文(wen)章來(lai)源：證(zheng)券(quan)時(shi)報 發布時(shi)間：2006-03-16
寶鋼股份：2004年業績維持高增長 凈利潤增長35%
2004年寶鋼股份（600019）實現主營業務收入586.38億元，同比增長31.89%，實現凈利潤93.95億元，同比增長34.68%，每股收益為0.75元，分配方案為每10股派現金3.2元（含稅）。
產品結構調整促進業績維持高增長
寶鋼股份于2003年10月底收購的益昌薄板和煙臺魯寶鋼管，促進了2004年公司銷量的增加和產品結構的調整，全年商品坯材銷量為1159萬噸，同比增長4.37%，其中冷軋薄板的銷量為661萬噸，同比增長20.27%，占鋼材總銷量的比重為57%，較上年提高7個百分點；無縫管銷量為108萬噸，同比增長30.45%，占鋼材總銷量的比重為9%，較上年提高2個百分點。鋼材價格持續上升促進業績保持高速增長，2004年公司鋼材綜合價格同比增長25.95%，為4998元/噸。盡管原材料價格上升使公司毛利率同比降低1.76個百分點，但由于產品定位高端，31.67%的毛利率仍為同行較高水平。此外，所得稅減免也為公司貢獻每股收益0.024元。
提價應對鐵礦石價格上漲
2005年鐵礦石進口貿易價格大幅上漲71.5%，遠超出寶鋼股份的預期。按照公司計劃產量的鐵礦石消耗量計算，2005年后3季度鐵礦石漲價將增加公司成本3.11億元左右，但公司根據市場需求狀況和成本上升壓力，一、二季度先后兩次上調鋼材價格以抵消成本壓力，累計上調幅度在15%左右，假設后半年公司鋼材價格維持不變，即使不考慮公司新增產能，兩次調價將增加公司利潤總額5.66億元。因此，公司通過鋼價上調不僅抵消了鐵礦石價格的超預期上漲，而且仍預計使毛利率維持在30%左右的較高水平。
寬厚板及冷軋項目將成為2005年新利潤增長點
2005年中期，公司寬中厚板項目及1800mm冷軋帶鋼項目將投產，產能分別為180萬噸和170萬噸（其中熱鍍鋅為80萬噸），成為公司新的利潤增長點。預計2005年新增鋼材產量160萬噸，貢獻收入8億元。如暫不考慮增發收購項目，預計2005年業績同比增長20%左右。