文章來源：中國經濟(ji)網 發(fa)布時間：2021-08-04
近年來，上市(shi)國企(qi)在(zai)探索建立(li)健全長效激勵機(ji)制的過程中，越來越多(duo)地選擇了股(gu)(gu)權激勵。如7月28日廈門國貿(mao)發布(bu)公告稱(cheng)，公司將向高管(guan)、中層干部(bu)及(ji)部(bu)分(fen)核心骨(gu)干員工授(shou)予限制性股(gu)(gu)票總計2220萬股(gu)(gu)，占公司總股(gu)(gu)本的1.20%。至此，該公司也有望成為第一家推出股(gu)(gu)權激勵計劃(hua)的廈門國有控(kong)股(gu)(gu)上市(shi)公司。
中國(guo)企(qi)業(ye)聯合會研究部(bu)研究員(yuan)劉興國(guo)表示(shi)，上市(shi)國(guo)企(qi)在資本市(shi)場推出股權激(ji)勵計劃，可以說是對(dui)國(guo)有企(qi)業(ye)關(guan)于(yu)深(shen)化激(ji)勵機制、薪酬制度(du)改革部(bu)署的(de)進(jin)一(yi)步(bu)落(luo)地。結合此前的(de)一(yi)些案例來(lai)看，隨著國(guo)有企(qi)業(ye)股權激(ji)勵制度(du)的(de)實施，其確實在很大(da)程度(du)上激(ji)發(fa)了國(guo)有企(qi)業(ye)管理層的(de)積極性與創造力，激(ji)發(fa)了國(guo)有企(qi)業(ye)的(de)發(fa)展活力，進(jin)而(er)促(cu)進(jin)國(guo)有企(qi)業(ye)整體財務績效的(de)改善。
據怡安翰威特咨詢公(gong)司提供的(de)(de)數據顯(xian)示，近(jin)三年，國有控股(gu)(gu)上(shang)市(shi)公(gong)司中股(gu)(gu)權激勵普(pu)及率已(yi)從(cong)10%逐步上(shang)升到2019年末(mo)的(de)(de)18%，并且(qie)從(cong)業(ye)績表現上(shang)看，股(gu)(gu)權激勵機制給企業(ye)的(de)(de)經(jing)營發展亦帶來了(le)較為積極的(de)(de)推(tui)動力。如果(guo)僅從(cong)央企層面(mian)來看，數據顯(xian)示，2019年A股(gu)(gu)實施股(gu)(gu)權激勵的(de)(de)央企歸母凈(jing)利(li)潤增長率為15.2%，顯(xian)著高(gao)于未實施的(de)(de)A股(gu)(gu)央企的(de)(de)3.5%。
在怡安(an)翰威特咨(zi)詢全球合伙人(ren)、高(gao)管薪酬和公司治理咨(zi)詢中國(guo)區(qu)業務負責(ze)人(ren)倪柏箭(jian)看來，隨著國(guo)企(qi)(qi)(qi)改(gai)革的進一(yi)步(bu)(bu)深化，國(guo)有(you)企(qi)(qi)(qi)業正逐步(bu)(bu)完善現代(dai)企(qi)(qi)(qi)業制度(du)以及(ji)市(shi)(shi)場化經營機(ji)制，同(tong)時(shi)也在進一(yi)步(bu)(bu)適應公平開放透明的市(shi)(shi)場規則，故而(er)股權激勵(li)愈發成為國(guo)有(you)上市(shi)(shi)公司在激勵(li)機(ji)制市(shi)(shi)場化路(lu)徑下(xia)的主要探索(suo)路(lu)徑之一(yi)。對(dui)于(yu)國(guo)有(you)企(qi)(qi)(qi)業而(er)言，通過健全激勵(li)約(yue)束機(ji)制，調動核心(xin)骨干(gan)的積極性、主動性和創造性，有(you)利(li)于(yu)推動企(qi)(qi)(qi)業變革并(bing)實現持續高(gao)效的增(zeng)長。
據(ju)東(dong)方(fang)財(cai)富Choice數據(ju)整理，今年以來截至7月28日，剔除(chu)已(yi)停止實施(shi)的(de)，A股(gu)共有(you)(you)513家上市公司(si)發布與股(gu)權激勵(li)有(you)(you)關的(de)公告。從方(fang)案進度(du)上看，461家已(yi)實施(shi)，2家獲(huo)國(guo)資委批準，17家獲(huo)股(gu)東(dong)大會通(tong)過，33家通(tong)過董事(shi)會預(yu)案。如果僅從今年新增數據(ju)來看，有(you)(you)52家上市公司(si)“官宣(xuan)”實施(shi)股(gu)權激勵(li)計劃。
從上(shang)述52家(jia)上(shang)市(shi)公司的企(qi)業性質來看，13家(jia)為(wei)上(shang)市(shi)國(guo)(guo)企(qi)（包括4家(jia)央企(qi)國(guo)(guo)資控股、4家(jia)省(sheng)屬國(guo)(guo)資控股、5家(jia)地(di)市(shi)國(guo)(guo)資控股），涉及資金規模達(da)26.73億(yi)元，36家(jia)為(wei)民營企(qi)業，3家(jia)為(wei)中外合(he)資企(qi)業。
值得關注的是，結合(he)整(zheng)個過往數據(ju)來看，相(xiang)較于省屬(shu)國(guo)(guo)資控股(gu)和地市(shi)國(guo)(guo)資控股(gu)而言(yan)，央企(qi)國(guo)(guo)資控股(gu)實施股(gu)權激(ji)(ji)勵(li)(li)的數量還(huan)有待進(jin)一(yi)步(bu)提升(sheng)。據(ju)國(guo)(guo)資委5月30日披露的數據(ju)顯(xian)(xian)示，黨的十九(jiu)大(da)以來，共有53家央企(qi)控股(gu)的119家上市(shi)公司有效實施了股(gu)權激(ji)(ji)勵(li)(li)，雖然(ran)較之前取得明顯(xian)(xian)進(jin)展(zhan)，但(dan)總(zong)體上中央企(qi)業控股(gu)境內(nei)外上市(shi)公司中，只有不到30%實施了股(gu)權激(ji)(ji)勵(li)(li)，覆蓋面還(huan)有待進(jin)一(yi)步(bu)擴大(da)。
究其(qi)原(yuan)因，劉興(xing)國分析稱(cheng)，對央企來說(shuo)，其(qi)既要(yao)落實改革內容，更要(yao)確(que)保改革的(de)(de)穩妥推進。從央企的(de)(de)地位與重要(yao)性(xing)上看，其(qi)實施股權激勵勢必要(yao)比其(qi)他類型(xing)的(de)(de)企業(ye)有著更為嚴格(ge)的(de)(de)要(yao)求和(he)控制，以此避(bi)免國有資產的(de)(de)流失。
事(shi)實(shi)(shi)上，近年來國資委也在持(chi)續完善央(yang)(yang)企(qi)股(gu)權激勵(li)(li)計劃(hua)的制定(ding)(ding)和(he)(he)實(shi)(shi)施(shi)程序。如5月(yue)30日國資委發布《中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)控(kong)股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)實(shi)(shi)施(shi)股(gu)權激勵(li)(li)工作指(zhi)引(yin)》（下稱《指(zhi)引(yin)》），根據中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)控(kong)股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)實(shi)(shi)施(shi)股(gu)權激勵(li)(li)的各方面政策(ce)規(gui)定(ding)(ding)，從(cong)股(gu)權激勵(li)(li)計劃(hua)的內容要點、考核體(ti)系、管理辦法和(he)(he)實(shi)(shi)施(shi)程序等方面，對上市(shi)公(gong)司(si)股(gu)權激勵(li)(li)實(shi)(shi)踐規(gui)范逐一明確闡釋。
劉興國認(ren)為(wei)，《指引》的(de)(de)發布，將會(hui)使得央企(qi)(qi)實(shi)(shi)施股(gu)權(quan)激勵制(zhi)度的(de)(de)行為(wei)更加(jia)規范化且更加(jia)有(you)據(ju)可依(yi)。雖(sui)然從實(shi)(shi)施速度上看(kan)，未(wei)來(lai)會(hui)有(you)所加(jia)快，但短期內肯(ken)定不會(hui)明顯加(jia)快。畢竟股(gu)權(quan)激勵制(zhi)度的(de)(de)實(shi)(shi)施涉(she)及內容較多，尤其(qi)是(shi)(shi)還會(hui)涉(she)及到激勵有(you)效性(xing)與(yu)國有(you)資產安全性(xing)等(deng)復雜問題，所以，從這(zhe)一(yi)角度來(lai)看(kan)，無論是(shi)(shi)央企(qi)(qi)上市公司或是(shi)(shi)其(qi)他類別的(de)(de)上市國企(qi)(qi)，其(qi)股(gu)權(quan)激勵方案的(de)(de)推出，必將是(shi)(shi)一(yi)個(ge)審(shen)慎與(yu)長期的(de)(de)過程，需要遵循“成熟(shu)一(yi)個(ge)，推進一(yi)個(ge)”的(de)(de)基(ji)本原則(ze)。
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