文(wen)章來(lai)源：產權局 發布時間：2020-11-13
國資(zi)(zi)委、財政部(bu)在(zai)(zai)監管中把握國有(you)控股(gu)(gu)上(shang)市公司(si)發行(xing)股(gu)(gu)份(fen)價格(ge)不得低(di)(di)于(yu)每股(gu)(gu)凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)值(zhi)(zhi)（即(ji)“破(po)(po)(po)凈(jing)”）的(de)原則(ze)，主(zhu)要是(shi)為了維(wei)護國有(you)權(quan)益，防止國有(you)資(zi)(zi)產(chan)流失(shi)。一方面，在(zai)(zai)“破(po)(po)(po)凈(jing)”情況下，各類(lei)所有(you)制(zhi)企業都會審(shen)慎(shen)對待相關(guan)資(zi)(zi)本運作事項。據不完(wan)全統計，2015年至(zhi)今(jin)A股(gu)(gu)上(shang)市公司(si)實施的(de)增發、配股(gu)(gu)和資(zi)(zi)產(chan)重組(zu)項目(mu)共計2496家(jia)次，僅(jin)11家(jia)上(shang)市公司(si)在(zai)(zai)12個項目(mu)中存(cun)在(zai)(zai)“破(po)(po)(po)凈(jing)”情況，占比僅(jin)0.44%，其中國有(you)控股(gu)(gu)上(shang)市公司(si)5家(jia)、民營控股(gu)(gu)或無實際控制(zhi)人的(de)6家(jia)。另一方面，若取消“破(po)(po)(po)凈(jing)”實施的(de)限制(zhi)，企業可能以遠低(di)(di)于(yu)每股(gu)(gu)凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)值(zhi)(zhi)的(de)價格(ge)進行(xing)操(cao)作，引發國有(you)資(zi)(zi)產(chan)流失(shi)問題。把握原則(ze)上(shang)不得“破(po)(po)(po)凈(jing)”實施的(de)底(di)線，是(shi)將市場普(pu)遍規律融入常規監管原則(ze)，以維(wei)護國有(you)權(quan)益。
近年來，我(wo)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)規模、深度(du)和流(liu)動(dong)性(xing)(xing)大大拓展，估(gu)值定(ding)價(jia)功能(neng)日益完善，定(ding)價(jia)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)化程(cheng)度(du)不(bu)斷提升(sheng)。目前，證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)信息披露制度(du)健全，上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)運作(zuo)公(gong)開透明，參(can)與各方互相制約，形成了有(you)(you)效(xiao)的(de)(de)外部監(jian)督。提升(sheng)定(ding)價(jia)機制有(you)(you)效(xiao)性(xing)(xing)是深化資(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)改(gai)革的(de)(de)重(zhong)要內容，對于國(guo)有(you)(you)控股(gu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)確有(you)(you)“破(po)凈”實施(shi)的(de)(de)需求，且實施(shi)有(you)(you)利于維護國(guo)有(you)(you)權(quan)益的(de)(de)，國(guo)資(zi)委(wei)、財政部會認真研究，有(you)(you)條(tiao)件的(de)(de)在履行相關程(cheng)序后個案予以(yi)支持，以(yi)充分發揮股(gu)票市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)價(jia)格發現作(zuo)用，提高上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)融資(zi)效(xiao)率。