文章來(lai)源：產權(quan)局 發布(bu)時間：2020-11-13
國(guo)資(zi)(zi)委、財政部(bu)在(zai)(zai)監管(guan)中(zhong)把握(wo)國(guo)有控(kong)股上(shang)市公(gong)(gong)司(si)發行(xing)股份價格(ge)不(bu)得低于每(mei)股凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)值(zhi)（即“破(po)凈(jing)”）的(de)原則(ze)(ze)，主要是(shi)為了維護(hu)國(guo)有權益，防止國(guo)有資(zi)(zi)產(chan)流失。一方面，在(zai)(zai)“破(po)凈(jing)”情(qing)況下(xia)，各類所有制(zhi)企(qi)業都(dou)會審慎對待相關資(zi)(zi)本運(yun)作(zuo)(zuo)事項(xiang)。據不(bu)完全統(tong)計，2015年(nian)至今(jin)A股上(shang)市公(gong)(gong)司(si)實(shi)施(shi)的(de)增(zeng)發、配(pei)股和資(zi)(zi)產(chan)重組項(xiang)目共計2496家次(ci)，僅11家上(shang)市公(gong)(gong)司(si)在(zai)(zai)12個項(xiang)目中(zhong)存在(zai)(zai)“破(po)凈(jing)”情(qing)況，占比僅0.44%，其(qi)中(zhong)國(guo)有控(kong)股上(shang)市公(gong)(gong)司(si)5家、民營控(kong)股或(huo)無實(shi)際控(kong)制(zhi)人的(de)6家。另一方面，若取消“破(po)凈(jing)”實(shi)施(shi)的(de)限制(zhi)，企(qi)業可能以(yi)遠低于每(mei)股凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)值(zhi)的(de)價格(ge)進行(xing)操(cao)作(zuo)(zuo)，引發國(guo)有資(zi)(zi)產(chan)流失問(wen)題。把握(wo)原則(ze)(ze)上(shang)不(bu)得“破(po)凈(jing)”實(shi)施(shi)的(de)底線，是(shi)將市場普遍規(gui)律融入常規(gui)監管(guan)原則(ze)(ze)，以(yi)維護(hu)國(guo)有權益。
近年來，我國(guo)(guo)證券(quan)市(shi)場的規模、深(shen)度和流動性大(da)大(da)拓展，估值(zhi)定價(jia)(jia)功能日益(yi)完善，定價(jia)(jia)市(shi)場化(hua)程(cheng)(cheng)度不(bu)斷(duan)提升(sheng)。目前，證券(quan)市(shi)場信息披露制(zhi)(zhi)度健全，上市(shi)公(gong)(gong)司運(yun)作公(gong)(gong)開透(tou)明，參與(yu)各方互相制(zhi)(zhi)約，形成了有(you)效的外部監督。提升(sheng)定價(jia)(jia)機制(zhi)(zhi)有(you)效性是深(shen)化(hua)資本市(shi)場改革的重要(yao)內容，對于國(guo)(guo)有(you)控股上市(shi)公(gong)(gong)司確有(you)“破凈”實施(shi)(shi)的需求，且實施(shi)(shi)有(you)利于維護國(guo)(guo)有(you)權益(yi)的，國(guo)(guo)資委、財(cai)政部會認真研究，有(you)條件的在履(lv)行相關程(cheng)(cheng)序后(hou)個案予以支持，以充分發揮股票市(shi)場價(jia)(jia)格發現作用(yong)，提高(gao)上市(shi)公(gong)(gong)司融資效率(lv)。