免费菠萝视频app下载

由(you)中(zhong)國物(wu)流與采購聯合會調(diao)查、發(fa)布的(de)(de)2020年6月(yue)份中(zhong)國大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)（CBMI）為105.2%，較上月(yue)回落0.7個百(bai)分點(dian)。各分項指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)中(zhong)，供應指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)繼(ji)續上升(sheng)，銷(xiao)售指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)有所回落，庫存指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)止(zhi)跌(die)回升(sheng)。從本(ben)(ben)月(yue)的(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)情況來看(kan)，供應指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)明顯(xian)(xian)高于銷(xiao)售指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，商(shang)品(pin)庫存開始累積，市(shi)場(chang)(chang)供需再顯(xian)(xian)失衡跡(ji)象(xiang)，短期(qi)內隨著需求淡季的(de)(de)到(dao)來，我們認(ren)為市(shi)場(chang)(chang)供強需弱的(de)(de)格(ge)局基本(ben)(ben)確立，調(diao)整壓(ya)力明顯(xian)(xian)加大(da)。

一、商品供應仍在增加

2020年(nian)6月(yue)份，大(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)供(gong)應指數為108.3%，較上月(yue)上升1.3個(ge)百分(fen)點。供(gong)應指數連續兩個(ge)月(yue)呈現(xian)上升走勢，顯示商(shang)品(pin)(pin)供(gong)應壓力(li)繼續加大(da)(da)。近(jin)期，由于商(shang)品(pin)(pin)生(sheng)產利潤持(chi)續高(gao)位，生(sheng)產企業生(sheng)產熱情高(gao)漲，商(shang)品(pin)(pin)產量不斷增加，導致國內大(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)市場供(gong)應壓力(li)持(chi)續加大(da)(da)。從各主(zhu)要商(shang)品(pin)(pin)來(lai)看，本月(yue)除化工類(lei)商(shang)品(pin)(pin)供(gong)應增速有所減緩外，其余品(pin)(pin)種均呈現(xian)加快(kuai)態勢。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月份(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)供應量(liang)(liang)較上(shang)月增(zeng)加(jia)10.1%，增(zeng)速(su)加(jia)快1.5個百分點，連(lian)續兩個月呈現(xian)增(zeng)速(su)加(jia)快的態勢，顯(xian)示隨著鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)的持(chi)續增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，市(shi)場(chang)供應壓力進一步加(jia)大。雖然6月中旬(xun)以(yi)來(lai)需求受天氣影響減弱，但(dan)煉鋼(gang)(gang)(gang)(gang)盈利尚可，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)不降(jiang)反(fan)升，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行(xing)業PMI生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)指(zhi)數為57.5%，較上(shang)月上(shang)升1.1個百分點，連(lian)續4個月環比上(shang)升。據中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協統計，6月中旬(xun)重點統計鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業累計平均(jun)日產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)212.57萬噸，環比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)2.89%，同比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)3.05%。6月份(fen)國內粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)屬(shu)于(yu)恢復釋放階(jie)段，供給(gei)壓力較為明顯(xian)。進入7月份(fen)以(yi)后，國內鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠減產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)檢修(xiu)等情況(kuang)增(zeng)多，電爐鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)或有下降(jiang)，屆(jie)時鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能或將受到一定抑制。盡管部分地區出現(xian)環保限產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)信號，但(dan)短期內鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材供給(gei)仍會維持(chi)高(gao)位(wei)，預(yu)計7月份(fen)供應量(liang)(liang)會高(gao)位(wei)波動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年6月(yue)份(fen)(fen)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)(shi)供(gong)(gong)應(ying)量較(jiao)上(shang)月(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)7.4%，增(zeng)(zeng)速(su)加(jia)快(kuai)(kuai)1.8個(ge)百分點，連續(xu)兩個(ge)月(yue)呈現增(zeng)(zeng)速(su)加(jia)快(kuai)(kuai)的格局，顯(xian)示國(guo)(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)(shi)市(shi)場供(gong)(gong)應(ying)持(chi)續(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)。從(cong)市(shi)場情況來(lai)看，由于鋼廠生(sheng)產利(li)潤(run)良好，鋼廠生(sheng)產熱情高漲，國(guo)(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)(shi)產量不斷提升(sheng)(sheng)。與此同(tong)時，6月(yue)份(fen)(fen)主流礦(kuang)(kuang)山發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)明(ming)顯(xian)回升(sheng)(sheng)，綜合(he)(he)導致國(guo)(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)(shi)供(gong)(gong)應(ying)量持(chi)續(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)。進入(ru)6月(yue)后(hou)，澳大(da)(da)利(li)亞及巴(ba)西(xi)主流礦(kuang)(kuang)山發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)均出現了較(jiao)為明(ming)顯(xian)的回升(sheng)(sheng)，6月(yue)至今澳巴(ba)發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)均值(zhi)分別為1807萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)和677萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，而(er)1-5月(yue)份(fen)(fen)兩者(zhe)發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)均值(zhi)分別為1546萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)和474萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，增(zeng)(zeng)幅分別達到了17%和43%。對(dui)(dui)于澳大(da)(da)利(li)亞三(san)大(da)(da)礦(kuang)(kuang)山而(er)言，6月(yue)份(fen)(fen)是財年月(yue)，沖量壓(ya)(ya)力(li)導致其發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)力(li)度(du)明(ming)顯(xian)加(jia)大(da)(da)，單(dan)周發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)量處于歷史(shi)同(tong)期的高水平區間(jian)。巴(ba)西(xi)方(fang)面，前5個(ge)月(yue)VALE發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)持(chi)續(xu)低(di)迷(mi)，從(cong)6月(yue)份(fen)(fen)開始巴(ba)西(xi)新冠肺炎疫情蔓延，市(shi)場一度(du)對(dui)(dui)于6月(yue)份(fen)(fen)VALE的發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)產生(sheng)擔憂(you)情緒，但實(shi)際上(shang)疫情對(dui)(dui)VALE整體的生(sheng)產發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)影響(xiang)有所減弱，6月(yue)份(fen)(fen)巴(ba)西(xi)發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)持(chi)續(xu)從(cong)低(di)位(wei)回升(sheng)(sheng)，不斷刷新本年度(du)周發(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)(yun)新高。綜合(he)(he)來(lai)看，預計7月(yue)份(fen)(fen)，國(guo)(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)(shi)供(gong)(gong)應(ying)壓(ya)(ya)力(li)依然較(jiao)大(da)(da)。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)供應量(liang)(liang)較上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)6.3%，增(zeng)(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)加快2.1個百分點。從(cong)(cong)供應情(qing)況來(lai)看，“兩會”結束后，市場普遍(bian)預計各礦(kuang)產(chan)能(neng)將逐步(bu)釋放，上(shang)游(you)保持高發運趨勢，但(dan)從(cong)(cong)市場反應情(qing)況來(lai)看，主(zhu)產(chan)區(qu)(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)復產(chan)情(qing)況不(bu)及(ji)預期(qi)。一是(shi)主(zhu)產(chan)地開展“煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)安(an)全生(sheng)(sheng)產(chan)月(yue)(yue)”活動，部分主(zhu)產(chan)區(qu)(qu)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)一步(bu)加強(qiang)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)票據(ju)審查工作，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)量(liang)(liang)有(you)限；二是(shi)部分前期(qi)停產(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)仍需經驗收合(he)格(ge)后，方能(neng)恢(hui)復生(sheng)(sheng)產(chan)；三是(shi)內蒙古地區(qu)(qu)“倒查煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)腐(fu)敗(bai)20年”，當地許多(duo)審批不(bu)合(he)規的(de)(de)(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)處于長(chang)(chang)期(qi)停產(chan)的(de)(de)(de)狀態；另外，鄂(e)爾多(duo)斯(si)地區(qu)(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)管票管控依然(ran)嚴格(ge)，各礦(kuang)嚴格(ge)按(an)照核定(ding)產(chan)能(neng)領票，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)供應增(zeng)(zeng)幅(fu)有(you)限。進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)方面，受制于國(guo)內進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)嚴控政策，當前南(nan)方各港口(kou)(kou)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)受限問題較為突出(chu)，金陵、蘇龍、常熟(shu)等地均面臨沒有(you)額度不(bu)能(neng)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)的(de)(de)(de)情(qing)況，受此影響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)也出(chu)現(xian)下降(jiang)。5月(yue)(yue)份(fen)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)生(sheng)(sheng)產(chan)由(you)增(zeng)(zeng)轉降(jiang)，全國(guo)共生(sheng)(sheng)產(chan)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下降(jiang)0.1%；日(ri)(ri)均產(chan)量(liang)(liang)1029萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)減(jian)少(shao)45萬(wan)噸(dun)(dun)。同(tong)時(shi)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)大(da)幅(fu)下降(jiang)，5月(yue)(yue)份(fen)共進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)2206萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)減(jian)少(shao)889萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下降(jiang)19.7%。進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)入6月(yue)(yue)份(fen)以來(lai)，為保障“迎峰度夏”供煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)穩定(ding)，中國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)工業(ye)協會倡議煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)企(qi)業(ye)要從(cong)(cong)國(guo)民(min)經濟(ji)持續(xu)健康(kang)發展的(de)(de)(de)大(da)局出(chu)發，保障電煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供應穩定(ding)。根據(ju)中國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)市場網監(jian)測的(de)(de)(de)晉陜蒙地區(qu)(qu)442家重點煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)的(de)(de)(de)產(chan)量(liang)(liang)數據(ju)顯(xian)(xian)示，進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)入6月(yue)(yue)份(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)主(zhu)產(chan)區(qu)(qu)和大(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)產(chan)能(neng)也繼(ji)續(xu)出(chu)現(xian)恢(hui)復性增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，6月(yue)(yue)份(fen)日(ri)(ri)均煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)量(liang)(liang)360萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)5月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.3%。從(cong)(cong)后期(qi)供應情(qing)況來(lai)看，當前國(guo)內煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)能(neng)較為充足，但(dan)政策監(jian)管或導致局部地區(qu)(qu)動力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供應收縮(suo)，市場供應增(zeng)(zeng)幅(fu)有(you)望整(zheng)體縮(suo)小。與此同(tong)時(shi)，目前進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價格(ge)優勢非(fei)常明顯(xian)(xian)，但(dan)是(shi)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)的(de)(de)(de)多(duo)少(shao)主(zhu)要取決于政策管控的(de)(de)(de)松(song)緊(jin)，如果政策偏緊(jin)，那后期(qi)進(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)整(zheng)體將會大(da)幅(fu)下降(jiang)。

4、成品油供應繼續增加

2020年(nian)6月份，成品(pin)油(you)(you)供應量(liang)(liang)較上月增(zeng)(zeng)加(jia)5.9%，增(zeng)(zeng)速加(jia)快1.7個百分點。從市場情況來(lai)看，隨著產能逐步恢復以(yi)及進(jin)(jin)口(kou)增(zeng)(zeng)加(jia)，成品(pin)油(you)(you)供應呈現持(chi)續增(zeng)(zeng)長的態勢。5月份國內汽油(you)(you)產量(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)1019.4萬(wan)(wan)(wan)噸，環比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)1.5%；柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)產量(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)1321.3萬(wan)(wan)(wan)噸，環比(bi)減(jian)少1.3%，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)0.2%。5月份汽油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)量(liang)(liang)17.09萬(wan)(wan)(wan)噸；5月柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)27.06萬(wan)(wan)(wan)噸，較上月增(zeng)(zeng)加(jia)了9.71萬(wan)(wan)(wan)噸，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)了55.97%。進(jin)(jin)入7月份，從市場反饋(kui)情況來(lai)看，撫順石(shi)化(hua)(hua)(hua)1150萬(wan)(wan)(wan)噸/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)(zhuang)置依舊檢(jian)修中(zhong)，寧夏和金(jin)陵石(shi)化(hua)(hua)(hua)共(gong)計800萬(wan)(wan)(wan)噸/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)(zhuang)置也會(hui)停工檢(jian)修。不過，天津石(shi)化(hua)(hua)(hua)、大港石(shi)化(hua)(hua)(hua)共(gong)計1750萬(wan)(wan)(wan)噸/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)(zhuang)置以(yi)及玉門石(shi)化(hua)(hua)(hua)和武(wu)漢(han)石(shi)化(hua)(hua)(hua)共(gong)計750萬(wan)(wan)(wan)噸/年(nian)常減(jian)壓(ya)裝(zhuang)(zhuang)置將開啟運行。整體來(lai)看，和6月份相比(bi)，國內煉廠原油(you)(you)加(jia)工量(liang)(liang)將會(hui)增(zeng)(zeng)加(jia)，這將利好汽、柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)產量(liang)(liang)的增(zeng)(zeng)加(jia)，進(jin)(jin)而(er)推動成品(pin)油(you)(you)供應量(liang)(liang)繼續增(zeng)(zeng)長。

二、需求增速出現回落

2020年6月(yue)(yue)份，大宗商品(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)指數為(wei)104.1%，較(jiao)上月(yue)(yue)回落(luo)4.5個百分點，顯示國內(nei)大宗商品(pin)市場銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)增速出(chu)現(xian)減(jian)(jian)緩(huan)。從各(ge)主要商品(pin)來看，本月(yue)(yue)鋼鐵(tie)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)量和(he)(he)上月(yue)(yue)相比(bi)有所減(jian)(jian)少，成品(pin)油、有色(se)金屬(shu)、化(hua)工和(he)(he)汽車銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)量增速出(chu)現(xian)減(jian)(jian)緩(huan)，但鐵(tie)礦石和(he)(he)煤炭銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)量分別(bie)受鋼鐵(tie)生產增加和(he)(he)高溫提升備貨需(xu)求的影響，繼(ji)續呈現(xian)增速加快的態(tai)勢。本月(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)指數增速減(jian)(jian)緩(huan)，我們認為(wei)一方(fang)面是因為(wei)前期基數較(jiao)高，特(te)別(bie)是本月(yue)(yue)鋼鐵(tie)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)量出(chu)現(xian)減(jian)(jian)少；另(ling)一方(fang)面也(ye)是因為(wei)6月(yue)(yue)份國內(nei)大宗商品(pin)需(xu)求整體(ti)轉(zhuan)入淡(dan)季，特(te)別(bie)是6月(yue)(yue)下半月(yue)(yue)以(yi)來，隨著全國多地出(chu)現(xian)高溫，而(er)南方(fang)出(chu)現(xian)洪澇災害，明顯抑制需(xu)求。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月(yue)(yue)份，鋼鐵市場銷(xiao)售量(liang)較上(shang)(shang)月(yue)(yue)減少1.3%，時隔三個月(yue)(yue)后再現下降(jiang)趨(qu)勢，顯(xian)(xian)示隨(sui)著高溫(wen)多雨季(ji)節來臨(lin)，鋼市需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)開(kai)始放緩，特別(bie)是(shi)南(nan)方多地(di)持續(xu)(xu)強降(jiang)雨，部分地(di)區甚至出(chu)現洪(hong)澇災害，對終(zhong)(zhong)(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)影響明(ming)顯(xian)(xian)。6月(yue)(yue)份，鋼鐵行(xing)業PMI新(xin)訂單指(zhi)數為46.4%，較上(shang)(shang)月(yue)(yue)下降(jiang)6.5個百分點，再度(du)降(jiang)至收(shou)縮區間，結束連續(xu)(xu)3個月(yue)(yue)的(de)(de)回(hui)升勢頭(tou)。據(ju)上(shang)(shang)海卓鋼鏈了解，當前國內終(zhong)(zhong)(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)承壓(ya)回(hui)落(luo)，尤其華東(dong)、華南(nan)地(di)區受天氣影響施工進展不暢，但北方尤其雄安地(di)區的(de)(de)建設(she)進程，為整體國內需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)提供了一(yi)定韌性(xing)。從監(jian)測的(de)(de)滬(hu)市終(zhong)(zhong)(zhong)端(duan)線(xian)螺采購(gou)數據(ju)來看，6月(yue)(yue)份終(zhong)(zhong)(zhong)端(duan)日(ri)均(jun)采購(gou)量(liang)環比回(hui)落(luo)6.64%。進入(ru)7月(yue)(yue)份，考慮到雨季(ji)過后，前期積(ji)壓(ya)的(de)(de)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)或有一(yi)定程度(du)的(de)(de)恢復，7月(yue)(yue)上(shang)(shang)旬成交不會太差，但隨(sui)著高溫(wen)天氣的(de)(de)來臨(lin)，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)很難持續(xu)(xu)放量(liang)，因此7月(yue)(yue)中下旬全(quan)國銷(xiao)量(liang)又面臨(lin)挑戰，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月(yue)份，煤(mei)炭(tan)(tan)市場(chang)銷(xiao)售量(liang)較(jiao)上月(yue)增長7.8%，增速較(jiao)上月(yue)加(jia)快2.7個(ge)百(bai)分點，連續(xu)兩個(ge)月(yue)呈(cheng)現增速加(jia)快的(de)態勢。從市場(chang)需(xu)求(qiu)情況來看，6月(yue)份，隨著(zhu)(zhu)疫情穩定，復工(gong)復產推進工(gong)業(ye)用(yong)電繼(ji)續(xu)增加(jia)，生產、投(tou)資、消費等(deng)主(zhu)要(yao)宏(hong)觀(guan)經(jing)(jing)濟指標(biao)繼(ji)續(xu)改善。同時(shi)，隨著(zhu)(zhu)高溫(wen)天(tian)氣出(chu)現，民用(yong)電負荷提(ti)高，沿海六大(da)電廠(chang)日耗再次升(sheng)至60萬(wan)噸以(yi)上水平，達到(dao)(dao)(dao)67萬(wan)噸，帶動沿海煤(mei)市趨向活躍。縱觀(guan)后(hou)市，隨著(zhu)(zhu)新型基礎設施、新型城鎮化以(yi)及(ji)交通水利等(deng)重大(da)工(gong)程建(jian)設，預(yu)計基礎設施建(jian)設將(jiang)成(cheng)為穩經(jing)(jing)濟的(de)重要(yao)著(zhu)(zhu)力點。水泥(ni)、建(jian)材(cai)等(deng)主(zhu)要(yao)耗煤(mei)行(xing)業(ye)需(xu)求(qiu)將(jiang)逐(zhu)步(bu)回(hui)升(sheng)，再加(jia)上近期(qi)氣溫(wen)升(sheng)高，下(xia)游企業(ye)逐(zhu)步(bu)進入“迎峰(feng)度夏”的(de)儲備期(qi)，盡管特高壓送電恢復運行(xing)，但(dan)尚未(wei)達到(dao)(dao)(dao)滿負荷，水電不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，在一(yi)定程度上增加(jia)煤(mei)炭(tan)(tan)的(de)需(xu)求(qiu)。加(jia)之進口(kou)澳(ao)洲煤(mei)風險加(jia)大(da)，用(yong)戶采購數量(liang)減少，促(cu)使電廠(chang)北上拉運積極性提(ti)升(sheng)。“迎峰(feng)度夏”即將(jiang)到(dao)(dao)(dao)來，存在一(yi)定的(de)補庫需(xu)求(qiu)，預(yu)計煤(mei)炭(tan)(tan)市場(chang)需(xu)求(qiu)將(jiang)會(hui)繼(ji)續(xu)轉(zhuan)好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月份(fen)，成品(pin)油(you)(you)(you)(you)銷(xiao)售量較上月增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)3.5%，但增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)減緩3.8個百分點。從(cong)市場(chang)(chang)消(xiao)費(fei)情況來看，6月份(fen)，國(guo)內(nei)汽(qi)柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)依舊存在分化。5月份(fen)，國(guo)內(nei)汽(qi)車銷(xiao)售量較上月增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)5.9%，加之(zhi)氣溫不(bu)斷上升，汽(qi)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)終(zhong)(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)尚可。但是柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)明顯不(bu)佳(jia)，傳統需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)淡季的到(dao)來，以(yi)及多地(di)遭遇強降水對于柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)的打壓(ya)，均(jun)使(shi)得柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)平淡異常。進(jin)入7月份(fen)，國(guo)內(nei)成品(pin)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)仍(reng)處(chu)于汽(qi)油(you)(you)(you)(you)終(zhong)(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)旺季，柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)淡季的局(ju)面(mian)，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)表現或將不(bu)如往(wang)年。7月份(fen)，國(guo)內(nei)各(ge)地(di)將陸續進(jin)入高(gao)溫模式，在汽(qi)車用(yong)油(you)(you)(you)(you)以(yi)及車內(nei)空調用(yong)油(you)(you)(you)(you)激增(zeng)(zeng)(zeng)的情況下，利好汽(qi)油(you)(you)(you)(you)消(xiao)費(fei)。但是柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)仍(reng)將維持平淡購銷(xiao)。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年6月(yue)份(fen)(fen)(fen)，有(you)色金屬銷(xiao)售量較(jiao)上月(yue)增(zeng)(zeng)長4.5%，但增(zeng)(zeng)速較(jiao)上月(yue)放緩6.8個百分點，顯(xian)示隨著淡季(ji)來(lai)(lai)臨(lin)，市場(chang)需(xu)求(qiu)環比(bi)(bi)呈現走弱態勢。從市場(chang)需(xu)求(qiu)情(qing)況來(lai)(lai)看，6月(yue)份(fen)(fen)(fen)，需(xu)求(qiu)環比(bi)(bi)已(yi)有(you)所走弱，略(lve)顯(xian)淡季(ji)跡象。4月(yue)份(fen)(fen)(fen)、5月(yue)份(fen)(fen)(fen)下(xia)游消費(fei)旺(wang)盛(sheng)，一(yi)季(ji)度(du)延(yan)后訂(ding)(ding)(ding)單(dan)(dan)加快生產(chan)(chan)。國內消費(fei)不(bu)斷(duan)回暖，尤其是(shi)線上訂(ding)(ding)(ding)單(dan)(dan)火爆，京東家電(dian)618空調(diao)(diao)成交(jiao)額(e)同比(bi)(bi)翻倍，超(chao)過1-5月(yue)成交(jiao)額(e)總(zong)和。冰箱和洗(xi)衣機累計成交(jiao)額(e)同比(bi)(bi)去年增(zeng)(zeng)長130%。家電(dian)消費(fei)旺(wang)盛(sheng)帶(dai)動國內有(you)色金屬的(de)需(xu)求(qiu)增(zeng)(zeng)長。不(bu)過，進入6月(yue)份(fen)(fen)(fen)，因季(ji)節性(xing)淡季(ji)和積(ji)壓訂(ding)(ding)(ding)單(dan)(dan)交(jiao)付(fu)完畢(bi)，行(xing)業訂(ding)(ding)(ding)單(dan)(dan)高峰期已(yi)經過去。5月(yue)份(fen)(fen)(fen)空調(diao)(diao)行(xing)業出(chu)口受損嚴重，導致整體空調(diao)(diao)產(chan)(chan)量受限，水暖衛浴行(xing)業因出(chu)口影(ying)響(xiang)亦(yi)表現不(bu)佳。此(ci)外，一(yi)季(ji)度(du)電(dian)力(li)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)(dan)在4、5月(yue)份(fen)(fen)(fen)加速趕工，6月(yue)份(fen)(fen)(fen)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)(dan)減少，因此(ci)抑制了對銅、鋁等(deng)有(you)色金屬的(de)消費(fei)。7月(yue)份(fen)(fen)(fen)，淡季(ji)效應(ying)對下(xia)游消費(fei)影(ying)響(xiang)將進一(yi)步加大，預計市場(chang)消費(fei)量將會出(chu)現下(xia)降趨勢。

5、汽車銷售困難加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，汽(qi)車(che)(che)銷(xiao)(xiao)售(shou)量較上月(yue)(yue)(yue)(yue)增加(jia)4.1%，但增速較上月(yue)(yue)(yue)(yue)減緩(huan)1.8個(ge)百分點，連續兩個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)呈現(xian)(xian)減緩(huan)態勢，顯示汽(qi)車(che)(che)銷(xiao)(xiao)售(shou)增速收窄，車(che)(che)市銷(xiao)(xiao)售(shou)壓力(li)開始加(jia)大。從市場情況來(lai)看，國內(nei)汽(qi)車(che)(che)市場近期表現(xian)(xian)遠高(gao)(gao)于此前(qian)預期，4月(yue)(yue)(yue)(yue)、5月(yue)(yue)(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)量逐(zhu)月(yue)(yue)(yue)(yue)走高(gao)(gao)，進(jin)入(ru)6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，多地(di)(di)車(che)(che)展啟(qi)動、“618”年中大促等(deng)活動加(jia)碼，再加(jia)上各地(di)(di)政府(fu)、廠家、經銷(xiao)(xiao)商聯合(he)推(tui)出(chu)的優惠政策(ce)，客流和銷(xiao)(xiao)量有所增長(chang)。中國汽(qi)車(che)(che)工業協會(hui)最新(xin)數據(ju)顯示，6月(yue)(yue)(yue)(yue)上旬，11家重點汽(qi)車(che)(che)生(sheng)產企業銷(xiao)(xiao)售(shou)量達到(dao)49.4萬輛，與5月(yue)(yue)(yue)(yue)上旬相(xiang)(xiang)比增長(chang)40.8%，與去(qu)年同期相(xiang)(xiang)比增長(chang)34%。不(bu)過6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)上旬的高(gao)(gao)銷(xiao)(xiao)量也透支了(le)后續的市場需(xu)求(qiu)，特別是6月(yue)(yue)(yue)(yue)下旬，浙江(jiang)、福建、江(jiang)西(xi)(xi)、湖南、廣東、廣西(xi)(xi)、重慶、貴州(zhou)等(deng)多地(di)(di)出(chu)現(xian)(xian)持續強降(jiang)雨，引發(fa)多地(di)(di)洪澇(lao)災害，消(xiao)費(fei)者出(chu)行受到(dao)影響，客流量出(chu)現(xian)(xian)下滑，銷(xiao)(xiao)量增速收窄，整(zheng)體市場表現(xian)(xian)相(xiang)(xiang)對(dui)平穩。進(jin)入(ru)7月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，受到(dao)需(xu)求(qiu)透支和惡劣天氣雙重影響，加(jia)之是傳統(tong)汽(qi)車(che)(che)消(xiao)費(fei)淡季，同時各地(di)(di)方政府(fu)出(chu)臺的刺激政策(ce)效力(li)在逐(zhu)漸衰減，銷(xiao)(xiao)售(shou)量將會(hui)有所減少。

三、商品庫存止跌回升

2020年(nian)6月(yue)份，大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)庫存(cun)指(zhi)數(shu)止跌(die)反彈(dan)，至102.3%，較上月(yue)回升(sheng)4.6個(ge)百分(fen)點，該(gai)指(zhi)數(shu)在連續(xu)兩個(ge)月(yue)回落后，本(ben)月(yue)出現反彈(dan)，顯(xian)示(shi)商(shang)品(pin)庫存(cun)開始累積，庫存(cun)壓(ya)力加大(da)。各(ge)主要商(shang)品(pin)中，鋼鐵、鐵礦(kuang)石、煤炭、成品(pin)油(you)和有色金(jin)屬庫存(cun)量(liang)均出現止跌(die)回升(sheng)的(de)態勢(shi)，化(hua)工和汽車庫存(cun)量(liang)則繼續(xu)上升(sheng)，且增速和上月(yue)相(xiang)比均有所(suo)加快。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年(nian)6月(yue)(yue)份(fen)，鋼鐵庫(ku)存(cun)(cun)(cun)量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)增長1.6%，時隔兩個月(yue)(yue)后(hou)再現增加態勢。從市場(chang)(chang)情況來看，由于(yu)市場(chang)(chang)需求(qiu)下(xia)(xia)(xia)滑而(er)鋼廠(chang)生產(chan)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)，加上(shang)(shang)(shang)多雨天氣在(zai)一定程度(du)(du)上(shang)(shang)(shang)影(ying)響(xiang)了商品流通，前期快(kuai)速下(xia)(xia)(xia)降的(de)鋼廠(chang)產(chan)成品庫(ku)存(cun)(cun)(cun)有所(suo)反彈，6月(yue)(yue)份(fen)，鋼鐵行業PMI產(chan)成品庫(ku)存(cun)(cun)(cun)指數(shu)為(wei)44.3%，較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)15.1個百分點(dian)(dian)。據中鋼協統計，截(jie)止(zhi)到(dao)6月(yue)(yue)中旬(xun)末(mo)(mo)，重(zhong)點(dian)(dian)統計鋼鐵企業鋼材(cai)(cai)(cai)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)量(liang)1461.94萬噸(dun)(dun)，比上(shang)(shang)(shang)一旬(xun)增加79.74萬噸(dun)(dun)，增幅(fu)5.77%。從社會庫(ku)存(cun)(cun)(cun)情況來看，據西(xi)本新干線(xian)監測庫(ku)存(cun)(cun)(cun)數(shu)據顯示(shi)，截(jie)至6月(yue)(yue)25日，國(guo)內(nei)主要鋼材(cai)(cai)(cai)品種庫(ku)存(cun)(cun)(cun)總量(liang)為(wei)1445.35萬噸(dun)(dun)，較(jiao)5月(yue)(yue)末(mo)(mo)下(xia)(xia)(xia)降116.89萬噸(dun)(dun)，降幅(fu)7.48%，較(jiao)去(qu)(qu)年(nian)同(tong)期增加270.82萬噸(dun)(dun)，增幅(fu)23.06%。其中螺紋、線(xian)材(cai)(cai)(cai)、熱軋、冷軋、中板庫(ku)存(cun)(cun)(cun)分別(bie)為(wei)769.35萬噸(dun)(dun)、200.16萬噸(dun)(dun)、256.82萬噸(dun)(dun)、119.21萬噸(dun)(dun)和99.81萬噸(dun)(dun)。本月(yue)(yue)國(guo)內(nei)五大鋼材(cai)(cai)(cai)品種庫(ku)存(cun)(cun)(cun)皆有不(bu)同(tong)程度(du)(du)的(de)下(xia)(xia)(xia)降，其中螺紋鋼、線(xian)材(cai)(cai)(cai)降幅(fu)較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)收窄。從當(dang)前的(de)情況來看，6月(yue)(yue)份(fen)，在(zai)南(nan)方雨季以(yi)及(ji)北方需求(qiu)放(fang)緩的(de)作用(yong)下(xia)(xia)(xia)，市場(chang)(chang)成交明顯降溫，需求(qiu)端表現不(bu)及(ji)預(yu)期。與此同(tong)時，國(guo)內(nei)粗鋼、鋼材(cai)(cai)(cai)日均產(chan)量(liang)持(chi)續攀升(sheng)，創下(xia)(xia)(xia)歷史新高，導致供給(gei)壓力增加。綜合分析，后(hou)期鋼市“去(qu)(qu)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)”進程將會放(fang)緩，庫(ku)存(cun)(cun)(cun)消化難度(du)(du)加大。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年(nian)6月(yue)份，鐵(tie)(tie)礦石庫(ku)存量較(jiao)上(shang)月(yue)增(zeng)加1.7%，顯示隨著(zhu)市(shi)場供應(ying)持續(xu)增(zeng)加，鐵(tie)(tie)礦石庫(ku)存量開始(shi)回(hui)升，后期隨著(zhu)鋼廠(chang)利潤收縮疊加限(xian)產，預計鐵(tie)(tie)礦石庫(ku)存量將會繼續(xu)增(zeng)長。從市(shi)場情(qing)況來(lai)看，由于外(wai)礦發(fa)(fa)運量持續(xu)回(hui)升，截至6月(yue)26日，全國45個主要港口的(de)進(jin)口鐵(tie)(tie)礦石庫(ku)存為10781.10萬噸，結束9周連降行情(qing)，出現163.94萬噸的(de)升勢(shi)。考慮到(dao)前(qian)期外(wai)礦較(jiao)高的(de)發(fa)(fa)運以及港口高企的(de)壓(ya)港船舶數量，港口庫(ku)存增(zeng)勢(shi)或在未來(lai)1-2周持續(xu)。總(zong)體(ti)而言，我們認為，鐵(tie)(tie)礦石前(qian)期供需(xu)緊平(ping)衡的(de)問(wen)題階段性(xing)緩解，隨著(zhu)鋼廠(chang)利潤不斷(duan)收縮，且(qie)7月(yue)份開始(shi)唐(tang)山再度限(xian)產，鐵(tie)(tie)礦石需(xu)求強(qiang)度或有所減弱，后期鐵(tie)(tie)礦石港口庫(ku)存有繼續(xu)回(hui)升的(de)可(ke)能。

3、汽車庫存增速加快

2020年(nian)6月(yue)份(fen)，汽(qi)車(che)庫(ku)存(cun)(cun)量較上(shang)(shang)(shang)月(yue)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)4.6%，增(zeng)速加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)快1.7個百(bai)分點(dian)，顯(xian)(xian)示(shi)汽(qi)車(che)庫(ku)存(cun)(cun)壓力有所加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)大。據中(zhong)國汽(qi)車(che)流通協(xie)會數據顯(xian)(xian)示(shi)，2020年(nian)6月(yue)汽(qi)車(che)經(jing)銷(xiao)商庫(ku)存(cun)(cun)預(yu)警指數為(wei)56.8%，較上(shang)(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)2.6個百(bai)分點(dian)，較去年(nian)同(tong)期上(shang)(shang)(shang)升(sheng)6.4個百(bai)分點(dian)，庫(ku)存(cun)(cun)預(yu)警指數位于榮(rong)枯線之(zhi)上(shang)(shang)(shang)。進入7月(yue)份(fen)，受(shou)到需(xu)(xu)求透(tou)支和惡劣天氣雙重影響，加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)之(zhi)是傳統汽(qi)車(che)消費淡季，需(xu)(xu)求明顯(xian)(xian)減少。但(dan)廠(chang)家(jia)批售量仍然(ran)持續加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)碼，預(yu)計經(jing)銷(xiao)商庫(ku)存(cun)(cun)壓力將進一(yi)步加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)大。

從以上情況來看，隨著消費淡季(ji)的(de)(de)(de)到來，特(te)別(bie)是(shi)各地紛紛出(chu)現的(de)(de)(de)高(gao)溫多雨天(tian)氣對(dui)終端(duan)需求(qiu)開(kai)始造成明(ming)顯(xian)的(de)(de)(de)影響，市(shi)場采購需求(qiu)弱勢將進(jin)一步加(jia)劇，這使得(de)前期有(you)所緩解(jie)的(de)(de)(de)供(gong)需矛盾重新凸顯(xian)出(chu)來。整體來看，7月份(fen)國內大宗(zong)商(shang)品(pin)市(shi)場供(gong)強需弱的(de)(de)(de)格局基本確立(li)，市(shi)場下行(xing)壓力明(ming)顯(xian)加(jia)大。不過，在國內經濟持(chi)續(xu)復(fu)(fu)蘇以及國家持(chi)續(xu)“資金(jin)放水”的(de)(de)(de)政策紅利下，預計后(hou)期國市(shi)場需求(qiu)有(you)望不斷恢復(fu)(fu)，對(dui)國內大宗(zong)商(shang)品(pin)市(shi)場將有(you)明(ming)顯(xian)的(de)(de)(de)拉(la)動(dong)作用(yong)。

1、國內經濟將會加速復蘇

中(zhong)國(guo)物流(liu)與采購聯合(he)會(hui)、國(guo)家統(tong)計局(ju)服務業(ye)調(diao)查中(zhong)心發(fa)(fa)布的(de)2020年(nian)6月(yue)份(fen)中(zhong)國(guo)制造(zao)業(ye)采購經理指(zhi)數（PMI）為(wei)50.9%，較上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升0.3個百分點，連續4個月(yue)運行(xing)在(zai)50%以(yi)上(shang)(shang)，經濟(ji)恢復(fu)勢頭鞏固。專家表(biao)示，6月(yue)份(fen)PMI指(zhi)數在(zai)榮枯線上(shang)(shang)小(xiao)幅提高，表(biao)明中(zhong)國(guo)經濟(ji)恢復(fu)進程有提速(su)跡象。兩(liang)會(hui)以(yi)后圍(wei)繞六穩(wen)和六保的(de)政策密(mi)集落地(di)，與前期(qi)全面復(fu)工復(fu)產各項政策相互呼應，宏(hong)觀(guan)政策綜合(he)效(xiao)果更趨明顯。近(jin)期(qi)各大(da)機構(gou)紛(fen)紛(fen)發(fa)(fa)布下(xia)半(ban)(ban)年(nian)宏(hong)觀(guan)經濟(ji)展望，機構(gou)普遍(bian)認為(wei)，下(xia)半(ban)(ban)年(nian)中(zhong)國(guo)經濟(ji)將(jiang)加速(su)修(xiu)復(fu)，增速(su)有望回到(dao)疫前水平(ping)。內需改(gai)善為(wei)經濟(ji)穩(wen)步上(shang)(shang)行(xing)提供動力源，預計下(xia)半(ban)(ban)年(nian)投資(zi)和消費將(jiang)協(xie)同發(fa)(fa)力。

2、國家持續“資金放水”

央行(xing)于7月(yue)1日起下(xia)調(diao)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款、再(zai)(zai)(zai)貼(tie)現利率(lv)(lv)(lv)。其中，支(zhi)(zhi)(zhi)農再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款、支(zhi)(zhi)(zhi)小再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)(lv)下(xia)調(diao)0.25個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)，調(diao)整后，3個月(yue)、6個月(yue)和(he)(he)1年(nian)期(qi)支(zhi)(zhi)(zhi)農再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款、支(zhi)(zhi)(zhi)小再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)(lv)分(fen)(fen)別為(wei)1.95%、2.15%和(he)(he)2.25%。再(zai)(zai)(zai)貼(tie)現利率(lv)(lv)(lv)下(xia)調(diao)0.25個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)至2%。此(ci)外，央行(xing)還下(xia)調(diao)金融穩定再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)(lv)0.5個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)，調(diao)整后，金融穩定再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)(lv)為(wei)1.75%，金融穩定再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款(延期(qi)期(qi)間)利率(lv)(lv)(lv)為(wei)3.77%。這是年(nian)內(nei)第四次降(jiang)準，前三次降(jiang)準已經釋放(fang)(fang)了17500億元的(de)(de)(de)資金，那么此(ci)次也體現了國(guo)家對貨幣政策加大(da)逆周期(qi)調(diao)節力度(du)，把(ba)支(zhi)(zhi)(zhi)持實體經濟恢復發展放(fang)(fang)到更加突出的(de)(de)(de)位置(zhi)。國(guo)家持續“資金放(fang)(fang)水(shui)”的(de)(de)(de)政策紅利下(xia)，現金流的(de)(de)(de)穩定增(zeng)長(chang)或儲備(bei)、或增(zeng)投產(chan)能、以(yi)保證市場的(de)(de)(de)份額(e)鎖定。對于資金需求比較大(da)的(de)(de)(de)大(da)宗(zong)商品行(xing)業(ye)企業(ye)來說，又是一個大(da)利好行(xing)情。

3、后市需求仍有保障

6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)以來，若干省(sheng)市(shi)(shi)(shi)因暴雨發生洪澇災害。受此影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，目前國內(nei)已有(you)多省(sheng)市(shi)(shi)(shi)發布停工(gong)(gong)通(tong)知，給市(shi)(shi)(shi)場(chang)需求(qiu)帶來影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，但(dan)我們認為(wei)，這部分需求(qiu)不會消失，“十三(san)五(wu)”建設規劃任(ren)務年底(di)前就要完成(cheng)，在(zai)南(nan)方惡劣天氣結束以后，工(gong)(gong)地(di)或將加(jia)快進度(du)趕工(gong)(gong)期，到時因暴雨影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)的(de)鋼材需求(qiu)也會重新恢(hui)復(fu)。房(fang)(fang)地(di)產(chan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)方面(mian)(mian)(mian)，1-5月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)，受疫情影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，房(fang)(fang)地(di)產(chan)開(kai)發投資(zi)同比下(xia)降0.3%，但(dan)降幅(fu)比1-4月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)收(shou)窄3.0個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；1-5月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)房(fang)(fang)屋新開(kai)工(gong)(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)下(xia)降12.8%，降幅(fu)收(shou)窄5.6個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；房(fang)(fang)地(di)產(chan)開(kai)發企業(ye)土地(di)購置面(mian)(mian)(mian)積(ji)比同比下(xia)降8.9%，降幅(fu)比1-4月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)收(shou)窄3.9個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；土地(di)成(cheng)交價款2429億元(yuan)，增長(chang)7.1%，1-4月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)為(wei)增長(chang)6.9%。從市(shi)(shi)(shi)場(chang)了解來看，房(fang)(fang)地(di)產(chan)行業(ye)表現差異加(jia)劇，熱(re)門一線城市(shi)(shi)(shi)成(cheng)交情況(kuang)良好，三(san)四(si)線市(shi)(shi)(shi)場(chang)則表現一般(ban)。在(zai)當前整體資(zi)金狀況(kuang)良好的(de)情況(kuang)下(xia)，短期內(nei)資(zi)金繼續向房(fang)(fang)地(di)產(chan)行業(ye)流入的(de)概率較高，這對市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)整體支(zhi)撐也相對較強。綜合來看，等惡劣天氣結束以后，各地(di)全面(mian)(mian)(mian)復(fu)工(gong)(gong)后，基建和房(fang)(fang)地(di)產(chan)仍會給大宗商品市(shi)(shi)(shi)場(chang)需求(qiu)帶來支(zhi)撐。

【責任編輯：伍全】