%……這是云(yun)南(nan)白藥2020年上半年在新冠(guan)肺炎(yan)疫情背景下交出的靚麗成績(ji)單(dan)。
專家認為，云(yun)南(nan)白(bai)藥半年報財(cai)務數據表現亮眼，尤(you)其(qi)是主營業(ye)務凈利(li)潤(run)和現金流量凈額的高速增長，表明云(yun)南(nan)白(bai)藥報告期內盈利(li)的質量很(hen)高、銷(xiao)售回款和運營效率大幅(fu)提(ti)升，其(qi)有(you)效消除了(le)2019年云(yun)南(nan)白(bai)藥吸收合并白(bai)藥控(kong)股后，市場普遍(bian)擔心的業(ye)績稀(xi)釋問題。
混改后經營業績穩步增長
2016年(nian)，云南白(bai)藥正式啟動(dong)混改。但(dan)實(shi)際上(shang)，從(cong)2016年(nian)到2019年(nian)實(shi)施混改的是白(bai)藥控(kong)(kong)股，而非(fei)云南白(bai)藥。白(bai)藥控(kong)(kong)股是云南白(bai)藥集(ji)團的控(kong)(kong)股大股東，此(ci)前為云南省國(guo)(guo)資委100％股權的全資國(guo)(guo)企(qi)。
“云(yun)南(nan)白藥自(zi)1993年上市后就已(yi)經(jing)是一家完成混改的(de)上市公司。”云(yun)南(nan)大學財務管理系主(zhu)任尹(yin)曉冰介紹，白藥控股除了持(chi)有(you)云(yun)南(nan)白藥41.52%的(de)股權外(wai)并無其他成型產品(pin)和(he)業務。
混改期(qi)間，白藥(yao)控(kong)股(gu)經營效(xiao)益持(chi)續(xu)上升。2016年(nian)，白藥(yao)控(kong)股(gu)營業(ye)(ye)收入邁上200億(yi)(yi)元(yuan)的臺階；2017年(nian)，白藥(yao)控(kong)股(gu)全年(nian)實(shi)(shi)(shi)現營業(ye)(ye)收入244.99億(yi)(yi)元(yuan)，比上年(nian)增長8.85%，實(shi)(shi)(shi)現凈利(li)潤(run)28.6億(yi)(yi)元(yuan)，較上年(nian)增長了36.48%；2018年(nian)，白藥(yao)控(kong)股(gu)業(ye)(ye)績(ji)持(chi)續(xu)向好(hao)，全年(nian)營業(ye)(ye)收入達到270.17億(yi)(yi)元(yuan)，較上年(nian)增長10.28%，實(shi)(shi)(shi)現凈利(li)潤(run)34.8億(yi)(yi)元(yuan)，較上年(nian)增長21.69%。
2019年(nian)，云南白(bai)藥(yao)向云南省國資委、新華都、江蘇魚躍發行股份吸收合并白(bai)藥(yao)控股，同時將白(bai)藥(yao)控股持(chi)有的股份予以注銷，完成整體上(shang)市(shi)。
云(yun)南(nan)白藥(yao)(yao)(yao)內(nei)部(bu)人士稱，2017年和(he)(he)2018兩年，全國藥(yao)(yao)(yao)企(qi)在醫療健(jian)康行業(ye)深化改革，在市場結構和(he)(he)客戶渠道面臨大(da)調整和(he)(he)大(da)重(zhong)組的(de)(de)(de)(de)(de)形勢下，整個行業(ye)都出現了(le)(le)不(bu)同程度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)經營困難(nan)和(he)(he)增長(chang)波動，以中成藥(yao)(yao)(yao)和(he)(he)輔(fu)助藥(yao)(yao)(yao)為主要產品的(de)(de)(de)(de)(de)云(yun)南(nan)白藥(yao)(yao)(yao)受到的(de)(de)(de)(de)(de)市場沖擊前所(suo)未(wei)有。“混改讓企(qi)業(ye)實現了(le)(le)新的(de)(de)(de)(de)(de)組織和(he)(he)體制(zhi)賦能，云(yun)南(nan)白藥(yao)(yao)(yao)不(bu)僅克服了(le)(le)市場帶來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)巨(ju)大(da)挑戰和(he)(he)困難(nan)，在暫時沒(mei)有進(jin)行大(da)項投入和(he)(he)并購的(de)(de)(de)(de)(de)條(tiao)件下，不(bu)僅保持了(le)(le)連續完成年度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)經營目標，還實現了(le)(le)經營業(ye)績的(de)(de)(de)(de)(de)持續增長(chang)。”
體制機制變革帶來國有資本保值增值
云南(nan)白(bai)藥(yao)混(hun)改(gai)分為兩步完成(cheng)：第一步是(shi)完成(cheng)白(bai)藥(yao)控(kong)股(gu)層面的混(hun)改(gai)，第二步是(shi)完成(cheng)云南(nan)白(bai)藥(yao)對(dui)白(bai)藥(yao)控(kong)股(gu)的吸收(shou)合并。
2016年12月，民營企業新華(hua)(hua)都(dou)(dou)斥資200多(duo)億元進入(ru)白藥控(kong)股(gu)(gu)。隨后，2017年6月，江(jiang)(jiang)蘇魚躍向(xiang)白藥控(kong)股(gu)(gu)增資50多(duo)億元，成為第三大股(gu)(gu)東。至(zhi)此，云南省(sheng)國資委、新華(hua)(hua)都(dou)(dou)及江(jiang)(jiang)蘇魚躍分(fen)別(bie)持有白藥控(kong)股(gu)(gu)45%、45%、10%的股(gu)(gu)權(quan)，白藥控(kong)股(gu)(gu)實現了混(hun)改(gai)方案的股(gu)(gu)權(quan)結構調整(zheng)目標。
“公司(si)董事(shi)會由(you)國資(zi)委(wei)和新華都各委(wei)派(pai)兩(liang)名董事(shi)，江蘇魚躍委(wei)派(pai)一名董事(shi)，共5人組成(cheng)。”白(bai)藥(yao)控股(gu)副董事(shi)長汪戎表示，混改后，白(bai)藥(yao)控股(gu)高管(guan)和員工全員去行政化，云南(nan)省國資(zi)委(wei)是大(da)(da)股(gu)東(dong)但(dan)不控股(gu)，新華都是大(da)(da)股(gu)東(dong)但(dan)也(ye)不控股(gu)，云南(nan)白(bai)藥(yao)成(cheng)了無實際控制人的企業。
引入(ru)民營資(zi)本完成白(bai)(bai)藥(yao)控(kong)股的混改后，云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)又(you)(you)通過(guo)上市公司(si)向云(yun)南(nan)省國資(zi)委、新華都、江(jiang)蘇魚躍發行股份(fen)，換股吸收合并白(bai)(bai)藥(yao)控(kong)股，實現(xian)了整體上市。此后，云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)又(you)(you)推出了員(yuan)工持股激(ji)勵(li)(li)和期權激(ji)勵(li)(li)。
“國有資(zi)(zi)本保值增值是(shi)衡量云南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)改革成敗的(de)底線標(biao)準(zhun)。”尹(yin)曉冰認為，“云南(nan)(nan)省(sheng)委省(sheng)政(zheng)府讓云南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)控(kong)股(gu)通過(guo)兩次增資(zi)(zi)擴股(gu)引入242億元以及通過(guo)云南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)吸收合并白(bai)藥(yao)控(kong)股(gu)并定向減資(zi)(zi)34.55億元，其目的(de)就(jiu)是(shi)讓云南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)既實現(xian)國有資(zi)(zi)產保值增值，又不讓云南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)轉變(bian)為民營資(zi)(zi)本控(kong)制(zhi)的(de)企業。”
“綜合(he)計算來看(kan)，云(yun)南省國資(zi)委從白藥(yao)改革后獲得(de)(de)了減資(zi)款55.88億元(yuan)，現金(jin)分紅18.17億元(yuan)，權益(yi)市值增加100.34億元(yuan)，合(he)計獲得(de)(de)174.31億元(yuan)的資(zi)本(ben)回收(shou)(shou)、投資(zi)收(shou)(shou)益(yi)和資(zi)本(ben)利得(de)(de)，圓滿達成(cheng)了國有資(zi)本(ben)保值增值的目(mu)標。”尹曉冰說。
大健康領域轉型拓展“新空間”
從云(yun)南(nan)白藥發(fa)展的戰略(lve)來看，混改后，云(yun)南(nan)白藥推動以中(zhong)醫(yi)(yi)藥為核心逐(zhu)步向生物醫(yi)(yi)藥、精準醫(yi)(yi)療和全方位(wei)大健康轉(zhuan)型。
2020年上(shang)半年，云(yun)(yun)(yun)南白藥(yao)與北京(jing)大學(xue)(xue)合作成立了(le)北京(jing)大學(xue)(xue)-云(yun)(yun)(yun)南白藥(yao)國(guo)際(ji)(ji)(ji)醫學(xue)(xue)研(yan)究中心。接著(zhu)，云(yun)(yun)(yun)南白藥(yao)還在上(shang)海設(she)立國(guo)際(ji)(ji)(ji)中心和(he)美膚(fu)實(shi)體企業。尹曉冰認(ren)為，在上(shang)海設(she)立國(guo)際(ji)(ji)(ji)中心和(he)美膚(fu)實(shi)體企業則(ze)是云(yun)(yun)(yun)南白藥(yao)推進運營(ying)和(he)研(yan)發高端化、國(guo)際(ji)(ji)(ji)化、智能化的(de)關鍵一(yi)步，有(you)助(zhu)于將上(shang)海人才洼地優(you)勢和(he)全球(qiu)資源(yuan)配置(zhi)優(you)勢嫁(jia)接到云(yun)(yun)(yun)南白藥(yao)的(de)轉型升級。
云(yun)南(nan)財經(jing)大學金融學院教授劉錫(xi)標(biao)認為，云(yun)南(nan)白藥(yao)在膏(gao)藥(yao)、氣霧劑、創可貼等藥(yao)品(pin)領域的市場(chang)已經(jing)做得相當好。在日化方(fang)面，云(yun)南(nan)白藥(yao)牙膏(gao)已超越黑(hei)人(ren)牙膏(gao)成為市場(chang)第一，現在云(yun)南(nan)白藥(yao)沿著大健康這(zhe)個(ge)方(fang)向拓展新的增長點(dian)的戰略是十分正確的。
“云(yun)(yun)南(nan)茶(cha)葉(xie)是(shi)一個特色(se)產(chan)業。云(yun)(yun)南(nan)白藥也在(zai)嘗(chang)試做茶(cha)葉(xie)，像早就進(jin)入市場(chang)的紅瑞徠是(shi)一款高端茶(cha)品牌。這款茶(cha)云(yun)(yun)南(nan)白藥已經做了多年，如(ru)果能將這款茶(cha)做起來(lai)，就會有一個新的利(li)潤增長點。”劉(liu)錫標說。
【責任編輯：趙藝(yi)涵】