文章來源：中國證(zheng)券報 發布(bu)時間：2021-06-04
從國(guo)企改(gai)革三年行(xing)(xing)動(dong)(dong)方案到深化國(guo)企混(hun)改(gai)實施(shi)意見，一(yi)系列(lie)行(xing)(xing)動(dong)(dong)方案正(zheng)呼之(zhi)欲出。在新的(de)改(gai)革路線(xian)圖引領下，國(guo)企混(hun)改(gai)正(zheng)加快步入“升級版”階段。業內(nei)人(ren)士認為，作為國(guo)企改(gai)革三年行(xing)(xing)動(dong)(dong)計劃的(de)開局之(zhi)年，隨著四批210戶(hu)混(hun)改(gai)試點(dian)、“雙百(bai)行(xing)(xing)動(dong)(dong)”、“區(qu)域(yu)綜改(gai)試驗(yan)”、“科改(gai)示(shi)范行(xing)(xing)動(dong)(dong)”一(yi)系列(lie)改(gai)革舉措(cuo)全(quan)面啟動(dong)(dong)，數千家企業改(gai)革試點(dian)將全(quan)面提速，奏響(xiang)資本市(shi)場強音。
央企混改提速擴圍
鐵(tie)路領域混改正(zheng)跑(pao)出加速度。5月12日，滄(cang)港鐵(tie)路向(xiang)港交所遞交上市(shi)申請表。5月19日，國(guo)鐵(tie)集團下(xia)屬中國(guo)鐵(tie)路投(tou)資有限公司(si)與海南銀行簽署《戰略合作框(kuang)架協議》，標志著國(guo)鐵(tie)資本(ben)將(jiang)進入(ru)銀行領域。
電網(wang)領(ling)域，國家電網(wang)今年將(jiang)基(ji)本完成電動汽車、國康集團、通航公司、新源公司等二級單位(wei)混改，并在(zai)信(xin)息(xi)通信(xin)、綜(zong)合(he)能(neng)源等新興業務領(ling)域擴(kuo)大混改實施(shi)范(fan)圍。
民航(hang)領域，5月(yue)11日，作為(wei)第一批國企混(hun)改試點及民航(hang)領域第一家混(hun)改試點企業，東(dong)航(hang)集團旗下東(dong)航(hang)物流遞交IPO招股(gu)書，擬在上海(hai)證(zheng)券交易所上市。
郵(you)政領域混改蓄(xu)勢(shi)待(dai)發。國家郵(you)政局提出，支持市場(chang)多(duo)元(yuan)發展，推動(dong)郵(you)政企業(ye)混合所有制改革(ge)，提高快遞(di)產(chan)業(ye)集中度，加快國際(ji)化發展，建立通達全球(qiu)的寄遞(di)服務體系(xi)。
此外，兵器裝備集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)、招(zhao)商(shang)局集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)、中(zhong)鹽集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)、中(zhong)國(guo)化學(xue)工(gong)程集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)等多家(jia)(jia)(jia)央(yang)企混改不斷迎來新突破。中(zhong)國(guo)化學(xue)工(gong)程集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)近期表(biao)示，將(jiang)在保(bao)持國(guo)有控股的(de)前提下，釋放最(zui)高股權比例，引入戰略投(tou)資者，鼓勵員工(gong)跟投(tou)。據(ju)悉，今年公(gong)司(si)將(jiang)重點(dian)推進6家(jia)(jia)(jia)二級公(gong)司(si)、10家(jia)(jia)(jia)至15家(jia)(jia)(jia)三級公(gong)司(si)混合所有制改革，并適時(shi)籌劃部分公(gong)司(si)科創板上(shang)市。
地方混改加速落地
近期(qi)，地方(fang)國企混改動作頻頻，觸動資(zi)本(ben)市場神經。
5月29日，江(jiang)(jiang)淮(huai)汽(qi)車公(gong)告，大(da)眾汽(qi)車集(ji)團(tuan)擬通過增資(zi)方式，獲得江(jiang)(jiang)淮(huai)汽(qi)車控(kong)股股東江(jiang)(jiang)汽(qi)控(kong)股50%股權；此外(wai)，大(da)眾將(jiang)增持江(jiang)(jiang)淮(huai)大(da)眾（江(jiang)(jiang)淮(huai)與大(da)眾合資(zi)公(gong)司）股份(fen)至75%。
繼雙(shuang)星打響(xiang)青島(dao)國企集(ji)(ji)團(tuan)混改“第(di)一槍”后，5月28日(ri)，海信(xin)(xin)集(ji)(ji)團(tuan)旗下海信(xin)(xin)視像(xiang)與海信(xin)(xin)家電同時披露，公(gong)司接到(dao)海信(xin)(xin)集(ji)(ji)團(tuan)轉來的青島(dao)市國資委(wei)相關通知，《海信(xin)(xin)集(ji)(ji)團(tuan)深(shen)化(hua)混合(he)所有制(zhi)改革實施方案》已經青島(dao)市人民政府批(pi)準。若(ruo)增資擴(kuo)股成功(gong)，海信(xin)(xin)電子控(kong)股可能由青島(dao)國資委(wei)實控(kong)轉為無實際控(kong)制(zhi)人。
此外(wai)，內(nei)蒙(meng)、天津、遼寧、安徽等(deng)地混(hun)改正步入落地關鍵期，大量國企混(hun)改項目批量推(tui)出，多地明確混(hun)改任務目標及(ji)資產(chan)證券化率。
中(zhong)國企業研(yan)究院執行(xing)院長李(li)錦表示(shi)，國企混改(gai)正按照系統集成、協同高效要求縱深推進。從“十(shi)項試點”“雙(shuang)百行(xing)動”到“區域綜改(gai)試驗”“科改(gai)示(shi)范行(xing)動”，中(zhong)央與地方有(you)數千家試點企業啟動改(gai)革，且地方國企步伐更快一(yi)些，一(yi)些創新(xin)而具(ju)突破性的改(gai)革舉措將接(jie)踵而至。
釋放資本市場新紅利
“今年資(zi)產(chan)證券化和股(gu)(gu)權激勵將(jiang)成(cheng)為(wei)(wei)國(guo)企(qi)改革最大(da)看(kan)點。”李錦表(biao)示，在“十四五”期間，將(jiang)大(da)力(li)推動(dong)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)，推動(dong)集(ji)團公(gong)(gong)(gong)(gong)司整體上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)，加大(da)市(shi)(shi)場化并購(gou)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司力(li)度，推動(dong)國(guo)有(you)資(zi)產(chan)向上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司集(ji)中，使上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司成(cheng)為(wei)(wei)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)主要組織形式和管理資(zi)本的(de)重要載(zai)體。此外，隨著央企(qi)控股(gu)(gu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司實施股(gu)(gu)權激勵工(gong)(gong)作指引的(de)下發，央企(qi)實施股(gu)(gu)權激勵和員工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)也有(you)望大(da)幅增(zeng)長(chang)，為(wei)(wei)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司注入發展動(dong)力(li)，也為(wei)(wei)資(zi)本市(shi)(shi)場釋(shi)放(fang)新紅利。
申萬宏(hong)源證(zheng)券策略研究首席分析師王勝認為，十九屆四(si)中全(quan)會(hui)后，國企(qi)改(gai)(gai)革(ge)再度(du)提速(su)。新時(shi)期的混改(gai)(gai)將有三方面特(te)點：一是著(zhu)力(li)引入高匹(pi)配度(du)、高認同(tong)感(gan)、高協同(tong)性(xing)的戰略投資者。外(wai)來資本必(bi)須擁有改(gai)(gai)革(ge)的主觀意(yi)愿(yuan)和(he)相應能(neng)力(li)。二是著(zhu)力(li)推進充(chong)分競爭領域(yu)的商業類國企(qi)混改(gai)(gai)。這些領域(yu)，改(gai)(gai)革(ge)迫切性(xing)更大，且能(neng)更大程度(du)讓渡國有控股(gu)權，對社會(hui)資本吸引力(li)更強。三是轉變考核模式(shi)，從(cong)關(guan)注(zhu)(zhu)規模速(su)度(du)轉為關(guan)注(zhu)(zhu)經營(ying)質量。新增營(ying)收利潤(run)率、研發(fa)投入等指(zhi)標(biao)，從(cong)監管側倒逼混改(gai)(gai)見(jian)效(xiao)。
王勝表(biao)示，投(tou)資者可(ke)關注(zhu)國有(you)大(da)股東持股占比(bi)大(da)于(yu)30%、行業屬于(yu)充分(fen)競爭性領域、本(ben)身基(ji)本(ben)面(mian)較好、行業有(you)前景(jing)，且估值安全的上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，并(bing)關注(zhu)上(shang)海(hai)、深圳等沿海(hai)發達(da)地區改革進程。
【責任編輯：趙藝涵(han)】