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初步測算(suan)，截至2020年12月末，中國林業(ye)集(ji)團有(you)限公司(以(yi)下簡(jian)稱“中林集(ji)團”)合(he)并口徑資產負債率(lv)約67%左右，已完成國資委對于(yu)負債率(lv)降到70%以(yi)下的要求。作(zuo)為國資委管轄的唯一一家林業(ye)央企中林集(ji)團“瘦身(shen)”減負債卓有(you)成效。

現實(shi)下(xia)，中國(guo)全面禁止(zhi)天(tian)然林商業(ye)性采伐，木材(cai)產量迅速(su)降低，林業(ye)產業(ye)亟待轉型升(sheng)級，中林集(ji)團(tuan)背負“二(er)次創業(ye)”重擔(dan)。就此，中林集(ji)團(tuan)做(zuo)法(fa)是發揮領頭作用，積極(ji)引領和平衡(heng)國(guo)內木材(cai)市場供求關系。

“護(hu)綠為本”“綠水青山(shan)就是(shi)金山(shan)銀山(shan)”……天然林(lin)全面(mian)(mian)禁(jin)伐背(bei)景下，林(lin)業(ye)面(mian)(mian)臨(lin)木材來源何處，平衡生態，發(fa)展和(he)保護(hu)兼(jian)顧的“拷(kao)問”，在生態產業(ye)主戰(zhan)場上，中林(lin)集團(tuan)如何走向林(lin)業(ye)產業(ye)高質量(liang)發(fa)展之(zhi)路？

林業長周期“慢產業”：營收、凈利雙增

林(lin)業(ye)(ye)在(zai)中國的產(chan)業(ye)(ye)地位(wei)不容(rong)置喙。橫跨一、二、三產(chan)業(ye)(ye)，產(chan)業(ye)(ye)鏈條長、涵蓋范圍廣(guang)、就業(ye)(ye)容(rong)量大(da)，涉及(ji)100多萬家企(qi)業(ye)(ye)及(ji)數億農民。

林(lin)業也(ye)是(shi)一個(ge)周期(qi)長的“慢產業”。2014年以來(lai)，我國(guo)已(yi)(yi)逐步停(ting)止(zhi)天然林(lin)商業性采伐，國(guo)產商品木(mu)材供(gong)應減少，進口木(mu)材已(yi)(yi)成為(wei)我國(guo)木(mu)業生產主(zhu)(zhu)要來(lai)源。據(ju)查閱資料獲悉(xi)，國(guo)內木(mu)材需(xu)求對外依存度(du)(du)超過60%，行業門(men)檻低(di)、效益(yi)差，發(fa)展粗放，市場參(can)(can)與主(zhu)(zhu)體(ti)以民(min)營(ying)企(qi)業為(wei)主(zhu)(zhu)，國(guo)資企(qi)業參(can)(can)與度(du)(du)相對較低(di)。

中(zhong)林(lin)(lin)集(ji)團(tuan)在(zai)此(ci)間(jian)屬于(yu)權(quan)重力量。數據(ju)顯示(shi)，2020年1-11月，中(zhong)林(lin)(lin)集(ji)團(tuan)實(shi)現營(ying)業總(zong)收入(ru)1776.8億元(yuan)，較(jiao)(jiao)(jiao)上年同(tong)(tong)(tong)期(qi)1402.7億元(yuan)增(zeng)長(chang)26.67%；利(li)潤總(zong)額10億元(yuan)，較(jiao)(jiao)(jiao)去(qu)年同(tong)(tong)(tong)期(qi)5.8億元(yuan)增(zeng)長(chang)71.42%；凈利(li)潤7.9億元(yuan)，較(jiao)(jiao)(jiao)去(qu)年同(tong)(tong)(tong)期(qi)4.2億元(yuan)，增(zeng)長(chang)85.75%，整體盈利(li)能力較(jiao)(jiao)(jiao)去(qu)年同(tong)(tong)(tong)期(qi)有較(jiao)(jiao)(jiao)大幅度提(ti)升(sheng)。同(tong)(tong)(tong)時，林(lin)(lin)業板塊為自營(ying)業務，收入(ru)、毛利(li)逐(zhu)年上升(sheng)。2019年收入(ru)同(tong)(tong)(tong)比上升(sheng)18.5%，毛利(li)率(lv)19.04%。截至目前(qian)，中(zhong)林(lin)(lin)集(ji)團(tuan)在(zai)境內(nei)外可控森林(lin)(lin)資源面(mian)積超過1500萬畝，涵(han)蓋重慶和廣西兩大國家戰略儲備林(lin)(lin)項目。

“多運一(yi)根木材(cai)，當(dang)地(di)就少(shao)砍伐一(yi)棵(ke)樹”。

木材(cai)貿易同(tong)樣是中林集團(tuan)的(de)主(zhu)責。一(yi)方(fang)面是近幾(ji)年木材(cai)進口量維持在全(quan)國(guo)進口總(zong)量的(de)20%以上，為(wei)國(guo)內最大(da)的(de)木材(cai)供應商，承擔著保障(zhang)國(guo)家木材(cai)供給安全(quan)的(de)重大(da)戰略任(ren)務；另一(yi)方(fang)面是國(guo)內天(tian)然林全(quan)面禁伐(fa)，貿易承接(jie)等業務需要專業“護(hu)城河”。也不難理解“林業”兩字(zi)既覆(fu)蓋了(le)主(zhu)營業務也擔負起上下游產(chan)業的(de)資源協調(diao)配置(zhi)。

據(ju)了解，該(gai)集團木材(cai)貿易業(ye)(ye)務(wu)占(zhan)比(bi)總(zong)收(shou)入逐年提升，該(gai)指標(biao)約(yue)為65%，貢獻(xian)毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)潤超過60%，整(zheng)體毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)維持在4-5%。業(ye)(ye)務(wu)板塊中毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)較高的業(ye)(ye)務(wu)為自產木材(cai)（20%以上毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)）、養(yang)殖業(ye)(ye)（30%左右毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)）、港口(kou)物流木材(cai)配套板塊（50%以上毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)），整(zheng)體收(shou)入占(zhan)比(bi)約(yue)為1%，但(dan)整(zheng)體毛(mao)(mao)(mao)利(li)(li)潤貢獻(xian)占(zhan)比(bi)高達8%左右。

圍繞(rao)著“林(lin)業(ye)”加(jia)大木材進口和貿易規模，中(zhong)林(lin)集團也在(zai)縮減非林(lin)業(ye)務(wu)，其煤(mei)炭業(ye)務(wu)收入占(zhan)比(bi)從(cong)2013年的60%以(yi)上壓縮至目前的20%左右(you)。

雖有貿(mao)(mao)易帶來不菲收(shou)入作為“安全墊(dian)”，但(dan)中(zhong)林集團也主(zhu)動推(tui)動貿(mao)(mao)易向(xiang)實業發展。譬如，推(tui)進“森林+”“園區+”“湖泊+”三大(da)戰略，“林業資源+木材(cai)貿(mao)(mao)易+港口物流配套”的業務(wu)模(mo)式(shi)，借此向(xiang)高毛利板塊(kuai)擴大(da)規模(mo)，自身造血孵化初見成效。

“一片(pian)樹林就是一個碳庫。”

2020年(nian)(nian)12月(yue)18日閉幕的中(zhong)(zhong)央經濟工作(zuo)會議首(shou)次(ci)將“做(zuo)好(hao)碳達峰、碳中(zhong)(zhong)和工作(zuo)”作(zuo)為2021年(nian)(nian)重點(dian)任(ren)務，要(yao)開展大(da)(da)規模國土(tu)綠化行動，提升生態系(xi)統(tong)碳匯(hui)能力(li)。林木每生長1立(li)方米蓄積量，大(da)(da)約可以吸收1.83噸二氧化碳，釋(shi)放1.62噸氧氣。國際碳匯(hui)交易已相(xiang)對(dui)成熟，近(jin)幾年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)林集團(tuan)所屬新西蘭林地每年(nian)(nian)均有穩(wen)定碳匯(hui)收入，國內(nei)碳匯(hui)交易具備條件后，林地資產(chan)也將增加經濟效益的轉(zhuan)換路(lu)徑(jing)。

“瘦身”減負債：負債率下降至70%以內 融資成本整體下行

2020年8月，信評機構將中林集(ji)團主體長期信用等級(ji)調整為AAA，評級(ji)展望(wang)維(wei)持穩定(ding)。原因在于木材貿易業(ye)務發展快速，儲備林建設提(ti)升資源體量(liang)，在全國木材供應市場仍居重(zhong)要地位。

近(jin)三年(nian)(nian)來(lai)，中(zhong)林(lin)集(ji)團(tuan)(tuan)營業(ye)(ye)總(zong)收(shou)入分別為(wei)(wei)938.09億(yi)(yi)元(yuan)、1,305.48億(yi)(yi)元(yuan)和(he)1,600.25億(yi)(yi)元(yuan)，利潤總(zong)額分別為(wei)(wei)4.90億(yi)(yi)元(yuan)、5.58億(yi)(yi)元(yuan)和(he)7.76億(yi)(yi)元(yuan)，收(shou)入、利潤均(jun)呈逐年(nian)(nian)增長(chang)(chang)趨勢。業(ye)(ye)務(wu)規模的(de)增長(chang)(chang)提(ti)升了(le)(le)中(zhong)林(lin)集(ji)團(tuan)(tuan)在業(ye)(ye)內(nei)的(de)影響力，同時也增加了(le)(le)對(dui)資金的(de)需求，因此(ci)帶息負(fu)債(zhai)規模逐步增長(chang)(chang)。截至(zhi)2020年(nian)(nian)9月末，中(zhong)林(lin)集(ji)團(tuan)(tuan)合(he)并口(kou)徑帶息負(fu)債(zhai)約658億(yi)(yi)左右(you)，短期負(fu)債(zhai)占比56%左右(you)，該比例近(jin)年(nian)(nian)來(lai)相對(dui)穩定，非流(liu)動負(fu)債(zhai)中(zhong)主要以中(zhong)長(chang)(chang)期限債(zhai)務(wu)為(wei)(wei)主。

中(zhong)林集團相關負責人表示，公(gong)司目前正處于快速發展期，木材行業整體毛(mao)利普遍偏低(di)，為(wei)了(le)搶占市場份額，盡(jin)可能的擴(kuo)大國內(nei)木材的進口量，同(tong)時以保障國內(nei)木材供應、穩定(ding)市場價格也導致公(gong)司本身的毛(mao)利率會較低(di)。

中林(lin)集團(tuan)信(xin)用級(ji)別提升至AAA級(ji)后，債(zhai)券(quan)融資成(cheng)(cheng)本整體下(xia)行，短期債(zhai)券(quan)成(cheng)(cheng)本在(zai)4.5%左右(you)，長期限債(zhai)券(quan)成(cheng)(cheng)本在(zai)6%以內，且(qie)近(jin)年來綜合(he)(he)融資成(cheng)(cheng)本也(ye)在(zai)逐步(bu)下(xia)降。最新(xin)數據顯示，初步(bu)測算，截至2020年12月末(mo)，中林(lin)集團(tuan)合(he)(he)并口徑資產負(fu)債(zhai)率(lv)約67%左右(you)，已完成(cheng)(cheng)國資委(wei)對于負(fu)債(zhai)率(lv)降到(dao)70%以下(xia)的要求(qiu)。

中(zhong)林(lin)集團相(xiang)關(guan)負責人坦言，未來，集團公司(si)將持續從三(san)個(ge)方(fang)面(mian)進行優化，一是成(cheng)(cheng)本方(fang)面(mian)，推動(dong)(dong)用低成(cheng)(cheng)本資(zi)金置(zhi)換(huan)高成(cheng)(cheng)本資(zi)金，降(jiang)低綜(zong)合融資(zi)成(cheng)(cheng)本；二是期限方(fang)面(mian)，推動(dong)(dong)用長期資(zi)金置(zhi)換(huan)短期資(zi)金；三(san)是資(zi)金穩(wen)定(ding)性方(fang)面(mian)，加強與政策性銀行、國有大(da)中(zhong)型銀行合作(zuo)，提高授信和資(zi)金的穩(wen)定(ding)性。

“綠水青山就是金山銀山”……在生態產(chan)業的主戰場上(shang)如何(he)兼(jian)顧平(ping)衡與發(fa)展，中(zhong)林集(ji)團任(ren)重而道遠。

【責(ze)任編輯(ji)：趙藝涵】