文(wen)章來源：經濟參考報 發布時間：2021-08-10
“2020年上半(ban)年受(shou)新冠肺炎疫情影(ying)響(xiang)，中(zhong)國(guo)國(guo)新市場化債轉股(gu)(gu)(gu)工作(zuo)主(zhu)要以(yi)項(xiang)(xiang)目(mu)開發和前期調研為主(zhu)，項(xiang)(xiang)目(mu)涉及(ji)IPO、資(zi)產重組及(ji)分拆、港(gang)股(gu)(gu)(gu)回A股(gu)(gu)(gu)以(yi)及(ji)地方國(guo)企項(xiang)(xiang)目(mu)等，已立項(xiang)(xiang)市場化債轉股(gu)(gu)(gu)項(xiang)(xiang)目(mu)3個(ge)(ge)，涉及(ji)金(jin)額(e)30億元(yuan)(yuan)；已決策項(xiang)(xiang)目(mu)1個(ge)(ge)，金(jin)額(e)10億元(yuan)(yuan)。下半(ban)年中(zhong)國(guo)國(guo)新將對33個(ge)(ge)重點項(xiang)(xiang)目(mu)進(jin)行深度跟進(jin)，涉及(ji)投資(zi)金(jin)額(e)近(jin)130億元(yuan)(yuan)。”中(zhong)國(guo)國(guo)新有關負責(ze)人介紹說。
據了解，作為首批市(shi)場(chang)化債轉(zhuan)股實施(shi)機(ji)構，中國(guo)國(guo)新從2017年(nian)開始實質性參與市(shi)場(chang)化債轉(zhuan)股。截至(zhi)目前，中國(guo)國(guo)新及(ji)所出資企(qi)業(ye)、基金(jin)已(yi)參與5家中央(yang)企(qi)業(ye)、1家省屬國(guo)企(qi)的市(shi)場(chang)化債轉(zhuan)股項目，投資金(jin)額近(jin)165億元。
上述(shu)負(fu)責人指出，市場化(hua)債轉(zhuan)股業務，作為(wei)中國國新資(zi)產管理業務的(de)重(zhong)要組(zu)成部分，既肩負(fu)著(zhu)深化(hua)供給側結構性改革(ge)、助力(li)實體(ti)企業發(fa)展(zhan)的(de)歷史使命，也是中國國新根據國務院(yuan)國資(zi)委(wei)要求，支(zhi)持(chi)配(pei)合中央企業減(jian)負(fu)債、降杠桿(gan)，打(da)造“國有資(zi)本(ben)運營(ying)升(sheng)級版”的(de)重(zhong)要抓手。
發揮國資運營平臺優勢
2016年初，中國(guo)(guo)國(guo)(guo)新(xin)(xin)被國(guo)(guo)務(wu)院確定(ding)為國(guo)(guo)有資本運營試點企業。以此為契(qi)機，經過探索(suo)實踐，中國(guo)(guo)國(guo)(guo)新(xin)(xin)已形成了基金投資、金融服務(wu)、資產管理、股權運作、境外投資和(he)央企專職外部董事服務(wu)保障“5+1”的業務(wu)格局(ju)。
“以市場為導向，以契合國家戰略為出發點，充分發揮國有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)運營平臺優(you)勢，聯合社會資(zi)(zi)(zi)本(ben)共同助力(li)央企降低負(fu)(fu)債(zhai)規(gui)模。”上(shang)述有(you)關負(fu)(fu)責人表示，中(zhong)國國新(xin)在基(ji)于真(zhen)正(zheng)股權投資(zi)(zi)(zi)的基(ji)礎上(shang)探索債(zhai)轉(zhuan)股新(xin)模式，通過創造新(xin)的交易結構(gou)及方案帶動整個債(zhai)轉(zhuan)股市場創新(xin)發展。
據介(jie)紹，中國國新(xin)在項目操(cao)作中通過股權投資方式協(xie)助央企真正(zheng)實現(xian)降杠桿，降低(di)企業成本，提高盈利能力。同時(shi)，通過協(xie)調監管(guan)機構加速(su)員(yuan)工持股、股權激勵等配套政策落地，促進企業的長遠(yuan)發展。
2018年(nian)6月參與的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)股(gu)份(fen)有限公司(si)市場(chang)化債轉股(gu)項目便(bian)是代(dai)表(biao)性案(an)例。該項目操作上分為兩(liang)步(bu)：一是中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)新(xin)(xin)對中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)所屬(shu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)二局(ju)(ju)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)三局(ju)(ju)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)五局(ju)(ju)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)八局(ju)(ju)進(jin)行增(zeng)(zeng)資(zi)，增(zeng)(zeng)資(zi)資(zi)金(jin)(jin)全部用于償(chang)還標(biao)的(de)公司(si)及其(qi)下屬(shu)公司(si)對金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構的(de)債務(wu)；二是中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵(tie)(tie)定向增(zeng)(zeng)發股(gu)票購買(mai)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)新(xin)(xin)所持標(biao)的(de)公司(si)的(de)股(gu)權，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)新(xin)(xin)在鎖定期(qi)屆滿(man)后可通過二級市場(chang)減持方式退出(chu)。目前，上述操作已順利完成。
“本次投資(zi)(zi)充(chong)分發(fa)揮(hui)中(zhong)國國新的國有(you)資(zi)(zi)本運營平(ping)臺功能，助力中(zhong)央企業發(fa)掘自身優(you)勢資(zi)(zi)源，優(you)化公(gong)司治(zhi)理，實現優(you)勢互補(bu)；降低中(zhong)國中(zhong)鐵整體(ti)資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)率約1.37%，優(you)化其資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)結構(gou)，實現提質增(zeng)效。”上述有(you)關負責人表示。
此(ci)外，中(zhong)國(guo)國(guo)新還領投中(zhong)國(guo)重工、中(zhong)金黃金、中(zhong)國(guo)船舶(bo)等市場化債(zhai)轉股(gu)項目，助(zhu)力中(zhong)央企(qi)業(ye)去(qu)杠(gang)桿(gan)減負債(zhai)，推動其(qi)治(zhi)理體系和管理機制(zhi)進一步(bu)提升。
形成以覆蓋央企為主的項目庫
上述有關負責人透露，2020年(nian)中(zhong)國國新將主(zhu)要通過旗下專(zhuan)項債(zhai)轉(zhuan)股基(ji)金(jin)——“國新建信基(ji)金(jin)”實施(shi)市場化債(zhai)轉(zhuan)股業(ye)務，計劃年(nian)度(du)投(tou)資(zi)額60億元，將主(zhu)要服務于(yu)中(zhong)央(yang)企業(ye)的(de)減負增效，同時兼顧地方國有企業(ye)和民營企業(ye)。重點圍繞制造業(ye)企業(ye)實現多(duo)行業(ye)布局，助(zhu)力(li)實體企業(ye)轉(zhuan)型升級。
據了(le)解(jie)，該基金是(shi)中(zhong)國國新與(yu)建設銀行2019年(nian)共(gong)同(tong)設立的，作為其(qi)開展市(shi)場化(hua)債轉股業務的專項平(ping)臺，計劃總(zong)規模1500億元(yuan)，首期落地金額300億元(yuan)。
上述負責人透露(lu)，中國(guo)國(guo)新(xin)督促(cu)國(guo)新(xin)建(jian)信基(ji)金積極開發和(he)儲(chu)備中長期項目資源，通(tong)過市場調(diao)研、會議訪談、參與方案(an)設計(ji)等多(duo)種方式介入(ru)目標企業和(he)潛在項目，形成了以覆(fu)蓋中央企業為主的基(ji)礎項目庫。
首單項(xiang)(xiang)目(mu)“中國船舶工業(ye)(ye)股(gu)份(fen)有(you)限公司市(shi)場化(hua)債轉(zhuan)股(gu)項(xiang)(xiang)目(mu)”于2019年4月(yue)落地。據了(le)(le)解(jie)，國新建信(xin)基金投資12億元，領(ling)投江南造船債轉(zhuan)股(gu)業(ye)(ye)務，推(tui)動江南造船66.9億元債轉(zhuan)股(gu)項(xiang)(xiang)目(mu)落地，降低了(le)(le)中船集團(tuan)整(zheng)體負債率約(yue)2.36%，中船集團(tuan)以(yi)此次債轉(zhuan)股(gu)項(xiang)(xiang)目(mu)為(wei)契機，全面整(zheng)合所屬各上市(shi)公司平臺(tai)業(ye)(ye)務，有(you)效推(tui)動了(le)(le)資產優化(hua)整(zheng)合。
上述有關負(fu)責人表示，以國(guo)新(xin)建信股權(quan)基金(jin)作為(wei)(wei)中國(guo)國(guo)新(xin)的債轉股實施平臺及落地抓手(shou)，與(yu)國(guo)內外主流機構密切溝(gou)通(tong)，通(tong)過(guo)多種(zhong)形式積極開拓資金(jin)渠道，有望帶動(dong)更多社會資本為(wei)(wei)實體企業發展(zhan)提(ti)供支持。
呼吁有關部門給予專項資金支持
上述負責人表(biao)示，目前，國(guo)(guo)資國(guo)(guo)企改革(ge)已進(jin)入(ru)深水區，通過市場化(hua)債轉(zhuan)股助推(tui)經營(ying)壓力較大(da)的企業(ye)進(jin)行資產(chan)整合(he)、資本運作、體制(zhi)機(ji)制(zhi)創(chuang)新等改革(ge)，可促進(jin)企業(ye)優(you)化(hua)資產(chan)結(jie)構，改善經營(ying)能力，提高經營(ying)質量和效益，有效提升企業(ye)競爭力，進(jin)一(yi)步促進(jin)國(guo)(guo)有資產(chan)保值(zhi)增值(zhi)。
2018年12月，中(zhong)國(guo)國(guo)新聯(lian)合其他投(tou)資(zi)方(fang)共出資(zi)46億元投(tou)資(zi)中(zhong)金(jin)(jin)黃(huang)金(jin)(jin)股(gu)(gu)份(fen)有(you)限公司市(shi)場化債轉股(gu)(gu)項目，降低中(zhong)金(jin)(jin)黃(huang)金(jin)(jin)整體資(zi)產負債率(lv)約6.40%，同(tong)時(shi)，中(zhong)金(jin)(jin)黃(huang)金(jin)(jin)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東中(zhong)國(guo)黃(huang)金(jin)(jin)集團將優質資(zi)產內蒙古礦業(ye)(ye)股(gu)(gu)權(quan)注入中(zhong)金(jin)(jin)黃(huang)金(jin)(jin)，進一步提升企業(ye)(ye)運營(ying)能力、增厚上市(shi)公司業(ye)(ye)績，增強其發展后勁，提高了(le)國(guo)有(you)資(zi)本配置和運營(ying)效(xiao)率(lv)。
上述負(fu)(fu)(fu)責(ze)人認為，市場(chang)化(hua)債(zhai)轉股不(bu)是為了簡單的(de)減負(fu)(fu)(fu)債(zhai)而減負(fu)(fu)(fu)債(zhai)，應該將(jiang)降杠桿、減負(fu)(fu)(fu)債(zhai)與深化(hua)企(qi)業(ye)體(ti)制(zhi)、機制(zhi)改革有(you)效(xiao)結合(he)，推動企(qi)業(ye)進一步明確發展戰略、聚焦(jiao)主業(ye)和(he)打(da)造核(he)心競爭優勢。中國(guo)(guo)國(guo)(guo)新(xin)將(jiang)資(zi)產重組、引進戰略投資(zi)者(zhe)、混合(he)所有(you)制(zhi)改革等一系列改革創新(xin)舉措與實施債(zhai)轉股有(you)效(xiao)結合(he)，切實推動被投企(qi)業(ye)降本增效(xiao)、轉型升(sheng)級，不(bu)僅充分發揮了國(guo)(guo)有(you)資(zi)本運營公司的(de)試點作(zuo)(zuo)用(yong)，也為做強做優做大(da)國(guo)(guo)有(you)資(zi)本作(zuo)(zuo)出了積極貢獻。
他(ta)希望，政(zheng)府主管(guan)部門(men)應(ying)(ying)進一(yi)步(bu)加大(da)股(gu)權投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)政(zheng)策支持(chi)力度，確保市場(chang)化(hua)(hua)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)的(de)(de)(de)量與(yu)(yu)質同步(bu)提升(sheng)。同時，作為市場(chang)化(hua)(hua)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)實施(shi)機構，國有(you)資(zi)(zi)(zi)本運營公司積(ji)極參與(yu)(yu)市場(chang)化(hua)(hua)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)，目前相關(guan)資(zi)(zi)(zi)金主要來源于市場(chang)化(hua)(hua)融(rong)資(zi)(zi)(zi)（發(fa)債(zhai)），承(cheng)擔相應(ying)(ying)的(de)(de)(de)市場(chang)化(hua)(hua)資(zi)(zi)(zi)金成本，希望有(you)關(guan)部門(men)給予(yu)相應(ying)(ying)的(de)(de)(de)專(zhuan)項資(zi)(zi)(zi)金支持(chi)，并且積(ji)極鼓勵市場(chang)化(hua)(hua)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)實施(shi)機構參與(yu)(yu)上市公司再(zai)融(rong)資(zi)(zi)(zi)。
【責任編輯：趙藝涵(han)】