文章來源：新華(hua)社(she) 發布時間：2020-11-12
國務院國資委11日公布(bu)《關(guan)于進一步做好中央企業控股上市公司(si)股權激勵工作(zuo)有關(guan)事項(xiang)的(de)通(tong)知》，在激勵力度、業績考核、審批備案(an)等方面推出一系列改(gai)革舉措。
業內認(ren)為，通知中的(de)新規定(ding)體(ti)現了(le)長(chang)期正向激勵的(de)鮮明(ming)導(dao)向，為央(yang)企上市公司(si)實施(shi)股權激勵創造了(le)更為開(kai)放包容的(de)環境，為促進企業高質量(liang)發(fa)展，提升(sheng)長(chang)期價(jia)值打開(kai)了(le)政策(ce)空(kong)間。
中長期激勵“工具箱”不斷豐富
如何(he)建立行(xing)之有效的激勵約(yue)束機制，充分釋放(fang)經營(ying)者和(he)員工的活力，是當(dang)前推(tui)進國(guo)企改(gai)革的一道必答題。
近(jin)年來，國資監管部門和(he)央企在這(zhe)方面(mian)探索不(bu)斷，企業(ye)(ye)負(fu)責人任期激(ji)勵(li)，崗(gang)位和(he)項目分紅激(ji)勵(li)，員(yuan)工(gong)持(chi)股(gu)，股(gu)權、期權和(he)科技成果作價入股(gu)等中長期激(ji)勵(li)方式紛紛“出爐”，可(ke)以(yi)供不(bu)同類(lei)型、不(bu)同發(fa)展階段(duan)的企業(ye)(ye)選擇。
以股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)為例(li)，國(guo)(guo)(guo)資委成立以來先(xian)后印發《國(guo)(guo)(guo)有(you)控股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司（境外）實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)試(shi)行辦法(fa)》《國(guo)(guo)(guo)有(you)控股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司（境內）實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)試(shi)行辦法(fa)》《關于(yu)國(guo)(guo)(guo)有(you)控股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司規范實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)制度有(you)關問題的(de)通知》，從總體上構建了國(guo)(guo)(guo)有(you)控股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司規范實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)的(de)政策框架體系(xi)。
統(tong)計(ji)(ji)顯示，目前共有45家央企控股的(de)95戶上市(shi)公司(si)實施了股權激勵計(ji)(ji)劃(hua)，約占央企控股境(jing)內外上市(shi)公司(si)的(de)23%，主要分布在通信(xin)與(yu)信(xin)息(xi)技術(shu)、科研、醫藥、機械、軍工、能(neng)源等領域。實施股權激勵一年以上的(de)企業營(ying)收平(ping)均(jun)年均(jun)增長率達16.7%。
“十余(yu)年(nian)實踐證(zheng)明(ming)，股權激勵機制能有效促進企業中長期持續(xu)發展、激發企業活力，是(shi)符合國企深化改(gai)革要求的市場化工具(ju)。”上(shang)海榮(rong)正投資咨(zi)詢股份有限(xian)公司董事長鄭培敏表示。
業內認為，盡管國有控股(gu)上市公司(si)實施股(gu)權激(ji)(ji)勵(li)數量(liang)顯(xian)著(zhu)增加，但總體上仍需加強，此次通知(zhi)進一(yi)步明(ming)確了實施股(gu)權激(ji)(ji)勵(li)的規(gui)范性(xing)要求，為進一(yi)步完善央(yang)企上市公司(si)中長期激(ji)(ji)勵(li)提供了政(zheng)策保障，有望促進相關改革加速落地。
提高激勵力度 豐富激勵模式
激(ji)勵不到位(wei)，一(yi)直是(shi)國企(qi)改革中反(fan)映較(jiao)為集中的問(wen)題。
對此(ci)，通知在激勵(li)(li)對象、激勵(li)(li)方(fang)式(shi)、權(quan)益(yi)授予數量、授予價格、股權(quan)激勵(li)(li)收益(yi)等(deng)方(fang)面突破不小，體現了加大激勵(li)(li)力度(du)的政策取向。
例(li)如，將科技創新型上市(shi)公司首次實施股權激(ji)勵計劃(hua)授(shou)予的股票數量從總股本的1%提高至3%，重大戰(zhan)略轉型等特(te)殊(shu)需要(yao)的上市(shi)公司兩(liang)個完(wan)整年度內(nei)累(lei)計授(shou)予數量放寬至5%。
同時，在提高(gao)權益(yi)授予價值(zhi)方面，通知(zhi)將董事、高(gao)級(ji)管理(li)人員股權激(ji)勵(li)權益(yi)授予價值(zhi)占授予時薪酬總水平(ping)的比例統一提升至40%，并特別明(ming)確“股權激(ji)勵(li)對(dui)象實際(ji)獲得的收益(yi)，屬于(yu)投(tou)資性收益(yi)，不再(zai)設置調控上限”。
鄭培(pei)敏表(biao)示(shi)，這些(xie)舉措不僅提高(gao)了授予總量(liang)的靈活性，還顯(xian)著增(zeng)加(jia)了對(dui)單個員工(gong)的激勵力度，打開了激勵空間，有(you)利于國有(you)上(shang)市(shi)公司吸引和留住(zhu)人(ren)才(cai)，在人(ren)才(cai)競爭中掌握更大(da)的主動性。
在激勵工(gong)具的(de)選擇上，通知明(ming)確除了一(yi)般的(de)股票(piao)期權、股票(piao)增值權和限制性股票(piao)等方式外，也可以結合股票(piao)交易市(shi)場其他公司實施股權激勵的(de)進展情況，探索試行(xing)法(fa)律、行(xing)政法(fa)規允許的(de)其他激勵方式。
“在(zai)中國企業‘走出去(qu)’開展全(quan)球(qiu)(qiu)化布局(ju)，加(jia)快‘一(yi)帶(dai)一(yi)路’建設的(de)背景下，此舉有利(li)于企業適應更多元廣闊(kuo)的(de)市場(chang)環(huan)境。”怡安翰威特咨(zi)詢(xun)全(quan)球(qiu)(qiu)合伙人倪柏(bo)箭說。
長期(qi)(qi)從事高(gao)管薪酬和公司治理咨(zi)詢工作(zuo)的倪柏箭認(ren)為，國企(qi)在(zai)合規基礎上(shang)參考、學習(xi)市(shi)場(chang)上(shang)中長期(qi)(qi)激(ji)(ji)勵(li)的創新做法，有利于豐富(fu)激(ji)(ji)勵(li)模式，提(ti)升激(ji)(ji)勵(li)有效性。
鼓勵長期激勵 規范行權條件
通知指出，鼓(gu)勵(li)(li)上市公(gong)司根據企業發展規劃，采取分期(qi)授予方(fang)式實施(shi)股權(quan)激(ji)勵(li)(li)，充分體(ti)現激(ji)勵(li)(li)的長期(qi)效應。同時明確央企集團(tuan)對所屬各級控股上市公(gong)司股權(quan)激(ji)勵(li)(li)工作負主體(ti)責任(ren)，國(guo)資(zi)委只審(shen)核股權(quan)激(ji)勵(li)(li)計劃，不(bu)再審(shen)批分期(qi)實施(shi)方(fang)案。
“近年來，中國建筑、烽火通信等央企上市公司(si)已(yi)實施多(duo)輪股權激(ji)勵(li)方(fang)案(an)。通過(guo)建立持續的、長效(xiao)的股權激(ji)勵(li)機制，企業實現(xian)了(le)長期(qi)穩定發展。”倪柏(bo)箭說(shuo)。
他(ta)認為(wei)，股權(quan)激勵(li)不應是(shi)(shi)“一錘子買賣”，而是(shi)(shi)要通過建立(li)常態(tai)化的(de)股權(quan)激勵(li)體系，更有(you)效地實(shi)現(xian)企業的(de)長期發(fa)展。此次通知的(de)規定，為(wei)企業實(shi)施股權(quan)激勵(li)計劃(hua)提供了更多的(de)政策便利。
股權激(ji)勵不意(yi)味著“一股就(jiu)靈”。國資(zi)委有關負責人表示，股權激(ji)勵與業績考核掛鉤是(shi)(shi)促進企業關注股東(dong)回(hui)報、實(shi)現長期成長、提(ti)高收益質(zhi)量的(de)重(zhong)要機制，也是(shi)(shi)國有企業控股上市公司實(shi)施股權激(ji)勵多年以(yi)來探索出的(de)有效經驗。
“但是(shi)業(ye)績(ji)考核(he)要(yao)求過于剛性(xing)，也成了部分央企控(kong)股(gu)上市公司(si)不愿意嘗(chang)試(shi)股(gu)權激(ji)勵的(de)重要(yao)原因。”這位負(fu)責(ze)人坦(tan)言。
此次(ci)出(chu)臺的通(tong)(tong)知(zhi)明確，股權激勵(li)計劃無分次(ci)實(shi)施安(an)排(pai)的，可以在(zai)權益授予環節不設(she)置(zhi)業(ye)績(ji)考(kao)核條件；同時(shi)通(tong)(tong)知(zhi)明確股權激勵(li)的業(ye)績(ji)考(kao)核，“應當體(ti)現股東對(dui)公司經營(ying)發展(zhan)的業(ye)績(ji)要(yao)求和(he)考(kao)核導向”“應當結(jie)合公司經營(ying)趨勢、所處行業(ye)發展(zhan)周(zhou)期科學設(she)置(zhi)”。
業內認為，這既鼓勵向行業優秀公司看齊，也充分考(kao)慮到(dao)行業變化的(de)實(shi)際(ji)情況，對不(bu)同發展階段、不(bu)同業態(tai)的(de)企業，給予一定的(de)靈活空間(jian)，使業績考(kao)核更(geng)具(ju)科學(xue)性、更(geng)符合市場化特征。（記者 王希）
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