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曾一度陷入(ru)嚴重虧損、資不抵債的中國鐵物，2016年以來，公司經營狀況持續向好(hao)，經營效益“五連(lian)盈、五連(lian)增”，2020年底，中國鐵物的各項(xiang)經濟指標達到了歷史最好(hao)水平。

“中(zhong)國(guo)鐵物(wu)的重(zhong)(zhong)組上市意義重(zhong)(zhong)大，既(ji)意味著(zhu)企業發展(zhan)重(zhong)(zhong)拾市場信心，也標志(zhi)著(zhu)企業實(shi)現了本質脫困，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)改革(ge)發展(zhan)翻(fan)開了嶄新的一頁。”國(guo)資(zi)委副主任袁野在上市儀式上表示，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)的涅槃重(zhong)(zhong)生，是堅持和加強(qiang)黨對國(guo)有企業的全面領導(dao)、深化國(guo)資(zi)國(guo)企改革(ge)取得顯著(zhu)成(cheng)效的一個縮影。

然(ran)而(er)，2009年開始，一直沿著(zhu)兩根鐵軌發展的中國鐵物開始“出軌”，把融(rong)資性(xing)貿易作為(wei)企業(ye)主業(ye)，目的是短期內把企業(ye)規(gui)模做大，盡快上(shang)市。

那段時間，中國鐵物(wu)已經觸碰(peng)到了夢想：2010年(nian)(nian)，中國鐵物(wu)營(ying)(ying)業(ye)收入達到1500多億(yi)元，較上年(nian)(nian)增長(chang)47%，為2007年(nian)(nian)的兩倍，并于次年(nian)(nian)躋(ji)身財富世界五百強430位。2011年(nian)(nian)，中國鐵物(wu)營(ying)(ying)收再(zai)次猛漲(zhang)至2000多億(yi)元，位列(lie)中國鋼貿企業(ye)百強榜(bang)第一名。

然而，由于一心追求擴大(da)規模，無論(lun)是(shi)中國鐵(tie)物集團層面，還是(shi)分子企業，風險控制(zhi)都(dou)被放在次要位置(zhi)，甚至被有(you)意忽視了(le)。

2012年起(qi)，國(guo)資委對(dui)中國(guo)鐵物(wu)的異常(chang)狀況連續多次發出警示。然而，相關負責(ze)人對(dui)此(ci)置若罔(wang)聞。

國(guo)(guo)務院國(guo)(guo)資(zi)委在(zai)對(dui)融資(zi)性(xing)貿(mao)易相關責任(ren)人進行(xing)查處時(shi)通報稱：當(dang)時(shi)的中(zhong)國(guo)(guo)鐵物管(guan)理層“對(dui)子(zi)企(qi)(qi)業存貨管(guan)理混亂、合同監管(guan)失控等(deng)問(wen)題放任(ren)不理，對(dui)子(zi)企(qi)(qi)業資(zi)信審(shen)查不嚴(yan)、擔保措施(shi)不落實、銀(yin)行(xing)授信管(guan)控粗放等(deng)問(wen)題疏(shu)于管(guan)理，子(zi)企(qi)(qi)業普遍存在(zai)與(yu)資(zi)信差的民(min)營企(qi)(qi)業開展免(mian)評合作(zuo)的情(qing)況。”

2015年(nian)末，中國(guo)鐵(tie)物資產負債(zhai)率攀升至121.82%，已嚴(yan)重資不(bu)抵債(zhai)。

泡(pao)沫堆(dui)砌而成的世界(jie)500強(qiang)之夢，終究沒有抵(di)御住(zhu)市場風浪(lang)的侵(qin)襲。

2016年4月5日，中國鐵物正式(shi)啟動債(zhai)務重組工作。在銀行債(zhai)權人(ren)(ren)座談會上，19家債(zhai)權銀行表態積(ji)極，倡議(yi)一致(zhi)行動，避免情況進一步惡化，同時也提(ti)出，要保護(hu)金融安全和債(zhai)權人(ren)(ren)利益。

按中(zhong)國銀(yin)行間市(shi)場交(jiao)易(yi)商協會有(you)關(guan)規定，2016年4月11日，鐵(tie)物股份(fen)發布《關(guan)于(yu)重大事項(xiang)的特別風(feng)險提示(shi)暨相(xiang)關(guan)債(zhai)務融資工(gong)具(ju)暫(zan)(zan)停交(jiao)易(yi)的公告》，對存續的9只168億元債(zhai)務融資工(gong)具(ju)暫(zan)(zan)停交(jiao)易(yi)。

“當時我們還沒有出現(xian)違約，也不想違約”，時任(ren)(ren)總會(hui)計(ji)師(shi)、現(xian)任(ren)(ren)總經理(li)廖(liao)家生(sheng)說。事態的(de)發展很(hen)快超出了所有人的(de)預料，當月就(jiu)有一(yi)百(bai)多(duo)只央企的(de)各類債券發行(xing)受到(dao)(dao)明顯(xian)影響，甚至(zhi)無法發行(xing)，金額達到(dao)(dao)1200億元。如果中國鐵物無法在短期內處(chu)理(li)好債務風險(xian)問題，后果不堪設想。

4月(yue)29日(ri)，國(guo)務院(yuan)國(guo)資(zi)委(wei)宣布，由中國(guo)誠(cheng)通托(tuo)管(guan)中國(guo)鐵物(wu)，并對(dui)中國(guo)鐵物(wu)領(ling)導班子進行重(zhong)大(da)調整，成立管(guan)理委(wei)員(yuan)會(hui)負責重(zhong)大(da)事項決策，時任中國(guo)誠(cheng)通董事長馬(ma)正(zheng)武兼任中國(guo)鐵物(wu)黨委(wei)書(shu)記、總經理、管(guan)委(wei)會(hui)主任。

籌(chou)錢還債，成(cheng)為馬正武領導下的中國鐵物(wu)管委(wei)會第(di)一要(yao)務。

2016年，中(zhong)國(guo)鐵物需(xu)要償(chang)還公募債券共計68億元，其(qi)中(zhong)第一筆10億元于5月11日到(dao)期。在馬正武的(de)協調下，中(zhong)國(guo)誠通向中(zhong)國(guo)鐵物提供了過橋貸(dai)款(kuan)，同(tong)時(shi)抽擠部(bu)分營(ying)運(yun)資金，確保(bao)了如(ru)期兌付。

為了償(chang)還第二筆(bi)10億(yi)元(yuan)債(zhai)務，在(zai)國資(zi)委大力支(zhi)持和(he)協(xie)調下，各央企集中(zhong)償(chang)還了中(zhong)國鐵物17.1億(yi)元(yuan)應收賬款。

此時(shi)，中國(guo)鐵物已經彈盡(jin)糧絕，賬面上幾乎沒(mei)有錢了。面對48億元即將到期債務，馬正武(wu)壓力山(shan)大。“面對當時(shi)的資(zi)本市場形勢，中國(guo)鐵物不能打破剛兌。”

盤活資(zi)產(chan)還賬，成為(wei)中(zhong)國鐵(tie)物當時唯一的選擇。對此，內部有著(zhu)各(ge)種(zhong)意(yi)見。

經過(guo)多次討論(lun)，馬正(zheng)武最(zui)終說服了大家，“債務只能靠我們過(guo)往的積(ji)累和未來的發展來填(tian)(tian)平(ping)，填(tian)(tian)不平(ping)是走不過(guo)去的。沒有人替我們填(tian)(tian)，自己的路還要(yao)自己走”，“要(yao)顧全大局，必須(xu)放(fang)棄一些眼前利益，才能贏得生(sheng)存(cun)和發展機(ji)會(hui)”。

廖家生(sheng)(sheng)說，“欠債還錢，天經地(di)義。如果我們(men)把(ba)信用喪失了，將用加倍的成(cheng)本來(lai)恢復。”把(ba)企(qi)業信用當生(sheng)(sheng)命(ming)一樣(yang)維護(hu)，成(cheng)為中(zhong)國鐵(tie)物上下的共識，也成(cheng)為最終脫(tuo)困的重要法寶。

中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)選中的(de)(de)第一個資產盤活目(mu)標，是位于(yu)北京麗澤的(de)(de)中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)大(da)廈項目(mu)。

為了賣個好價錢，中(zhong)國誠(cheng)通和中(zhong)國鐵(tie)物邀請(qing)了當時國內(nei)有影響力的房地產(chan)企業，包括華(hua)潤、保利(li)等二十家多企業參與該地塊的招投標。中(zhong)國鐵(tie)物總(zong)經(jing)理助理李鴻杰說，時任中(zhong)國誠(cheng)通總(zong)經(jing)理、中(zhong)國鐵(tie)物管(guan)委會(hui)成(cheng)員朱碧新(xin)熟(shu)悉房地產(chan)業務(wu)，“他主導提出了核(he)心原(yuan)則，即‘出價高者得(de)、先付款(kuan)者得(de)’。”

最終，一家知名房企以40億元價格(ge)勝出(chu)，錢也(ye)如期到(dao)賬。

但事(shi)情(qing)遠比(bi)參與者想(xiang)象的要復(fu)雜得多。項目正式簽約前，一家債權銀行(xing)追索一筆債務，將中國(guo)鐵物(wu)告上了法庭(ting)，該地塊(kuai)被海(hai)淀區人民法院查封。

“在誠通集團的幫助下，我們的法律團隊跟法院(yuan)和(he)銀行(xing)反復溝(gou)通，最終(zhong)以西單的一棟辦(ban)公樓(lou)作(zuo)為抵押(ya)，將(jiang)這一地塊置換了出來，及時化解了違(wei)約風險。”中國鐵物(wu)總法律顧問(wen)張鴻雁說。

按下葫蘆(lu)浮起瓢，新問題不(bu)(bu)斷浮出(chu)，中(zhong)國(guo)鐵(tie)物見招(zhao)拆招(zhao)、積極應對，不(bu)(bu)斷滾石(shi)上山，爬坡過坎。

趙保輝感(gan)慨(kai)稱，“路(lu)是(shi)走出來的(de)，而不是(shi)設(she)計(ji)出來的(de)。這(zhe)得益于(yu)中(zhong)國(guo)(guo)鐵物領導的(de)開明(ming)包容(rong)，能夠接受新事(shi)物。說明(ming)國(guo)(guo)資委(wei)讓中(zhong)國(guo)(guo)誠通(tong)托管中(zhong)國(guo)(guo)鐵物的(de)決定是(shi)非常英明(ming)的(de)。”

第二個啟動的(de)(de)資產處置項目，是(shi)成都泰博項目。“第一(yi)次價(jia)格評估為(wei)24億元。加上麗(li)澤地塊(kuai)的(de)(de)40億元，不(bu)能完全覆蓋當年到期(qi)債務。”李鴻(hong)杰說，在(zai)廖(liao)家生的(de)(de)帶領(ling)下，大家對該地塊(kuai)做(zuo)了內部評估，認為(wei)還有溢(yi)價(jia)空間(jian)，于是(shi)跟第三方評估機構共同(tong)做(zuo)了價(jia)值挖掘。最(zui)終，該地塊(kuai)以27.88億元的(de)(de)價(jia)格成交。

有了這兩筆轉(zhuan)讓款，確保了中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物48億(yi)元公募債券按(an)期(qi)(qi)足(zu)額兌(dui)付，未發生(sheng)一起違約事(shi)件和(he)延(yan)期(qi)(qi)兌(dui)付的情形。此時，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物打破剛性兌(dui)付的風(feng)險才真(zhen)正消(xiao)除，也(ye)避免(mian)了風(feng)險外溢。

償還了迫在眉睫的(de)債務(wu)之(zhi)后，中國鐵物(wu)開始考慮債務(wu)重組方案，用時間為(wei)企(qi)業發展換(huan)空間。

廖家生(sheng)說，在與銀(yin)行(xing)等債(zhai)權人進(jin)行(xing)多輪談判后(hou)，為了盡快達(da)成重(zhong)組(zu)協議，緩解即期償債(zhai)壓力，以及確(que)保(bao)重(zhong)組(zu)后(hou)信用逐步恢復，確(que)保(bao)正常經營，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)決(jue)定承諾(nuo)保(bao)障(zhang)債(zhai)權人本金安全。在中(zhong)國(guo)鐵物(wu)提出這一(yi)原則后(hou)，談判十分(fen)順利。2016年12月28日，各債(zhai)權銀(yin)行(xing)就中(zhong)國(guo)鐵物(wu)銀(yin)行(xing)債(zhai)務重(zhong)組(zu)方案達(da)成一(yi)致，并獲全票(piao)通(tong)過(guo)。

該(gai)方(fang)(fang)案(an)包括“本(ben)金安全+部分還債(zhai)+留債(zhai)展期(qi)+利率優(you)惠(hui)+債(zhai)轉股(gu)選擇(ze)權”等多個要素。趙保輝(hui)說，“這(zhe)是(shi)一個雙方(fang)(fang)都能接受，都能受益的解決方(fang)(fang)案(an)”。

與銀行貸款債(zhai)權人相比，私募債(zhai)權人情況相對復(fu)雜(za)，情緒(xu)也(ye)相對更加激烈。

為了(le)加快談判進度，應中國鐵(tie)物要求，長城資(zi)產以(yi)市場化方(fang)式收購了(le)11家散戶的(de)債(zhai)(zhai)券，推動重(zhong)組方(fang)案的(de)順(shun)利通過。私募債(zhai)(zhai)重(zhong)組方(fang)案比照上述方(fang)案設計，只是期限(xian)略短，重(zhong)組利率更(geng)低。這是中國債(zhai)(zhai)券市場的(de)首例私募債(zhai)(zhai)重(zhong)組。

中國鐵物債務重組協議簽約儀式

2017年1月19日，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)與銀(yin)(yin)行債(zhai)(zhai)委(wei)會成(cheng)員和(he)(he)私(si)募債(zhai)(zhai)持有人(ren)在(zai)北(bei)京正式簽署(shu)債(zhai)(zhai)務(wu)重組協議，標志(zhi)著中(zhong)國(guo)鐵物(wu)銀(yin)(yin)行債(zhai)(zhai)和(he)(he)私(si)募債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)務(wu)重組方案落地實施。

時(shi)任國(guo)資(zi)委(wei)副(fu)主(zhu)任孟建民在簽約儀(yi)式上表示，此次(ci)重組(zu)按照“市(shi)(shi)場化(hua)(hua)(hua)、法(fa)治化(hua)(hua)(hua)”的原則，實(shi)現了企業(ye)、銀行(xing)、債券持有(you)人等利益相關方合作共贏，對市(shi)(shi)場化(hua)(hua)(hua)債務(wu)重組(zu)具有(you)積(ji)極的示范作用。

債務(wu)重組有(you)效地緩解了中國鐵物的短期(qi)償債壓力(li)，大幅(fu)降低(di)了企業財務(wu)負(fu)擔。但是，由(you)于本(ben)金展期(qi)未打折，所以中國鐵物短期(qi)內(nei)的資產負(fu)債率仍居高(gao)不下。

為了進一步(bu)降低負債，中國鐵(tie)物打(da)出了一套組合拳。

首先，在借鑒北京(jing)麗澤和成(cheng)都泰博項目盤(pan)活(huo)經驗的基礎上，中國鐵(tie)物繼(ji)續(xu)推進資產(chan)盤(pan)活(huo)工(gong)作，獲取資金(jin)180多(duo)億元。

其次，中國鐵(tie)物嚴(yan)格按照會計準則，對估值嚴(yan)重(zhong)偏低的土地房產進行公允(yun)價值計量。在得(de)到有關(guan)部門認(ren)可和支持后，獲得(de)較(jiao)大入賬權益。

再(zai)次，中國鐵物加(jia)大風險事件清欠清收力度(du)，累計回款(kuan)60多億元，對改善資金狀(zhuang)況(kuang)發揮了積極(ji)作用。

債(zhai)務重(zhong)(zhong)組(zu)暫時緩解了(le)中國鐵物的(de)債(zhai)務壓力。但到了(le)2018年底重(zhong)(zhong)組(zu)后的(de)私募債(zhai)即(ji)將到期，債(zhai)務壓力卷土重(zhong)(zhong)來(lai)。為此(ci)，中國鐵物聯合長城(cheng)資產設(she)計了(le)發股還債(zhai)的(de)全新債(zhai)轉股模式。

中(zhong)國鐵(tie)物把與鐵(tie)路(lu)有關(guan)的(de)優質(zhi)資產(chan)重組后，劃入新成立的(de)上市平(ping)臺公司(si)中(zhong)鐵(tie)物晟(sheng)公司(si)，并(bing)將中(zhong)鐵(tie)物晟(sheng)的(de)部分股(gu)權(quan)對外轉(zhuan)讓(rang)，長城資產(chan)等債(zhai)(zhai)(zhai)轉(zhuan)股(gu)投資機構出資認購股(gu)權(quan)，中(zhong)國鐵(tie)物取得轉(zhuan)讓(rang)資金后，專項用于清償(chang)私募債(zhai)(zhai)(zhai)券，最終實現市場化法治化債(zhai)(zhai)(zhai)轉(zhuan)股(gu)。

中國鐵物市場(chang)化債轉股簽約儀式

2018年12月25日，中(zhong)國(guo)鐵物與長城資(zi)(zi)產、國(guo)調基金、工銀(yin)投資(zi)(zi)和農(nong)銀(yin)投資(zi)(zi)等7家投資(zi)(zi)機構達成債(zhai)轉股(gu)協議(yi)，轉讓(rang)中(zhong)鐵物晟公(gong)司部分股(gu)權，債(zhai)轉股(gu)金額共計(ji)70.5億元。“債(zhai)轉股(gu)投資(zi)(zi)者(zhe)不都是鐵物債(zhai)權人，多數是‘新投資(zi)(zi)’。”廖(liao)家生介紹說。

國(guo)家部(bu)委有(you)關部(bu)門負責人認(ren)為，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物市(shi)場化(hua)債轉股是一(yi)項成功的經典案例，對中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物改革發展具有(you)里程碑意義。

得益于債(zhai)務重組、資產盤活、債(zhai)轉(zhuan)股(gu)、清欠等(deng)一(yi)整套(tao)工作舉措，2018年末，中(zhong)國鐵(tie)物所有者權益凈增加約217億元，資產負債(zhai)率(lv)(lv)降(jiang)到78.9%；2019年末，中(zhong)國鐵(tie)物資產負債(zhai)率(lv)(lv)78.3%，較(jiao)上年末下降(jiang)0.6個(ge)百分點。

在最困(kun)難的時(shi)候(hou)，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物仍(reng)集中(zhong)(zhong)資源(yuan)保障國(guo)家鐵路(lu)燃油、鋼軌等專項物資供應(ying)，并通過對(dui)鋼軌、焊頭(tou)、道(dao)岔、扣件及相關產品質量監督，從源(yuan)頭(tou)上保障國(guo)家鐵路(lu)建設與運(yun)行安(an)全(quan)。

中(zhong)(zhong)(zhong)國誠通董(dong)事長、中(zhong)(zhong)(zhong)國鐵(tie)物(wu)董(dong)事長朱碧新表(biao)示，鐵(tie)路業(ye)務的(de)持續穩定發展，為中(zhong)(zhong)(zhong)國鐵(tie)物(wu)贏得市場(chang)和銀行等(deng)金融機構的(de)信任打下(xia)了堅實的(de)基礎。

2016年起，中國鐵(tie)物(wu)還采取(qu)了一系列(lie)舉措，旨在強化(hua)(hua)全體干部職工(gong)的市(shi)場(chang)化(hua)(hua)意識，激(ji)發企業發展的內(nei)動動力(li)。“中國鐵(tie)物(wu)真(zhen)(zhen)正實(shi)現可持續發展，真(zhen)(zhen)正實(shi)現鳳凰(huang)涅槃(pan)，一定是市(shi)場(chang)化(hua)(hua)能(neng)力(li)、市(shi)場(chang)化(hua)(hua)機制真(zhen)(zhen)正建(jian)立起來的時候。”朱(zhu)碧(bi)新表示。

“牛欄關貓”，這是中國鐵物債務危機暴發后，國資委對中國鐵物出現的內部管理混亂、風控體系薄弱的形象表述。幾年來，中國鐵物深刻反思風險事件教訓，不斷在內部控制上查缺補漏，扎緊制度“籬笆墻”，常念執行“緊箍咒”，切實解決“牛欄關貓”問題。

一線黨員莊嚴宣誓，全力保障中老鐵路物資供應

堅持黨(dang)(dang)的領導、加(jia)強黨(dang)(dang)的建(jian)(jian)設(she)是國(guo)有企業的獨(du)特優(you)勢。因此，在扭(niu)虧(kui)脫困期間，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)黨(dang)(dang)委始終把(ba)加(jia)強黨(dang)(dang)的建(jian)(jian)設(she)作(zuo)(zuo)為扭(niu)虧(kui)脫困的制勝法寶(bao)，積極推進(jin)黨(dang)(dang)建(jian)(jian)工作(zuo)(zuo)與改革發展深度(du)融合(he)、互相促(cu)進(jin)，為中(zhong)國(guo)鐵物(wu)扭(niu)虧(kui)脫困和改革發展工作(zuo)(zuo)提供了(le)堅強的政治保障。

2020年底，中國鐵物的各(ge)項經濟指標，達到(dao)了(le)歷史最好水平。

與此同時，中國(guo)鐵物(wu)在2020年(nian)末、2021年(nian)初(chu)相繼(ji)迎來(lai)兩件大事，一是重返(fan)債市，二是成功上市。

朱碧新表示，中國鐵物重組上市后，將(jiang)積(ji)極利用資本平臺(tai)，促(cu)進(jin)企業未(wei)來業務發展。

“上(shang)市(shi)成功標志著中國鐵物的(de)本(ben)質脫困。站在(zai)新的(de)起(qi)點，我(wo)們正在(zai)研究下一(yi)步的(de)發(fa)展(zhan)思路(lu)。努力在(zai)構(gou)建現代(dai)流通體(ti)系(xi)，服(fu)務新發(fa)展(zhan)格(ge)局中作出更(geng)大的(de)貢獻。”廖家生說。

中國鐵物能夠徹底走出債務(wu)危機陰影，開(kai)(kai)啟全(quan)新(xin)(xin)征程，離不開(kai)(kai)各(ge)界(jie)的(de)關心與支持，尤其是國務(wu)院國資委和中國誠通發(fa)揮了重要作用。但是，更關鍵(jian)的(de)，還是中國鐵物上下(xia)團結一(yi)(yi)心，堅定信念，自(zi)力更生，勇于(yu)創新(xin)(xin)，不斷(duan)改革，闖(chuang)出了一(yi)(yi)條具有借鑒意義的(de)自(zi)救之路。

奮(fen)力(li)自(zi)救。中國(guo)鐵(tie)物陷入困(kun)境，有(you)外(wai)因(yin)(yin)也有(you)內(nei)因(yin)(yin)，但(dan)主要(yao)(yao)是(shi)內(nei)因(yin)(yin)。中國(guo)鐵(tie)物要(yao)(yao)想絕地求生(sheng)，離不(bu)開(kai)黨中央國(guo)務(wu)院的(de)(de)關(guan)(guan)懷，離不(bu)開(kai)國(guo)資委黨委的(de)(de)正確領(ling)導，離不(bu)開(kai)中國(guo)誠(cheng)通的(de)(de)有(you)力(li)托管，以及相關(guan)(guan)方面的(de)(de)支(zhi)持，但(dan)最重要(yao)(yao)的(de)(de)，還是(shi)要(yao)(yao)挖潛自(zi)救，自(zi)力(li)更生(sheng)。2016年以來，中國(guo)鐵(tie)物下定(ding)(ding)決心(xin)盤活資產、清欠(qian)清收、做強主業，如期償還各(ge)項債務(wu)；加快改(gai)革、完善管理、優化結(jie)構，穩妥謀劃發展路徑。事實證明，只要(yao)(yao)堅定(ding)(ding)信(xin)心(xin)，中國(guo)鐵(tie)物有(you)能力(li)走出陰(yin)影，走向新生(sheng)。

勇于創新(xin)。解決中國(guo)(guo)鐵物(wu)(wu)遇到(dao)的難題，無規律可循，無路徑可依(yi)。因(yin)時制(zhi)宜因(yin)企(qi)而變，中國(guo)(guo)鐵物(wu)(wu)和(he)(he)(he)相關利(li)益方開(kai)創了創新(xin)式(shi)債(zhai)務重組，探索了創新(xin)式(shi)債(zhai)轉股(gu)。借(jie)殼(ke)后增發股(gu)份(fen)購(gou)買平臺公(gong)司股(gu)權并募集配套資金，中國(guo)(guo)鐵物(wu)(wu)的上市模(mo)式(shi)也充滿了創新(xin)要素。在(zai)(zai)政策和(he)(he)(he)企(qi)業需求之(zhi)間(jian)，在(zai)(zai)短(duan)期利(li)益和(he)(he)(he)長期利(li)益間(jian)，在(zai)(zai)企(qi)業和(he)(he)(he)股(gu)東、債(zhai)權人之(zhi)間(jian)，中國(guo)(guo)鐵物(wu)(wu)用創新(xin)找到(dao)了平衡點，闖(chuang)出了突圍路。

遵(zun)循規律(lv)。企(qi)(qi)業是(shi)市(shi)場(chang)(chang)主體，要(yao)按照市(shi)場(chang)(chang)規律(lv)辦事(shi)。違背規律(lv)就要(yao)付出(chu)(chu)代價，遵(zun)循規律(lv)就會(hui)有所收獲。扭虧以來，中國鐵(tie)物(wu)牢記“市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)濟(ji)是(shi)信用經(jing)(jing)濟(ji)”，把信用看得像生命一樣(yang)重(zhong)要(yao)，始終努(nu)力(li)維護信用，并得到了市(shi)場(chang)(chang)的正反饋；中國鐵(tie)物(wu)的市(shi)場(chang)(chang)基礎是(shi)鐵(tie)路業務，危(wei)機發生后，中國鐵(tie)物(wu)吸取出(chu)(chu)軌(gui)(gui)教(jiao)訓，全面(mian)入軌(gui)(gui)，加(jia)強(qiang)管理(li)，市(shi)場(chang)(chang)競爭力(li)明顯提升；改革(ge)是(shi)決定企(qi)(qi)業命運(yun)的關鍵(jian)一招，中國鐵(tie)物(wu)在堅持(chi)黨的建設加(jia)強(qiang)黨的領導前(qian)提下，加(jia)快(kuai)推進市(shi)場(chang)(chang)化(hua)改革(ge)，充(chong)分(fen)激(ji)發企(qi)(qi)業內生動力(li)，在市(shi)場(chang)(chang)上站(zhan)穩了腳跟，企(qi)(qi)業脫困和(he)長(chang)期發展(zhan)的力(li)量持(chi)續迸(beng)發。（《國資報告(gao)》記者 劉青山(shan)）