文章(zhang)來源：經濟(ji)日(ri)報 發(fa)布時間：2021-03-16
日前，中國人(ren)民(min)(min)銀行公布的(de)數據(ju)顯(xian)示，2月(yue)末(mo)，廣(guang)義貨幣(M2)余額203.08萬(wan)億(yi)元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)8.8%，增(zeng)(zeng)速(su)創下(xia)近兩年來(lai)新高。2月(yue)末(mo)社會融(rong)資(zi)規模存量(liang)為257.18萬(wan)億(yi)元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)10.7%。前兩個月(yue)人(ren)民(min)(min)幣貸(dai)款增(zeng)(zeng)加4.24萬(wan)億(yi)元，同(tong)比多(duo)增(zeng)(zeng)1308億(yi)元。2月(yue)份人(ren)民(min)(min)幣貸(dai)款增(zeng)(zeng)加9057億(yi)元，同(tong)比多(duo)增(zeng)(zeng)199億(yi)元。
M2增(zeng)速明顯回(hui)升，并創下近兩年(nian)來新高，顯示社會(hui)流動性充裕(yu)。2月份是(shi)疫情(qing)防控的(de)(de)攻堅(jian)期，也是(shi)經濟(ji)主(zhu)體經營承壓期。為支持打贏新冠肺炎疫情(qing)阻擊戰,金融系統采取了一系列精準(zhun)有(you)力(li)的(de)(de)應對(dui)措(cuo)施，綜合運用(yong)多種政策工具，加大對(dui)實體經濟(ji)的(de)(de)資金支持力(li)度。
2月(yue)(yue)1日(ri)，央行設立(li)3000億元專項再(zai)貸(dai)(dai)款，支(zhi)持金融機構為(wei)企(qi)(qi)業提供優惠(hui)利(li)(li)率的(de)信貸(dai)(dai)支(zhi)持。2月(yue)(yue)3日(ri)和(he)4日(ri)，央行向市場投放流動性1.7萬億元。隨后，公開市場操(cao)作利(li)(li)率、中期(qi)借貸(dai)(dai)便利(li)(li)（MLF）利(li)(li)率、貸(dai)(dai)款市場報價利(li)(li)率（LPR）“接力式”下調，有利(li)(li)于引導企(qi)(qi)業融資成(cheng)本降低，為(wei)疫情防(fang)控和(he)恢復生產提供保(bao)障(zhang)。
專家認為，疫情期間金(jin)融對(dui)實體企(qi)業(ye)貸(dai)(dai)款(kuan)發放增多(duo)，為企(qi)業(ye)正常經(jing)營提供了必要(yao)的(de)流(liu)動性支(zhi)持(chi)，防止企(qi)業(ye)出現(xian)現(xian)金(jin)流(liu)斷裂情形。2月份，對(dui)實體經(jing)濟(ji)發放的(de)人民幣貸(dai)(dai)款(kuan)同比增長12.1%，保持(chi)了較(jiao)高水(shui)平。當月單位貸(dai)(dai)款(kuan)發放較(jiao)多(duo)，增加1.1萬億(yi)元(yuan)，同比多(duo)增2992億(yi)元(yuan)，其中短期貸(dai)(dai)款(kuan)增加6549億(yi)元(yuan)，同比多(duo)增5069億(yi)元(yuan)。
更值得注意的(de)是(shi)，直接融資增速(su)(su)明顯上升。企業債(zhai)券融資和(he)股票融資增速(su)(su)分(fen)別為(wei)14.5%和(he)5.9%，分(fen)別比上年末(mo)高(gao)0.7個(ge)和(he)0.9個(ge)百(bai)(bai)分(fen)點。政府債(zhai)券保持(chi)快速(su)(su)增長，增速(su)(su)為(wei)15.1%，比上年末(mo)高(gao)0.8個(ge)百(bai)(bai)分(fen)點。其中，地方政府專(zhuan)項(xiang)債(zhai)增速(su)(su)為(wei)36.3%，比上年末(mo)高(gao)6.6個(ge)百(bai)(bai)分(fen)點。
業內專(zhuan)家看來(lai)，疫(yi)情(qing)(qing)期間(jian)，金(jin)融系(xi)統優(you)化流(liu)程，提(ti)(ti)高(gao)發行效率，通過(guo)債券和股票為(wei)企業提(ti)(ti)供(gong)(gong)資(zi)金(jin)支持，同(tong)時(shi)較低(di)(di)利率疫(yi)情(qing)(qing)防控債的發放，降(jiang)低(di)(di)了(le)企業融資(zi)成本，為(wei)后續復工復產提(ti)(ti)供(gong)(gong)了(le)資(zi)金(jin)準備。與此同(tong)時(shi)，地方政府專(zhuan)項(xiang)債快速(su)增(zeng)長則有利于疫(yi)情(qing)(qing)后項(xiang)目及早(zao)開工建設，穩(wen)定(ding)經濟增(zeng)長。
對于未來貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)走向，中國民生銀行首席(xi)研究(jiu)員溫彬分析，近期全球主要經濟體央行再次開啟(qi)降息周期，隨著2月(yue)份CPI漲(zhang)幅回(hui)落，我國貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)空間打開，有利于穩健(jian)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)更加靈活適(shi)度(du)。下一(yi)階段(duan)，在擴總量的同時(shi)，要發揮(hui)好結構性政(zheng)策(ce)工具的作用，進一(yi)步加大對復工復產(chan)和(he)制造業、新(xin)基(ji)建、民營、小微(wei)企業的支持(chi)力度(du)，并釋放LPR改革潛力，適(shi)時(shi)適(shi)度(du)下調存款(kuan)基(ji)準利率，切實降低實體經濟融資(zi)成本。
東方金誠首席宏(hong)觀分(fen)析師王青分(fen)析，2月末央行增加(jia)再貸款(kuan)再貼現專用額度(du)(du)5000億(yi)(yi)元，同(tong)時政策性銀行將(jiang)增加(jia)3500億(yi)(yi)元專項信貸額度(du)(du)。隨著(zhu)3月份復工復產進度(du)(du)加(jia)快，金融(rong)支持力度(du)(du)相應(ying)加(jia)大，預計(ji)3月份新增人民(min)幣貸款(kuan)規模有(you)望(wang)(wang)較去年同(tong)期多增，3月份企業債(zhai)發行勢頭也有(you)望(wang)(wang)保持。
還(huan)有專家指出(chu)，下階段宏(hong)觀政(zheng)策應盡(jin)(jin)快轉向“兩(liang)手抓、兩(liang)手都要(yao)硬”，在加強疫(yi)(yi)情防控的同時(shi)，盡(jin)(jin)早恢(hui)復正(zheng)常生產，在穩增長上下功夫，盡(jin)(jin)可能降低(di)疫(yi)(yi)情對(dui)經(jing)濟的影響。穩健的貨幣(bi)政(zheng)策將(jiang)更加注重靈活適度，把支持實體經(jing)濟恢(hui)復發(fa)展放(fang)到更加突出(chu)的位置(zhi)，盡(jin)(jin)可能降低(di)疫(yi)(yi)情對(dui)經(jing)濟的影響。
下一階(jie)段預計貨幣(bi)政(zheng)策(ce)將(jiang)圍繞四方面發力(li)(li)(li)：一是(shi)(shi)保持流動性(xing)合(he)理充裕(yu)，妥(tuo)善(shan)應對疫情沖擊與經(jing)濟短(duan)期下行壓(ya)力(li)(li)(li)，平衡好(hao)穩增長和防風(feng)險的(de)關系；二是(shi)(shi)運用(yong)結構(gou)性(xing)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具，按市場化(hua)、法治化(hua)原則加(jia)大對中小微企業復工(gong)復產的(de)支持力(li)(li)(li)度；三是(shi)(shi)繼續通過深化(hua)LPR改革(ge)釋放潛力(li)(li)(li)，降低實(shi)體經(jing)濟融(rong)資成本；四是(shi)(shi)統籌發揮金融(rong)系統合(he)力(li)(li)(li)，分(fen)類(lei)引導各類(lei)銀(yin)行發放優惠利率貸款。
【責任編輯：趙藝涵(han)】