文章來源(yuan)：中國(guo)經濟(ji)網(wang) 發布時間：2021-08-04
近年(nian)來(lai)，上市(shi)國企在探索建立健全長效激勵(li)機制(zhi)的過程中(zhong)，越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多地選擇了股權激勵(li)。如7月28日廈門(men)(men)國貿發(fa)布公(gong)告稱，公(gong)司(si)將(jiang)向高管、中(zhong)層干部(bu)及部(bu)分核心骨干員工授予(yu)限制(zhi)性股票總(zong)計2220萬股，占公(gong)司(si)總(zong)股本的1.20%。至(zhi)此，該公(gong)司(si)也有(you)望成為第一家(jia)推出股權激勵(li)計劃的廈門(men)(men)國有(you)控(kong)股上市(shi)公(gong)司(si)。
中國企(qi)業(ye)聯合(he)會研(yan)究部(bu)研(yan)究員劉興國表示，上市國企(qi)在資本市場推出股權激勵(li)計劃(hua)，可以(yi)說是對(dui)國有(you)企(qi)業(ye)關(guan)于深化(hua)激勵(li)機制(zhi)、薪酬制(zhi)度改革部(bu)署的進一步落地。結合(he)此(ci)前的一些案例(li)來(lai)看，隨著國有(you)企(qi)業(ye)股權激勵(li)制(zhi)度的實(shi)施，其確實(shi)在很(hen)大程(cheng)度上激發(fa)(fa)了國有(you)企(qi)業(ye)管理層的積(ji)極性與創造力(li)，激發(fa)(fa)了國有(you)企(qi)業(ye)的發(fa)(fa)展活(huo)力(li)，進而促(cu)進國有(you)企(qi)業(ye)整體財(cai)務績(ji)效(xiao)的改善。
據(ju)怡安翰威特咨詢公司提(ti)供(gong)的(de)(de)數據(ju)顯示，近三年，國有控股(gu)(gu)上市公司中(zhong)股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)普及率(lv)已從(cong)(cong)10%逐步上升到2019年末的(de)(de)18%，并且(qie)從(cong)(cong)業(ye)績表現上看(kan)，股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)機制給企業(ye)的(de)(de)經營(ying)發展亦帶(dai)來了較(jiao)為(wei)積極的(de)(de)推動力。如果僅從(cong)(cong)央(yang)企層面來看(kan)，數據(ju)顯示，2019年A股(gu)(gu)實(shi)(shi)施股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)的(de)(de)央(yang)企歸(gui)母(mu)凈利潤增長率(lv)為(wei)15.2%，顯著高于(yu)未實(shi)(shi)施的(de)(de)A股(gu)(gu)央(yang)企的(de)(de)3.5%。
在怡安翰威(wei)特咨詢全(quan)球合(he)伙人(ren)、高管薪(xin)酬和(he)公司(si)(si)治理咨詢中國(guo)區業務負責人(ren)倪柏箭(jian)看來，隨著(zhu)國(guo)企(qi)改革(ge)(ge)的(de)進一步(bu)深(shen)化，國(guo)有企(qi)業正逐步(bu)完善現(xian)代(dai)企(qi)業制(zhi)度以及市場化經營機制(zhi)，同時也在進一步(bu)適(shi)應公平開(kai)放透明的(de)市場規則，故(gu)而股權激(ji)勵(li)愈發成為國(guo)有上市公司(si)(si)在激(ji)勵(li)機制(zhi)市場化路(lu)徑(jing)下(xia)的(de)主要(yao)探索(suo)路(lu)徑(jing)之一。對于國(guo)有企(qi)業而言，通過(guo)健全(quan)激(ji)勵(li)約束機制(zhi)，調動(dong)(dong)核(he)心骨干的(de)積極性(xing)、主動(dong)(dong)性(xing)和(he)創造(zao)性(xing)，有利于推動(dong)(dong)企(qi)業變(bian)革(ge)(ge)并實(shi)現(xian)持續高效的(de)增長。
據東方財富Choice數(shu)據整理，今年以來截至(zhi)7月28日，剔(ti)除已停止實施的，A股共有(you)513家(jia)(jia)上市公司發布與股權激勵有(you)關的公告。從方案(an)進度上看，461家(jia)(jia)已實施，2家(jia)(jia)獲國(guo)資委(wei)批準，17家(jia)(jia)獲股東大會通(tong)過，33家(jia)(jia)通(tong)過董事會預案(an)。如果僅從今年新(xin)增數(shu)據來看，有(you)52家(jia)(jia)上市公司“官宣(xuan)”實施股權激勵計劃。
從上述52家(jia)(jia)上市(shi)公司的企(qi)業性質來看，13家(jia)(jia)為上市(shi)國企(qi)（包括(kuo)4家(jia)(jia)央企(qi)國資控(kong)股、4家(jia)(jia)省屬國資控(kong)股、5家(jia)(jia)地市(shi)國資控(kong)股），涉及(ji)資金規模達26.73億(yi)元，36家(jia)(jia)為民(min)營企(qi)業，3家(jia)(jia)為中(zhong)外(wai)合(he)資企(qi)業。
值(zhi)得關注的(de)是，結合整個過往數據來(lai)看，相較于省屬國(guo)資(zi)控股(gu)(gu)和(he)地市國(guo)資(zi)控股(gu)(gu)而言，央企(qi)國(guo)資(zi)控股(gu)(gu)實(shi)施股(gu)(gu)權激勵(li)的(de)數量還有(you)(you)待進一(yi)步(bu)(bu)提升。據國(guo)資(zi)委5月(yue)30日披(pi)露的(de)數據顯示，黨的(de)十(shi)九大以來(lai)，共有(you)(you)53家(jia)央企(qi)控股(gu)(gu)的(de)119家(jia)上市公司(si)有(you)(you)效實(shi)施了(le)股(gu)(gu)權激勵(li)，雖然較之前取(qu)得明顯進展，但總體上中(zhong)央企(qi)業控股(gu)(gu)境內外上市公司(si)中(zhong)，只有(you)(you)不到30%實(shi)施了(le)股(gu)(gu)權激勵(li)，覆蓋面還有(you)(you)待進一(yi)步(bu)(bu)擴(kuo)大。
究(jiu)其(qi)原因(yin)，劉(liu)興國(guo)分析稱，對央企(qi)來(lai)說，其(qi)既要(yao)落實(shi)改革內容，更要(yao)確保改革的(de)穩妥(tuo)推進。從央企(qi)的(de)地位與重(zhong)要(yao)性(xing)上看，其(qi)實(shi)施(shi)股(gu)權(quan)激勵勢(shi)必要(yao)比其(qi)他類型(xing)的(de)企(qi)業(ye)有著更為嚴格的(de)要(yao)求(qiu)和控制，以此避免國(guo)有資產的(de)流失。
事實(shi)上(shang)，近年來國資委也(ye)在持續完(wan)善央企(qi)股(gu)(gu)權激(ji)勵計劃(hua)的(de)(de)制(zhi)定(ding)(ding)和(he)實(shi)施(shi)(shi)程序(xu)。如5月30日國資委發布《中(zhong)央企(qi)業控股(gu)(gu)上(shang)市(shi)公司(si)實(shi)施(shi)(shi)股(gu)(gu)權激(ji)勵工作指引》（下(xia)稱《指引》），根(gen)據中(zhong)央企(qi)業控股(gu)(gu)上(shang)市(shi)公司(si)實(shi)施(shi)(shi)股(gu)(gu)權激(ji)勵的(de)(de)各方(fang)面(mian)政策(ce)規定(ding)(ding)，從股(gu)(gu)權激(ji)勵計劃(hua)的(de)(de)內容要點、考(kao)核體系(xi)、管(guan)理辦法和(he)實(shi)施(shi)(shi)程序(xu)等方(fang)面(mian)，對上(shang)市(shi)公司(si)股(gu)(gu)權激(ji)勵實(shi)踐規范逐(zhu)一明確闡釋。
劉興(xing)國認為，《指引(yin)》的(de)(de)發布，將會(hui)使得央(yang)企(qi)實(shi)施(shi)股(gu)權(quan)激勵(li)(li)制度(du)的(de)(de)行為更加規范化(hua)且更加有(you)(you)據(ju)可依。雖然從(cong)實(shi)施(shi)速度(du)上看，未來會(hui)有(you)(you)所加快，但短期內(nei)肯(ken)定不會(hui)明顯(xian)加快。畢竟(jing)股(gu)權(quan)激勵(li)(li)制度(du)的(de)(de)實(shi)施(shi)涉及內(nei)容較多(duo)，尤其(qi)是還(huan)會(hui)涉及到激勵(li)(li)有(you)(you)效性與(yu)國有(you)(you)資產安(an)全性等復雜問(wen)題，所以，從(cong)這一角度(du)來看，無論是央(yang)企(qi)上市(shi)公(gong)司或是其(qi)他類別的(de)(de)上市(shi)國企(qi)，其(qi)股(gu)權(quan)激勵(li)(li)方案的(de)(de)推出，必將是一個審慎與(yu)長期的(de)(de)過程，需要遵循(xun)“成熟一個，推進一個”的(de)(de)基本原則。
【責任編輯：趙藝(yi)涵】