文(wen)章(zhang)來(lai)源(yuan)：經濟日報 發(fa)布時(shi)間：2021-02-24
2月20日，中國(guo)人民銀行授(shou)權全國(guo)銀行間同業(ye)拆借中心公布的貸款市(shi)場(chang)報價(jia)利(li)(li)率(lv)（LPR）顯示，與(yu)上月相比，1年期(qi)下降10個(ge)基點(dian)至4.05%，5年期(qi)以上下降5個(ge)基點(dian)至4.75%。專(zhuan)家普遍認(ren)為，此(ci)次下調符合市(shi)場(chang)預期(qi)，LPR形成機制更加(jia)完善，貨幣(bi)政策傳導效率(lv)正(zheng)在(zai)提升，有(you)助于推動企業(ye)貸款利(li)(li)率(lv)顯著(zhu)下降。
國家金(jin)融與(yu)發展實(shi)(shi)(shi)驗(yan)室(shi)特聘(pin)研究員董希淼表示，目前(qian)新發放貸(dai)(dai)款已經(jing)采用LPR作為(wei)(wei)定價基準(zhun)(zhun)，存量貸(dai)(dai)款定價基準(zhun)(zhun)轉(zhuan)換工作即將開始(shi)實(shi)(shi)(shi)施。兩個期限的LPR雙雙下(xia)降(jiang)，有助于(yu)引(yin)導(dao)貸(dai)(dai)款利(li)率下(xia)行，進而推動降(jiang)低實(shi)(shi)(shi)體經(jing)濟融資成本。特別是1年期LPR下(xia)降(jiang)幅度為(wei)(wei)10個基點，為(wei)(wei)2019年8月份改革完善LPR定價機制(zhi)以來的最大降(jiang)幅。這有助于(yu)在新冠肺炎疫情(qing)防控(kong)的關鍵(jian)階(jie)段推動企業貸(dai)(dai)款利(li)率顯著下(xia)降(jiang)，為(wei)(wei)打贏疫情(qing)防控(kong)攻堅戰、更好地幫助中小企業提供有力支(zhi)持。
“2月份以來(lai)，央行加大逆周期調(diao)節力度，保持金融市場流動性合理充裕，并(bing)先(xian)后下調(diao)逆回購(gou)和中期借(jie)貸(dai)便利（MLF）利率，非(fei)常(chang)及時(shi)和必要(yao)，引導LPR利率下行，為企業應對疫情(qing)影響、降低實體經(jing)濟融資成本將(jiang)發(fa)揮積極作用。”中國民生(sheng)銀行首(shou)席研究(jiu)員溫彬說。
東方金誠首(shou)席宏(hong)觀分析(xi)師王青認為，LPR下調進(jin)一步釋(shi)放疫情特殊(shu)時期(qi)(qi)(qi)強化逆周期(qi)(qi)(qi)調節信號，將(jiang)在(zai)短期(qi)(qi)(qi)內帶(dai)動企業貸(dai)款利率(lv)更大幅度(du)下行。新(xin)冠肺炎(yan)疫情將(jiang)在(zai)短期(qi)(qi)(qi)內加大經濟下行壓力。在(zai)此期(qi)(qi)(qi)間，央行貨幣政(zheng)策(ce)將(jiang)適(shi)度(du)向穩(wen)增長方向傾斜，切實降低實體經濟融資成本。
值得注(zhu)意(yi)的(de)(de)(de)是，此(ci)次(ci)兩(liang)個(ge)期(qi)(qi)限(xian)LPR第(di)一(yi)(yi)次(ci)出現“非對稱”下(xia)(xia)降(jiang)。對此(ci)，董(dong)希(xi)淼認為，可(ke)能體現兩(liang)個(ge)方(fang)面(mian)(mian)的(de)(de)(de)意(yi)圖(tu)。一(yi)(yi)方(fang)面(mian)(mian)，疫情對我國經濟的(de)(de)(de)影響是短(duan)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)，因此(ci)短(duan)端利率下(xia)(xia)降(jiang)更多，重在幫(bang)助企(qi)業渡(du)過當(dang)前的(de)(de)(de)難關(guan)；另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)(mian)，5年(nian)期(qi)(qi)以上LPR下(xia)(xia)降(jiang)5個(ge)基點，不向房地產(chan)市場放(fang)出寬松信號(hao)，表明房地產(chan)調控仍未放(fang)松。
“在5年期(qi)以上(shang)的(de)貸款中，個人住(zhu)房(fang)(fang)貸款占比(bi)較(jiao)高。央行近期(qi)多次表示，繼續堅持‘房(fang)(fang)住(zhu)不炒’定(ding)位，不將(jiang)房(fang)(fang)地產作為短(duan)期(qi)刺(ci)激經濟的(de)手段。”董希淼說。
溫彬表示，5年期以上LPR下(xia)(xia)調5個基(ji)點，反映當(dang)前銀行長(chang)期負債(zhai)成本(ben)較(jiao)高，導致長(chang)期貸款利(li)率報價下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)幅度有(you)(you)限。通過降(jiang)(jiang)準(zhun)可以釋放長(chang)期資金(jin)，并有(you)(you)效降(jiang)(jiang)低銀行長(chang)期資金(jin)成本(ben)。下(xia)(xia)階段投(tou)資將在穩(wen)(wen)增長(chang)中(zhong)發揮(hui)關鍵(jian)性作用，進一步降(jiang)(jiang)低5年期以上LPR不僅有(you)(you)利(li)于鼓勵基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)投(tou)資，也有(you)(you)助于房地(di)產市(shi)場在“因城(cheng)施(shi)策”調控前提下(xia)(xia)，實現“穩(wen)(wen)地(di)價、穩(wen)(wen)房價、穩(wen)(wen)預期”目(mu)標。
王青(qing)認(ren)為，當前疫情對宏觀經濟及房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業均(jun)形成一定下(xia)(xia)行(xing)壓力(li)，近期(qi)(qi)一些地(di)區正在(zai)對房(fang)地(di)產(chan)調控政(zheng)策作松綁式微調。5年期(qi)(qi)LPR小幅(fu)下(xia)(xia)調將有助于穩定房(fang)地(di)產(chan)市場運(yun)行(xing)，符(fu)合(he)當前宏觀及行(xing)業政(zheng)策強(qiang)化(hua)逆周期(qi)(qi)調節的整體方向。
由于疫情客(ke)觀(guan)上加大了對貨幣政(zheng)策(ce)逆周(zhou)期調(diao)節的需求，近期市(shi)場對存款基準利率的討論有(you)所升溫。央行貨幣政(zheng)策(ce)委員會委員馬(ma)駿(jun)日前(qian)表示，可適當下調(diao)存款基準利率，以便為(wei)銀行降低貸款利率提供空間，幫助受疫情影響的企業渡(du)過難關。
溫(wen)彬(bin)也表示，下(xia)階段在做好疫(yi)情防(fang)控工作的(de)同(tong)時(shi)，金融部門應(ying)積極支持企業復(fu)工復(fu)產和穩增長(chang)。在貨幣政策(ce)方面，降(jiang)準降(jiang)息還有空間，同(tong)時(shi)也可適時(shi)適度下(xia)調存款基準利率(lv)，繼(ji)續引導(dao)LPR利率(lv)下(xia)行，切實(shi)降(jiang)低實(shi)體經濟融資成(cheng)(cheng)本，特別是采取(qu)提高(gao)小(xiao)微企業“首貸率(lv)”和信用貸款占比(bi)等措施(shi)，加(jia)大降(jiang)低小(xiao)微企業綜合融資成(cheng)(cheng)本的(de)力度。
王青則認為，考慮(lv)到(dao)今(jin)年宏(hong)觀經(jing)濟增長目標不會因疫情發生明顯調(diao)整，下(xia)一步宏(hong)觀政策在(zai)穩(wen)增長方面將(jiang)進(jin)一步發力，年內(nei)LPR報價(jia)還有下(xia)行空間，但這(zhe)并不意味(wei)著存(cun)款基(ji)準利(li)率存(cun)在(zai)較(jiao)大的下(xia)調(diao)可(ke)能(neng)性。
“央行需要(yao)判(pan)定(ding)(ding)本次疫(yi)情是(shi)否會對經濟中長期(qi)走勢(shi)產生深遠影響(xiang)，從而改變貨幣政策方向。如果判(pan)定(ding)(ding)疫(yi)情屬短期(qi)沖擊，則僅需階段性(xing)(xing)加大(da)市(shi)場流動性(xing)(xing)供給，強化定(ding)(ding)向政策支持，并(bing)微調貨幣政策實(shi)施力度。截(jie)至目(mu)前，我(wo)們(men)判(pan)斷‘疫(yi)情屬短期(qi)沖擊’的可能性(xing)(xing)更大(da)。”王青(qing)說。（記者(zhe) 姚進）
【責任編輯：趙藝(yi)涵】