文章來源：新華(hua)社 發布時間(jian)：2020-11-12
國(guo)務院國(guo)資(zi)委11日公布(bu)《關于進(jin)一(yi)步做好中央企業控股(gu)(gu)上市(shi)公司股(gu)(gu)權激(ji)勵工(gong)作有(you)關事(shi)項的通知》，在(zai)激(ji)勵力度、業績考核、審批備案等方面推(tui)出一(yi)系列改革舉(ju)措。
業(ye)內認(ren)為(wei)，通知中的(de)新規定體現了長期正向激(ji)勵(li)的(de)鮮(xian)明導向，為(wei)央企上市公司實施股權(quan)激(ji)勵(li)創造(zao)了更為(wei)開(kai)放包容的(de)環境，為(wei)促(cu)進企業(ye)高(gao)質量發展，提(ti)升長期價值打開(kai)了政(zheng)策空間(jian)。
中長期激勵“工具箱”不斷豐富
如(ru)何建立行之有效的激勵(li)約束機制，充分釋放經營者(zhe)和員(yuan)工的活(huo)力，是當前(qian)推進(jin)國(guo)企改(gai)革(ge)的一(yi)道必答(da)題(ti)。
近年來(lai)，國(guo)資監管部門和(he)央企在這方面探索不斷(duan)，企業(ye)負責人任期(qi)激勵，崗位和(he)項目分紅激勵，員工持股(gu)，股(gu)權、期(qi)權和(he)科技成果作價入(ru)股(gu)等中(zhong)長期(qi)激勵方式紛紛“出爐”，可以供不同類(lei)型、不同發(fa)展階段的企業(ye)選擇。
以(yi)(yi)股權激勵(li)為例，國資(zi)委成(cheng)立以(yi)(yi)來先后印發(fa)《國有控(kong)(kong)股上(shang)(shang)市公(gong)司（境外）實(shi)施(shi)股權激勵(li)試行辦法(fa)》《國有控(kong)(kong)股上(shang)(shang)市公(gong)司（境內(nei)）實(shi)施(shi)股權激勵(li)試行辦法(fa)》《關于(yu)國有控(kong)(kong)股上(shang)(shang)市公(gong)司規(gui)范(fan)實(shi)施(shi)股權激勵(li)制度有關問題的通知》，從總體上(shang)(shang)構建(jian)了國有控(kong)(kong)股上(shang)(shang)市公(gong)司規(gui)范(fan)實(shi)施(shi)股權激勵(li)的政(zheng)策(ce)框架體系。
統(tong)計顯示，目前共有45家央企(qi)(qi)控股(gu)的95戶上市公司實(shi)施了股(gu)權(quan)激(ji)勵計劃，約占央企(qi)(qi)控股(gu)境內(nei)外上市公司的23%，主要分布在通(tong)信(xin)(xin)與信(xin)(xin)息(xi)技術、科研、醫藥、機(ji)械、軍工(gong)、能源等領(ling)域。實(shi)施股(gu)權(quan)激(ji)勵一年以上的企(qi)(qi)業營收平均(jun)年均(jun)增長率達16.7%。
“十余年實踐證明，股權激勵機(ji)制能有效促進企(qi)業中(zhong)長(chang)期持(chi)續發展、激發企(qi)業活力，是符合國企(qi)深(shen)化改(gai)革要(yao)求的市場化工具。”上海榮正投資咨(zi)詢股份有限(xian)公司董事長(chang)鄭培(pei)敏表示。
業內認為(wei)(wei)，盡(jin)管國有控股上市公司(si)實(shi)施股權激(ji)勵(li)數量顯著增加(jia)，但總體上仍需加(jia)強(qiang)，此次(ci)通知進一步(bu)明確了實(shi)施股權激(ji)勵(li)的規范性要求，為(wei)(wei)進一步(bu)完善央企上市公司(si)中長(chang)期激(ji)勵(li)提供了政(zheng)策保障，有望促進相(xiang)關改革加(jia)速落地(di)。
提高激勵力度 豐富激勵模式
激勵(li)不到位，一直是國企改革中反映較為集(ji)中的問題。
對此，通知(zhi)在激(ji)勵(li)對象、激(ji)勵(li)方式、權益授予數量、授予價格、股權激(ji)勵(li)收益等方面突破不(bu)小，體現了加大激(ji)勵(li)力(li)度的政策取向。
例如，將科技創新型上(shang)市公司首(shou)次(ci)實(shi)施股(gu)權激勵計劃授(shou)(shou)予的(de)股(gu)票數(shu)量從(cong)總(zong)股(gu)本的(de)1%提高至(zhi)3%，重大(da)戰略轉型等特殊需要的(de)上(shang)市公司兩個完整年度內累計授(shou)(shou)予數(shu)量放寬至(zhi)5%。
同時(shi)，在提高權益(yi)授(shou)予價值(zhi)(zhi)方面，通知將董事、高級管理人員股權激(ji)勵權益(yi)授(shou)予價值(zhi)(zhi)占授(shou)予時(shi)薪酬(chou)總(zong)水平的(de)比(bi)例(li)統(tong)一提升至40%，并特(te)別明(ming)確“股權激(ji)勵對象(xiang)實際獲得的(de)收益(yi)，屬于投資性收益(yi)，不再設(she)置調控上限”。
鄭培敏表示(shi)，這些(xie)舉措不僅提高了授予總量的靈活性，還(huan)顯著增(zeng)加了對單個(ge)員(yuan)工的激勵力(li)度，打開了激勵空間(jian)，有利于(yu)國(guo)有上市(shi)公(gong)司吸(xi)引和留住人(ren)才，在人(ren)才競爭中掌握更大的主動性。
在激勵(li)工具的(de)選(xuan)擇上，通(tong)知(zhi)明確除了一般(ban)的(de)股(gu)(gu)票(piao)期權(quan)、股(gu)(gu)票(piao)增值(zhi)權(quan)和限(xian)制性股(gu)(gu)票(piao)等方式(shi)外，也可以(yi)結合股(gu)(gu)票(piao)交易市場(chang)其他公司實施股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)的(de)進展情況，探(tan)索(suo)試行法律、行政(zheng)法規允許的(de)其他激勵(li)方式(shi)。
“在中國(guo)企業‘走出去’開展全球(qiu)化布局(ju)，加(jia)快‘一帶一路’建設的(de)背景下，此舉有利于企業適(shi)應更(geng)多元廣闊(kuo)的(de)市(shi)場環境(jing)。”怡安翰威特咨(zi)詢全球(qiu)合伙(huo)人(ren)倪柏(bo)箭說。
長期從事(shi)高管(guan)薪酬和(he)公(gong)司治理咨(zi)詢工作的倪柏箭認為，國企(qi)在(zai)合規(gui)基礎上參考(kao)、學習市場上中長期激(ji)(ji)勵(li)的創新做法，有利(li)于豐富激(ji)(ji)勵(li)模式(shi)，提升(sheng)激(ji)(ji)勵(li)有效(xiao)性(xing)。
鼓勵長期激勵 規范行權條件
通知指(zhi)出，鼓勵上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)根據企業(ye)發展規劃(hua)，采取分(fen)期(qi)授予(yu)方式實施股(gu)權激勵，充分(fen)體現激勵的長期(qi)效應。同時明確央(yang)企集團對所屬各級控股(gu)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)股(gu)權激勵工作負(fu)主體責任，國資委只(zhi)審核股(gu)權激勵計劃(hua)，不(bu)再審批(pi)分(fen)期(qi)實施方案。
“近年來(lai)，中(zhong)國建筑、烽火通信等央企上市(shi)公司已實(shi)施多輪股權激(ji)勵方案。通過建立持續的(de)、長效的(de)股權激(ji)勵機制(zhi)，企業實(shi)現了長期穩定發展。”倪柏箭說。
他認為(wei)，股權激(ji)勵(li)不應是(shi)“一錘子買賣(mai)”，而是(shi)要通過建立(li)常態(tai)化的股權激(ji)勵(li)體系，更(geng)有效地實現(xian)企業的長期發(fa)展。此次通知的規定，為(wei)企業實施股權激(ji)勵(li)計劃提(ti)供(gong)了更(geng)多的政策便利(li)。
股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)不意味著“一股(gu)(gu)就靈”。國資(zi)委有(you)關(guan)(guan)負責人表示，股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)與業績考核(he)掛鉤是促進企業關(guan)(guan)注股(gu)(gu)東回報、實現長期成長、提高收益質量的(de)重(zhong)要(yao)機制，也是國有(you)企業控(kong)股(gu)(gu)上市公司實施股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)多年以來探索(suo)出(chu)的(de)有(you)效經驗。
“但是業績考核要求過于剛性，也成(cheng)了部(bu)分央企控股(gu)上市(shi)公司不愿(yuan)意嘗試股(gu)權激勵的重要原因。”這位(wei)負責(ze)人坦言。
此(ci)次出臺(tai)的(de)通知(zhi)明(ming)(ming)確(que)，股(gu)權激勵(li)計劃(hua)無分次實施安排(pai)的(de)，可以在權益(yi)授予環節不設置業績(ji)考(kao)核(he)(he)條(tiao)件；同時通知(zhi)明(ming)(ming)確(que)股(gu)權激勵(li)的(de)業績(ji)考(kao)核(he)(he)，“應(ying)當(dang)體現(xian)股(gu)東對公司經營發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)業績(ji)要求和考(kao)核(he)(he)導向”“應(ying)當(dang)結(jie)合公司經營趨勢、所處行業發(fa)展(zhan)(zhan)周期(qi)科學設置”。
業(ye)(ye)內認為(wei)，這既鼓(gu)勵向行業(ye)(ye)優秀公司看齊(qi)，也(ye)充分考(kao)(kao)慮到行業(ye)(ye)變化的實際情況，對(dui)不同(tong)發展(zhan)階段、不同(tong)業(ye)(ye)態(tai)的企(qi)業(ye)(ye)，給予一定的靈活空(kong)間(jian)，使業(ye)(ye)績(ji)考(kao)(kao)核(he)更具科學性、更符合市場化特征。（記者(zhe) 王希）
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