文章來(lai)源：經濟日(ri)報 發(fa)布時(shi)間：2021-03-16
日前，中(zhong)國人民(min)銀行(xing)公布(bu)的數據顯示，2月(yue)末(mo)，廣義貨幣(M2)余額203.08萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.8%，增(zeng)(zeng)速創下近兩年來(lai)新高。2月(yue)末(mo)社會融(rong)資規模(mo)存量為257.18萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)10.7%。前兩個月(yue)人民(min)幣貸款增(zeng)(zeng)加4.24萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)多(duo)增(zeng)(zeng)1308億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。2月(yue)份(fen)人民(min)幣貸款增(zeng)(zeng)加9057億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)多(duo)增(zeng)(zeng)199億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。
M2增速明(ming)顯(xian)回(hui)升，并創下近(jin)兩年來新(xin)高，顯(xian)示社(she)會流動性充裕(yu)。2月份(fen)是疫情(qing)防(fang)控(kong)的(de)攻堅期，也是經濟主體經營(ying)承壓期。為支(zhi)持打贏新(xin)冠(guan)肺炎(yan)疫情(qing)阻(zu)擊戰,金(jin)融系(xi)(xi)統采(cai)取了一系(xi)(xi)列精(jing)準有力(li)的(de)應對措(cuo)施(shi)，綜合運(yun)用多種政(zheng)策工具，加大(da)對實體經濟的(de)資金(jin)支(zhi)持力(li)度。
2月1日(ri)，央行設立3000億元專項再(zai)貸(dai)款，支持金融機構為企業(ye)提供優惠利(li)率(lv)(lv)的信貸(dai)支持。2月3日(ri)和4日(ri)，央行向市(shi)場(chang)(chang)投放流(liu)動性1.7萬億元。隨后，公(gong)開(kai)市(shi)場(chang)(chang)操(cao)作利(li)率(lv)(lv)、中期借貸(dai)便利(li)（MLF）利(li)率(lv)(lv)、貸(dai)款市(shi)場(chang)(chang)報價利(li)率(lv)(lv)（LPR）“接(jie)力式”下調(diao)，有利(li)于引(yin)導企業(ye)融資成(cheng)本(ben)降低，為疫情(qing)防控和恢復生產提供保障。
專家認為(wei)，疫情(qing)期(qi)間金(jin)融(rong)對實體企(qi)業(ye)(ye)貸(dai)款發(fa)放增(zeng)多，為(wei)企(qi)業(ye)(ye)正(zheng)常經(jing)營提供了必要的流(liu)動性支持(chi)，防止(zhi)企(qi)業(ye)(ye)出(chu)現現金(jin)流(liu)斷裂情(qing)形。2月份，對實體經(jing)濟發(fa)放的人民(min)幣貸(dai)款同(tong)比增(zeng)長12.1%，保(bao)持(chi)了較高水平(ping)。當(dang)月單位貸(dai)款發(fa)放較多，增(zeng)加1.1萬(wan)億(yi)元(yuan)，同(tong)比多增(zeng)2992億(yi)元(yuan)，其中短期(qi)貸(dai)款增(zeng)加6549億(yi)元(yuan)，同(tong)比多增(zeng)5069億(yi)元(yuan)。
更(geng)值(zhi)得注意的是，直接(jie)融(rong)資增(zeng)速(su)(su)(su)明顯上(shang)升。企業債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資和(he)股票融(rong)資增(zeng)速(su)(su)(su)分別為14.5%和(he)5.9%，分別比(bi)上(shang)年末(mo)(mo)高(gao)(gao)0.7個和(he)0.9個百分點(dian)。政府(fu)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)保持快速(su)(su)(su)增(zeng)長(chang)，增(zeng)速(su)(su)(su)為15.1%，比(bi)上(shang)年末(mo)(mo)高(gao)(gao)0.8個百分點(dian)。其(qi)中(zhong)，地方政府(fu)專項債(zhai)(zhai)增(zeng)速(su)(su)(su)為36.3%，比(bi)上(shang)年末(mo)(mo)高(gao)(gao)6.6個百分點(dian)。
業內專(zhuan)(zhuan)家看來(lai)，疫(yi)情期間，金(jin)融(rong)系統(tong)優化流程(cheng)，提(ti)高(gao)發行(xing)效率，通過債券和(he)股票為企(qi)業提(ti)供資金(jin)支持(chi)，同(tong)(tong)時較(jiao)低利(li)率疫(yi)情防控債的發放，降(jiang)低了企(qi)業融(rong)資成本，為后續(xu)復工(gong)復產提(ti)供了資金(jin)準(zhun)備(bei)。與此同(tong)(tong)時，地方政府專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債快速增長(chang)則有利(li)于疫(yi)情后項(xiang)目及早開(kai)工(gong)建設，穩定經濟(ji)增長(chang)。
對于(yu)未來(lai)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)走(zou)向(xiang)，中國(guo)民(min)生銀行首(shou)席研究員溫彬分析，近期全球主要經濟(ji)(ji)體(ti)央行再次開(kai)啟降息周期，隨著2月(yue)份(fen)CPI漲幅(fu)回落，我國(guo)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)空間打開(kai)，有利于(yu)穩健貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)更加(jia)靈活(huo)適(shi)度(du)。下一階段，在擴總量(liang)的同時(shi)，要發揮好結構(gou)性政策(ce)工(gong)具的作用(yong)，進(jin)一步(bu)加(jia)大(da)對復工(gong)復產和制造業、新(xin)基建(jian)、民(min)營、小微(wei)企業的支(zhi)持力度(du)，并釋放(fang)LPR改革潛(qian)力，適(shi)時(shi)適(shi)度(du)下調(diao)存款基準利率，切(qie)實降低實體(ti)經濟(ji)(ji)融資成本(ben)。
東方金(jin)誠首席宏觀分析師王(wang)青(qing)分析，2月(yue)末央行(xing)(xing)增(zeng)加(jia)再(zai)貸(dai)款再(zai)貼現(xian)專(zhuan)用額(e)度(du)5000億(yi)元，同(tong)時政策性(xing)銀(yin)行(xing)(xing)將增(zeng)加(jia)3500億(yi)元專(zhuan)項(xiang)信(xin)貸(dai)額(e)度(du)。隨著3月(yue)份復工復產進度(du)加(jia)快，金(jin)融(rong)支持力度(du)相應加(jia)大，預計(ji)3月(yue)份新增(zeng)人民幣(bi)貸(dai)款規模有(you)望較去年(nian)同(tong)期多增(zeng)，3月(yue)份企業債發(fa)行(xing)(xing)勢頭也(ye)有(you)望保持。
還有專家(jia)指出，下(xia)階段宏觀政策應(ying)盡(jin)(jin)快轉向“兩手抓、兩手都要硬(ying)”，在(zai)加強(qiang)疫(yi)情防控的(de)(de)同時(shi)，盡(jin)(jin)早(zao)恢復正常(chang)生產，在(zai)穩增長上下(xia)功夫，盡(jin)(jin)可(ke)能(neng)降(jiang)(jiang)低疫(yi)情對(dui)經濟的(de)(de)影(ying)響。穩健的(de)(de)貨幣政策將更加注重靈活適度，把(ba)支持實體經濟恢復發展放到(dao)更加突出的(de)(de)位置，盡(jin)(jin)可(ke)能(neng)降(jiang)(jiang)低疫(yi)情對(dui)經濟的(de)(de)影(ying)響。
下一階(jie)段預(yu)計貨(huo)幣政策將圍繞(rao)四方面發(fa)力(li)：一是(shi)保持流(liu)動性(xing)合(he)理(li)充裕，妥(tuo)善應對疫情(qing)沖擊與經(jing)濟(ji)短(duan)期下行壓力(li)，平衡(heng)好穩(wen)增長(chang)和防風(feng)險的關系；二是(shi)運(yun)用結構性(xing)貨(huo)幣政策工(gong)具，按市場(chang)化(hua)、法治化(hua)原(yuan)則加大(da)對中小微企業復工(gong)復產(chan)的支持力(li)度；三是(shi)繼續通過深(shen)化(hua)LPR改革釋(shi)放潛力(li)，降低實體經(jing)濟(ji)融資成本；四是(shi)統籌發(fa)揮金融系統合(he)力(li)，分類引導各類銀行發(fa)放優(you)惠利率貸款。
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